股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2009跌106.4點(diǎn)或2.27%，報(bào)4577.2點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2009跌59.2點(diǎn)或1.80%，報(bào)3221.2點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2009跌167.0點(diǎn)或2.57%，報(bào)6326.0點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開，確定支持新業(yè)態(tài)新模式加快發(fā)展帶動(dòng)新型消費(fèi)的措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長(zhǎng)；部署加快醫(yī)學(xué)教育創(chuàng)新發(fā)展，為維護(hù)人民健康提供人才保障。

2、中國(guó)8月CPI同比上漲2.4%，預(yù)期漲2.4%，前值漲2.7%；其中，豬肉供給有所改善，價(jià)格同比漲幅回落33.1個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)8月PPI同比下降2%，預(yù)期降2%，前值降2.4%。

3、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，推動(dòng)新型消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)，探索智慧超市等新零售；加快5G網(wǎng)絡(luò)等新型消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；制定促進(jìn)新業(yè)態(tài)新模式帶動(dòng)新型消費(fèi)的稅收政策；強(qiáng)化靈活就業(yè)勞動(dòng)保障，支持企業(yè)開展“共享用工”。

4、發(fā)改委：今后一段時(shí)間，針對(duì)學(xué)校開學(xué)和中秋、國(guó)慶豬肉消費(fèi)旺季，將會(huì)同有關(guān)部門適當(dāng)加大中央凍豬肉儲(chǔ)備投放力度，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

【觀點(diǎn)】

期指短期累積較大跌幅，短線跌勢(shì)有望放緩。長(zhǎng)期來看，雖然國(guó)際疫情仍未有改善，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，疊加政策推動(dòng)，期指長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：下跌為主。唐山普方坯3480（-20）；螺紋維持，杭州3760（-20），北京3710（-10），廣州4040（-10）；熱卷下跌，上海3960（-50），天津3940（-40），樂從3960（-20）；冷軋上漲，上海4740（0），天津4570（10），樂從4780（0）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利-29，螺紋毛利-17，熱卷毛利90，電爐毛利-115；20日生產(chǎn)普方坯盈利-20，螺紋毛利-8，熱卷毛利99。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）01合約81，05合約149；上海熱卷01合約183，05合約297。

4、供給：回升。9.4螺紋382（2），熱卷330（0），五大品種1094（3）。

5、需求：建材成交量19.6（-2.2）萬噸。

6、庫存：再次去化。9.4螺紋社892（14），廠庫367（-14）；熱卷社庫273（8），廠庫120（8）；五大品種整體庫存2248（-2）。

7、總結(jié):表需數(shù)據(jù)仍不及預(yù)期，盤面預(yù)期有所松動(dòng)，疊加大類資產(chǎn)擾動(dòng)，短期下跌較大。節(jié)奏上，旺季需求的驗(yàn)證與情緒的釋放最為重要，同時(shí)關(guān)注唐山限產(chǎn)落地以及期現(xiàn)盤離場(chǎng)方式。策略上持多為主，9月逐步兌現(xiàn)。關(guān)注美股波動(dòng)帶來的影響。關(guān)注今日產(chǎn)庫數(shù)據(jù)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠1025（0），日照卡拉拉精粉991（-14），日照金布巴892（-13），日照PB粉937（-14），62%普氏127.2（-1.8）；張家港廢鋼2470（0）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)3。

3、基差：縮小。金布巴粉01合178，05合約249；卡拉拉精粉01合149，05合約220。

4、供給：9.7澳巴19港發(fā)貨量2375（-281），45港到港量2400（-56）。

5、需求：9.4，45港日均疏港量326（15），64家鋼廠日耗62.69（0.96）。

6、庫存：9.4，45港11374（64），64家鋼廠進(jìn)口礦1653（-18），可用天數(shù)24（-1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率微降，日耗、疏港回升，廠庫及可用天數(shù)下降，但隨著壓港開始緩解，港庫積累。品種替代與壓港釋放正逐步緩解緊張情況，但基差則進(jìn)一步擴(kuò)大，鐵礦盤面仍將跟隨成材，波動(dòng)加大。關(guān)注唐山限產(chǎn)落地情況。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤99美元，折盤面840元，一線焦煤118.75美元，折盤面933，內(nèi)煤價(jià)格1220元；焦化廠焦炭出廠折盤面2050元左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.43%（-0.77%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率81.02%（-0.41%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存294.81（-12.5）萬噸，煉焦煤港口庫存420（-6），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1577.84（+22.22）萬噸；焦化廠焦炭庫存29.54（-0.25）萬噸，港口焦炭庫存289（+2）萬噸，鋼廠焦炭庫存461.14（-10.59）萬噸。

總結(jié)：估值上看，焦炭估值高估，且短期內(nèi)有較大估值壓力，焦煤估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位，關(guān)注減產(chǎn)可能；對(duì)于焦炭來講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，若焦化產(chǎn)能如期投放，焦炭供給將增加，供需邊際上將轉(zhuǎn)差，價(jià)格有一定的下行壓力，但目前焦炭部分產(chǎn)能去化提前，焦炭或仍將維持緊平衡，價(jià)格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價(jià)格且強(qiáng)于鋼材價(jià)格，波動(dòng)率明顯更大；對(duì)于焦煤來講，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量或下行，進(jìn)口端不確定性較大，供需邊際上好轉(zhuǎn)，關(guān)注澳洲焦煤進(jìn)口的實(shí)際情況。若澳洲焦煤通關(guān)政策不放松，疊加鋼廠補(bǔ)庫，煉焦煤有大幅反彈的可能。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡570（+6），5000大卡510（+6），4500大卡447（+5）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)46.3美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)22.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡209元/噸（+4），印尼5000大卡139元/噸（+4）。

期貨：11月-19.6，1月-5，主力11月單邊持倉15萬手（夜盤+11468手），11月升水1月14.6。

電廠：2020年9月2日全國(guó)重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日供煤364萬噸，日耗煤392萬噸，庫存7643萬噸，庫存可用天數(shù)17天。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計(jì)2036.1（-9.8），調(diào)入量合計(jì)170.8（-9.9），調(diào)出量186.1（-9.4），錨地船84（-5），預(yù)到船68（+13）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)841（+18），BDI指數(shù)1328（-21）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格稍偏低，盤面升水，估值稍偏高。產(chǎn)地生產(chǎn)仍未放松，需求已出現(xiàn)起色，港口庫存連續(xù)下滑，后期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、工業(yè)用電上升、水泥“金九銀十”推動(dòng)下，需求支撐仍在，中短期驅(qū)動(dòng)向上，維持趨勢(shì)偏多思路。

原油

周三國(guó)際油價(jià)集體走高，NYMEX原油期貨收漲2.77%報(bào)37.78美元/桶，布油收漲2.11%報(bào)40.62美元/桶。

EIA預(yù)計(jì)2020年美國(guó)原油產(chǎn)量將減少87萬桶/日，此前為減少99萬桶/日；預(yù)計(jì)2021年美國(guó)原油產(chǎn)量將減少30萬桶/日，此前為減少12萬桶/日。將2021年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)49萬桶/日至653萬桶/日。預(yù)計(jì)2020年美國(guó)原油產(chǎn)量將為1138萬桶/日，此前預(yù)期為1126萬桶/日；預(yù)計(jì)2021年美國(guó)原油產(chǎn)量將為1108萬桶/日，此前預(yù)期為1114萬桶/日。將2020年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)21萬桶/日至-832萬桶/日；將2021年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)49萬桶/日至653萬桶/日。

普氏調(diào)查發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在OPEC13個(gè)成員國(guó)原油日產(chǎn)量為2,437萬桶，較7月增加4%，而包括俄羅斯在內(nèi)的9個(gè)盟友原油日產(chǎn)量為1,267萬桶，較7月增加6%。產(chǎn)量增加并不令人意外，因OPEC+創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)970萬桶/日是在疫情最為嚴(yán)重的5月時(shí)實(shí)施的，8月時(shí)已經(jīng)決定在年內(nèi)剩余時(shí)間減產(chǎn)770萬桶/日。根據(jù)普氏計(jì)算，該組織8月新配額的減產(chǎn)執(zhí)行率達(dá)到97%。在炎熱的8月，空調(diào)全速運(yùn)轉(zhuǎn)，他們需要額外的電力供應(yīng)，因此向市場(chǎng)的出口不會(huì)大幅增加。沙特，8月產(chǎn)量較上月增加50萬桶/日至895萬桶/日，但仍未達(dá)到其配額，額外增加的產(chǎn)量大多都消耗在國(guó)內(nèi)發(fā)電廠中。伊拉克8月原油產(chǎn)量為375萬桶/日，低于其380萬桶/日的配額，但仍遠(yuǎn)高于在考慮到補(bǔ)償性減產(chǎn)后，其實(shí)際應(yīng)該減產(chǎn)的340萬桶/日的配額。該國(guó)石油部長(zhǎng)曾表示，可能請(qǐng)求監(jiān)督委員會(huì)將完成額外減產(chǎn)的時(shí)間延長(zhǎng)兩個(gè)月，原本的減產(chǎn)計(jì)劃應(yīng)于9月底完成。尼日利亞，調(diào)查顯示該國(guó)的原油產(chǎn)量為157萬桶/日，高于其150萬桶的上限。但尼日利亞表示，其Agbami等級(jí)原油應(yīng)被歸類為凝析油，不受OPEC+配額的限制。尼日利亞8月Agbami等級(jí)原油產(chǎn)量為16萬桶/日。將該數(shù)字從產(chǎn)量中剔除，將使其輕松低于配額限制。

總結(jié)

BRENTM1-M2為-0.55，BRENTM2-M3=-0.51，WTIM1-M2為-0.36，WTIM2-M3為-0.46，隔夜brent和wti月差有所企穩(wěn)，止跌反彈。WTIBRENT價(jià)差為-2.38。brentdubai價(jià)差為0.12。ICE柴油-brent為1.79，歐洲柴油裂解繼續(xù)下跌，wti汽油-原油8.96。wti燃油-原油為8.41，wti汽油裂解、柴油裂解繼續(xù)下跌。

美國(guó)股市隔夜反彈，美股具體方向市場(chǎng)目前有分歧。有預(yù)計(jì)要遇到大幅調(diào)整，估值很高。也有預(yù)期價(jià)格調(diào)整一下還有上行機(jī)會(huì)，得益于疫情解決經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。所以宏觀這塊對(duì)油價(jià)的影響有不確定性。

原油如果但從供需基本面考慮，我們認(rèn)為下方有一定的安全邊際，美國(guó)原油一年期價(jià)差目前為4.21美元/桶，美國(guó)的油罐儲(chǔ)存費(fèi)平均為5.28美元/桶，因此如果價(jià)差在往下跌1美元/桶，有囤油套利的機(jī)會(huì)，并且現(xiàn)在有存儲(chǔ)空間可以利用。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、甲醇、液氨企穩(wěn)。

尿素：山東1670（日+0，周-5），東北1760（日+0，周+0），江蘇1690（日+0，周-5）；

液氨：山東2610（日+0，周+30），河北2577（日+0，周+40），河南2380（日+7，周+13）；

甲醇：西北1505（日+0，周+75），華東1935（日+0，周+23），華南1858（日+0，周+13）。

2.期貨市場(chǎng)：原油下跌煤炭橫盤，期貨向價(jià)格區(qū)間中軸回升；基差區(qū)間內(nèi)震蕩；1/5價(jià)差拉大至40附近。

期貨：9月1569（日+9，周-7），1月1637（日+11，周-1），5月1680（日+28，周+12）；

基差：9月101（日-9，周+7），1月33（日-11，周+1），5月-10（日-28，周-12）；

月差：9-1價(jià)差-68（日-2，周-6），1-5價(jià)差-43（日-17，周-13）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格收斂。

合成氨加工費(fèi)164（日+0，周-22），尿素-甲醇-265（日+0，周-28）；山東-東北-90（日+0，周-5），山東-江蘇-20（日+0，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿509（日-2，周-4），華東航天爐334（日-1，周-3），華東固定床280（日-1，周-2）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭173（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥217（日+0，周+1），氯基復(fù)合肥297（日-10，周-10），三聚氰胺-673（日+15，周-90）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/9/4，尿素企業(yè)開工率75.2%(環(huán)比+2.1%，同比+9.4%)，其中氣頭企業(yè)開工率79.1%(環(huán)比+0.8%，同比+9.6%)；日產(chǎn)量15.8萬噸(環(huán)比+0.4萬噸，同比+1.0萬噸）。

6.需求：銷售回落，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/9/4，預(yù)收天數(shù)6.1天(環(huán)比-0.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/9/4，開工率47.5%（環(huán)比-2.1%，同比-0.8%），庫存75.3萬噸（環(huán)比-2.3萬噸，同比-37.0萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/9/4，開工率60.7%（環(huán)比+1.9%，同比+8.7%）。

7.庫存：工廠庫存環(huán)比大幅增加，同比偏低；出口順暢，港口庫存增加。

截至2020/9/4，工廠庫存51.1萬噸，（環(huán)比+2.6萬噸，同比-4.7萬噸）；港口庫存42.7萬噸，（環(huán)比-4.7萬噸，同比+22.2萬噸）。

8.總結(jié)：

原油下跌主要對(duì)油氣板塊品種施壓，煤化工品種因煤價(jià)橫盤，價(jià)格依品種自身情況運(yùn)行；尿素1月及5月期貨近期反彈，1月仍在區(qū)間中軸下方，5月合約強(qiáng)于1月走至區(qū)間中軸附近，截至周三收盤1/5價(jià)差拉大至40附近。尿素當(dāng)前供需格局仍是淡季節(jié)奏，尤其是印標(biāo)需求過后，內(nèi)貿(mào)仍處于比較清淡的狀態(tài)，向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變?nèi)孕钑r(shí)間。當(dāng)前利多因素在于印標(biāo)價(jià)格支撐、復(fù)合肥廠及板廠開工穩(wěn)定、三聚氰胺廠開工上行；利空因素在于工廠銷售回落、淡季韌性超強(qiáng)的表需對(duì)旺季表需水平提出更高要求、秋肥氮元素需求少于春肥?；谛枨髴T性大于供給和安全邊際，我們?nèi)跃S持尿素期貨作為多頭配置的觀點(diǎn)。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

9.09，DCE豆粕1月豆粕2978元/噸，跌20元，夜盤收于3012元/噸，漲34元。棕櫚油1月5862元/噸，跌108元，夜盤收于5828元/噸，跌34元。豆油1月6802元/噸，跌104元，夜盤收于6774元/噸，跌28元。CBOT大豆11月合約收于979.25美分/蒲式耳，漲5.25美分/蒲式耳。8月USDA月度供需報(bào)告公布后，市場(chǎng)解讀為利空出盡轉(zhuǎn)而關(guān)注美豆出口，之后接續(xù)預(yù)期美豆單產(chǎn)下調(diào)（9月11日，北京時(shí)間12日凌晨公布9月USDA月度供需報(bào)告），連續(xù)4周大福反彈，累計(jì)上漲99.75美分；BMD棕櫚油11月合約跌2.02%。

2、成交

9.09，豆粕成交16.625萬噸，前一日6.32萬噸，基差7.2萬噸；豆油成交4.46萬噸，前一日2.095萬噸，基差3.39萬噸。華東地區(qū)m2101合約豆粕基差報(bào)價(jià)個(gè)別再現(xiàn)負(fù)基差（現(xiàn)貨-40/-60，10月以后提貨40/50/60）。華東地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨主流基差220元/噸。

3、壓榨

截至9.04當(dāng)周，大豆周度壓榨量195.105萬噸，前一周203.82萬噸，預(yù)計(jì)本周200萬噸，下周205萬噸，豆粕庫存壓力大局部停機(jī)，壓榨環(huán)比回落，連續(xù)19周超5年同期均值，且持續(xù)位居歷史同期高位。

4、基本面信息

（1）前身為IEGVantage的民間分析機(jī)構(gòu)IHSMarkitAgribusiness周五將其對(duì)美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)估從上月的每英畝52.5蒲式耳下調(diào)至52.1蒲式耳，并將產(chǎn)量預(yù)估從此前的43.55億蒲式耳下調(diào)至43.23億蒲式耳。

（2）周三國(guó)際原油價(jià)格明顯回升，歐美股市主要股票指數(shù)均收漲，道指上漲近440點(diǎn)，標(biāo)普收漲2%，創(chuàng)三個(gè)月最大漲幅，納指漲2.7%。周二重挫21%的特斯拉收漲近11%。在前一日跌超7%后，美油止跌回升，盤中一度漲4%，最終收漲超3%。

（3）中國(guó)8月CPI同比上漲2.4%，預(yù)期漲2.4%，前值漲2.7%；其中，豬肉供給有所改善，價(jià)格同比漲幅回落33.1個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)8月PPI同比下降2%，預(yù)期降2%，前值降2.4%。

5、行情走勢(shì)分析

8月USDA月度供需報(bào)告過后，市場(chǎng)轉(zhuǎn)為關(guān)注美豆出口之后遇到單產(chǎn)下調(diào)擔(dān)憂，美豆持續(xù)上行，截至上周末已經(jīng)連續(xù)4周反彈。在最近幾個(gè)交易日外圍風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂下油脂價(jià)格有所松動(dòng)，蛋白價(jià)格相對(duì)顯強(qiáng)。

白糖

1、ICE原糖期貨周三小幅收低，巴西供應(yīng)保持強(qiáng)勁，投資者關(guān)注印度出口補(bǔ)貼。10月原糖期貨收低0.01美分，或0.01%，報(bào)每磅12.03美分。

2、鄭糖主力01合約周三跌98點(diǎn)，收于5156元/噸，持倉減4萬余手（夜盤反9點(diǎn)，增4百余手）,主力持倉上多頭方減1萬9千余手，空頭方減3萬3千余手。其中多頭方建信增5千余手，光大增2千余手，國(guó)投安信增1千余手，永安減9千余手，國(guó)泰君安、興證各減3千余手，華泰、中信、申銀萬國(guó)、東證各減2千余手，方正減1千余手?？疹^方國(guó)盛減8千余手，首創(chuàng)減7千余手，中糧減4千余手，永安、華泰、創(chuàng)元各減3千余手。09合約跌40點(diǎn)至5180元/噸。

3、資訊：1）截止9月4日，印度國(guó)甘蔗種植面積為523.8萬公頃，相比去年的517.1萬公頃增加了6.7萬公頃。相比正常種植面積預(yù)期，目前播種面積已接近108.09%。各邦的甘蔗種植均已完成，但是大部分邦的最終種植面積尚未統(tǒng)計(jì)完成。主要種植地區(qū)的甘蔗作物條件大體正常。

2）據(jù)外電9月9日消息，在本月結(jié)束的年度內(nèi)，印度糖出口量將增加50%，至逾570萬噸的紀(jì)錄高位，因得益于盧比貶值，補(bǔ)貼以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)量下滑。

3）天下糧倉對(duì)新疆、內(nèi)蒙及河北產(chǎn)區(qū)2020/2021榨季的甜菜種植面積做了初步的調(diào)研，總體來看，內(nèi)蒙古地區(qū)今年播種面積較去年呈增加趨勢(shì)，總面積約在217.2萬畝左右，較上榨季188.5萬畝增加29萬畝（增幅為15.38%），而新疆地區(qū)基本處于持平狀況僅小幅減產(chǎn)，總播種面積為105萬畝，較上榨季107.3萬畝降低2.3萬畝（降幅為2.14%）。從近兩個(gè)榨季的開工率情況來看，兩大產(chǎn)區(qū)開榨初期開工率均不高，由30%向80%逐步提升，直至在開榨后第四周左右進(jìn)入高峰壓榨狀態(tài)，開工率逐步達(dá)到90%以上。開榨初期的前4周，兩區(qū)甜菜糖總產(chǎn)量由4萬噸向8萬噸逐步擴(kuò)大，直至第四周以后周度供應(yīng)量達(dá)到10萬噸以上。

4）廣東2019/20榨季累計(jì)產(chǎn)糖量70.91萬噸，截至8月底累計(jì)銷糖70.45萬噸。工業(yè)庫存0.46萬噸，產(chǎn)銷率99.35%。其中8月份單月銷糖2.51萬噸，同比減少1.36萬噸。

5）新疆19/20榨季累計(jì)產(chǎn)糖58.28萬噸，同比增加2.55萬噸。截至8月底累計(jì)銷糖47.86萬噸，同比減少0.78萬噸；產(chǎn)銷率82.12%；工業(yè)庫存10.42萬噸。其中8月份單月銷糖13.78萬噸。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨繼續(xù)低開低走，市場(chǎng)市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，交投清淡。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交7000噸（其中廣西成交4700噸，云南成交2300噸），較昨日降低45000噸。

6）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5460元/噸，較昨日5458元/噸上漲2元/噸，因少部分集團(tuán)售價(jià)補(bǔ)漲所致，但主流價(jià)格均以穩(wěn)定為主。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5430-5460元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5460-5500元/噸，大理提貨報(bào)5430-5450元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；廣東地區(qū)報(bào)5430元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。加工糖售價(jià)穩(wěn)中上漲，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5550元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，江蘇地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5550元/噸，較昨日上漲50元/噸，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5520元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5450元/噸，較昨日持穩(wěn)，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖昨日?qǐng)?bào)5500元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，河北地區(qū)報(bào)5520元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖此前一直漲至13美分上方，不過產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，價(jià)格的上漲需要不斷突破上方阻力，因此上漲過快后再回調(diào)也屬正常，我們短期的焦點(diǎn)是放在下方支撐處，第一支撐位是12美分處，但是商品集體回調(diào)，包括美元、股票、原油等因子都出現(xiàn)前期走勢(shì)上的調(diào)整，那么原糖支撐也可能去找11美分處。但是從宏觀及糖大勢(shì)來看，糖價(jià)反彈趨勢(shì)不變。國(guó)內(nèi)價(jià)格的最大利空來緣于內(nèi)外價(jià)差仍較大和進(jìn)口政策的變革。不過國(guó)內(nèi)需求也會(huì)順勢(shì)拉漲原糖，因此真正利空空間就要取決于原糖走勢(shì)、進(jìn)口節(jié)奏等。也因此前期原糖走勢(shì)整體偏強(qiáng)的時(shí)候，就對(duì)國(guó)內(nèi)加工糖帶來的利空起到緩解作用。只不過在加工糖生產(chǎn)及后續(xù)進(jìn)口會(huì)增量的壓力下，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定抓銷量為主，這也導(dǎo)致盤面上漲偏緩（幅度、節(jié)奏等）。但同時(shí)，原糖近期下跌和國(guó)內(nèi)購(gòu)買未如預(yù)期有關(guān)，再加上目前銷量良好的的加持，國(guó)內(nèi)糖價(jià)在原糖跌勢(shì)加劇的時(shí)候，調(diào)整反而偏有限，最新快速?zèng)_擊5200上方后再度回落，增加的持倉也再度減回。繼續(xù)觀察原糖走勢(shì)、天氣、銷量、持倉等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：9月11日將出庫投放競(jìng)價(jià)交易1萬噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第32次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到55萬噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月9日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為36.59元/公斤，較前一日下跌0.1元/公斤，較上周下跌0.36元/公斤，較上月下跌0.97元/公斤。終端需求疲軟，屠企收購(gòu)積極性下降，供應(yīng)端大豬偏緊，養(yǎng)殖端存壓欄惜售意愿加之東北局部地區(qū)降雨影響生豬外調(diào)，養(yǎng)殖與屠宰端博弈局面將令豬價(jià)持續(xù)處于高位震蕩之中。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）9月9日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.6元/斤（+0.04），主銷區(qū)均價(jià)約3.9元/斤（+0.07）。

（2）9月9日期貨2010合約3346（-97），2101合約3900（-25），10-11價(jià)差-88（-21）,10-1價(jià)差-554（-72）。

（3）現(xiàn)貨穩(wěn)定，雙節(jié)前銷售旺季仍對(duì)價(jià)格存支撐，但隨著中秋逐漸臨近上漲動(dòng)力將削弱。期貨近月合約在跌至成本線附近后在現(xiàn)貨支撐下有所反彈，但中秋利好逐漸釋放后市場(chǎng)將面臨的淘雞緩慢、8月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加以及7、8月雞苗補(bǔ)欄增加帶來的供應(yīng)壓力預(yù)期未變，后期重點(diǎn)關(guān)注淘雞情況。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2101~2335，CS2101～2628。

2、CBOT玉米：363.50。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2218（0）；濰坊2304（0）；全國(guó)均價(jià)2236（+3）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2650（0）；山東2750（+50），全國(guó)均價(jià)2713（+8）。

5、玉米基差：-117；淀粉基差：122。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，主產(chǎn)區(qū)遭遇災(zāi)害，減產(chǎn)已成定局。南方及北方部分新玉米上市。競(jìng)拍糧陸續(xù)上市，自美進(jìn)口玉米合同有所增加。十五拍成交率、溢價(jià)環(huán)比均現(xiàn)下降。華北企業(yè)玉米到場(chǎng)價(jià)略漲。

2）南北、廣州港口庫存略增，總庫存不大，價(jià)格持穩(wěn)。

3）受中美國(guó)貿(mào)易關(guān)系影響，CBOT玉米震蕩。

4）豬肉價(jià)格上漲，刺激生豬、能繁母豬存欄快速增長(zhǎng)，加大后期飼料需求預(yù)期。禽料，水產(chǎn)料，反芻料產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)。

5）受原料玉米價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但無奈下游消費(fèi)一般，價(jià)格承接能力有限，庫存略有增長(zhǎng)，價(jià)格下跌。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，主產(chǎn)區(qū)遭遇災(zāi)害，減產(chǎn)已成定局。南方及北方局部新玉米上市。競(jìng)拍糧陸續(xù)上市，自美進(jìn)口合同有所增加。十五拍成交率、溢價(jià)環(huán)比下降。華北深加工企業(yè)到廠價(jià)格略漲。北方、南方港口庫存仍低，價(jià)格持穩(wěn)。生豬、能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)，推動(dòng)飼料消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，禽料，水產(chǎn)料，反芻料生產(chǎn)增長(zhǎng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，價(jià)格承接能力有限，淀粉庫存略增，價(jià)格走軟。總體看，短期天氣對(duì)玉米價(jià)格影響較大。但玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存略增，競(jìng)拍糧、新糧上市和美國(guó)玉米進(jìn)口增加等因素對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成壓力。中長(zhǎng)期看，下游飼料需求繼續(xù)增長(zhǎng)，深加工需求維持，供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，主趨勢(shì)仍處上行勢(shì)中。淀粉成本提升，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)疲軟，制約價(jià)格反彈。中長(zhǎng)期看，淀粉來自成本的支持依舊較強(qiáng)，但需求對(duì)價(jià)格拖累較大。