一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

疫情方面，意大利，德國和法國周四公布的數(shù)據(jù)均創(chuàng)疫情爆發(fā)以來新高。法國宣布巴黎等九大城市從本周六起實行宵禁，英國提升倫敦和大曼徹斯特地區(qū)疫情警報，歐委會主席馮德萊恩再次宣布自我隔離。美國新增再反彈，21州達(dá)到疫情以來新增7天最高峰值

1）國內(nèi)新聞

中國9月CPI同比增長1.7%，預(yù)期增長1.9%，前值增長2.4%。9月PPI同比下降2.1%，預(yù)期下降1.8%，前值下降2.0%。

2）行業(yè)新聞

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，乘用車10月第一周的日均零售2.5萬輛，同比增長6%，環(huán)比9月第一周下降26%。第一周國慶雙節(jié)期間的零售表現(xiàn)平穩(wěn)。10月第二周的日均零售是6.4萬輛，同比增長43%，環(huán)比9月同期銷量增長50%，表現(xiàn)較強。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震蕩調(diào)整，權(quán)重股相對強勢，資金方面北向資金結(jié)束凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，10月13日融資余額增加86.95億元至14200.70億元。近期國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見，未來將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好刺激A股表現(xiàn)。長期而言我們依然看好股指未來的空間，短期受經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策利好，A股走勢仍然偏多，操作上以做多為主，并觀察上漲的持續(xù)性。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險事件發(fā)生對A股的影響。

【國債】

國債：資金面繼續(xù)收斂，昨日期債價格震蕩走低。昨日央行開展了5000億元MLF和500億元逆回購操作，全部凈投放，不過本月以來仍保持凈回籠態(tài)勢，資金面繼續(xù)收斂，國債期貨價格震蕩走低，10年期國債收益率上行2bp至3.23%。當(dāng)前海外疫情加劇，新增確診人數(shù)維持高位，市場預(yù)期美國新一輪財政刺激將逐步落地，風(fēng)險偏好提升。9月物價數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，新增貸款、M2、社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)好于預(yù)期，央行發(fā)言人表示當(dāng)前應(yīng)允許宏觀杠桿率有階段性上升，擴大對實體經(jīng)濟信用支持，外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)外需求不斷恢復(fù)，假期旅游業(yè)也有所恢復(fù)，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定回升，國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人座談會要求努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟正增長，確保完成今年主要目標(biāo)任務(wù)，IMF預(yù)測今年中國將成為主要經(jīng)濟體中唯一正增長國家。央行三季度例會指出綜合運用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，考慮到政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將維持高位，10月份供給壓力將持續(xù)存在。總體上預(yù)計國債期貨價格以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：歐洲多國再次嚴(yán)控疫情流行，重新限制出行可能會降低對石油需求，國際油價回跌。然而，美國原油庫存下降，國際油價反彈。歐洲一些國家正在恢復(fù)宵禁和封鎖措施，以應(yīng)對新增新冠病毒病例數(shù)激增，英國宣布周五將在倫敦實施更嚴(yán)格的限制。法國總統(tǒng)馬克龍宣布對包括巴黎在內(nèi)的9個法國城市實施宵禁，以遏制新冠病毒的傳播。美國新增新冠病毒感染激增，各州也收緊了社會限制。美國失業(yè)人數(shù)繼續(xù)增加，也給石油市場帶來利空氣氛。美國勞工部10月15日的數(shù)據(jù)顯示，截止10月10日的一周，美國失業(yè)救濟金人數(shù)攀升至7周高點89.8萬人，較前一周增長5.3萬人。美國汽油需求下降而餾分油需求量增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2020年10月9日的四周，美國成品油需求總量平均每天1842.7萬桶，比去年同期低12.6%；車用汽油需求四周日均量862.9萬桶，比去年同期低7.5%。截止10月9日當(dāng)周，美國原油庫存量4.89109億桶，比前一周下降382萬桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤下跌0.29%。本周（10.9-10.15）國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在87.84%，較上周下跌0.34個百分點。本周期內(nèi)除山東聯(lián)泓MTO裝置因下游原因小幅降負(fù)運行外，多數(shù)裝置運行平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅下降。截至10月15日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.96%，下跌0.5個百分點，較去年同期上漲2.26個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.60%，下降1.23個百分點，較去年同期上漲1.57個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在113.2萬噸，環(huán)比上周下跌4.52萬噸，跌幅在3.84%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在24.6萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，從10月16日至11月1日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在70.12萬-71萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四震蕩調(diào)整，期現(xiàn)貨走勢近期持續(xù)保持強勢。橡膠基本面方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受降雨影響，產(chǎn)出有限，膠水價格上漲。泰國也處于雨季，原料產(chǎn)出增多，但階段性偏緊。9月重卡市場預(yù)計銷售同比增長63%。國內(nèi)需求持續(xù)強勁，對價格形成提振，滬膠近期走勢預(yù)計持續(xù)震蕩上行。

【PTA】

PTA：01合約收于3580（-8）。亞洲PX 成交價540美元/噸CFR中國。PTA原料成本2750元/噸，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3425-3450自提。儀征化纖一套65萬噸PTA裝置10月12日開始降負(fù)荷，計劃檢修18天。四川能投100萬噸裝置計劃10月檢修。獨山能源220萬噸新裝置計劃10月中旬開車。滌絲產(chǎn)銷尚可?？諉螠p持。

【MEG】

MEG：01合約收于3892（-26）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水01合約65-75，本周現(xiàn)貨報盤3845，遞盤3835。河南能源一套位于永城的20萬新合成氣制MEG新裝置計劃于本月試車，先開精餾裝置。截至10月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在65.63%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1453.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在54.72%（煤制總產(chǎn)能為519萬噸/年）。截止到10月9日，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在117.90萬噸，較9月24日減少9.97萬噸。下游需求尚可，空單減持。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于6316（+50）?，F(xiàn)貨方面，廠家報價繼續(xù)上調(diào)，下游接單尚可，成交重心上行。至收盤，江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在5800-6000現(xiàn)款出廠。短纖產(chǎn)銷尚可，庫存壓力不大，帶來近期漲價動力?？紤]到當(dāng)前短纖價格持續(xù)升高，現(xiàn)金流水平遙遙領(lǐng)先，疫情影響之下，終端訂單可持續(xù)性尚待考證，中長期市場不易過分樂觀。操作策略上來看，短期以逢低做多為主，套利策略以多PF空TA的對沖策略為主。

【瀝青】

瀝青：周三山東地區(qū)金誠石化瀝青價格下跌20元/噸，周一華東市場主流成交價上升50元/噸。華東地區(qū)煉廠瀝青生產(chǎn)幾乎沒有利潤空間，山東地區(qū)地方煉廠貨源成本普遍偏高，部分貿(mào)易商惜售情緒較重。節(jié)后煉廠瀝青庫存水平較節(jié)前增長有限，瀝青價格相對原油較低。北方各地區(qū)整體需求平淡，供應(yīng)端壓力仍然較大，南方市場需求相對好于北方?？傮w上，需謹(jǐn)慎觀察后續(xù)瀝青需求走勢。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩偏弱，RB2101合約收于3600元/噸(-12)。昨日唐山普方出廠價跌20元/噸至3390元/噸。成材端在周一周二火爆成交價格上調(diào)后，近期顯示出乏力的跡象。國內(nèi)多數(shù)地區(qū)建筑鋼材價格小幅下跌。從成交來看，市場買漲不買跌，多數(shù)商家反饋今日成交相對偏弱。另外，從供銷數(shù)據(jù)對比來看，本周國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量小幅下降，同時鋼廠與市場庫存雙雙下降，表明本周建筑鋼材表觀消費有所好轉(zhuǎn)，表觀消費達(dá)到了443萬噸的水平，但高頻的現(xiàn)貨成交近期降溫明顯，從歷年的表需季節(jié)性上看，在后期沒有大規(guī)模趕工的情況下，440萬噸的表需可能是近期的最高水平，旺季后半段表需進(jìn)一步抬升的空間也較為有限。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩偏弱，I2101收于787元/噸(-3.5)。供給方面，四大礦山發(fā)貨量高位震蕩，均已超過去年同期水平，且巴西發(fā)運至中國的比例不斷抬升，預(yù)計后期到港量仍處于上行通道。港口鐵礦庫存繼續(xù)累積，且中品澳礦已經(jīng)不存在結(jié)構(gòu)性緊缺的情況。鋼廠鐵礦庫存偏低，節(jié)后有補庫需求，但因部分區(qū)域限產(chǎn)政策原因，補庫需求不強。周六唐山出臺<2020-2021年秋冬季工業(yè)企業(yè)日常減排措施的通知>，預(yù)計影響生鐵產(chǎn)量950萬噸，程度不及去年，且在目前長流程仍有50-60元/噸左右的利潤下，鋼廠自愿減產(chǎn)的積極性也較差。在01合約大幅上漲至830元/噸后，鐵礦自身基本面并沒有明顯的改善，但深鐵水始終為空頭提供著保護(hù)。后期盤面的反彈幅度及持續(xù)性在于鐵水產(chǎn)量能否再度走高以及走高的幅度，在給出鐵礦現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲空間后，盤面向上修復(fù)貼水。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜貴金屬價格反彈，昨日特朗普同意增加紓困金額并指責(zé)佩洛西因為選舉不想妥協(xié)，稱有可能在大選前通過刺激法案。近期行情波動主要受有關(guān)經(jīng)濟刺激法案的消息影響，近期美國眾議院議長佩洛西表示特朗普總統(tǒng)在取消談判后最近提出的一攬子計劃遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足美國人民的需要，而上周五特朗普態(tài)度發(fā)生改變，稱希望推出一個更大規(guī)模的刺激案，比民主黨人迄今為止提出的規(guī)模還大一度推升金銀價格。市場愈發(fā)確認(rèn)大選前推出新經(jīng)濟刺激方案不太現(xiàn)實，兩黨爭執(zhí)之下選舉前難有全面性的經(jīng)濟刺激計劃出臺，限制了金銀的反彈力度。但在疫情對于經(jīng)濟的破壞難以修復(fù)的背景下，市場期待遲早會有財政刺激計劃出爐，預(yù)計在大選后會很快看到刺激政策出爐，因此短期內(nèi)對于經(jīng)濟刺激法案的樂觀情緒將會一定程度上支撐金銀價格。而由于英國無協(xié)議退歐、短期內(nèi)推出經(jīng)濟刺激計劃渺茫下避險情緒可能利好美元對金價構(gòu)成壓力，在消息面的影響下價格短期波動方向并不太明確，預(yù)計大選前市場難以就美國政府政策達(dá)成一致預(yù)期，行情走勢以整理為主，大選后或重拾上行。在地緣政治的緊張局勢、寬松的貨幣政策以及美元疲弱等因素在長周期上為黃金價格提供支撐，長期投資者當(dāng)前位置可適當(dāng)增持。

【銅】

銅：夜盤銅價低開高走，國內(nèi)開盤前美元走強和原油下跌使得銅價低開，并吸引買盤進(jìn)入。特朗普同意將經(jīng)濟刺激規(guī)模提升至1.8萬億美元。二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負(fù)增長。目前精礦加工費仍然低迷，意味著精礦供應(yīng)依舊緊張。短期缺少打破區(qū)間波動的因素，總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價低開高走，重回1.9萬上方。特朗普同意規(guī)模1.8萬億美元的經(jīng)濟刺激規(guī)模，并愿意游說黨內(nèi)議員。由于鋅礦供應(yīng)進(jìn)口依存度遠(yuǎn)低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應(yīng)相對穩(wěn)定。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。據(jù)SMM9月中國精煉鋅產(chǎn)量54.95萬噸，環(huán)比增加4.05萬噸，同比增加6.57%。短期鋅價可能1.9-2萬區(qū)間波動，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價震蕩。節(jié)后鋁錠庫存有所回升，隨著旺季到來預(yù)計供需整體維持偏緊?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近期回升，市場預(yù)計需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。金九銀十過后，四季度消費端預(yù)計維持一個平穩(wěn)態(tài)勢，鋁價在近期上行后可能震蕩幅度會再次加大，整體偏強運行。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價上漲?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預(yù)計回暖，盡管價格近期回調(diào)，但預(yù)計之后仍將繼續(xù)上行。

【不銹鋼】

不銹鋼：夜盤不銹鋼期貨價格小幅上行?；久娣矫妫S著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低，未來價格支撐漸強。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，未來供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加，操作建議觀望為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【蘋果】

蘋果：新富士逐漸上市， 80#一二級報價3-3.5元/斤，價格上漲較快。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年遭受過寒潮和冰雹襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。去袋著色期間，產(chǎn)區(qū)天氣情況總體較為良好。近期新果逐漸上市，開稱價漲幅較快，但新果采摘上市僅剛剛起步，預(yù)期短期波動較大，可能偏強，價格可能多次反復(fù)，規(guī)避風(fēng)險為主。

【玉米】

玉米：節(jié)后國內(nèi)玉米價格繼續(xù)上漲。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，新一年度供需缺口增大。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。雖然近期來到新糧上市季節(jié)，疊加潛在的進(jìn)口擴大可能性，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，但玉米減產(chǎn)下上游農(nóng)戶和貿(mào)易商看漲情緒較濃，玉米價格難以走低，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期貨節(jié)后不斷上行。巴西中南部地區(qū)降水量持續(xù)偏少，過度干燥導(dǎo)致部分森林和農(nóng)業(yè)地區(qū)發(fā)生火災(zāi)，可能導(dǎo)致下榨季生產(chǎn)受到影響。國內(nèi)方面，今年糖廠成本可能出現(xiàn)一定上漲，疫情導(dǎo)致砍工缺乏，砍收進(jìn)度預(yù)計相對偏慢。新糖上市前市場壓力不大，國際能源價格繼續(xù)下跌可能性也較小，后期成本提升，再疊加國內(nèi)冷冬、巴西干旱風(fēng)險，認(rèn)為白糖期貨下行空間有限，易漲難跌。

【豆油】

豆油:美國農(nóng)業(yè)部周四上午報告稱，美國向中國銷售了26.1萬噸大豆，11月大豆收盤于1061.75，漲幅0.52%。原油走弱以及馬來西亞棕櫚油出口轉(zhuǎn)差，油脂大幅回調(diào)。國內(nèi)豆油Y2101合約收盤于6982，跌幅1.94%。一級豆油現(xiàn)貨基差部分地區(qū)走強，天津01+350，山東01+420，江蘇01+380，廣東01+450，廣西01+380，15日國內(nèi)豆油成交31050噸，14日成交20160噸。四季度大豆到港逐漸減少，后續(xù)周度壓榨量會逐步減少，且四季度是油脂消費旺季，也有豆油進(jìn)入儲備，四季度大概率是豆油減庫存階段，累庫較難。周度美豆優(yōu)良率小于預(yù)期，但是收割進(jìn)度高于預(yù)期，仍受收割壓力，美豆收割過半，最終產(chǎn)量基本確定，自身利多有限，目前的干旱只是推遲南美播種進(jìn)度，在沒有新的驅(qū)動下，預(yù)計美豆在1050美分附近震蕩，如果南美持續(xù)干旱，美豆出口繼續(xù)較好，美豆仍會繼續(xù)上漲，提高國內(nèi)油粕的成本，國內(nèi)庫存壓力不大，近期提貨較好，基差偏強，預(yù)計國內(nèi)豆油短期震蕩整理。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于6024，跌幅2.81%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津01+540，華東01+480，廣東01+450，15日棕櫚油暫無成交，14日成交1800噸。雖然到港情況略有改善，庫存增加，但是可流通的現(xiàn)貨不多，現(xiàn)貨基差偏強。9月MPOB報告中產(chǎn)量增幅小于預(yù)期，但是出口低于預(yù)期，抵消了出口的利空，最終庫存接近預(yù)期，報告偏利多。市場預(yù)計11月14日的排燈節(jié)將會短期提振印度對棕櫚油的需求，但是船運商檢機構(gòu)ITS和AmSpec Agri發(fā)布馬來西亞10月1日-15日棕櫚油出口減幅在2.1%-2.45%，馬盤大幅走弱，國內(nèi)棕櫚油也跟跌。拉尼娜會在四季度給產(chǎn)地帶來過多的降雨，卻有利于2021年的產(chǎn)量，此外馬來西亞政府限制命令也會加劇勞動力短缺問題，在8月和9月mpob報告中推算出來的收獲面積降低也驗證了勞動力短缺問題。預(yù)計國內(nèi)棕櫚油處于近強遠(yuǎn)弱的格局，短期內(nèi)豆棕01合約價差仍看擴。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油OI2101合約收盤于9095，跌幅0.33%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西01+500，廣東01+500，福建01+450，華東01+550。加菜籽盤面追隨美豆偏震蕩，但是種植戶銷售較慢，油菜籽收獲臨近結(jié)束也支撐加菜籽。國內(nèi)加拿大進(jìn)口菜籽菜油依然沒有放開進(jìn)口，也只是部分民企和外企少量進(jìn)口，且今年海關(guān)也嚴(yán)查非轉(zhuǎn)進(jìn)口菜油，四季度國內(nèi)菜油庫存仍處于緩慢降低趨勢。預(yù)計近期油脂震蕩調(diào)整中菜油表現(xiàn)偏強。