鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水29.25美元/噸，前一交易日貼水31.00美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于19440~19580元/噸，雙燕成交于19450~19590元/噸; 0#鋅普通對10月報升水180元/噸報價；雙燕對10月報升水190元/噸；現(xiàn)貨成交一般，下游拿貨尚好，但高升水貿(mào)易商拿貨意愿低迷；下游拿貨有所顧忌，存在畏跌的情緒，略有降溫，貿(mào)易商高升水積極出貨，短期鋅現(xiàn)貨升水或維持高位震蕩。

庫存方面，9月9日LME鋅庫存減少0.01 萬噸至21.98 萬噸。根據(jù)SMM，9月7日，國內(nèi)鋅錠庫存15.58萬噸，較上周五減少0.52 萬噸。

觀點：目前天津大邱莊大部分企業(yè)已基本復產(chǎn)，各地區(qū)終端訂單企穩(wěn)，例如湖北企業(yè)鐵塔訂單持穩(wěn)。國內(nèi)積極的財政政策在漸顯成效，下游汽車銷量再度回暖。供應端冶煉廠產(chǎn)出9月有望恢復至偏高水平。整體看，目前下游開工率穩(wěn)中有升，華東地區(qū)出庫量再度增加，國內(nèi)庫存下滑，供需邊際向好對鋅價仍有支撐。從目前的情況看，冶煉廠已經(jīng)開始為冬儲做準備，周內(nèi)加工費再度下滑，預計四季度加工費將進入拐點，原料端供給仍偏緊張，預計鋅價短期將延續(xù)強勢。

策略：單邊：謹慎看多。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水38.45美元/噸，前一交易日貼水37.88美元/噸。根據(jù)SMM，點價成交在14550-14570元/噸之間，較昨日價格回落140元/噸，對盤面升水60元/噸附近，市場出多接少較為明顯，且現(xiàn)貨流通寬松，升水較昨日下調(diào)40元/噸附近，鋁錠品牌間價差不明顯，貿(mào)易商買賣雙方交投平平。下游按需為主，因近期鋁價大漲大跌較為明顯，下游接貨謹慎，在情緒整體偏空明背景下，態(tài)度較為觀望。

庫存方面，9月9日LME鋁錠庫存減少0.42 萬噸至152.94 萬噸。根據(jù)我的有色，9月7日，國內(nèi)鋁錠社會庫存較周四增加0.6萬噸至75.5萬噸。

觀點：據(jù)中汽協(xié)，2020年8月我國汽車行業(yè)銷量仍錄得增長，在環(huán)保標準切換、基建投資拉動、家電出口增加等多因素作用下，汽車、電子等裝備制造業(yè)生產(chǎn)和銷售同步加快，利潤增速在6月份快速增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)加快，反映積極的財政政策對鋁需求仍有支撐。短期鋁錠社會庫存近日仍未見明顯累庫，上周五大戶延續(xù)收貨，整體鋁錠現(xiàn)貨市場仍偏緊張。到9-10月消費旺季影響，中期消費或有企穩(wěn)回升可能，屆時將從需求端將支撐升水堅挺。

策略：單邊：謹慎看多。套利：觀望。

風險點：宏觀風險。