股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2009漲12.0點(diǎn)或0.26%，報(bào)4680.8點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2009漲27.2點(diǎn)或0.84%，報(bào)3280.2點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2009漲44.2點(diǎn)或0.69%，報(bào)6491.0點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、據(jù)21世紀(jì)，央行等部門放松小微貸款標(biāo)準(zhǔn)，要求各大銀行要提高信用類貸款比例、延期率，符合一定條件的關(guān)注類貸款也可以延期，鼓勵(lì)銀行進(jìn)一步支持中小微企業(yè)。

2、市場(chǎng)監(jiān)管總局落實(shí)支持出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)內(nèi)銷：2020年年底前，允許企業(yè)以自我聲明符合強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的方式進(jìn)行銷售，并開通國(guó)內(nèi)生產(chǎn)銷售審批快速通道；全面實(shí)施出口企業(yè)內(nèi)外銷產(chǎn)品“同線同標(biāo)同質(zhì)”，擴(kuò)大“三同”適用范圍至一般消費(fèi)品、工業(yè)品領(lǐng)域。

3、乘聯(lián)會(huì)：8月份，乘用車零售達(dá)到170.3萬(wàn)輛，同比增8.9%，為2018年5月以來(lái)最強(qiáng)正增長(zhǎng)；新能源乘用車批發(fā)銷量突破10萬(wàn)輛，同比增43.7%，環(huán)比增23.9%。

【觀點(diǎn)】

隔夜國(guó)際市場(chǎng)大幅走低，受此影響期指可能再度回落，但預(yù)計(jì)整體跌幅小于外圍市場(chǎng)。

長(zhǎng)期來(lái)看，雖然國(guó)際疫情仍未有改善，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，疊加政策推動(dòng)，期指長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3500（0）；螺紋維持，杭州3780（0），北京3720（0），廣州4050（0）；熱卷下跌，上海4010（-20），天津3980（0），樂從4030（-20）；冷軋上漲，上海4740（0），天津4560（20），樂從4780（0）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利-29，螺紋毛利-17，熱卷毛利90，電爐毛利-115；20日生產(chǎn)普方坯盈利-20，螺紋毛利-8，熱卷毛利99。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）01合約57，05合約131；上海熱卷01合約181，05合約309。

4、供給：回升。9.4螺紋382（2），熱卷330（0），五大品種1094（3）。

5、需求：建材成交量21.8（-2.8）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：再次去化。9.4螺紋社892（14），廠庫(kù)367（-14）；熱卷社庫(kù)273（8），廠庫(kù)120（8）；五大品種整體庫(kù)存2248（-2）。

7、總結(jié):中期來(lái)看，基建落地、外需改善、美元貶值，鋼材趨勢(shì)依然向上。短期來(lái)看，節(jié)奏上旺季需求的驗(yàn)證與情緒的釋放最為重要，同時(shí)關(guān)注唐山限產(chǎn)落地以及期現(xiàn)盤離場(chǎng)方式。策略上持多為主，9月逐步兌現(xiàn)。關(guān)注美股波動(dòng)帶來(lái)的影響。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1025（12），日照卡拉拉精粉1005（6），日照金布巴905（0），日照PB粉951（6），62%普氏129（-0.9）；張家港廢鋼2470（0）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)0。

3、基差：擴(kuò)大。金布巴粉01合182，05合約258；卡拉拉精粉01合154，05合約230。

4、供給：9.7澳巴19港發(fā)貨量2375（-281），45港到港量2400（-56）。

5、需求：9.4，45港日均疏港量326（15），64家鋼廠日耗62.69（0.96）。

6、庫(kù)存：9.4，45港11374（64），64家鋼廠進(jìn)口礦1653（-18），可用天數(shù)24（-1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率微降，日耗、疏港回升，廠庫(kù)及可用天數(shù)下降，但隨著壓港開始緩解，港庫(kù)積累。品種替代與壓港釋放正逐步緩解緊張情況，但基差則進(jìn)一步擴(kuò)大，鐵礦盤面仍將跟隨成材，波動(dòng)加大。關(guān)注唐山限產(chǎn)落地情況。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤99美元，折盤面840元，一線焦煤118.75美元，折盤面933，內(nèi)煤價(jià)格1220元；焦化廠焦炭出廠折盤面2050元左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.43%（-0.77%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率81.02%（-0.41%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存294.81（-12.5）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存420（-6），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1577.84（+22.22）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存29.54（-0.25）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存289（+2）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存461.14（-10.59）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，焦炭估值高估，且短期內(nèi)有較大估值壓力，焦煤估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位，關(guān)注減產(chǎn)可能；對(duì)于焦炭來(lái)講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，若焦化產(chǎn)能如期投放，焦炭供給將增加，供需邊際上將轉(zhuǎn)差，價(jià)格有一定的下行壓力，但目前焦炭部分產(chǎn)能去化提前，焦炭或仍將維持緊平衡，價(jià)格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價(jià)格，但波動(dòng)率明顯更大；對(duì)于焦煤來(lái)講，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量或下行，進(jìn)口端不確定性較大，供需邊際上好轉(zhuǎn)，關(guān)注澳洲焦煤進(jìn)口的實(shí)際情況。若澳洲焦煤通關(guān)政策不放松，疊加鋼廠補(bǔ)庫(kù)，煉焦煤有大幅反彈的可能。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡564（+6），5000大卡504（+6），4500大卡442（+5）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)46.3美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)22.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡205元/噸（+3），印尼5000大卡135元/噸（+2）。

期貨：11月-19.2，1月-6.4，主力11月單邊持倉(cāng)13.7萬(wàn)手（夜盤-3895手），11月升水1月12.8。

電廠：2020年9月2日全國(guó)重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日供煤364萬(wàn)噸，日耗煤392萬(wàn)噸，庫(kù)存7643萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)17天。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)2045.9（-11），調(diào)入量合計(jì)180.7（-5.7），調(diào)出量195.5（-1.8），錨地船89（-7），預(yù)到船55（-3）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)822（+28），BDI指數(shù)1349（-13）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格稍偏低，盤面升水，估值稍偏高。產(chǎn)地生產(chǎn)仍未放松，需求已出現(xiàn)起色，港口庫(kù)存連續(xù)下滑，短期驅(qū)動(dòng)向上。中長(zhǎng)期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、工業(yè)用電上升、水泥“金九銀十”推動(dòng)下，需求支撐仍在。維持趨勢(shì)偏多思路，警惕美股與原油下跌可能產(chǎn)生的拖累。

原油

周二國(guó)際油價(jià)全線下跌，NYMEX原油期貨收跌7.37%報(bào)36.84美元/桶，創(chuàng)6月12日以來(lái)新低；布油收跌5.31%報(bào)39.78美元/桶。

周二阿布扎比國(guó)家石油公司Adnoc將10月份的旗艦Murban原油價(jià)格設(shè)為較迪拜普氏價(jià)格貼水0.5美元/桶，較9月定價(jià)下調(diào)1.35美元。

總結(jié)

美股繼續(xù)被科技股拖累下跌，美股大挫讓市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好急降，且美元指數(shù)走高的背景下，國(guó)際油價(jià)大跌。加上新冠疫情再度爆發(fā)的擔(dān)憂持續(xù)存在，上周的價(jià)格低點(diǎn)毫無(wú)支撐力度，布倫特油價(jià)毫無(wú)抵抗的跌破40美元整數(shù)位心理關(guān)口。

阿布扎比國(guó)家石油公司周二也宣布降價(jià)，是對(duì)全球最大石油消費(fèi)地區(qū)需求仍然低迷做出的最新回應(yīng)，再度對(duì)原油市場(chǎng)發(fā)出看跌信號(hào)。盡管沙特降價(jià)，但彭博社調(diào)查的10家亞洲煉油廠中，只有4家表示他們將試圖購(gòu)買沙特原油。

石油市場(chǎng)的contango結(jié)構(gòu)加深，加上油輪價(jià)格的下跌，預(yù)計(jì)將再次刺激浮動(dòng)存儲(chǔ)。

原油市場(chǎng)供過(guò)于求、全球冠狀病毒病例持續(xù)增長(zhǎng)、美國(guó)夏季駕駛高峰期結(jié)束以及沙特阿拉伯，阿聯(lián)酋在10月削減其出口原油價(jià)格的行為，均打壓了油價(jià)，而美股的下跌，美元的反彈從宏觀上也給予油價(jià)打擊，關(guān)注宏觀上美股美元的走勢(shì)對(duì)油價(jià)的指引以及本月9月17號(hào)opec會(huì)議的預(yù)期引導(dǎo)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、甲醇、液氨企穩(wěn)。

尿素：山東1670（日-5，周+0），東北1760（日+0，周+0），江蘇1690（日-5，周+0）；

液氨：山東2610（日+30，周+30），河北2577（日+30，周+12），河南2373（日+0，周+6）；

甲醇：西北1505（日+20，周+120），華東1935（日-35，周+30），華南1858（日-58，周+23）。

2.期貨市場(chǎng)：原油下跌煤炭橫盤，期貨向價(jià)格區(qū)間中軸回升；基差區(qū)間內(nèi)震蕩；1/5價(jià)差在30附近。

期貨：9月1560（日-3，周+0），1月1626（日-8，周-9），5月1652（日-6，周-16）；

基差：9月110（日-2，周-10），1月44（日+3，周-1），5月18（日+1，周+6）；

月差：9-1價(jià)差-66（日+5，周+9），1-5價(jià)差-26（日-2，周+7）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格收斂。

合成氨加工費(fèi)164（日-22，周-17），尿素-甲醇-265（日+30，周-30）；山東-東北-90（日-5，周+0），山東-江蘇-20（日+0，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿512（日-2，周-2），華東航天爐336（日-1，周-1），華東固定床281（日-1，周-1）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭-6（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥217（日+1，周+0），氯基復(fù)合肥307（日+0，周+1），三聚氰胺-673（日+15，周-90）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/9/4，尿素企業(yè)開工率75.2%(環(huán)比+2.1%，同比+9.4%)，其中氣頭企業(yè)開工率79.1%(環(huán)比+0.8%，同比+9.6%)；日產(chǎn)量15.8萬(wàn)噸(環(huán)比+0.4萬(wàn)噸，同比+1.0萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售回落，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/9/4，預(yù)收天數(shù)6.1天(環(huán)比-0.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/9/4，開工率47.5%（環(huán)比-2.1%，同比-0.8%），庫(kù)存75.3萬(wàn)噸（環(huán)比-2.3萬(wàn)噸，同比-37.0萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/9/4，開工率60.7%（環(huán)比+1.9%，同比+8.7%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存環(huán)比大幅增加，同比偏低；出口順暢，港口庫(kù)存增加。

截至2020/9/4，工廠庫(kù)存51.1萬(wàn)噸，（環(huán)比+2.6萬(wàn)噸，同比-4.7萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存42.7萬(wàn)噸，（環(huán)比-4.7萬(wàn)噸，同比+22.2萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

周二夜盤國(guó)內(nèi)國(guó)際原油期貨價(jià)格繼續(xù)大幅下行，繼續(xù)壓制油氣板塊化工品的價(jià)格；而煤價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，煤化工板塊品種跌幅相對(duì)較小，影響節(jié)奏的仍是品種自身的格局。就尿素而言供需偏弱但價(jià)格絕對(duì)水平不高，市場(chǎng)矛盾主要在于預(yù)期，當(dāng)前1月及5月期貨盤面相對(duì)現(xiàn)貨走弱，處于新價(jià)格區(qū)間下沿附近。尿素當(dāng)前供需格局仍是淡季節(jié)奏，尤其是印標(biāo)需求過(guò)后，內(nèi)貿(mào)仍處于比較清淡的狀態(tài)，向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變?nèi)孕钑r(shí)間。當(dāng)前利多因素在于印標(biāo)價(jià)格支撐、復(fù)合肥廠及板廠開工穩(wěn)定、三聚氰胺廠開工上行；利空因素在于工廠銷售回落、淡季韌性超強(qiáng)的表需對(duì)旺季表需水平提出更高要求、秋肥氮元素需求少于春肥?；谛枨髴T性大于供給和安全邊際，我們?nèi)跃S持尿素期貨作為多頭配置的觀點(diǎn)。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

9.08，DCE豆粕1月豆粕2998元/噸，漲6元，夜盤收于2979元/噸，跌19元。棕櫚油1月5970元/噸，漲110元，夜盤收于5912元/噸，跌58元。豆油1月6906元/噸，漲120元，夜盤收于6816元/噸，跌90元。CBOT大豆11月合約收于974美分/蒲式耳，漲5美分/蒲式耳。8月USDA月度供需報(bào)告公布后，市場(chǎng)解讀為利空出盡轉(zhuǎn)而關(guān)注美豆出口，之后接續(xù)預(yù)期美豆單產(chǎn)下調(diào)（9月11日，北京時(shí)間12日凌晨公布9月USDA月度供需報(bào)告），連續(xù)4周大福反彈，累計(jì)上漲99.75美分；BMD棕櫚油在盤整近1個(gè)月后，9月初開始重新上行，周二反彈2.43%。

2、成交

9.08，豆粕成交6.32萬(wàn)噸，前一日6.76萬(wàn)噸，基差1.2萬(wàn)噸；豆油成交2.095萬(wàn)噸，前一日1.815萬(wàn)噸，基差0.66萬(wàn)噸。華東地區(qū)m2101合約豆粕基差報(bào)價(jià)個(gè)別再現(xiàn)負(fù)基差（現(xiàn)貨-40，10月以后提貨40/50/60）。華東地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨主流基差220元/噸。

3、壓榨

截至9.04當(dāng)周，大豆周度壓榨量195.105萬(wàn)噸，前一周203.82萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周200萬(wàn)噸，下周205萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存壓力大局部停機(jī)，壓榨環(huán)比回落，連續(xù)19周超5年同期均值，且持續(xù)位居歷史同期高位。

4、基本面信息

（1）前身為IEGVantage的民間分析機(jī)構(gòu)IHSMarkitAgribusiness周五將其對(duì)美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)估從上月的每英畝52.5蒲式耳下調(diào)至52.1蒲式耳，并將產(chǎn)量預(yù)估從此前的43.55億蒲式耳下調(diào)至43.23億蒲式耳。

（2）9月8日，美股再度暴跌，連跌三日。道指收跌逾630點(diǎn)，納指跌超4%，標(biāo)普500指數(shù)跌近3%。國(guó)際油價(jià)重挫，美油暴跌7.6%，布倫特原油跌破40美元。

5、行情走勢(shì)分析

8月USDA月度供需報(bào)告過(guò)后，市場(chǎng)轉(zhuǎn)為關(guān)注美豆出口之后遇到單產(chǎn)下調(diào)擔(dān)憂，美豆持續(xù)上行，截至上周末已經(jīng)連續(xù)4周反彈。蛋白跟漲乏力，油脂持續(xù)反彈也令蛋白承壓。美股連續(xù)3日下跌，國(guó)際原油價(jià)格顯著回落，馬棕高點(diǎn)已經(jīng)超過(guò)1月高點(diǎn)，國(guó)內(nèi)豆油接1月高點(diǎn)，棕櫚油相對(duì)空間較大，建議關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。

白糖

1、ICE原糖期貨周二收高，逆轉(zhuǎn)稍早的跌勢(shì)，但大宗商品人氣不佳，其中美油價(jià)挫跌近8%。10月原糖期貨收高0.11美分，或0.92%，報(bào)每磅12.04美分，稍早觸及了7月末以來(lái)最低位每磅11.78美分。

2、鄭糖主力01合約周二漲83點(diǎn)，收于5254元/噸，持倉(cāng)增3萬(wàn)2千余手（夜盤跌57點(diǎn)，持倉(cāng)減3萬(wàn)手）,主力持倉(cāng)上，多頭方增3萬(wàn)1千余手，空頭方增1萬(wàn)4千余手。其中多頭方永安增9千余手，中信，海通各增3千余手，國(guó)泰君安、興證、東證各增2千余手，華泰、申銀萬(wàn)國(guó)、方正、宏源各增1千余手，光大減1千余手?？疹^方永安增3千余手，中糧，東興各增2千余手，一德、首創(chuàng)、光大各增1千余手。09合約漲82點(diǎn)至5220元/噸。

3、資訊：1）烏克蘭全國(guó)糖業(yè)聯(lián)盟Ukrtsukor周二表示，該國(guó)煉糖廠已經(jīng)開始2020/21年度的生產(chǎn)，首次加工了1.7萬(wàn)噸糖用甜菜。

2）據(jù)外電9月8日消息，埃及貿(mào)易部周二表示，將對(duì)白糖和原糖的進(jìn)口禁令延長(zhǎng)三個(gè)月。貿(mào)易部長(zhǎng)NaveenGamea在一份聲明中稱，延長(zhǎng)期限的目的是為了減少全球價(jià)格波動(dòng)對(duì)本國(guó)制糖業(yè)的影響，并處理積累的庫(kù)存。聲明稱，埃及的糖儲(chǔ)備約為140萬(wàn)噸，足以維持六個(gè)多月。

3）菲律賓糖業(yè)管理局(SRA)近日公布的產(chǎn)量報(bào)告顯示截至8月23日菲律賓2019/20榨季累計(jì)產(chǎn)糖298.5萬(wàn)噸，同比提高3.1%。食糖累計(jì)進(jìn)口量為30.7萬(wàn)噸,同比下降25.3%。國(guó)內(nèi)累計(jì)消耗食糖281.6萬(wàn)噸,同比略提高0.2%。

4）9月1日-9月7日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為3.85萬(wàn)噸，較9月1日-9月3日增加3.85萬(wàn)噸。整個(gè)8月份巴西對(duì)中國(guó)總發(fā)運(yùn)量為76.77萬(wàn)噸，較7月發(fā)運(yùn)總量40.5萬(wàn)噸增加36.27萬(wàn)噸。截止9月7日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量為16.92萬(wàn)噸，較9月3日20.75萬(wàn)噸降低3.83萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)發(fā)出時(shí)間9月中旬初階段。

2020年9月1日-7日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為38.92萬(wàn)噸，較9月1日-9月3日26.29萬(wàn)噸增加12.63萬(wàn)噸，均為原糖。截止9月7日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為193.41萬(wàn)噸，較9月3日222.94萬(wàn)噸降低29.53萬(wàn)噸。當(dāng)前巴西主流港口排船量已從6月份350萬(wàn)噸高峰降低至不到200萬(wàn)噸。當(dāng)前食糖裝運(yùn)等待船只為50艘（9月3日為61艘），而已裝船船只為13艘（9月3日為7艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在4-17天，較前期4-20天有所縮短。

5）糖協(xié)消息：國(guó)內(nèi)2019/20年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束。本制糖期全國(guó)共生產(chǎn)食糖1041.51萬(wàn)噸，比上制糖期少產(chǎn)糖35萬(wàn)噸。截至2020年8月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖902.14萬(wàn)噸。

6）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨繼續(xù)高開高走，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況良好，但云南集團(tuán)限量銷售市場(chǎng)成交有所萎縮，廣西集團(tuán)成交明顯放量。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交52000噸（其中廣西成交45000噸，云南成交7000噸），較昨日增加200噸。

7）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5458元/噸，較昨日5426元/噸上漲32元/噸，市場(chǎng)看漲情緒仍舊濃烈，廣西產(chǎn)區(qū)部分主流集團(tuán)下午停售。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5430-5460元/噸，較昨日漲30-50元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5460-5500元/噸，大理提貨報(bào)5430-5450元/噸漲50-60元/噸；廣東地區(qū)報(bào)5430元/噸，較昨日上漲90元/噸。加工糖售價(jià)普遍大幅走高，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5550元/噸，較昨日上漲50元/噸，江蘇地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5500元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5520元/噸，較昨日上漲80元/噸，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5450元/噸，較昨日持穩(wěn)，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖昨日?qǐng)?bào)5500元/噸，較昨日上漲80元/噸，河北地區(qū)報(bào)5520元/噸，較昨日上漲70元/噸。

4、綜述：原糖此前一直漲至13美分上方，不過(guò)產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，價(jià)格的上漲需要不斷突破上方阻力，因此上漲過(guò)快后再回調(diào)也屬正常，我們短期的焦點(diǎn)是放在下方支撐處，第一支撐位是12美分處，但是商品集體回調(diào)，包括美元、股票、原油等因子都出現(xiàn)前期走勢(shì)上的調(diào)整，那么原糖支撐也可能去找11美分處。但是從宏觀及糖大勢(shì)來(lái)看，糖價(jià)反彈趨勢(shì)不變。國(guó)內(nèi)價(jià)格的最大利空來(lái)緣于內(nèi)外價(jià)差仍較大和進(jìn)口政策的變革。不過(guò)國(guó)內(nèi)需求也會(huì)順勢(shì)拉漲原糖，因此真正利空空間就要取決于原糖走勢(shì)、進(jìn)口節(jié)奏等。也因此前期原糖走勢(shì)整體偏強(qiáng)的時(shí)候，就對(duì)國(guó)內(nèi)加工糖帶來(lái)的利空起到緩解作用。只不過(guò)在加工糖生產(chǎn)及后續(xù)進(jìn)口會(huì)增量的壓力下，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定抓銷量為主，這也導(dǎo)致盤面上漲偏緩（幅度、節(jié)奏等）。但同時(shí)，原糖近期下跌和國(guó)內(nèi)購(gòu)買未如預(yù)期有關(guān)，再加上目前銷量良好的的加持，國(guó)內(nèi)糖價(jià)在原糖跌勢(shì)加劇的時(shí)候，調(diào)整反而偏有限，最新持倉(cāng)變化也再次呈現(xiàn)增凈多局面，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)價(jià)格偏強(qiáng)持續(xù)，技術(shù)上不斷走好。繼續(xù)觀察原糖走勢(shì)、天氣、銷量、持倉(cāng)等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：9月11日將出庫(kù)投放競(jìng)價(jià)交易1萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第32次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到55萬(wàn)噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月8日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為36.69元/公斤，較前一日下跌0.12元/公斤，較上周下跌0.1元/公斤，較上月下跌0.9元/公斤。終端需求疲軟，屠企收購(gòu)積極性下降，供應(yīng)端大豬偏緊，養(yǎng)殖端存壓欄惜售意愿加之東北局部地區(qū)降雨影響生豬外調(diào)，養(yǎng)殖與屠宰端博弈局面將令豬價(jià)持續(xù)處于高位震蕩之中。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）9月8日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.56元/斤（持平），主銷區(qū)均價(jià)約3.83元/斤（持平）。

（2）9月8日期貨2010合約3443（+82），2101合約3925（+74），10-11價(jià)差-67（+17）,10-1價(jià)差-482（+8）。

（3）現(xiàn)貨穩(wěn)定，雙節(jié)前銷售旺季仍對(duì)價(jià)格存支撐，但隨著中秋逐漸臨近上漲動(dòng)力將削弱。期貨近月合約在跌至成本線附近后在現(xiàn)貨支撐下出現(xiàn)反彈，但中秋利好逐漸釋放后市場(chǎng)將面臨的淘雞緩慢、8月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加以及7、8月雞苗補(bǔ)欄增加帶來(lái)的供應(yīng)壓力預(yù)期未變，后期重點(diǎn)關(guān)注淘雞情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2101~2335，CS2101～2635。

2、CBOT玉米：367.0。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2218（+3）；濰坊2304（0）；全國(guó)均價(jià)2233（+7）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2650（0）；山東2680（0），全國(guó)均價(jià)2690（+10）。

5、玉米基差：-117；淀粉基差：55。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，南方及北方部分新玉米上市。競(jìng)拍糧陸續(xù)上市，自美進(jìn)口玉米合同有所增加。十五拍成交率、溢價(jià)環(huán)比均現(xiàn)下降。東北部分產(chǎn)區(qū)遭遇臺(tái)風(fēng)，玉米產(chǎn)量受到影響。華北企業(yè)玉米到場(chǎng)價(jià)略漲。

2）南北、廣州港口庫(kù)存略增，總庫(kù)存不大，價(jià)格持穩(wěn)。

3）受中國(guó)進(jìn)口美國(guó)玉米增加影響，CBOT玉米反彈。

4）豬肉價(jià)格上漲，刺激生豬養(yǎng)殖快速恢復(fù)，生豬、能繁母豬存欄增長(zhǎng)，加大后期飼料需求預(yù)期。禽料，水產(chǎn)料，反芻料產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)。

5）受原料玉米價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但無(wú)奈下游消費(fèi)一般，價(jià)格承接能力有限，庫(kù)存略有增長(zhǎng)，價(jià)格下跌。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，南方及北方局部新玉米上市。競(jìng)拍糧陸續(xù)上市，自美進(jìn)口合同有所增加。十五拍成交率、溢價(jià)環(huán)比下降。東北主產(chǎn)區(qū)遭遇臺(tái)風(fēng)，影響產(chǎn)量。華北深加工企業(yè)到廠價(jià)格略漲。北方、南方港口庫(kù)存仍低，價(jià)格持穩(wěn)。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比同比繼續(xù)增長(zhǎng)，飼料消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，禽料，水產(chǎn)料，反芻料生產(chǎn)增長(zhǎng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，價(jià)格承接能力有限，淀粉庫(kù)存略增，價(jià)格走軟。總體看，短期天氣對(duì)玉米價(jià)格影響較大。但玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存略增，競(jìng)拍糧、新糧上市和美國(guó)玉米進(jìn)口增加等因素對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。中長(zhǎng)期看，下游飼料需求繼續(xù)增長(zhǎng)，深加工需求維持，供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，主趨勢(shì)仍處上行勢(shì)中。淀粉成本提升，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)疲軟，制約價(jià)格反彈。中長(zhǎng)期看，淀粉來(lái)自成本的支持依舊較強(qiáng)，但需求對(duì)價(jià)格拖累較大。