一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲公布了9月FOMC會議紀(jì)要，進(jìn)一步闡述了央行官員們對于美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期和國會財政刺激僵局的擔(dān)憂。在9月中旬的會議上，美聯(lián)儲通過引入新的“平均通脹模型”預(yù)示未來數(shù)年內(nèi)將維持接近零利率水平。此外，會議紀(jì)要顯示部分委員提出在未來的會議上“進(jìn)一步評估和交流FOMC資產(chǎn)購買計劃如何更好地支持美聯(lián)儲雙重政策目標(biāo)”。此舉也被解讀為FOMC有可能在十一月和十二月的會議上增加國債和MBS（不動產(chǎn)抵押貸款證券）購買規(guī)模的信號。

2）國內(nèi)新聞

國家統(tǒng)計局將于近日公布9月CPI數(shù)據(jù)。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，由于去年高基數(shù)導(dǎo)致豬價同比漲幅回落，食品項對CPI的拉動趨弱，9月CPI延續(xù)快速回落態(tài)勢，同比漲幅將在2%以內(nèi)，或正式步入“1時代”。

3）行業(yè)新聞

據(jù)文旅部數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，國慶假期前七天，全國共接待國內(nèi)游客6.18億人次，實現(xiàn)旅游收入4543.3億元。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：國慶長假期間海外市場向好，恒指上漲超3%，A50上漲超2%，預(yù)計A股將高開，消費(fèi)和科技板塊料將表現(xiàn)不錯。長期而言我們依然看好股指未來的空間，受節(jié)假期間消費(fèi)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁影響，短期利于A股表現(xiàn)，操作上以做多為主，并觀察上漲的持續(xù)性。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險事件發(fā)生對A股的影響。

【國債】

國債：長假期間全球主要國家債券收益率普遍上行，預(yù)計國內(nèi)期債價格下行為主。長假期間10年期美債收益率上行10bp至0.79%，其他主要國家國債收益率也普遍回升，美國失業(yè)率為7.9%，為連續(xù)第五個月錄得下滑，歐元區(qū)CPI降幅超預(yù)期，投資者信心指數(shù)高于預(yù)期；美國總統(tǒng)確診后出院，拒絕了民主黨的財政刺激方案，市場波動加大，不過美聯(lián)儲9月會議紀(jì)要顯示多名美聯(lián)儲官員預(yù)期會有更多財政援助措施到來，歐洲央行行長表示要防止過早退出刺激措施。國慶假期前七天，全國接待國內(nèi)游客較去年同期同比下滑21%，實現(xiàn)旅游收入較去年同期同比下滑30%，不過顯著好于五一和端午節(jié)期間，國內(nèi)旅游業(yè)不斷恢復(fù)。節(jié)前公布的官方制造業(yè)PMI為51.5%，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.9%，均好于預(yù)期，比上月顯著上升，持續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。央行貨幣政策委員會三季度例會指出穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕?？傮w上預(yù)計國債期貨價格以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：節(jié)日期間，外盤原油探底回升，WTI上漲5.89%，布倫特上漲5.61%。美總統(tǒng)特朗普患新冠疫情導(dǎo)致美股、原油大跌，市場避險情緒升溫，但隨后其迅速出院，市場擔(dān)憂情緒衰退。美國刺激政策仍處于談判中，關(guān)于這方面的消息幾經(jīng)波折，目前來看特朗普傾向于通過一些單獨(dú)的刺激計劃，整體計劃等待11月大選后另行安排。天氣方面，颶風(fēng)德爾塔將增強(qiáng)為三級颶風(fēng)，美國海灣地區(qū)近海油田石油和天然氣工人已經(jīng)從生產(chǎn)平臺撤離，近150萬桶日產(chǎn)量停產(chǎn)。美國安全和環(huán)境管理局估計，颶風(fēng)穿過墨西哥灣，截止周三，美國海灣地區(qū)近海油田有91.53%的原油和61.82的天然氣產(chǎn)量關(guān)閉。挪威石油工人罷工可能擴(kuò)大，北海鉆井平臺面臨潛在生產(chǎn)中斷。如果罷工按計劃于10月10日擴(kuò)大，康菲石油公司位于北海的Ekofisk 2/4 B平臺將被迫關(guān)閉。油田運(yùn)營商Equinor表示，除非罷工在10月14日之前結(jié)束，否則北海最大油田Johan Sverdrup將不得不停止生產(chǎn)，該油田每日產(chǎn)能達(dá)47萬桶。短期而言，原油大概率繼續(xù)向上，但應(yīng)關(guān)注后期做空機(jī)會。                                

【甲醇】

甲醇：受外盤原油大漲影響，甲醇大概率高開。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在119.25萬噸，環(huán)比上周下降6.5萬噸，跌幅在5.17%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.2萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，從9月25日至10月11日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在63.91萬-64萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：雙節(jié)期間，日膠震蕩上揚(yáng)，外圍市場刺激之下，盤面表現(xiàn)回撤有限，整體偏強(qiáng)。國內(nèi)期貨庫存低于往年，產(chǎn)出偏低等因素支撐價格，重卡持續(xù)高增長同步利好價格，但國內(nèi)保稅區(qū)高庫存及期貨升水仍會制約價格上行空間，假期無明顯利空消息影響，預(yù)計后期走勢仍以震蕩上行為主。

【PTA】

PTA：國慶節(jié)期間休市，國際原油價格探底回升，對于PTA成本端有一定支撐。節(jié)前01合約收于3420（-44）。亞洲PX 成交價535美元/噸CFR中國。PTA原料成本2750元/噸。10月10日前貨源報盤參考2101貼水180自提、遞盤參考2101貼水185自提，節(jié)后現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3230-3265自提。漢邦220萬噸PTA裝置計劃9月29日晚間開始降負(fù)荷計劃檢修1個月，該裝置在8月27日曾經(jīng)短停2天。中泰120萬噸/年P(guān)TA裝置開始降負(fù)荷準(zhǔn)備檢修2個月左右，該裝置此前7月1重啟投料。獨(dú)山能源220萬噸新裝置10月中旬開車。滌絲產(chǎn)銷節(jié)日期間中斷，預(yù)計庫存季節(jié)性累積。關(guān)注節(jié)后庫存去化速度。原油上漲或?qū)⑻嵴衲芑袌龇諊?，空單減持。

【MEG】

MEG：國慶節(jié)前01合約收于3724（-12）?，F(xiàn)貨基差商談在貼水01合約115-125，現(xiàn)貨報盤3625，遞盤3615。截至9月24日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在66.40%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在55.83%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約137.6萬噸，環(huán)比上期增加2.4萬噸。節(jié)日期間原油價格探底回升，或?qū)⑻嵴衲芑鍓K市場情緒，空單減持。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。國內(nèi)尿素市場稍顯弱勢，港口方面較為順暢，有出口訂單的廠家集中集港為主，因此節(jié)前出貨無壓力。但假期訂單仍有空缺，部分企業(yè)開始收單，價格小幅下滑。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：中秋國慶期間外盤原油的發(fā)生較大波動，瀝青開盤后將有所跟隨。9月底瀝青期現(xiàn)商出貨減少，市場低價貨源也在減少。市場需求穩(wěn)中增加，瀝青期貨倉單數(shù)量大幅下降。華南煉廠庫存水平仍然在較高水平，沒有明顯去庫；華東地區(qū)維持按需采購的節(jié)奏；山東齊魯石化價格優(yōu)勢明顯，下游詢貨積極性高，東北隨著天氣轉(zhuǎn)冷后期需求或逐漸減少?？傮w上，瀝青需求有改善的苗頭，但相對較弱，在跟隨原油上漲節(jié)日期間大體漲幅后，仍需謹(jǐn)慎觀察后續(xù)需求走勢。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：從雙節(jié)期間爐料和成材市場的運(yùn)行情況看，唐山鋼坯出廠價節(jié)日期間累計上漲70元/噸至3370元/噸。華東地區(qū)主流鋼廠廢鋼采購價累計上漲80元/噸。受此帶動，本地市場報價紛紛跟漲，其中，沙、永、中廠提價格較節(jié)前上漲30-50元/噸，黃海、鑌鑫等資源價格較節(jié)前上漲50-70元/噸。另外，從節(jié)前節(jié)后產(chǎn)供銷數(shù)據(jù)對比來看，假期期間螺紋產(chǎn)量減13萬噸，庫存累計66萬噸。一方面，螺紋供給受到部分軋機(jī)節(jié)日期間暫停，疊加電爐斷虧損的影響，螺紋供給出現(xiàn)邊際下降，目前水平較去年同期高出18萬噸。另一方面，考慮到今年假期時間較長的因素，橫向?qū)Ρ韧旯?jié)日期間降庫幅度，今年節(jié)日期間的累庫幅度不及預(yù)期，對開盤的期貨價格存在一定提振。

【鐵礦】

鐵礦：從雙節(jié)期間鐵礦市場的運(yùn)行情況看，鐵礦現(xiàn)貨市場價格較為平穩(wěn)，北方62%鐵礦現(xiàn)貨價格指數(shù)123.15美金/噸，較節(jié)前持平。節(jié)日期間港口庫存預(yù)計仍將有一定累庫；鋼廠方面節(jié)后有補(bǔ)庫需求，但因部分區(qū)域限產(chǎn)政策原因，補(bǔ)庫需求不強(qiáng)，貿(mào)易商節(jié)后正常出貨。從鋼廠的角度看，國慶期間1~5號正常生產(chǎn)，6號開始唐山限產(chǎn)有所加嚴(yán)，但是實際影響較小，節(jié)后的政策執(zhí)行力度有待觀察。京津冀地區(qū)鋼廠庫存普遍處于比較低的水平，但由于節(jié)中部分鋼廠有進(jìn)行港口現(xiàn)貨采購，所以節(jié)后預(yù)計不會出現(xiàn)大量的補(bǔ)庫情況。節(jié)后鐵礦開盤我們預(yù)計將受到成材假期期間基本面偏好的帶動出現(xiàn)上漲。持續(xù)性方面，盤面的上漲幅度及持續(xù)性在于鐵水產(chǎn)量能否再度走高以及走高的幅度，在給出鐵礦現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲空間后，盤面向上修復(fù)貼水。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：節(jié)日期間貴金屬以震蕩為主，整體圍繞新冠疫情、美國大選辯論和美國新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃的消息展開，其中包括特朗普感染新冠住院、美國兩黨重新開始商談財政刺激計劃的消息在美元疲弱的背景下一度推升金銀價格，但隨著特朗普出院以及其宣稱暫?？偨y(tǒng)大選前暫停額外的經(jīng)濟(jì)談判后，金銀價格重新跌落。市場需要更全面的美國財政刺激計劃等新驅(qū)動的刺激，疫情對于經(jīng)濟(jì)的破壞以及美聯(lián)儲最新例會紀(jì)要的呼吁意味著遲早會有一項財政刺激計劃，昨天美國總統(tǒng)特,朗普主動釋放了小規(guī)模援助計劃的意向，但短期不太可能推出更為龐大的計劃，因此黃金反彈受限，短期而言金銀仍然面臨驅(qū)動力不足的問題以調(diào)整行情為主，有進(jìn)一步下調(diào)的可能。地緣政治的緊張局勢、寬松的貨幣政策以及整體疲弱的美元仍為金銀價格提供支撐。

【銅】

銅：截止昨日收盤，國慶假期LME銅價上漲約50美元，但期間波動劇烈，主要受疫情影響。前期中國進(jìn)口大幅增加，使得LME庫存下降至7.5萬噸的多年低點(diǎn)；隨著中國進(jìn)口階段性下降，上周LME庫存持續(xù)增加至16萬噸，并且現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水。另外中國處于國慶長假期間，流動性下降也使得波動性增加。中期仍可能維持區(qū)間波動，建議關(guān)注美元指數(shù)、境外疫情、LME庫存變化。

【鋅】

鋅：國慶期間LME鋅價走弱25美元，主要因庫存增加。長假期間LME鋅庫存增加至21.8萬噸。由于鋅礦供應(yīng)進(jìn)口依存度遠(yuǎn)低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應(yīng)相對穩(wěn)定。目前精礦加工費(fèi)總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡，近期境外疫情再次反彈使得市場擔(dān)憂對需求的影響。另外國慶長假期間，LME市場缺少中國投資者參與，波動性加大。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：長假期間境外鋁價整體上漲。近期鋁錠庫存轉(zhuǎn)為下降支撐價格，隨著旺季到來預(yù)計供需整體維持偏緊。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近期回升，市場預(yù)計需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。隨著旺季到來預(yù)計供需整體會維持偏緊。目前商品普遍回調(diào)，未來預(yù)計仍會上漲，建議逢低布局多單。

【鎳】

鎳：長假期間境外鎳價小幅攀升。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費(fèi)預(yù)計回暖，盡管價格近期回調(diào)，但預(yù)計之后仍將繼續(xù)上行。

【不銹鋼】

不銹鋼：節(jié)前不銹鋼期貨回調(diào)為主?；久娣矫妫S著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低，未來價格支撐漸強(qiáng)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，未來供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加，操作建議觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：節(jié)日期間國內(nèi)玉米價格穩(wěn)中有漲，其中東北產(chǎn)區(qū)大多以漲為主。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，新一年度供需缺口增大。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。雖然近期來到新糧上市季節(jié)，疊加潛在的進(jìn)口擴(kuò)大可能性，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，但玉米減產(chǎn)下上游農(nóng)戶和貿(mào)易商看漲情緒較濃，玉米價格難以走低，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【蘋果】

蘋果：新富士逐漸上市， 80#一二級報價2.6-2.8元/斤，較庫存富士小幅上漲。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。去袋著色期間，產(chǎn)區(qū)天氣情況總體較為良好，現(xiàn)貨價格一般，蘋果期貨未來或繼續(xù)維持偏弱狀態(tài)。

【白糖】

白糖：節(jié)日期間外盤原糖大幅上行。巴西中南部地區(qū)降水量持續(xù)偏少，過度干燥導(dǎo)致部分森林和農(nóng)業(yè)地區(qū)發(fā)生火災(zāi)，可能導(dǎo)致下榨季生產(chǎn)受到影響。國內(nèi)方面，今年糖廠成本可能出現(xiàn)一定上漲，疫情導(dǎo)致砍工缺乏，砍收進(jìn)度預(yù)計相對偏慢。新糖上市前市場壓力不大，國際能源價格繼續(xù)下跌可能性也較小，后期成本提升，再疊加國內(nèi)冷冬、巴西干旱風(fēng)險，認(rèn)為白糖期貨下行空間有限，易漲難跌。

【豆油】

豆油:國慶節(jié)期間，外盤美豆大幅上漲,美豆油和美豆粕也跟隨上漲。USDA季度庫存顯示2020年9月1日當(dāng)季大豆庫存為5.23478億蒲式耳，低于此前市場預(yù)估的5.76億蒲式耳，此外原油價格走強(qiáng)也給美豆帶來支撐，巴西大豆種植延遲可能延長美國供應(yīng)出口季，市場預(yù)期美豆出口增加，但是昨日受巴西大豆增產(chǎn)拖累，巴西國家商品供應(yīng)公司（Conab）周四發(fā)布報告稱，巴西2020/2021年度谷物總產(chǎn)量在2.67672億噸，2019/2020年度產(chǎn)量料為2.57737億噸。在美豆11月沖高回落至1050美分，關(guān)注美豆出口和南美干旱持續(xù)情況以及10月9日的美豆供需報告，如果新作庫存繼續(xù)下調(diào)，美豆仍有上漲空間。因假期放假，部分油廠也停機(jī)，現(xiàn)貨報價較少，暫無成交消息。外盤大幅走強(qiáng)后，預(yù)計近期國內(nèi)豆油盤面走勢偏強(qiáng)。

【棕櫚油】

棕櫚油:假期內(nèi)，馬盤棕櫚油也跟隨大幅上漲，除了因為美豆及美豆油，三大機(jī)構(gòu)預(yù)測9月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量小幅增加至191萬噸至196萬噸，出口增加至168萬噸至172萬噸，最終庫存預(yù)計為167萬噸至172萬噸，而8月報告中庫存為170萬噸，預(yù)計9月庫存增幅有限。且馬來西亞政府封鎖沙巴部分地區(qū)以控制疫情，沙巴州是馬來西亞最大的油棕種植區(qū)。Mpoa預(yù)計9月產(chǎn)量增幅在3.11%，預(yù)計192萬噸左右。外盤走強(qiáng)，預(yù)計今日國內(nèi)棕櫚油開盤也會跟隨大幅上漲。

【菜油】

菜油:洲際交易所(ice)加拿大油菜籽期貨受美豆和棕櫚油期貨走強(qiáng)支撐。加拿大部分地區(qū)的油菜籽收割已快完成，也高于去年，加元走強(qiáng)和商業(yè)渠道供應(yīng)充足，也打壓加菜籽，但是農(nóng)戶銷售放緩也支撐期價。在外盤大幅上漲后，國內(nèi)菜油預(yù)計走勢偏強(qiáng)。