一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

歐洲近期迎來新冠肺炎疫情第二波侵襲，并成為全球疫情新風(fēng)暴眼。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，受此影響，歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)第四季度將再度萎縮，形成“二次探底”。不過多國政府在加強(qiáng)活動限制措施、檢測力度的同時，為保證基本商業(yè)活動，盡力不采取“封城”、“禁足”等措施。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院副總理胡春華20日在北京以視頻方式會見美中貿(mào)易全國委員會董事會主席蘭博文率領(lǐng)的代表團(tuán)。胡春華表示，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展，符合兩國企業(yè)和人民的根本利益。中國將進(jìn)一步推進(jìn)高水平開放，加快打造市場化、法治化、國際化的營商環(huán)境，為外資企業(yè)提供更好服務(wù)。希望美中貿(mào)委會發(fā)揮好橋梁紐帶作用，繼續(xù)支持兩國企業(yè)深化互利合作。

2）行業(yè)新聞

發(fā)改委：9月份共審核批準(zhǔn)8個固定資產(chǎn)投資項目，總投資172億元，主要涉及交通、能源等行業(yè)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板相對強(qiáng)勢，資金方面北向資金凈流出11.12億元，10月19日融資余額增加18.56億元至14257.03億元。近期國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見，未來將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好刺激A股表現(xiàn)。長期而言我們依然看好股指未來的空間，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策利好A股短期大幅上漲，隨后連續(xù)多日調(diào)整，當(dāng)前看走勢沒能延續(xù)前幾日的強(qiáng)勢，操作上仍以逢低做多為主。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險事件發(fā)生對A股的影響。

【國債】

國債：LPR報價保持不變，昨日期債價格小幅上漲。央行開展700億元7天期逆回購操作，全部凈投放，不過資金面延續(xù)收斂，Shibor短端品種多數(shù)上行，LPR報價則連續(xù)6個月保持不變，符合市場預(yù)期，昨日國債期貨價格波動不大，僅小幅上漲，10年期國債收益率下行1bp至3.20%。當(dāng)前海外疫情加劇，新增確診人數(shù)維持高位，國內(nèi)三季度GDP數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，不過工業(yè)生產(chǎn)仍在加速，消費(fèi)恢復(fù)形勢也較為良好，投資增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)顯著回升，加上社會融資規(guī)模等金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，預(yù)計四季度經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)穩(wěn)定回升，IMF也預(yù)測今年中國將成為主要經(jīng)濟(jì)體中唯一正增長國家。央行仍會綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，考慮到政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將維持高位，供給壓力將持續(xù)存在?？傮w上預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，仍以弱勢下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：WTI 主力原油期貨收漲0.18美元，漲幅0.44%，報41.7美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.17美元，漲幅0.4%，報43.16美元/桶；INE原油期貨收平，報271.2元。昨日API數(shù)據(jù)公布，整體的庫存水平表現(xiàn)的相對良好。API原油庫存數(shù)據(jù)小幅增加，但是汽油庫存和精煉油庫存大幅下滑，尤其是精煉油庫存下降了接近600萬桶。昨天的EIA報告也說了，未來幾個月，美國的農(nóng)業(yè)和住宅行情需求將會有助于精煉油消費(fèi)的興起，但是這些僅僅是局部的刺激，需求端并沒有完全的恢復(fù)到疫情之前的水平。供應(yīng)方面，OPEC減產(chǎn)技術(shù)監(jiān)督委員會召開會議重申減產(chǎn)承諾，并要求部分未完全履行減產(chǎn)協(xié)議的產(chǎn)油國進(jìn)一步加大減產(chǎn)力度以充分補(bǔ)充之前的超額生產(chǎn)，最終幫助油市恢復(fù)供需平衡。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.43%?？的螤栄b置檢修延長。中天合創(chuàng)一套裝置11月短停，外售甲醇2200噸/天。本周（10.9-10.15）國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在87.84%，較上周下跌0.34個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)除山東聯(lián)泓MTO裝置因下游原因小幅降負(fù)運(yùn)行外，多數(shù)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅下降。截至10月15日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.96%，下跌0.5個百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.26個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.60%，下降1.23個百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.57個百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在113.2萬噸，環(huán)比上周下跌4.52萬噸，跌幅在3.84%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在24.6萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，從10月16日至11月1日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在70.12萬-71萬噸附近。

【橡膠】

股指：上一交易日A股震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板相對強(qiáng)勢，資金方面北向資金凈流出11.12億元，10月19日融資余額增加18.56億元至14257.03億元。近期國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見，未來將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好刺激A股表現(xiàn)。長期而言我們依然看好股指未來的空間，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策利好A股短期大幅上漲，隨后連續(xù)多日調(diào)整，當(dāng)前看走勢沒能延續(xù)前幾日的強(qiáng)勢，操作上仍以逢低做多為主。當(dāng)前美國事件較多，仍需警惕風(fēng)險事件發(fā)生對A股的影響。

【PTA】

PTA：01合約收于3626（+14）。亞洲PX 成交價561美元/噸CFR中國。PTA原料成本2800元/噸，現(xiàn)貨報價參考2101貼水155-165自提、部分遞盤參考2101貼水170自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3430-3445自提。逸盛大連一套375萬噸PTA裝置計劃檢修10月底檢修。亞東石化70萬噸裝置計劃11月中旬檢修2周。川能化學(xué)100萬噸裝置檢修計劃推遲。獨(dú)山能源一套220萬噸PTA新裝置初步計劃10月20日投放一半產(chǎn)能，現(xiàn)已進(jìn)料，具體情況尚待關(guān)注。滌絲產(chǎn)銷偏弱3-4成。空單逢高布局。

【MEG】

MEG：01合約收于3987（+1）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水01合約75-80，本周現(xiàn)貨報盤3895，遞盤3890。河南能源一套位于永城的20萬新合成氣制MEG新裝置計劃于本月試車，先開精餾裝置。截至10月15日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在65.36%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1453.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在54.72%（煤制總產(chǎn)能為519萬噸/年）。（2020年10月CCF MEG產(chǎn)能體系中新增中化泉州50萬噸及山西沃能30萬噸裝置）。截止到10月9日，華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在117.90萬噸，較9月24日減少9.97萬噸?？諉畏旮卟季帧?/p>

【短纖】

短纖：PF2105合約收于6534（-30）。滌綸短纖現(xiàn)貨市場交易回落，工廠報價趨于穩(wěn)定，部分出現(xiàn)商談，主流成交重心高位盤整，產(chǎn)銷降溫至60%左右。江蘇地區(qū)常規(guī)規(guī)格主流成交價格多在5950-6050現(xiàn)款出廠?？紤]到當(dāng)前短纖價格持續(xù)升高，現(xiàn)金流水平遙遙領(lǐng)先，疫情影響之下，終端訂單可持續(xù)性尚待考證，中長期市場不易過分樂觀。操作策略上來看，多單逢高止盈。短期快速上漲與短纖市場規(guī)模相對偏小容易受到資金擾動不無關(guān)系。建議投資者保持謹(jǐn)慎操作。

【瀝青】

瀝青：周二山東低價上漲20元/噸；周一中石化華東煉廠上調(diào)50元/噸，華東市場主流成交價上調(diào)50元/噸，華南市場價上漲50元/噸，山東高價上漲20元/噸，山東市場京博、齊魯仍維持高產(chǎn)。華南市場氣氛有明顯的改善，煉廠出貨加快；華東市場整體需求穩(wěn)定，煉廠庫存水平繼續(xù)走低，東北部分貨源可能開始流入華東市場，在華東市場漲價后，瀝青跨區(qū)域流動可能會加劇。目前北方氣溫逐漸降低，終端需求受限，南方需求相對平穩(wěn)。原油方面，市場預(yù)期上周美國原油庫存下降，歐美原油期貨四個交易日以來首次上漲?？傮w上，在供應(yīng)較高、需求平穩(wěn)、成本穩(wěn)定的情況下，瀝青期貨將維持穩(wěn)健走勢。

3）黑色

【螺紋】螺紋夜盤震蕩運(yùn)行，RB01合約收于3629元/噸(-11)。唐山普方出廠價漲10元/噸至3420元/噸。成材端隨著節(jié)后補(bǔ)庫需求的減少，成交高位走弱，市場后市信心不足，價格呈現(xiàn)小幅走弱，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)建筑鋼材價格小幅下跌。從成交來看，市場買漲不買跌，多數(shù)商家反饋今日成交相對偏弱。另外，從供銷數(shù)據(jù)對比來看，本周國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量小幅下降，同時鋼廠與市場庫存雙雙下降，表明本周建筑鋼材表觀消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，表觀消費(fèi)達(dá)到了443萬噸的水平，但高頻的現(xiàn)貨成交近期降溫明顯，從歷年的表需季節(jié)性上看，在后期沒有大規(guī)模趕工的情況下，440萬噸的表需可能是近期的最高水平，旺季后半段表需進(jìn)一步抬升的空間也較為有限。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩運(yùn)行，I2101收于792.5元/噸(+6.5)。目前鐵礦下方支撐的最主要因素來自基差偏大，目前01合約較最便宜交割品-卡拉拉精粉的基差仍有100元/噸，且可交割貨源偏少。但從基本面上看，港口庫存持續(xù)累積，結(jié)構(gòu)性貨源偏緊的利多也已不存在，鋼廠采購需求歲鐵水產(chǎn)量下降而有所放緩，且澳巴發(fā)貨也處于同期高位。現(xiàn)貨近期的的拋壓也有增加的跡象，鐵礦現(xiàn)貨或?qū)⒅敾芈洌P面空頭在驅(qū)動上依舊占優(yōu)，下方支撐看720元附近。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：盡管參議院的共和黨人反對大規(guī)模刺激計劃，但美國總統(tǒng)特朗普仍在推動出臺一項全面的救助計劃。特朗普稱，他將接受一項超過2.2萬億美元的協(xié)議。受此影響美元指數(shù)短線下滑，金銀走高。近期行情波動主要受有關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激法案的消息影響，周末眾議院民主黨領(lǐng)袖佩洛西表示，周二結(jié)束前的談判將決定11月大選前能否出臺新刺激，周一時段市場風(fēng)險情緒受到新冠疫苗及美國刺激法案希望和中國樂觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，白銀一度出現(xiàn)上行。盡管特朗普和佩洛西言語上均繼續(xù)釋放經(jīng)濟(jì)刺激計劃的積極信號，但美國兩黨爭執(zhí)之下，市場愈發(fā)確認(rèn)選舉前難有全面性的經(jīng)濟(jì)刺激計劃出臺，使得近期市場風(fēng)險情緒招致打壓，令金銀價格回落。而在疫情對于經(jīng)濟(jì)的破壞難以修復(fù)的背景下，市場認(rèn)為遲早會有財政刺激計劃出爐，預(yù)計在大選后會很快看到刺激政策出爐，因此對于經(jīng)濟(jì)刺激法案的期待將會一定程度上支撐金銀價格。另一方面，英國無協(xié)議退歐風(fēng)險、美國大選不確定性以及新冠疫情二次來襲使得避險情緒重新升溫利好美元對金價構(gòu)成壓力，在消息面的影響下短期價格波動較為無序，預(yù)計大選前市場難以就美國政府的政策達(dá)成一致預(yù)期，行情走勢以震蕩為主，大選后或在新一輪財政刺激的預(yù)期下重拾上行。長周期內(nèi)地緣政治的緊張局勢、寬松的貨幣政策以及美元疲弱等因素為黃金價格提供支撐，長期投資者當(dāng)前位置可適當(dāng)增持黃金。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅收漲，盤中沖高回落，美元大幅下跌給銅價帶來支撐。另外智利有礦山停止運(yùn)營也給銅價帶來支撐。人民幣匯率延續(xù)走低，觸及6.5整數(shù)關(guān)口。9月份國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量90.9萬噸，環(huán)比增加1.7%，為年內(nèi)新高。二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負(fù)增長。目前精礦加工費(fèi)仍然低迷，意味著精礦供應(yīng)依舊緊張?？傮w可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價上漲近2%，跟隨有色整體走勢，也受益于美元走弱。由于鋅礦供應(yīng)進(jìn)口依存度遠(yuǎn)低于銅礦，因而受疫情影響小于銅，供應(yīng)相對穩(wěn)定。目前精礦加工費(fèi)總體穩(wěn)定，冶煉利潤尚可。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。短期鋅價可能1.9-2萬區(qū)間波動，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價下行。基本面方面，節(jié)后鋁錠庫存受假期影響有所增加，但本周較上周小幅回落，未來隨著旺季過后下游消費(fèi)或迎來逐步降溫，但四季度消費(fèi)總體上仍有支撐，除此之外供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注，預(yù)計鋁價繼續(xù)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，中期漲勢放緩，可能逐步回歸震蕩。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價上漲?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，四季度菲律賓礦石受季節(jié)影響發(fā)運(yùn)減少，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)預(yù)計降溫，價格回調(diào)后整體預(yù)計震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。       

【不銹鋼】

不銹鋼：夜盤不銹鋼期貨價格上漲?；久娣矫?，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，近期不銹鋼價格回落后利潤大幅走低，顯示原料供應(yīng)不足，未來不銹鋼價格支撐漸強(qiáng)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，未來供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加，但是短期不銹鋼利潤大幅走低，操作建議轉(zhuǎn)為多單操作。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨寬幅震蕩。新富士逐漸上市，國慶節(jié)前后80#一二級報價漲至3.2-3.5元/斤，價格上漲較快。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年遭受過寒潮和冰雹襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。去袋著色期間，產(chǎn)區(qū)天氣情況總體較為良好。近期新果逐漸上市，國慶前后開稱價漲幅較快，但隨著新果上市逐漸增加，貿(mào)易商對高價果收購意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨上漲難以持續(xù)，預(yù)期短期波動較大，價格可能多次反復(fù)，01合約挑戰(zhàn)前高動力不足。

【玉米】

玉米：玉米期貨沖高后有所回落。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，新一年度供需缺口增大。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。雖然近期來到新糧上市季節(jié)，疊加潛在的進(jìn)口擴(kuò)大可能性，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，但玉米減產(chǎn)下上游農(nóng)戶和貿(mào)易商看漲情緒較濃，玉米價格難以走低，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期貨繼續(xù)上行。巴西中南部地區(qū)降水量持續(xù)偏少，過度干燥導(dǎo)致部分森林和農(nóng)業(yè)地區(qū)發(fā)生火災(zāi)，可能導(dǎo)致下榨季生產(chǎn)受到影響。國內(nèi)方面，今年糖廠成本可能出現(xiàn)一定上漲，疫情導(dǎo)致砍工缺乏，砍收進(jìn)度預(yù)計相對偏慢。新糖上市前市場壓力不大，國際能源價格繼續(xù)下跌可能性也較小，后期成本提升，再疊加國內(nèi)冷冬、巴西干旱風(fēng)險，認(rèn)為白糖期貨下行空間有限，易漲難跌。

【豆油】

豆油:國內(nèi)豆油Y2101合約收盤于6990，漲幅1.84%。一級豆油現(xiàn)貨基差，天津01+400，升40，山東01+390，跌10，江蘇01+400，升20，廣東01+450，升20，廣西01+370。四季度大豆到港少于三季度月均的1000萬噸，四季度也是油脂消費(fèi)旺季，還有豆油收儲，四季度豆油庫難以大幅累積。截至2020年10月18日當(dāng)周，美國大豆收割率為75%，低于預(yù)期的79%，最終產(chǎn)量基本確定，自身利多有限，目前的干旱只是推遲南美播種進(jìn)度，不能對產(chǎn)量產(chǎn)生決定性影響。國內(nèi)豆油庫存暫無壓力，基差偏強(qiáng)，預(yù)計國內(nèi)豆油短期走勢震蕩。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于5970，漲幅1.88%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差，天津01+520，跌10，華東01+470，跌30，廣東01+400。國內(nèi)棕櫚油庫存繼續(xù)升高，隨著后期到港增多，陸續(xù)放行，后期供應(yīng)會改善，且天氣轉(zhuǎn)涼，消費(fèi)受限，下游也看空基差，基差或?qū)⒗^續(xù)走弱。船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)ITS和AmSpec Agri發(fā)布馬來西亞10月1日-20日棕櫚油出口增幅在4.01%-4.3%（10月1日-15日減幅在2.1%-2.45%），預(yù)計10月馬來西亞棕櫚油庫存或?qū)⒔祹齑?，馬盤上漲，但是歐洲新冠病例持續(xù)上升，多個國家實(shí)施新一輪的封鎖措施，市場擔(dān)憂需求前景，也限制漲幅。近期豆棕01合約價差可能縮小下來，關(guān)注逢低做擴(kuò)。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油OI2101合約收盤于9038，漲幅0.86%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差，廣西01+500，廣東01+500，福建01+430，跌20，華東01+550。當(dāng)前加拿大草原地區(qū)油菜籽收割工作已經(jīng)結(jié)束，收獲壓力也逐漸減退，加拿大統(tǒng)計局將于10月底進(jìn)行作物調(diào)查。因?yàn)槊擞图械礁?，截?0月16日沿海菜油廠（倉）庫庫存上漲9.48萬噸至34.68萬噸。國內(nèi)加拿大進(jìn)口菜籽菜油依然沒有放開進(jìn)口，也只是部分民企和外企少量進(jìn)口，且今年海關(guān)也嚴(yán)查非轉(zhuǎn)進(jìn)口菜油，預(yù)計后期菜油庫存難以大幅累積。預(yù)計菜油短期走勢偏震蕩。