一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美國股市：美股跌至四周最低水平，科技股延續(xù)暴跌行情。特斯拉空前重挫，蘋果市值蒸發(fā)近1400億美元，三天累計跌幅達到14%

2）國內(nèi)新聞

央行9月8日開展1700億元7天期逆回購操作，中標利率為2.2%。當日有700億元逆回購到期。自8月7日，央行已連續(xù)23個工作日進行逆回購操作，8月7日至9月8日，央行逆回購累計操作量達2.53萬億元。

3）行業(yè)新聞

中國乘用車市場信息聯(lián)席會數(shù)據(jù)顯示，隨著新冠疫情緩和，8月份汽車銷量加速反彈，同比增長8.8%

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)下跌，不利于今日A股走勢，上一交易日北向資金凈流入63.51億元，9月7日融資余額達14314.21億元，較上一交易日減少18.79億元。近日美國考慮將中芯國際也列入實體名單，這一消息引發(fā)了科技股回調。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局同時要加快新型基礎設施建設的政策下，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預計不會一帆風順。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進一步的因素刺激，從技術面看，短期走勢偏空，建議少量空單繼續(xù)持有。

【國債】

國債：避險情緒升溫，昨日國債期貨價格高開高走，10年期國債收益率下行2bp至3.12%。央行開展1700億元逆回購，凈投放700億元，Shibor漲跌不一，資金面轉松；近期國內(nèi)外股市有所調整，特朗普誓言將削弱中美經(jīng)濟聯(lián)系，中印邊境沖突升級，避險情緒升溫；8月出口（以人民幣計）同比增11.6%，略低于預期，不過自5月份以來連續(xù)刷新年內(nèi)新高，制造業(yè)PMI處于榮枯線上方，市場需求和供給持續(xù)改善，工業(yè)品價格跌幅收窄，當前經(jīng)濟仍穩(wěn)步恢復；財政部表示特別國債資金已經(jīng)提前下達地方，政策效果正在逐步顯現(xiàn)，政府債券供給壓力持續(xù)存在，此前續(xù)發(fā)國債中標利率高于市場預期，帶動二級市場利率回升，加上基本面逐步企穩(wěn)，預計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議觀望，關注陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：美國駕車旅行高峰季節(jié)結束，北半球高溫氣候減緩，能源需求進入淡季，國際油價暴跌。SC夜盤跌停。美國駕車旅行季節(jié)從5月底開始到9月初美國勞工節(jié)結束。長期的疫情防控封鎖，美國和其他一些地區(qū)石油需求急劇減少。美國勞工節(jié)標志著美國汽油需求高峰夏季駕車季節(jié)結束，加劇了市場的供需問題。隨著煉油廠大規(guī)模檢修開始，未來幾周的煉油量將會下降，原油庫存將增加至接近紀錄高位的水平。8月份開始，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國降低了減產(chǎn)力度。5-7月份歐佩克及其減產(chǎn)同盟國原油日產(chǎn)量在2018年10月份的基礎上減少970萬桶，8月份開始到年底每日減少770萬桶。標準普爾全球普氏平臺為歐佩克及其減產(chǎn)同盟國石油市場監(jiān)測委員會匯編的數(shù)據(jù)顯示，5-7月份，參與減產(chǎn)的23個簽字國原油日產(chǎn)量超過其配額35.7萬桶。        

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.35%。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在85.81%，較上周上漲0.07個百分點。本周期內(nèi)企業(yè)開工運行平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷調整不大。目前魯西化工30萬噸/年MTO裝置已于下旬陸續(xù)重啟，另外據(jù)悉大澤化工及華濱化工等MTP裝置也有重啟計劃。截至8月27日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.62%，下跌0.98個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為80.11%，下跌1.84個百分點。本周雖然山東地區(qū)部分裝置重啟，但西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，導致全國甲醇開工負荷小幅下滑。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在124.55萬噸，環(huán)比8月20日下降2.23萬噸，跌幅在1.76%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在29.2萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從8月28日至9月13日中國甲醇進口船貨到港量預估在61.27萬-62萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二企穩(wěn)小幅反彈，夜盤跟隨原油下跌，基本面方面，8月進口持續(xù)增加，保稅區(qū)庫存85.3萬噸，較上期漲0.99萬噸，全乳加工積極性提升，但供應剛性，短期未顯著增長。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進內(nèi)需。階段性利好對價格支撐作用減弱，后期需關注庫存壓力及供應旺季影響，短期工業(yè)品集體走弱，預計調整仍有延續(xù)。

【PTA】

PTA：01合約收于3678（-62）。亞洲PX 成交價547美元/噸CFR中國。PTA原料成本2820元/噸。本周貨源遞盤參考2101貼水200自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3535-3550自提左右。加工費720元/噸。逸盛寧波220萬噸PTA裝置9月3日開始檢修2周。中國大陸PTA負荷83%附近。PTA社會庫存上周五351萬噸。東營石化100萬噸/年PX等項目即將投料試車，原油大跌，PTA估值下行，多單離場。

【MEG】

MEG：01合約收于4000（-40）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約110-120，本周現(xiàn)貨報盤3940，遞盤3930。截至9月3日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在61.4%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在44.4%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約148.7萬噸，環(huán)比上期增加7.8萬噸。原油下跌帶動能化板塊弱勢，MEG多單減持。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。在印標出口、港口放開、秋季肥內(nèi)銷成交略有增加的支撐下，周初主流區(qū)域廠家價格相繼上調，但市場跟進不佳，價格拉漲下內(nèi)需并無啟動，因此價格再次弱勢下滑。國內(nèi)尿素市場缺少驅動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實際不佳，供應相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善，周一華北地區(qū)市場主流成交價格下跌30元/噸，西南地區(qū)市場低價下跌100元/噸，周二華南地區(qū)市場主流成交低價下跌50元/噸。目前，瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，但近期西南等地降雨結束后需求未見起色，市場心態(tài)暫時仍然較弱。供給方面，上周市場供應小幅增加，增量主要在山東、東北地區(qū)，東明石化預計9月中旬以后轉產(chǎn)瀝青。成本端原油方面，美國駕車旅行高峰季節(jié)結束,國際油價尾隨股市暴跌，新冠疫情第一階段在全球范圍內(nèi)仍未結束，印度日新增確診達9萬例，疫情將持續(xù)對原油價格產(chǎn)生影響?？傮w上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油大幅下降，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤低開高走，RB2101收于3723元/噸（-18）。近日建材價格穩(wěn)中趨弱，但由于原料成本較高，鋼廠挺價意愿較強，貿(mào)易商拿貨成本較高，對現(xiàn)貨價格形成一定支撐，同時高價資源成交受阻，市場心態(tài)受挫，導致短期價格繼續(xù)沖高缺乏動力。與此同時，雖然近期建材廠庫加社庫的累庫幅度放緩，但水泥磨機開工率環(huán)比并無改善，顯示出下游的需求中有一部分投機的成分，短期真實需求并未有明顯好轉。消息面上，恒大在全國的樓盤全線七折。同時還有一些額外折扣如清尾最高88折等。三道紅線收緊融資和恒大的降價促銷使市場開始擔憂房地產(chǎn)融資的融資影響新開工進程。但我們認為該影響將更多的在遠月05合約體現(xiàn)，01合約在年底交房壓力和趕工的大環(huán)境下，主要矛盾依然是金九銀十的復工強度是否能達到市場預期。短期在終端需求仍在盤整的情況下，01合約短期也將保持震蕩偏弱的態(tài)勢，關注終端需求的回升能否再度拉動01上行。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩調整，I2101收于849(-4.5)。從近期成交情況看，pb粉和塊的價差有所擴大，鋼廠直接采購的pb粉比重增大，而貿(mào)易商的投機需求減小，貿(mào)易商對性價比的追求以及環(huán)保限產(chǎn)對塊礦的拉動或將是的塊礦的溢價進一步走高。從鐵礦發(fā)運來看，澳洲發(fā)運本期回落至近年來的平均水平，環(huán)比下降了300萬噸，而發(fā)到中國的比例連續(xù)3周回落。巴西發(fā)貨量大幅回升至900萬噸，創(chuàng)出今年來的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西礦到港下降的拖累，澳洲和其他非主流國家的到港有所增加。目前鐵礦依然是深貼水+旺季預期和供需面邊際轉弱的博弈。短期預計鐵礦維持寬幅震蕩的格局，關注終端需求恢復時間點是否再度延后而導致鐵礦盤面回調。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金融市場大幅動蕩，美元指數(shù)升至三周來高點93.49，國際金價最低觸及1906美元/盎司，國際銀價最低至25.82，但隨后反彈收回跌幅。上周美國PMI、非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率等美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，疊加歐央行在歐元兌美元觸及1.2時發(fā)出的口頭警告和近期英國脫歐談判的失敗風險，歐元英鎊走弱美元出現(xiàn)反彈，金銀沖高回調目前窄幅波動。預計市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策后金銀以震蕩為主，同時中美沖突升級提供避險支撐，關注下周美聯(lián)儲利率會議的指引，短期缺乏趨勢弱勢震蕩，而中長期實際利率低迷和央行信用貶值下黃金的多頭邏輯依然充分。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀短期波動劇烈宜觀望為主，可適當關注金銀比價做多機會，中長期角度仍建議黃金及白銀以回調買入思路為主。

【銅】

銅：夜盤銅價低開后震蕩整理，主要受美股和原油下跌影響。昨夜美股下跌超2%，國內(nèi)原油跌停。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右。昨日LME庫存繼續(xù)下降1千噸，已低至7.6萬噸。短期銅價可能延續(xù)弱勢，總體可能處于中期調整階段，建議關注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價下挫超2%，同樣受美股和原油影響，夜盤整體商品表現(xiàn)疲弱。疫情以來市場擔憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復生產(chǎn)，精礦加工費延續(xù)明顯回升，冶煉加工利潤良好。近日有報道稱秘魯?shù)V生產(chǎn)逐步恢復正常。下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)弱勢，建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價小幅下跌。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存小幅回升，短期消費降溫。現(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨基差再度回升，市場預計需求復蘇并擔憂庫存水平偏低。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，短期淡季的影響仍在，對價格存在一定壓力，但后期隨著旺季需求的回暖，預計鋁錠供需整體仍會維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價下行?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預計整體維持區(qū)間運行，主要關注印尼鎳鐵供應增量。消息面上一方面關注菲律賓礦石出口情況；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復。短期建議觀望。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩下行?；久娣矫妫紤]到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為短期觀望偏多為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位震蕩。臨儲拍賣第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美國農(nóng)業(yè)部報告表示，近期中國接連采購美國玉米。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月環(huán)比增長，同比增長20.3%；生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月環(huán)比增長，同比增長13.1%。9號和10號臺風登陸東北，吉林、黑龍江地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)可能受到大風、暴雨等災害。短期市場多空交織，現(xiàn)貨和進口供應壓力不斷增加，但臺風對玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導致新糧減產(chǎn)，預計玉米期貨維持高位震蕩。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨10合約漲停，氣調庫庫存富士80#一二級報價2-2.3元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預計影響有限。臨近雙節(jié)，又接近去袋著色的關鍵時期，產(chǎn)區(qū)若是出現(xiàn)連陰雨天氣可能影響蘋果質量。但總體而言舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨價格不佳，若是產(chǎn)區(qū)未能出現(xiàn)大規(guī)模長時間連陰雨天氣，蘋果期貨未來或有回落的可能性

【豆油】

豆油：一級豆油現(xiàn)貨成交價天津01+160，山東01+170，江蘇01+230，廣東01+210，現(xiàn)貨基差成交穩(wěn)定。豆油盤面高位，下游補貨情緒不高，最近幾天豆油提貨和成交有所放緩，昨天成交20950噸，周一成交18150噸，現(xiàn)貨為主。市場等待USDA8月報告，預計單產(chǎn)下調至51-52附近，美豆和美豆油走勢偏強，也支撐國內(nèi)豆油。單邊謹慎參與。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)24°棕櫚油現(xiàn)貨成交價天津01+480，江蘇01+400，廣東01+480，因為到港入庫等問題，國內(nèi)供應偏緊，部分地區(qū)貨權集中，現(xiàn)貨基差堅挺，昨日棕櫚油成交4910噸，周一成交7150噸，噸近期遠月陸陸續(xù)續(xù)有買船，昨天國內(nèi)買船成交2船四季度和2船明年一季度，9-10月24°到港量在40-50萬噸，且馬來西亞產(chǎn)地8月庫存預計環(huán)比7月增加十幾萬噸左右，后期會緩慢削弱棕櫚油上漲勢能，建議輕倉觀望。

【菜油】

菜油：國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨成交較少，廣東01+450，福建01+420，江蘇01+520，江蘇一級菜油01+680，現(xiàn)貨基差持穩(wěn)。近期國內(nèi)沿海沿江菜油廠（倉）庫菜油庫存緩慢升高，但是根據(jù)后面的到港，國內(nèi)菜油庫存難以大幅快速累積，截止昨晚收盤菜油豆油01合約價差為1860，菜油棕櫚油01合約價差為2764，現(xiàn)貨價差依然高位，抑制菜油消費，且缺乏收儲消息、產(chǎn)地供應炒作等問題，預計菜油和其他油脂間價差持續(xù)偏弱，建議少做單邊，推薦套利操作。