大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端純堿支撐走弱；全國浮法玻璃產(chǎn)量平穩(wěn)，供給整體變化不大；下游需求表現(xiàn)良好，中大型深加工企業(yè)銷量穩(wěn)定，地產(chǎn)需求較為旺盛；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價1831元/噸，F(xiàn)G2101收盤價為1726元/噸，基差為105元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線庫存3715萬重量箱，較前一周下降136萬重量箱；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃市場供給穩(wěn)定，下游需求季節(jié)性旺季，基本面驅(qū)動仍在。玻璃FG2101：日內(nèi)1720-1740區(qū)間偏多操作

鐵礦石：

1、基本面：16日港口現(xiàn)貨成交154.6萬噸，環(huán)比下降12.6%。節(jié)后港口成交恢復(fù) 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨866，折合盤面963.6，01合約基差178.1；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格841，折合盤面949.3，01合約基差163.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12238.52萬噸，環(huán)比增加177.62萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：上周澳洲發(fā)貨量平穩(wěn)，巴西方面明顯減少，由于澳礦部分船舶提前到港，本周到港小幅減少，疏港下滑，港口庫存大幅積累，采暖季限產(chǎn)壓力下需求受到抑制。終端鋼材需求季節(jié)性走弱，補庫意愿不強。行情以修復(fù)鋼廠利潤為主。I2101：750-830區(qū)間操作

動力煤：

1、基本面：10月9日全國重點電廠庫存為8841萬噸，庫存可用天數(shù)28天，為歷史同期最高水平；全國重點電廠日耗為302萬噸。大秦線秋檢使得調(diào)入量有限，累庫乏力，庫存持續(xù)低位，日耗進入處于季節(jié)性低點，后期將企穩(wěn)回升，港口現(xiàn)貨價格微跌 中性

2、基差：現(xiàn)貨612，11合約基差17.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存500.5萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：冷冬預(yù)期下冬季需求支撐較強，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緩慢恢復(fù)但仍舊偏緊，港口煤價進入紅色區(qū)間，政策端的壓力逐漸顯現(xiàn)，內(nèi)蒙鄂爾多斯地區(qū)將按核定產(chǎn)能增加10%供應(yīng)量保供保價，近期坑口煤價有所走弱，陜西大礦價格陸續(xù)下行，部分煤礦由于前期漲幅過大價格出現(xiàn)回吐，同時港口現(xiàn)貨也出現(xiàn)滯漲的情況。ZC2011：空單持有

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端由于當(dāng)前螺紋鋼利潤水平仍偏低且部分地區(qū)限產(chǎn)政策影響，近期鋼廠開工情況繼續(xù)小幅回落，但總體繼續(xù)高于同期；需求方面近期表觀消費數(shù)據(jù)回暖，不過由于上月旺季預(yù)期未能兌現(xiàn)，十月份盡管需求有望回升但庫存壓力較大，偏空。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3852.2，基差220.2，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存777.68萬噸，環(huán)比減少6.52%，同比增加80.04%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價格以橫盤震蕩走勢為主，現(xiàn)貨價格小幅回調(diào)，單日建材成交量恢復(fù)至20萬噸以上，不過高庫存繼續(xù)對價格產(chǎn)生壓制作用，貿(mào)易商以出貨心態(tài)為主，預(yù)計本周維持區(qū)間震蕩偏弱走勢，建議01合約日內(nèi)3600-3680區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端節(jié)后受現(xiàn)貨利潤和政策影響產(chǎn)量高位回落至接近同期水平，短期供應(yīng)壓力緩解，需求方面表觀消費小幅回升，不過四季度基建投資增速面臨下行，年底資金面較為緊張，預(yù)計接下來需要會有小幅回落；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3890，基差150，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存294.62萬噸，環(huán)比減少4.03%，同比增加23.94%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價格小幅下跌，不過在區(qū)間下方價格存在一定支撐，預(yù)計接下來短線上漲缺乏驅(qū)動，同時繼續(xù)下跌空間不大，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)3690-3780區(qū)間偏空操作。

焦煤：

1、基本面：焦炭價格持續(xù)上漲下整體原料需求上升，同時山西各地安全檢查趨嚴(yán)，個別煤礦產(chǎn)量略有收緊，煤礦銷售轉(zhuǎn)好；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差55；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存878.14萬噸，港口庫存342萬噸，獨立焦企庫存842.96萬噸，總體庫存2063.1萬噸，較上周增加53.37萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫，銷售壓力明顯緩解，預(yù)計短期內(nèi)焦煤市場將偏強運行。焦煤2101：1330多，止損1310。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)方面國慶期間焦企維持高位開工，整體出貨穩(wěn)定，多數(shù)廠內(nèi)焦炭庫存低位，焦企心態(tài)樂觀，部分持看漲心態(tài)，需求方面鋼廠要貨積極性不減，個別鋼廠節(jié)后焦炭庫存明顯下滑；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2180，基差77.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存445.06萬噸，港口庫存244.5萬噸，獨立焦企庫存27.35萬噸，總體庫存716.91萬噸，較上周減少10.86萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦企開工依舊高位，環(huán)保政策相對寬松、在利潤良好刺激下焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供需依舊兩旺，預(yù)計短期內(nèi)焦炭偏穩(wěn)運行。焦炭2101：2100多，止損2080。

2

---能化

瀝青： 

1、基本面：供應(yīng)端來看，國內(nèi)瀝青市場開工負(fù)荷有望維持高位，未來部分煉廠仍有一定的復(fù)產(chǎn)或者轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青計劃；需求端來看，目前北方地區(qū)需求相對平淡，隨著下周天氣的好轉(zhuǎn)，不排除北方地區(qū)仍有趕工需求的可能；南方地區(qū)需求相對活躍，近期部分剛需需求釋放，對于煉廠去庫有一定的支撐。國際原油窄幅震蕩為主，對于瀝青成本小幅支撐，但是基本面來看，北方瀝青市場仍有一定的壓力，尤其部分到期合同對于市場形成一定的上漲壓制；南方市場相對穩(wěn)定，華南個別主營煉廠或取消優(yōu)惠，但是預(yù)計漲價動力不強，短期預(yù)計國內(nèi)瀝青市場延續(xù)北弱南穩(wěn)的局面，市場或維持窄幅波動為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2275，基差-157，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周減少2%為37.2%；中性。

4、盤面：20日線走平，期價在均線上方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏多操作。

塑料 

1. 基本面：節(jié)后盤面價格震蕩，去庫存較快，原油夜間震蕩，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求良好，進口價格較強，乙烯單體出現(xiàn)回落，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略跌，乙烯CFR東北亞價格856，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價7580（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差265，升貼水比例3.6%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存71.5萬噸（-1），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7250-7450震蕩操作； 

PP

1. 基本面：節(jié)后盤面價格震蕩，去庫存較快，原油夜間震蕩，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求良好，進口價格較強，丙烯單體較強，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略跌，丙烯CFR中國價格916，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8150（-70），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差236，升貼水比例3.0%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存71.5萬噸（-1），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)7750-8000震蕩操作；

PTA：

1、基本面：PTA加工費有所修復(fù)，不排除部分計劃檢修裝置推遲。聚酯產(chǎn)品利潤繼續(xù)回升 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3445，01合約基差-167，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比減少0.5天 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：儀征65萬噸PTA裝置停車，福化450萬噸裝置周內(nèi)降負(fù)至7成，近日恢復(fù)，能投100萬噸裝置原計劃10月中檢修，目前檢修計劃推遲，新鳳鳴二期即將投產(chǎn)。社會流通庫存階段性去化，終端市場需求超預(yù)期，聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷火爆。市場情緒回暖，原料端被動拉升，但短期供應(yīng)端偏空的現(xiàn)實沒有扭轉(zhuǎn)。TA2101：關(guān)注上方3700壓力

MEG：

1、基本面：國內(nèi)乙二醇負(fù)荷有所回落，新增裝置多有推遲，中科煉化乙烯裂解裝置再次停車調(diào)試。高庫存壓力仍抑制盤面有效反彈 中性

2、基差：現(xiàn)貨3840，01合約基差-87，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存128.4萬噸，環(huán)比增加6.7萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：港口庫存減少趨勢沒有改變，到港預(yù)報處于低位，10月份進口減量仍可期待。聚酯開工高位維持，市場心態(tài)有所提振。國內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)緩慢，在終端需求帶動下供需表現(xiàn)良性，預(yù)計盤面跟隨下游反彈偏強為主。EG2101：3850-4000區(qū)間操作

燃料油：

1、基本面：高硫燃油產(chǎn)量和東西方貿(mào)易量萎縮，供給偏緊；燃油發(fā)電和煉廠進料需求超預(yù)期，高硫燃油基本面保持堅挺；偏多

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為305美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價為1944元/噸，基差為110元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止10月15日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2365萬桶，環(huán)比前一周增加1.69%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：高硫燃油需求超預(yù)期，基本面較為堅挺，短期預(yù)計偏多運行為主。燃料油FU2101：日內(nèi)偏多操作，止損1920

原油2012：

1.基本面：美國眾議長佩洛西認(rèn)為仍有望在大選前達(dá)成刺激協(xié)議，但警告周二是談判能否取得進展的最后期限。白宮經(jīng)濟顧問庫德洛稱，即便大選前達(dá)成刺激協(xié)議，也很難執(zhí)行；俄羅斯總統(tǒng)普京周六和沙特王儲穆罕默德?本?薩勒曼周六舉行電話會議討論OPEC+協(xié)議。OPEC+認(rèn)為若利比亞產(chǎn)量恢復(fù)且疫情重創(chuàng)需求，明年有石油過剩的風(fēng)險；一些歐洲國家正在恢復(fù)宵禁和封鎖，以試圖控制新冠病毒病例的增加。英國將開始對倫敦實施更嚴(yán)格的疫情限制，法國三分之一的人口已經(jīng)處于宵禁狀態(tài)，以應(yīng)對不斷攀升的感染病例；中性

2.基差：10月16日，阿曼原油現(xiàn)貨價為42.54美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為44.25美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為41.82美元/桶，基差10.44元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月9日當(dāng)周API原油庫存減少542.1萬桶，預(yù)期減少338.7萬桶；美國至10月9日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少381.8萬桶，實際減少381.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月9日當(dāng)周增加290.6萬桶，前值增加47萬桶；截止至10月16日，上海原油庫存為3552.5萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止10月13日，CFTC主力持倉多增;截至10月13日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：宏觀層面上滅國救助法案依舊難產(chǎn)，市場正等待大選結(jié)果，OPEC+月度會議將在10月19日維也納召開，而近期沙特與俄羅斯交流密切，市場亦在期望延長二階段減產(chǎn)協(xié)議，此外美國貝克休斯鉆機數(shù)量近4個月來首次回升至200臺上方，頁巖油恢復(fù)勢頭不減但有較多工人離開行業(yè)嗎，美油整體產(chǎn)量預(yù)計在1100萬桶/日附近，原油震蕩等待消息，短線271-277區(qū)間操作，長線多單持有。 

甲醇2101：

1.基本面：國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)偏強，內(nèi)地、港口以及期現(xiàn)貨均有走高，且內(nèi)地及港口庫存均有不同程度去庫，短期慣性作用下預(yù)計延續(xù)高位震蕩行情。然考慮到下旬進口船貨集中到港、內(nèi)地下游階段性補貨結(jié)束以及甲醇裝置重啟放量影響，不排除局部重心略回落可能；中性

2.基差：10月16日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1940元/噸，基差-129，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年10月15日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為79.7萬噸，較上周降2.55萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在21萬噸附近，較上周減少近8萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、結(jié)論：當(dāng)前下游需求相對穩(wěn)健，及烯烴增量預(yù)期、上游庫壓相對可控情況下，短期甲醇市場或延續(xù)相對偏強趨勢；部分甲醇企業(yè)利潤仍欠佳，局部成本面支撐尚可；外盤部分裝置停車檢修，一定程度上支撐港口市場；部分烯烴外采，下游階段性補貨下走貨尚可，且山東部分MTP裝置計劃后期重啟，后期存外采可能，短線2050-2090區(qū)間操作，長線多單持有。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13075,基差-750 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：日內(nèi)13600-14200短線交易

PVC：

1、基本面：工廠開工上升，廠庫小累，社庫均下滑，整體基本面支撐依舊存在。節(jié)后一段時間上漲之后，下游買氣相對僵持，期價同樣面臨壓力，市場持續(xù)上漲空間短期不大，暫時維持高位震蕩為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7060，基差205，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降2.2%至24.92萬噸；中性。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)偏強震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供應(yīng)缺口擴大至220萬噸，此前預(yù)計缺口為130萬噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過剩。ISO預(yù)計全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬噸小規(guī)模缺口，因消費在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計銷糖984.89萬噸；銷糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年8月中國進口食糖86萬噸，環(huán)比增加37萬噸，同比增加21萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5640，基差341（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底19/20榨季工業(yè)庫存56.62萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖近期維持震蕩上行趨勢，外糖價格走強，疫情導(dǎo)致邊境管理嚴(yán)格走私減少，現(xiàn)貨堅挺，近期維持偏多交易思路，盤中回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA10月報告下調(diào)期末庫存，小幅利多。8月份我國棉花進口14萬噸，環(huán)比減6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球產(chǎn)需預(yù)測，20/21年度全球消費2430萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2460萬噸，期末庫存2197萬噸。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量585萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存733萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14421，基差-139（01合約），貼水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計期末庫存733萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉空翻多，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結(jié)論：上周市場連續(xù)上漲，短短一周上漲接近2000點，多頭處于極度亢奮之中，價格接連創(chuàng)出新高。傳言印度訂單回流，并不能掩蓋紡織市場整體處于疲軟狀態(tài)，市場目前僅僅是需要一個炒作的理由。原料價格暴漲勢必傳導(dǎo)下游，中長期抑制消費增長，暴漲炒作之后，可能接著又是一個暴跌的故事出爐。這種強勢貪婪沖動下的炒作，斷頂萬不可取，追漲也充滿不確定，日內(nèi)短線為主，謹(jǐn)防大幅度沖高之后的回調(diào)。

豆油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨7170，基差178，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月9日豆油商業(yè)庫存134萬噸，前值133萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-0.70% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格回暖，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫概率較大，具體看主要進口國補庫情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長期就收儲及主要進口國庫存緊缺補庫情況偏多。豆油Y2101：回落做多6900附近入場

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨6580，基差528，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月9日棕櫚油港口庫存35萬噸，前值30萬噸，環(huán)比+5萬噸，同比-35.88% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格回暖，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫概率較大，具體看主要進口國補庫情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長期就收儲及主要進口國庫存緊缺補庫情況偏多。棕櫚油P2101：回落做多5900附近入場

菜籽油

1.基本面：8月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加13.3%，馬棕進入增產(chǎn)高峰期，短期減產(chǎn)及出口利多情況轉(zhuǎn)弱；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨9750，基差656，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月9日菜籽油商業(yè)庫存20萬噸，前值20萬噸，環(huán)比-0萬噸，同比-57.62%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格回暖，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，但增產(chǎn)季高峰期增庫概率較大，具體看主要進口國補庫情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。擔(dān)憂歐盟二度疫情爆發(fā)，以及前期盈利較大，恐回調(diào)再度出現(xiàn)，追多需謹(jǐn)慎。中長期就收儲及主要進口國庫存緊缺補庫情況偏多。菜籽油OI2101：回落做多8900附近入場

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，獲利盤回吐和技術(shù)性調(diào)整。國內(nèi)豆粕沖高回落，短期高位震蕩，中國加大采購美豆力度支撐美豆但限制國內(nèi)豆類上漲空間。國內(nèi)進口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價格，但中下游節(jié)后成交商好，豆粕庫存高位回落支撐盤面。中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢頭良好支撐豆粕價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3218（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-147，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕豆粕庫存93.96萬噸，上周96.09萬噸，環(huán)比減少2.22%，去年同期52.51萬噸，同比增加78.93%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1050點附近震蕩；國內(nèi)受美豆上漲帶動和國內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注國慶長假后成交情況。

豆粕M2101：短期3240至3290區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化。近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求尚好，需求端保持良好支撐價格，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2460，基差-41，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕菜粕庫存0.4萬噸，上周0.1萬噸，環(huán)比增加300%，去年同期2.95萬噸，同比減少86.44%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2470至2520區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩回落，獲利盤回吐和技術(shù)性調(diào)整。國產(chǎn)大豆收購價維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤面，但國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4600，基差-86，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存596.35萬噸，上周569.61萬噸，環(huán)比增加4.69%，去年同期408.79萬噸，同比增加45.88%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多翻空，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1050點附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨高位回落，短期波動加劇，需注意風(fēng)險。

豆一A2101：短期4700附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）最新報告顯示，2020年1-7月全球鋅市供應(yīng)過剩21萬噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺7.4萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19350，基差+310；偏多。

3、庫存：10月16日LME鋅庫存較上日增加950噸至219775噸，10月16上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少528至24797噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2011：空單持有止損19400。

黃金

1、基本面：市場期待病例持續(xù)增長推動打破刺激談判僵局，美股期貨周一集體高開；現(xiàn)貨金價小幅波動，早盤小幅走高至1900美元/盎司關(guān)口以上；中性

2、基差：黃金期貨404.98，現(xiàn)貨403.64，基差-1.34，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單2265千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：美國財政刺激預(yù)期繼續(xù)反復(fù)，金價小幅震蕩；COMEX黃金繼續(xù)在1900以上震蕩；今日關(guān)注中國批量經(jīng)濟數(shù)據(jù)，料將亮眼、美聯(lián)儲和歐央行行長發(fā)表講話。財政刺激繼續(xù)僵持，影響有所減弱，今日中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布或?qū)⑹癸L(fēng)險偏好有所回升。近期風(fēng)險事件較多，反復(fù)性強，金價震蕩為主。滬金2012：400-406區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：市場期待病例持續(xù)增長推動打破刺激談判僵局，美股期貨周一集體高開；美元上漲，白銀價格小幅震蕩。現(xiàn)貨白銀繼續(xù)在24.2左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5133，現(xiàn)貨5111，基差-22，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單2327137千克，減少6460千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價跟隨金價小幅震蕩；COMEX銀小幅反彈，早盤繼續(xù)在24.3左右震蕩。風(fēng)險偏好對銀價有所壓制，多空持倉都明顯增加，多空拉鋸繼續(xù)。銀價依舊主要跟隨金價為主，依舊將震蕩偏弱。滬銀2012：5050-5230區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：從短線來看，鎳礦繼續(xù)成本支撐，鎳鐵產(chǎn)量回落以及金川設(shè)備故障，使得電解鎳與鎳鐵可能會供應(yīng)減少，致使價格有上升的基礎(chǔ)。但從不銹鋼的庫存來看，上周庫存累加很多，本周雖有一定消耗，但也可以看出金九銀十消費并不給力。所以終端需求仍可能會拖累產(chǎn)業(yè)鏈。全球情況預(yù)計2020過剩，2021可能繼續(xù)保持過剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨119650，基差150，中性，俄鎳118500，基差-950，偏空

3、庫存：LME庫存237390，+84，上交所倉單28068，+1132，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳12：12萬一線有一定考驗，短線回調(diào)做多，如果回落可以不銹鋼對沖。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5％，比上月上升0.5個百分點，表明制造業(yè)景氣有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51795，基差325，升水期貨；偏多。

3、庫存：10月16日LME銅庫存增15975噸至184850噸,上期所銅庫存較上周增1093噸至157547噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，疫情二次來襲消費疲軟，滬銅多空矛盾，短期還是震蕩運行為主，滬銅2011:51500空持有,止損52000，持有51000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14940，基差230，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增20027噸至247965噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，滬銅繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2011：短期觀望。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：證監(jiān)會核發(fā)2家IPO，上周市場先揚后抑，海外歐洲疫情第二波在起，呈現(xiàn)美股強于歐股，板塊銀行和煤炭等周期股走強；中性 

2、資金：融資余額14279億元，增加11億元，滬深股凈賣出5.03億元；中性

3、基差：IF2011貼水24.28點，IH2011貼水12.17點，IC2011貼水72.68點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力多減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：關(guān)注今天公布三季度GDP數(shù)據(jù)，近期周期板塊走強，國內(nèi)指數(shù)連續(xù)兩天大漲后，短期調(diào)整階段。IF2011：區(qū)間操作，4750-4830；IH2011：區(qū)間操作，3350-3410；IC2011：區(qū)間操作，6360-6480。

國債：

1、基本面：中國9月CPI同比上漲1.7%，為2019年2月以來首次重回“1時代”，預(yù)期漲1.8%，前值漲2.4%。9月PPI同比下降2.1%，預(yù)期降1.7%，前值降2%。

2、資金面：周五央行公開市場進行500億元逆回購，凈投放-1500億元。

3、基差：TS主力基差為0.0855，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3523，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空增。T主力凈空，空增。

7、結(jié)論：短線超跌反彈。