一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國9月CPI環(huán)比上漲0.2%，創(chuàng)4個月以來最低漲幅。即使二手車價格創(chuàng)下1969年以來最高單月漲幅，美國CPI仍然維持連續(xù)四月漲幅收窄趨勢

2）國內(nèi)新聞

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國貨物貿(mào)易進出口總值23.12萬億元，同比增長0.7%，實現(xiàn)今年以來外貿(mào)進出口累計增速首次轉(zhuǎn)正。前三季度，中美貿(mào)易總值2.82萬億元，同比增長2%。其中對美出口2.18萬億元，增長1.8%，自美進口6408.6億元，增長2.8%

2）行業(yè)新聞

海關(guān)總署回應(yīng)停止進口澳大利亞煤炭稱，將進一步加強對相關(guān)產(chǎn)品的進口監(jiān)管，有關(guān)情況請向有關(guān)主管部門了解

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：近期國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見，未來將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好刺激A股表現(xiàn)，上一交易日A股震蕩上漲，成交量有所縮小，資金方面10月12日融資余額增加118.91億元至14113.75億元。長期而言我們依然看好股指未來的空間，受節(jié)假期間消費強勁利好，同時政策方面利多，短期利于A股表現(xiàn)，操作上以做多為主，并觀察上漲的持續(xù)性。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險事件發(fā)生對A股的影響。

【國債】

國債：外貿(mào)數(shù)據(jù)超預(yù)期，昨日期債價格震蕩走低。9月出口同比增長9.9%，進口同比由降轉(zhuǎn)增，上升13.1%，均超市場預(yù)期，創(chuàng)今年以來新高，外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)外需求不斷恢復(fù)，昨日國債期貨價格震蕩走低，10年期國債收益率上行0.78bp至3.19%。央行繼續(xù)暫停公開市場操作，本月合計凈回籠7200億元，Shibor短端品種全線上行，資金面有所收斂。當(dāng)前海外疫情加劇，新增確診人數(shù)維持高位，市場預(yù)期美國新一輪財政刺激將逐步落地，風(fēng)險偏好提升，股票市場連續(xù)上漲。假期國內(nèi)游客和旅游收入顯著好于五一和端午節(jié)期間，旅游業(yè)有所恢復(fù)，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定回升，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人座談會要求努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟正增長，確保完成今年主要目標任務(wù)，IMF預(yù)測今年中國將成為主要經(jīng)濟體中唯一正增長國家。央行三季度例會指出綜合運用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，考慮到政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將維持高位，10月份供給壓力將持續(xù)存在。總體上預(yù)計國債期貨價格以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：中國強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐國際石油市場氣氛，抵消了其他地區(qū)供應(yīng)回升的影響，國際油價反彈，WTI重返每桶40美元以上。中國9月份日均進口量1180萬桶，比8月份日均增長5.5%，比去年同期增長17.5%。歐佩克在月度報告中認為，隨著新冠病毒肺炎病例增加，2021年全球石油需求反彈將比預(yù)期要慢，因而加劇了歐佩克及其減產(chǎn)同盟國在平衡市場方面面臨的阻力。歐佩克預(yù)計，2021年全球石油日均產(chǎn)量9684萬桶，比今年日均增加654萬桶，增長幅度預(yù)測比上次報告下調(diào)了8萬桶。歐佩克9月份原油日產(chǎn)量2411萬桶，比8月份日均減少5萬桶。預(yù)計歐佩克第三季度原油日產(chǎn)量2380萬桶，比市場對其原油需求低60萬桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤上漲0.84%。截至10月8日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為72.45%，上漲1.46個百分點，較去年同期上漲6.20個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為82.84%，上漲0.13個百分點，較去年同期上漲6.11個百分點。截止10月8日，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在88.18%，較上周上漲0.09個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在117.72萬噸，環(huán)比上周上漲0.87萬噸，漲幅在0.75%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在26.1萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，從10月11日至10月25日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在65.45萬-66萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二震蕩，夜盤上漲，現(xiàn)貨市場同步上漲。橡膠基本面方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受降雨影響，產(chǎn)出有限，膠水價格上漲。泰國也處于雨季，原料產(chǎn)出增多，但階段性偏緊。9月重卡市場預(yù)計銷售同比增長63%。國內(nèi)需求持續(xù)強勁，對價格形成提振，滬膠近期走勢預(yù)計持續(xù)震蕩上行。

【PTA】

PTA：01合約收于3470（-10）。亞洲PX 成交價535美元/噸CFR中國。PTA原料成本2750元/噸，舊貨報盤參考2101貼水185自提，下周貨源遞盤參考2101貼水160自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3310-3340自提。儀征化纖一套65萬噸PTA裝置10月12日開始降負荷，計劃檢修18天。獨山能源220萬噸新裝置10月中旬開車。滌絲產(chǎn)銷較有所回落，其中滌綸長絲產(chǎn)銷80%，短纖產(chǎn)銷150%，切片75%左右尚可?？諉螠p持。

【MEG】

MEG：01合約收于3869（-8）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水01合約65-70，本周現(xiàn)貨報盤3805，遞盤3800。河南能源一套位于永城的20萬新合成氣制MEG新裝置計劃于本月試車，先開精餾裝置。截至10月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在65.63%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1453.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在54.72%（煤制總產(chǎn)能為519萬噸/年）。截止到10月9日，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在117.90萬噸，較9月24日減少9.97萬噸。下游需求尚可，空單減持。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于6042（+0）?，F(xiàn)貨方面，廠家報價繼續(xù)上調(diào)，下游接單尚可，成交重心上行。至收盤，江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在5600-5700現(xiàn)款出廠。短纖產(chǎn)銷略有回落嗎，但仍然保持在150%的高位，庫存壓力不大，帶來近期漲價動力?？紤]到當(dāng)前短纖價格持續(xù)升高，現(xiàn)金流水平遙遙領(lǐng)先，疫情影響之下，終端訂單可持續(xù)性尚待考證，中長期市場不易過分樂觀。操作策略上來看，短期以逢低做多為主，套利策略以多PF空TA的對沖策略為主。

【瀝青】

瀝青：周一華東市場主流成交價上升50元/噸。山東地區(qū)地方煉廠貨源成本普遍偏高，部分貿(mào)易商惜售情緒較重。節(jié)后煉廠瀝青庫存水平較節(jié)前增長有限，瀝青價格相對原油較低。北方各地區(qū)整體需求平淡，供應(yīng)端壓力仍然較大，南方市場需求相對好于北方。原油方面，數(shù)據(jù)上中國原油進口量激增，國際油價反彈，WTI重返每桶40美元上方?？傮w上，需謹慎觀察后續(xù)瀝青需求走勢。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤今日震蕩偏弱，RB01合約收于3625元/噸(-2)。唐山普方延續(xù)漲勢，周二出廠價漲10元/噸至3420元/噸。成材端在原料推漲和成交火爆的支撐下也延續(xù)了月初以來的漲勢，周二國內(nèi)建筑鋼材漲幅放緩，趨穩(wěn)運行，全國螺紋均價環(huán)比小幅下跌1元/噸，高頻成交依舊維持在25萬噸左右的傳統(tǒng)旺季水平。另外，從供銷數(shù)據(jù)對比來看，上周螺紋產(chǎn)量減13萬噸，庫存累計66萬噸。一方面，螺紋供給受到部分軋機節(jié)日期間暫停，疊加電爐端虧損的影響，螺紋供給出現(xiàn)邊際下降，目前水平較去年同期高出18萬噸。另一方面，考慮到今年假期時間較長的因素，橫向?qū)Ρ韧旯?jié)日期間降庫幅度，今年節(jié)日期間的累庫幅度不及預(yù)期。在目前螺紋高庫存、中供給，需求漸起的格局下，后期盤面上方能仍有一定空間，但幅度受到供給潛力較大以及高庫存的壓制，突破9月初高點的有一定難度。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤弱勢震蕩，I2101收于812.5元/噸(-5.5)。供給方面，四大礦山發(fā)貨量高位震蕩，均已超過去年同期水平，且巴西發(fā)運至中國的比例不斷抬升，預(yù)計后期到港量仍處于上行通道。港口鐵礦庫存繼續(xù)累積，且中品澳礦已經(jīng)不存在結(jié)構(gòu)性緊缺的情況。鋼廠鐵礦庫存偏低，節(jié)后有補庫需求，但因部分區(qū)域限產(chǎn)政策原因，補庫需求不強。周六唐山出臺<2020-2021年秋冬季工業(yè)企業(yè)日常減排措施的通知>，預(yù)計影響生鐵產(chǎn)量950萬噸，程度不及去年，且在目前長流程仍有50-60元/噸左右的利潤下，鋼廠自愿減產(chǎn)的積極性也較差。在01合約大幅上漲至830元/噸后，鐵礦自身基本面并沒有明顯的改善，但深鐵水始終為空頭提供著保護。后期盤面的上漲幅度及持續(xù)性在于鐵水產(chǎn)量能否再度走高以及走高的幅度，在給出鐵礦現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲空間后，盤面向上修復(fù)貼水。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日金銀大幅下挫，主要受有關(guān)經(jīng)濟刺激法案的最新消息影響，美國眾議院議長佩洛西說，特朗普總統(tǒng)在取消談判后最近提出的一攬子計劃遠遠不能滿足美國人民的需要，但是她仍然希望能達成協(xié)議。近期行情的波動主要圍繞關(guān)于經(jīng)濟刺激法案態(tài)度的轉(zhuǎn)變所展開，上周五特朗普態(tài)度發(fā)生改變，稱希望推出一個更大規(guī)模的刺激案，比民主黨人迄今為止提出的規(guī)模還大，消息面刺激下美元下行金銀走高。盡管兩黨爭執(zhí)不下，在選舉前難有全面性的經(jīng)濟刺激計劃出臺，一定程度上限制了金銀繼續(xù)走高的幅度。但在疫情對于經(jīng)濟的破壞難以修復(fù)的背景下，市場期待遲早會有一項財政刺激計劃，在大選后會很快看到刺激政策出爐，因此黃金白銀整體仍呈現(xiàn)反彈行情，預(yù)計短期內(nèi)對于推出經(jīng)濟刺激法案的樂觀情緒將會支撐金銀價格。但需警惕消息面的變動以及事實落地后的價格的回落。此外地緣政治的緊張局勢、寬松的貨幣政策以及美元疲弱等因素在長周期上為黃金價格提供支撐，長期投資者當(dāng)前位置可適當(dāng)增持。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅回落，總體窄幅整理。9月份中國未鍛造銅進口72萬噸，僅低于歷史最高單月進口量的7月份，去年同期未44.5萬噸。自LME庫存出現(xiàn)7.5萬噸的低點后，持續(xù)增加至16萬噸，近日停止了快速增長的勢頭。由于目前供求基本平衡，價格中期可能維持49000-53000區(qū)間波動，建議關(guān)注美元指數(shù)、境外疫情、LME庫存變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落。由于鋅礦供應(yīng)進口依存度遠低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應(yīng)相對穩(wěn)定。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。據(jù)SMM統(tǒng)計國內(nèi)鋅庫存較上周增加1萬噸，較國慶前增加2.95萬噸，意味著需求受到長假影響；9月中國精煉鋅產(chǎn)量54.95萬噸，環(huán)比增加4.05萬噸，同比增加6.57%。短期鋅價可能1.9-2萬區(qū)間波動，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價回落。近期鋁錠庫存轉(zhuǎn)為下降支撐價格，隨著旺季到來預(yù)計供需整體維持偏緊?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近期回升，市場預(yù)計需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。金九銀十過后，四季度消費端預(yù)計維持一個平穩(wěn)態(tài)勢，鋁價在近期上行后可能震蕩幅度會再次加大，整體偏強運行。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價下行?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預(yù)計回暖，盡管價格近期回調(diào)，但預(yù)計之后仍將繼續(xù)上行。

【不銹鋼】

不銹鋼：夜盤不銹鋼期貨價格回落?；久娣矫?，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低，未來價格支撐漸強。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，未來供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加，操作建議觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【蘋果】

蘋果：新富士逐漸上市， 80#一二級報價3-3.5元/斤，價格上漲較快。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年遭受過寒潮和冰雹襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。去袋著色期間，產(chǎn)區(qū)天氣情況總體較為良好。近期新果逐漸上市，開稱價漲幅較快，但新果采摘上市僅剛剛起步，預(yù)期短期波動較大，可能偏強，價格可能多次反復(fù)，規(guī)避風(fēng)險為主。

【玉米】

玉米：節(jié)后國內(nèi)玉米價格繼續(xù)上漲。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，新一年度供需缺口增大。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。雖然近期來到新糧上市季節(jié)，疊加潛在的進口擴大可能性，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，但玉米減產(chǎn)下上游農(nóng)戶和貿(mào)易商看漲情緒較濃，玉米價格難以走低，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期貨節(jié)后不斷上行。巴西中南部地區(qū)降水量持續(xù)偏少，過度干燥導(dǎo)致部分森林和農(nóng)業(yè)地區(qū)發(fā)生火災(zāi)，可能導(dǎo)致下榨季生產(chǎn)受到影響。國內(nèi)方面，今年糖廠成本可能出現(xiàn)一定上漲，疫情導(dǎo)致砍工缺乏，砍收進度預(yù)計相對偏慢。新糖上市前市場壓力不大，國際能源價格繼續(xù)下跌可能性也較小，后期成本提升，再疊加國內(nèi)冷冬、巴西干旱風(fēng)險，認為白糖期貨下行空間有限，易漲難跌。

【豆油】

豆油：國內(nèi)豆油Y2101合約收盤于7146，跌幅0.24%。一級豆油現(xiàn)貨基差上調(diào)，天津01+340，山東01+380，江蘇01+380，廣東01+480，廣西01+380，國內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交26450噸，昨日成交105800噸。四季度大豆到港逐漸減少，后續(xù)周度壓榨量會逐步減少，且四季度是油脂消費旺季，也有豆油進入儲備，四級度大概率是豆油減庫存階段，累庫較難。周度美豆優(yōu)良率小于預(yù)期，但是收割進度高于預(yù)期，仍受收割壓力，在沒有新的驅(qū)動下，預(yù)計美豆在1050美分附近震蕩，如果南美持續(xù)干旱，美豆出口較好，美豆仍會繼續(xù)上漲，提高國內(nèi)油粕的成本，且國內(nèi)豆油成交較好，基差上漲，預(yù)計國內(nèi)豆油短期震蕩整理。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于6224，漲幅0.19%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，天津01+550，華東01+480，廣東01+480，成交7500噸，昨日成交9800噸。截止10月9日沿海港口棕櫚油庫存增加4.69萬噸至34.8萬噸，雖然到港情況略有改善，庫存增加，但是可流通的現(xiàn)貨不多，現(xiàn)貨基差堅挺。9月MPOB報告中產(chǎn)量增幅小于預(yù)期，但是出口低于預(yù)期，抵消了出口的利空，最終庫存接近預(yù)期，報告偏利多。Sppoma發(fā)布的10月1日-10日產(chǎn)量同比減少12.67%。船運商檢機構(gòu)ITS和Amspec發(fā)布10月1-10日馬來西亞棕櫚油出口同比分別增加12.43%和13.28%，11月14日的排燈節(jié)將會短期提振印度對棕櫚油的需求。拉尼娜會在四季度給產(chǎn)地帶來過多的降雨，卻有利于2021年的產(chǎn)量，此外勞動力短缺加重問題等也影響四季度產(chǎn)量。預(yù)計國內(nèi)棕櫚油處于近強遠弱的格局，短期內(nèi)豆棕01合約價差仍可能向下縮小，可以在900以下做擴。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油OI2101合約收盤于9138，漲幅0.02%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差小幅下調(diào)，廣西01+500，廣東01+500，福建01+450，華東01+560。受美豆影響，加菜籽盤面下跌，但是種植戶銷售較慢，油菜籽收獲臨近結(jié)束也支撐加菜籽。國內(nèi)加拿大進口菜籽菜油依然沒有放開進口，也只是部分民企和外企少量進口，且今年海關(guān)也嚴查非轉(zhuǎn)進口菜油，四季度國內(nèi)菜油庫存仍處于緩慢降低趨勢。預(yù)計菜油近期震蕩偏強。