大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：國(guó)慶期間部分煤礦有5-7天放假計(jì)劃，供應(yīng)減少，且下游焦企采購(gòu)、補(bǔ)庫(kù)積極性良好，煤礦逐步去庫(kù)，銷(xiāo)售壓力明顯緩解；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1390，基差125.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存836.841萬(wàn)噸，港口庫(kù)存391萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存811.35萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2039.19萬(wàn)噸，較上周增加33.99萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場(chǎng)供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫(kù)，銷(xiāo)售壓力明顯緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)仍將持穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2101：多單持有，止損1250。

焦炭：

1、基本面：焦企開(kāi)工仍在高位，高利潤(rùn)刺激下多處滿產(chǎn)狀態(tài)，近期安全檢查雖有增多，但未影響到正常生產(chǎn)，焦企訂單、發(fā)運(yùn)良好，節(jié)前部分鋼廠催貨頻繁，焦企心態(tài)較為樂(lè)觀；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2100，基差197.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存455.49萬(wàn)噸，港口庫(kù)存262萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存26.81萬(wàn)噸，總體庫(kù)存744.3萬(wàn)噸，較上周減少7.43萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，多翻空；偏空

6、結(jié)論：焦企開(kāi)工依舊高位，環(huán)保政策相對(duì)寬松、在利潤(rùn)良好刺激下焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供需依舊兩旺，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2101：1980-1930區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端由于當(dāng)前螺紋鋼利潤(rùn)水平仍偏低，近期鋼廠開(kāi)工情況小幅回落，但短期螺紋實(shí)際產(chǎn)量仍高于同期；需求方面上周全國(guó)天氣情況有所好轉(zhuǎn)，表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)有所回暖，不過(guò)雙節(jié)假期臨近，市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3790.4，基差250.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存865.65萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.75%，同比增加80.42%；偏空。                

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論：本周首日螺紋期貨價(jià)格維持震蕩橫盤(pán)，在前期連續(xù)回調(diào)后盤(pán)面逐漸企穩(wěn)，節(jié)前需求繼續(xù)回暖現(xiàn)貨成交量放大，但高庫(kù)存仍對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制作用，預(yù)計(jì)本周節(jié)前繼續(xù)保持震蕩，建議01合約日內(nèi)3500-3600區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：由于近期現(xiàn)貨承壓利潤(rùn)收縮，上周產(chǎn)量高位小幅回落，總體供應(yīng)壓力仍存，短期需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，從宏觀來(lái)看整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢(shì)，出口也處在邊際好轉(zhuǎn)過(guò)程中，預(yù)計(jì)中期需求仍較為樂(lè)觀；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3830，基差161，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存285.36萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.8%，同比增加19.06%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格橫盤(pán)震蕩，無(wú)明顯行情，短期來(lái)看節(jié)前盤(pán)面走勢(shì)難有反轉(zhuǎn)，但連續(xù)回調(diào)后本周繼續(xù)下行可能性不大，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)3630-3730區(qū)間操作。

動(dòng)力煤：

1、基本面：8日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存為7607萬(wàn)噸，相較7日減少36萬(wàn)噸；8日全國(guó)重點(diǎn)電廠日耗為371萬(wàn)噸，相較7日減少21萬(wàn)噸，大秦線事故影響疊加發(fā)運(yùn)倒掛，港口庫(kù)存處于低位，日耗進(jìn)入回落周期，水電發(fā)電情況較好，港口現(xiàn)貨價(jià)格跳漲 偏多

2、基差：現(xiàn)貨604，11合約基差-20.4，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存500萬(wàn)噸，環(huán)比不變；六大電數(shù)據(jù)停止更新 中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：據(jù)市場(chǎng)消息，浩吉鐵路一輛貨車(chē)脫軌，線路搶修。東北地區(qū)冬儲(chǔ)保供任務(wù)嚴(yán)峻，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)仍舊偏緊，港口煤價(jià)進(jìn)入紅色區(qū)間，政策端的壓力也逐漸顯現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口煤的情況，但目前來(lái)看并未明顯放松。ZC2011：謹(jǐn)慎追高

鐵礦石：

1、基本面：周一港口現(xiàn)貨成交138.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲119.5%。港口成交較前期有所回落 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨880，折合盤(pán)面979，01合約基差209；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格835，折合盤(pán)面942.8，01合約基差172.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存11616.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加70.7萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨雙雙回升，由于澳洲船期有所提前，到港增量比較明顯。港口庫(kù)存積累，唐山兩港限制汽運(yùn)疏港，疏港量繼續(xù)小幅下滑，鋼廠即期利潤(rùn)出現(xiàn)修復(fù)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，昨日鋼材成交單日數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，帶動(dòng)盤(pán)面翻紅。I2101：短期觀望為主

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工費(fèi)目前仍處于偏高水平，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3285，01合約基差-175，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存7.5天，環(huán)比不變 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：浙江利萬(wàn)40萬(wàn)噸裝置重啟，珠海BP 110萬(wàn)噸裝置目前重啟中，三房巷120萬(wàn)噸裝置目前提負(fù)中，現(xiàn)貨流通性寬裕，社會(huì)流通庫(kù)存仍在上行，海外疫情卷土重來(lái)使得紡織服裝外貿(mào)訂單堪憂，盤(pán)面維持弱勢(shì)。TA2101：逢高拋空，上破3600止損

MEG：

1、基本面：國(guó)內(nèi)乙二醇負(fù)荷有明顯回升，但國(guó)內(nèi)新增裝置多有推遲，中化泉州一體化裝置開(kāi)車(chē)，負(fù)荷運(yùn)行至5成附近，中科裝置或推遲開(kāi)車(chē)。高庫(kù)存壓力抑制盤(pán)面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3650，01合約基差-94，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存129萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：8月份進(jìn)口減量并不明顯，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)情況下，預(yù)計(jì)后市價(jià)格仍將偏弱，終端需求出現(xiàn)走弱跡象，市場(chǎng)賣(mài)盤(pán)存壓，聚酯高負(fù)荷恐難維持。周一CCF港口庫(kù)存小幅增加，到港預(yù)報(bào)也仍舊處于相對(duì)高位。EG2101：關(guān)注3650一帶支撐

塑料 

1. 基本面：盤(pán)面價(jià)格繼續(xù)震蕩調(diào)整，夜間原油震蕩上漲，石化庫(kù)存低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，乙烯單體較強(qiáng)，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品漲，乙烯CFR東北亞價(jià)格861，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7500（+70），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差135，升貼水比例1.9%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存59.5萬(wàn)噸（-0），偏多；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7200-7400震蕩操作； 

PP

1. 基本面：盤(pán)面價(jià)格繼續(xù)震蕩調(diào)整，夜間原油震蕩上漲，石化庫(kù)存低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，丙烯單體較強(qiáng)，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品漲，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格916，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8050（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差298，升貼水比例3.8%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存59.5萬(wàn)噸（-0），偏多；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，中性；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)7700-7950震蕩偏多操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油有所企穩(wěn)；低硫燃油東西方套利窗口打開(kāi)，到達(dá)新加坡的套利船貨明顯增加而高硫供給仍趨緊；航運(yùn)需求持續(xù)改善，低硫燃油消費(fèi)回暖；發(fā)電和煉廠進(jìn)料需求趨弱，高硫需求支撐走弱；中性

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為292美元/噸，F(xiàn)U2101收盤(pán)價(jià)為1819元/噸，基差為174元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：截止9月24日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存錄得2363萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加10.89%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：燃油基本面趨弱疊加成本端支撐不足，短期預(yù)計(jì)震蕩偏空為主。燃料油FU2101：日內(nèi)1820-1850區(qū)間操作

玻璃：

1、基本面：成本端純堿價(jià)格仍處高位；全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量持續(xù)增加，但增量對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)沖擊暫時(shí)有限；終端需求相對(duì)穩(wěn)定，因前期原片價(jià)格高位，下游庫(kù)存囤積較多，短期市場(chǎng)維持剛需補(bǔ)貨、按需采購(gòu)為主；偏空

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價(jià)1837元/噸，F(xiàn)G2101收盤(pán)價(jià)為1675元/噸，基差為162元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存3918萬(wàn)重量箱，較前一周上升9萬(wàn)重量箱；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃基本面維持緊平衡，短期預(yù)計(jì)震蕩整理為主。玻璃FG2101：日內(nèi)1670-1700區(qū)間偏多操作

原油2011：

1.基本面：美國(guó)眾議院民主黨發(fā)布了規(guī)模2.2萬(wàn)億美元的新刺激提案。眾議長(zhǎng)佩洛西表示，她對(duì)雙方彌合分歧仍抱有希望；白宮若希望在大選前就刺激計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，必須提高紓困規(guī)模；歐央行長(zhǎng)拉加德重申，歐洲央行準(zhǔn)備“在有必要時(shí)”部署更多的貨幣刺激措施，她認(rèn)為歐元區(qū)19個(gè)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路“不確定、不完整且不均衡”，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月歐元區(qū)的名義通脹率將保持負(fù)數(shù)，部分原因是能源價(jià)格下跌和歐元走強(qiáng)；中性

2.基差：9月28日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價(jià)為41.54美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價(jià)為44.37美元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價(jià)為41.33美元/桶，基差12.13元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至9月18日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加69.1萬(wàn)桶，預(yù)期減少225.6萬(wàn)桶；美國(guó)至9月18日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少232.5萬(wàn)桶，實(shí)際減少163.9萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至9月18日當(dāng)周增加0.4萬(wàn)桶，前值減少7.4萬(wàn)桶；截止至9月25日，上海原油庫(kù)存為3736.1萬(wàn)桶；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止9月22日，CFTC主力持倉(cāng)多增;截至9月22日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜歐美股市普遍上漲，宏觀層面的轉(zhuǎn)好對(duì)原油有所支撐，美國(guó)兩黨對(duì)刺激法案的爭(zhēng)執(zhí)預(yù)計(jì)仍將持續(xù)不過(guò)達(dá)成協(xié)議的可能性相對(duì)前期有所增加，內(nèi)盤(pán)由于臨近假期，保證金比例的上調(diào)促使部分資金離場(chǎng)，今日美國(guó)將進(jìn)行第一輪總統(tǒng)選舉辯論，恐加大市場(chǎng)波動(dòng)，投資者注意倉(cāng)位控制，短線262-268區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2101：

1.基本面：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般，各地多以前期合同執(zhí)行為主，漲跌穩(wěn)均有體現(xiàn)，隨著業(yè)者陸續(xù)退市，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)弱，部分現(xiàn)貨變現(xiàn)使得局部流通性增加，預(yù)計(jì)短期整體調(diào)整有限；中性

2.基差：9月28日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1880元/噸，基差-111，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至2020年9月24日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為88.75萬(wàn)噸，較上周降0.53萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在35萬(wàn)噸附近，較上周基本持平；中性

4、盤(pán)面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、結(jié)論：多數(shù)企業(yè)節(jié)前價(jià)格波動(dòng)相對(duì)有限，局部需求面欠佳下價(jià)格略有回落，據(jù)悉目前部分地區(qū)運(yùn)力趨緊，一定程度上影響區(qū)域間貨物流通，魯南等地因外圍貨源運(yùn)輸受限，價(jià)格出現(xiàn)反彈；港口市場(chǎng)方面，日內(nèi)隨期貨盤(pán)面先揚(yáng)后抑，現(xiàn)貨買(mǎi)盤(pán)相對(duì)有限。隔夜原油略有走高，甲醇預(yù)計(jì)維持震蕩，短線1980-2030區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨12025,基差-650 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線上運(yùn)行 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：12450-12650日內(nèi)短線交易

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆收割進(jìn)程良好壓制和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩，技術(shù)性整理，短期維持區(qū)間震蕩格局，中國(guó)加大采購(gòu)美豆力度支撐美豆但限制國(guó)內(nèi)上漲空間。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港正處旺季，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價(jià)格，但中下游國(guó)慶備貨成交良好，豆粕庫(kù)存高位回落支撐盤(pán)面。中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭良好支撐豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3023（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-161，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存103.54萬(wàn)噸，上周102.32萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.19%，去年同期67.43萬(wàn)噸，同比增加53.55%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1000點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆上漲帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注國(guó)慶長(zhǎng)假備貨情況。

豆粕M2101：短期3050至3100區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化。近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求尚好，需求端保持良好支撐價(jià)格，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢(shì)，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2380，基差15，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.1萬(wàn)噸，上周0.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少50%，去年同期3.2萬(wàn)噸，同比減少96.88%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2300至2350區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆收割進(jìn)程良好壓制和技術(shù)性整理。國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤(pán)面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨4500，基差-6，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆 庫(kù)存624.81萬(wàn)噸，上周631.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.13%，去年同期409.74萬(wàn)噸，同比增加52.48%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1000點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨高位回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2101：短期4400上方震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增加0.06%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17.6%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨7320，基差396，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：9月25日豆油商業(yè)庫(kù)存134萬(wàn)噸，前值133萬(wàn)噸，環(huán)比+1萬(wàn)噸，同比-0.93% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格灰陶整理，國(guó)內(nèi)油脂備貨結(jié)束，但豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，以及USDA報(bào)告下調(diào)數(shù)據(jù)造成美豆大幅上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，回調(diào)出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。豆油Y2101：回落做多6700附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增加0.06%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17.6%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨6410，基差522，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：9月25日棕櫚油港口庫(kù)存32萬(wàn)噸，前值32萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-45.20% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格灰陶整理，國(guó)內(nèi)油脂備貨結(jié)束，但豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，以及USDA報(bào)告下調(diào)數(shù)據(jù)造成美豆大幅上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，回調(diào)出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。棕櫚油P2101：回落做多5750附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：8月馬棕庫(kù)存增加0.06%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加17.6%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9550，基差641，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：9月25日菜籽油商業(yè)庫(kù)存20萬(wàn)噸，前值22萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-50.69%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6 6.結(jié)論：油脂價(jià)格灰陶整理，國(guó)內(nèi)油脂備貨結(jié)束，但豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買(mǎi)美豆，以及USDA報(bào)告下調(diào)數(shù)據(jù)造成美豆大幅上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫(kù)概率較大，具體看主要進(jìn)口國(guó)補(bǔ)庫(kù)情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，回調(diào)出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長(zhǎng)期就收儲(chǔ)及主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存緊缺補(bǔ)庫(kù)情況偏多。菜籽油OI2101：回落做多8750附近入場(chǎng)

白糖：

1、基本面：Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過(guò)剩。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬(wàn)噸小規(guī)模缺口，因消費(fèi)在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年8月底，19/20年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1041.51萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖902.14萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中國(guó)進(jìn)口食糖86萬(wàn)噸，環(huán)比增加37萬(wàn)噸，同比增加21萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5620，基差457（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至8月底19/20榨季工業(yè)庫(kù)存139.37萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)甜菜糖即將大量開(kāi)榨，套保壓力增加，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始回落，期貨價(jià)格近期震蕩回落，節(jié)前偏空交易為主，長(zhǎng)假規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)盡量不留單，投資者日內(nèi)逢高短空。

棉花：

1、基本面：USDA:9月報(bào)告略偏多。9月28日國(guó)儲(chǔ)棉成交折3128價(jià)格13766元/噸。8月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，環(huán)比減6.7%，同比增54.1%。ICAC9月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2331萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2486萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2404萬(wàn)噸。農(nóng)村部9月：產(chǎn)量585萬(wàn)噸，進(jìn)口200萬(wàn)噸，消費(fèi)780萬(wàn)噸，期末庫(kù)存749萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)12851，基差0（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度9月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存749萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：結(jié)論：新棉零星上市，01合約目前位置平水現(xiàn)貨，套保壓力增加，大漲動(dòng)力不足，短期壓力13000附近，下方支撐12500附近，大區(qū)間震蕩概率偏大。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：從短線來(lái)看，鎳礦價(jià)格對(duì)成本的支撐更強(qiáng)，特別是對(duì)不銹鋼、鎳鐵的支撐。不銹鋼價(jià)格近期出現(xiàn)一波較大回落，生產(chǎn)利潤(rùn)回縮，成本支撐更加明顯。周五不銹鋼反彈，鎳跟跌表現(xiàn)很明顯。鎳鐵價(jià)格目前進(jìn)一步上升的動(dòng)力缺少，電解鎳價(jià)格下跌之后，與鎳鐵的價(jià)差最大達(dá)到了8000以上，替代作用會(huì)顯現(xiàn)。加上國(guó)慶前有一定備貨，所以總體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存有所下降，不銹鋼300系同樣有小幅回落。中性

2、基差：現(xiàn)貨113250，基差-220，中性，俄鎳112050，基差-1420，偏空

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存235950，-1002，上交所倉(cāng)單27110，-495，中性

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳12：110000-118000區(qū)間震蕩運(yùn)行，高拋低吸。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來(lái)滬銅消費(fèi)更加疲軟，8月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51%，較上月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月運(yùn)行在50%以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 50985，基差-235，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：9月28日LME銅庫(kù)存增29500噸至103125噸,上期所銅庫(kù)存較上周減22883噸至170464噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，中美再起波瀾，滬銅多空矛盾，短期還是震蕩運(yùn)行為主，假期來(lái)臨注意倉(cāng)位，滬銅2011:短期觀望。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14540，基差440，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減18974噸至230017噸，庫(kù)存高位；偏空。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋拢粢箿~繼續(xù)下探企穩(wěn)，滬鋁2011：觀望為主。

黃金

1、基本面：三大美股指創(chuàng)至少一個(gè)多月最大漲幅，道指漲超400點(diǎn)，美元指數(shù)創(chuàng)近四周最大盤(pán)中跌幅，跌落兩月高位，金價(jià)周一收盤(pán)大幅上揚(yáng)?，F(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1880.21美元/盎司，早盤(pán)繼續(xù)走強(qiáng)；中性

2、基差：黃金期貨400.14，現(xiàn)貨398.7，基差-1.57，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單2265千克，增加99千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：美元走軟，金價(jià)震蕩明顯走強(qiáng)；COMEX金大幅走高至1890左右；今日關(guān)注歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)、德國(guó)9月CPI；美元走軟，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)明顯反彈，美國(guó)大選第一輪辯論臨近，疊加國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假影響，可逢低試多，謹(jǐn)慎操作。滬金2012：398-404區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：三大美股指創(chuàng)至少一個(gè)多月最大漲幅，道指漲超400點(diǎn)，美元指數(shù)創(chuàng)近四周最大盤(pán)中跌幅，跌落兩月高位，金價(jià)周一收盤(pán)大幅上揚(yáng)?，F(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1880.21美元/盎司，早盤(pán)繼續(xù)走強(qiáng)；中性

2、基差：白銀期貨4875，現(xiàn)貨4839，基差-36，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2371289千克，減少1003千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)明顯反彈；COMEX銀早盤(pán)繼續(xù)大幅走高逼近24關(guān)口。銀價(jià)多頭力量仍存，金價(jià)有所回升后銀價(jià)又將拉漲，但近期影響因素較多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。滬銀2012：4800-5300區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：里斯本9月23日消息，國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球鋅市7月供應(yīng)過(guò)剩擴(kuò)大至1.22萬(wàn)噸，6月修正后為供應(yīng)過(guò)剩1.17萬(wàn)噸。今年前七個(gè)月，全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩26.50萬(wàn)噸，去年同期為短缺14.10萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19320，基差+265；偏多。

3、庫(kù)存：9月28日LME鋅庫(kù)存較上日減少2175噸至218175噸，9月28上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少802至16369噸；偏多。

4、盤(pán)面：今日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2011：多單出場(chǎng)觀望。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：、央行貨幣政策委員會(huì)三季度例會(huì)指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。

2、資金面：央行周一公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行400億逆回購(gòu)操作，市場(chǎng)凈回籠600億元。

3、基差：TS主力基差為0.1114，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0006，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5989，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空增。

7、結(jié)論：節(jié)前保持觀望。

期指

1、基本面：受到海外疫苗利好，以及美國(guó)將達(dá)成新一輪救助影響，隔夜歐美股市上漲，昨日兩市縮量下跌，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；中性 

2、資金：融資余額14142億元，減少44億元，滬深股凈賣(mài)出10.79億元；偏空

3、基差：IF2010貼水4.91點(diǎn)，IH2010貼水7.3點(diǎn)，IC2010貼水21.27點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：海外股市反彈，假期臨近，國(guó)內(nèi)指數(shù)弱勢(shì)運(yùn)行，未來(lái)一個(gè)月IPO數(shù)量募集資金巨大，預(yù)計(jì)指數(shù)短期處于震蕩調(diào)整。IF2010：觀望為主；IH2010：觀望為主；IC2010：觀望為主。