一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

新冠疫情追蹤：美國周六新增病例54,600例，連續(xù)第5天突破5萬；白宮醫(yī)生稱特朗普已不再對他人構成傳染風險，達到解除隔離的標準。歐洲多國新增病例創(chuàng)紀錄，英國、意大利、西班牙等國家準備加強防疫限制

2）國內新聞

央行行長易綱在《中國金融》撰文稱，盡可能長時間實施正常貨幣政策，促進居民儲蓄和收入合理增長；保持流動性合理充裕，堅決不搞“大水漫灌”；把握好內部均衡和外部均衡的平衡，堅持市場化人民幣匯率制度；一旦出現(xiàn)重大金融風險苗頭，果斷決策，快速處置，堅決不讓局部風險發(fā)展成系統(tǒng)性風險、區(qū)域性風險演化為全國性風險

2）行業(yè)新聞

10月11日晚間，萬科A、保利地產和首開股份等多家A股地產公司披露9月份銷售簡報，整體來看，房企銷售多項數(shù)據(jù)呈現(xiàn)回暖趨勢，1-9月份的銷售面積和銷售金額均有不同程度增長

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：周末期間消息面偏多，國務院發(fā)布關于進一步提高上市公司質量的意見，未來將積極推動注冊制。上一交易日北向資金凈流入112.67億元，9月30日融資余額減少165.84億元至13887.47億元。長期而言我們依然看好股指未來的空間，受節(jié)假期間消費強勁利好，短期利于A股表現(xiàn)，操作上以做多為主，并觀察上漲的持續(xù)性。當前美國事件較多，仍需警惕風險事件發(fā)生對A股的影響。

【國債】

國債：全球主要國家債券收益率普遍上行，國債期貨價格低開低走。10年期美債收益率上行10bp至0.79%，其他主要國家國債收益率也普遍回升，國內國債期貨價格低開低走，10年期國債收益率上行3.04bp至3.19%。9月份美國失業(yè)率為7.9%，為連續(xù)第五個月錄得下滑，歐元區(qū)投資者信心指數(shù)高于預期，海外部分地區(qū)疫情加劇，市場波動加大。假期全國接待國內游客較去年同期下滑，不過顯著好于五一和端午節(jié)期間，旅游業(yè)有所恢復，官方制造業(yè)PMI好于預期，比上月顯著上升，經濟持續(xù)穩(wěn)定回升。節(jié)后央行暫停公開市場操作，周五凈回籠5600億元，不過資金面寬松，Shibor短端品種全線下行，央行三季度例會指出綜合運用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，考慮到政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將維持高位，10月份供給壓力將持續(xù)存在。總體上預計國債期貨價格以下行為主，操作上建議關注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：墨西哥灣颶風德爾塔將登陸或許影響煉油廠生產，挪威石油公司可能與工會達成工資協(xié)議，美國石油鉆井生產平臺增加，國際油價回跌。挪威是全球主要能源供應國，日均油氣產能逾400萬桶油當量，其中一半以原油和其他液體形式存在，一半以天然氣形式存在。路透社報道說，周五挪威石油公司與工會官方達成了工資協(xié)議。預計颶風德爾塔周五晚間將在路易斯安那州登陸。市場更擔心颶風德爾塔登陸之后，沿途煉油廠會關閉，并將原油運往庫存，而不是油田生產被關閉。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止10月9日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量193座，比前周增加4座。

【甲醇】

甲醇：上漲0.96%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在119.25萬噸，環(huán)比上周下降6.5萬噸，跌幅在5.17%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在27.2萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，從9月25日至10月11日中國甲醇進口船貨到港量預估在63.91萬-64萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：節(jié)后第一個交易日，國內滬膠上漲節(jié)奏主導。國內產區(qū)受降雨影響，產出有限，膠水價格上漲。泰國也處于雨季，原料產出增多，但階段性偏緊。9月重卡市場預計銷售同比增長63%。國內需求持續(xù)強勁，對價格形成提振，滬膠近期走勢預計震蕩上行。

【PTA】

PTA：上周五夜間01合約收于3472（+24）。亞洲PX 成交價535美元/噸CFR中國。PTA原料成本2750元/噸，現(xiàn)貨報盤參考2101貼水170自提、遞盤參考2101貼水180自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3270-3280自提。獨山能源220萬噸新裝置10月中旬開車。聚酯工廠在假期末段持續(xù)去庫。節(jié)后首日滌綸長絲價格延續(xù)漲勢上調力度在50-150元/噸，同時終端內外貿顯著回暖，織機開機負荷提升至年內高點，滌綸長絲下游剛需及“投機需求”均較為樂觀?？諉螠p持。

【MEG】

MEG：上周五夜間01合約收于3794（+19）。下周現(xiàn)貨基差商談在貼水01合約60-65，下周現(xiàn)貨報盤3715，遞盤3710。新疆獨山子乙二醇裝置8月初停車檢修，計劃10月重啟。河南能源一套位于永城的20萬新合成氣制MEG新裝置計劃于本月試車，先開精餾裝置。截至10月9日，國內乙二醇整體開工負荷在65.63%（國內MEG產能1453.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在54.72%（煤制總產能為519萬噸/年）。截止到10月9日，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在117.90萬噸，較9月24日減少9.97萬噸?？諉螠p持。

【短纖】

短纖：今日鄭商所短纖新品種上市，2020年10月12日短纖期貨首批上市交易合約PF105、PF106、PF107、PF108、PF109的掛牌基準價為5400元/噸?，F(xiàn)貨方面，周日滌綸短纖廠家訂單好轉，上調現(xiàn)貨價格50-100元。其中三房巷短纖大單現(xiàn)匯出廠：5650元/噸，小單現(xiàn)匯出廠：5700元/噸。開市觀察開盤價格，低位做多操作為主。套利策略方面，可選擇多PF空TA的對沖套利。

【瀝青】

瀝青：節(jié)后煉廠瀝青庫存水平較節(jié)前增長有限，瀝青價格相對原油較低，現(xiàn)貨繼續(xù)降價可能性下降。東北市場主流成交在2150-2400元/噸，山東主流成交在2170-2250元/噸，東東主流成交在2250-2350元/噸。北方各地區(qū)整體需求平淡，供應端壓力仍然較大，南方市場需求相對好于北方。總體上，需謹慎觀察后續(xù)瀝青需求走勢。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：周五螺紋夜盤窄幅震蕩，RB01合約收于3635元/噸(+2)。周六唐山遷安普方再漲10元/噸至3390元/噸。唐山鋼坯出廠價節(jié)日期間累計上漲70元/噸至3370元/噸。成材端在原料推漲和成交火爆的支撐下也延續(xù)了月初以來的漲勢，周六國內建筑鋼材的漲幅在10-60元/噸。另外，從供銷數(shù)據(jù)對比來看，上周螺紋產量減13萬噸，庫存累計66萬噸。一方面，螺紋供給受到部分軋機節(jié)日期間暫停，疊加電爐端虧損的影響，螺紋供給出現(xiàn)邊際下降，目前水平較去年同期高出18萬噸。另一方面，考慮到今年假期時間較長的因素，橫向對比往年節(jié)日期間降庫幅度，今年節(jié)日期間的累庫幅度不及預期。在目前螺紋高庫存、中供給，需求漸起的格局下，后期盤面上方能仍有一定空間，但幅度受到供給潛力較大以及高庫存的壓制，突破9月初高點的有一定難度。

【鐵礦】

鐵礦：周五鐵礦夜盤高開低走，I2101收于827.5元/噸(+5.5)。供給方面，四大礦山發(fā)貨量高位震蕩，均已超過去年同期水平，且巴西發(fā)運至中國的比例不斷抬升，預計后期到港量仍處于上行通道。港口鐵礦庫存繼續(xù)累積，且中品澳礦已經不存在結構性緊缺的情況。鋼廠鐵礦庫存偏低，節(jié)后有補庫需求，但因部分區(qū)域限產政策原因，補庫需求不強。周六唐山出臺<2020-2021年秋冬季工業(yè)企業(yè)日常減排措施的通知>，預計影響生鐵產量950萬噸，程度不及去年，且在目前長流程仍有50-60元/噸左右的利潤下，鋼廠自愿減產的積極性也較差。在01合約大幅上漲至830元/噸后，鐵礦自身基本面并沒有明顯的改善，但深鐵水始終為空頭提供著保護。后期盤面的上漲幅度及持續(xù)性在于鐵水產量能否再度走高以及走高的幅度，在給出鐵礦現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲空間后，盤面向上修復貼水。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五金銀大幅反彈，滬金主力觸及409元/克，滬銀主力收于5323元/千克。主要刺激來自于特朗普關于經濟刺激法案態(tài)度的轉變，上周五他稱希望推出一個更大規(guī)模的刺激案，比民主黨人迄今為止提出的規(guī)模還大，市場隨即做出反應，美元下挫金銀走高。近期金銀整體圍繞新冠疫情、美國選舉以及美國新一輪經濟刺激計劃的消息展開，其中節(jié)日期間包括特朗普感染新冠住院、美國兩黨重新開始商談財政刺激計劃的消息在美元疲弱的背景下一度推升金銀價格，但隨著特朗普出院以及在上周二宣稱總統(tǒng)大選前暫停額外的經濟談判后金銀價格重新回落。此前兩黨爭執(zhí)下選舉前難有全面的經濟刺激計劃，但在疫情對于經濟的破壞難以修復的背景下，市場期待遲早會有一項財政刺激計劃，因此黃金白銀呈現(xiàn)反彈行情，而特朗普態(tài)度的轉變加劇了行情幅度，預計短期內對于推出經濟刺激法案的樂觀情緒將會支撐金銀價格，但需警惕事實落地后的拋售。地緣政治的緊張局勢、寬松的貨幣政策以及美元疲弱等因素在長周期上為金銀價格提供支撐，長期投資者當前位置可適當增持。

【銅】

銅：夜盤銅價先抑后揚。礦山生產再受威脅，在Candelaria罷工后，Escondida出現(xiàn)罷工風險，此前Collahuasi解除罷工風險。前期中國進口大幅增加，使得LME庫存下降至7.5萬噸的多年低點；隨著中國進口階段性下降，LME庫存持續(xù)增加至16萬噸，并且現(xiàn)貨轉為貼水。早盤人民幣匯率走弱明顯，可能助力日間國內銅價，中期仍可能維持49000-53000區(qū)間波動，建議關注美元指數(shù)、境外疫情、LME庫存變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理。此前LME鋅庫存增加至21.8萬噸。由于鋅礦供應進口依存度遠低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應相對穩(wěn)定。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。短期鋅價可能圍繞1.9萬震蕩整理，早盤人民幣匯率走弱有望支撐日內鋅價，建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：上周五夜盤鋁價小幅上漲。近期鋁錠庫存轉為下降支撐價格，隨著旺季到來預計供需整體維持偏緊?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近期回升，市場預計需求復蘇并擔憂庫存水平偏低。隨著旺季到來預計供需整體會維持偏緊。目前商品普遍回調，未來預計仍會上漲，建議逢低布局多單。

【鎳】

鎳：上周五夜盤鎳價小幅收漲。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產生影響，價格預計整體維持區(qū)間運行，主要關注印尼鎳鐵供應增量。此外需關注下游消費和不銹鋼產能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預計回暖，盡管價格近期回調，但預計之后仍將繼續(xù)上行。  

【不銹鋼】

不銹鋼：上周五夜盤不銹鋼期貨價格上漲?；久娣矫?，隨著年內印尼鎳鐵產能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低，未來價格支撐漸強。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應的壓力可能逐步向下游傳導。操作方面，不銹鋼產量明顯恢復，未來供應壓力或繼續(xù)增加，操作建議觀望為主。

5）農產品

【蘋果】

蘋果：新富士逐漸上市， 80#一二級報價3-3.5元/斤，價格上漲較快。蘋果主產地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預計影響有限。去袋著色期間，產區(qū)天氣情況總體較為良好。近期新果逐漸上市，開稱價漲幅較快，但新果采摘上市僅剛剛起步，預期短期波動較大，價格可能多次反復，規(guī)避風險為主。

【玉米】

玉米：節(jié)日期間國內玉米價格穩(wěn)中有漲，其中東北產區(qū)大多以漲為主。東北主產區(qū)臺風影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產，新一年度供需缺口增大。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。雖然近期來到新糧上市季節(jié)，疊加潛在的進口擴大可能性，現(xiàn)貨供應相對充足，但玉米減產下上游農戶和貿易商看漲情緒較濃，玉米價格難以走低，預計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【白糖】

白糖：節(jié)日期間外盤原糖大幅上行。巴西中南部地區(qū)降水量持續(xù)偏少，過度干燥導致部分森林和農業(yè)地區(qū)發(fā)生火災，可能導致下榨季生產受到影響。國內方面，今年糖廠成本可能出現(xiàn)一定上漲，疫情導致砍工缺乏，砍收進度預計相對偏慢。新糖上市前市場壓力不大，國際能源價格繼續(xù)下跌可能性也較小，后期成本提升，再疊加國內冷冬、巴西干旱風險，認為白糖期貨下行空間有限，易漲難跌。

【豆油】

豆油：北京時間10月10日凌晨發(fā)布的Usda報告中，美新豆產量預估因收獲面積下降而相應調降，疊加新豆期初庫存如期下降及出口預估大幅調高，從而導致新季結轉庫存出現(xiàn)超出預期的調降，報告利多，美豆11合約最高沖到1074美分。國內豆油Y2101合約收盤于7118，漲幅1.54%。一級豆油現(xiàn)貨基差上調，天津01+280，山東01+330，江蘇01+350，廣東01+500，廣西01+400。雙節(jié)期間部分油廠放假停機，節(jié)前部分地區(qū)豆油貨權集中，現(xiàn)貨流通不多的問題依然沒有解決。四季度大豆到港逐漸減少，后續(xù)周度壓榨量會逐步減少，且四季度是油脂消費旺季，也有豆油進入儲備，四級度大概率是豆油減庫存階段，累庫較難。美豆新作2.9億蒲式耳的結轉庫存下，美豆11月合約運行上限大概在1150美分。需要注意的是目前南美干旱只是影響播種進度，最終產量影響有限，只是出口窗口延期，在生長期的干旱會影響大豆產量，多數(shù)結構仍上調巴西新作產量。而且截止10月6日的管理基金凈多頭增加9351至23839。如果南美干旱持續(xù)較久，美豆仍會繼續(xù)上漲，提高國內油粕的成本，預計國內豆油走勢偏強。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內棕櫚油P2101合約收盤于6196，漲幅2.89%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差上調，天津01+560，華東01+480，廣東01+470，目前棕櫚油到港船只仍存在被抽檢導致入庫緩慢的問題，雖然到港情況略有改善，但是到港后基本上都是交貨，可流通的現(xiàn)貨不多，現(xiàn)貨基差堅挺。根據(jù)MPOA公布的9月馬來西亞棕櫚油產量以及三大機構預測的MPOB報告內容，馬來西亞9月庫存預計增幅有限。最新的船運商檢機構ITS和Amspec發(fā)布10月1-10日馬來西亞棕櫚油出口同比分別增加12.43%和13.28%，11月14日的排燈節(jié)將會短期提振印度對棕櫚油的需求。拉尼娜會在四季度給產地帶來過多的降雨，卻有利于2021年的產量，此外勞動力短缺加重問題等也影響四季度產量。預計國內棕櫚油處于近強遠弱的格局，短期內豆棕01合約價差仍可能向下縮小，可以在900以下做擴。

【菜油】

菜油：國內菜油OI2101合約收盤于9155，漲幅1.6%。國內四級菜油現(xiàn)貨基差上調，廣西01+680，廣東01+550，福建01+460，華東01+560。除了在Usda10月報告利多的影響下，種植戶銷售較慢，油菜籽收獲臨近結束，油菜籽期貨上漲，但是加元走強也限制漲幅。國內加拿大進口菜籽菜油依然沒有放開進口，也只是部分民企和外企少量進口，且今年海關也嚴查非轉進口菜油，預計四季度國內菜油庫存仍處于緩慢降低趨勢。國內菜油在節(jié)前回調中表現(xiàn)抗跌，節(jié)后油脂反彈中預計表現(xiàn)較強。