大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：20日港口現(xiàn)貨成交147.6萬噸，環(huán)比上漲9.6%。節(jié)后港口成交恢復(fù) 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨860，折合盤面957.1，01合約基差168.1；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格835，折合盤面942.8，01合約基差153.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12238.52萬噸，環(huán)比增加177.62萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周由于部分港口泊位檢修計劃減少，澳巴發(fā)貨量均有恢復(fù)，到港量維持高位，非主流礦到港保持較高水平。疏港下滑，港口庫存大幅積累，采暖季限產(chǎn)壓力下需求受到抑制。9月新開工面積當(dāng)月同比繼續(xù)下滑，不及市場預(yù)期，巴西淡水河谷第三季度產(chǎn)銷報告顯示同環(huán)比雙增。終端鋼材需求季節(jié)性走弱，補庫意愿不強，行情以修復(fù)鋼廠利潤為主。I2101：750-830區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：成本端純堿走弱；全國浮法玻璃產(chǎn)量平穩(wěn)，供給整體變化不大；下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)趨弱，房屋新開工增速轉(zhuǎn)負(fù)壓制情緒，但季節(jié)性旺季預(yù)計需求保持平穩(wěn)；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價1831元/噸，F(xiàn)G2101收盤價為1716元/噸，基差為115元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線庫存3715萬重量箱，較前一周下降136萬重量箱；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃市場供給穩(wěn)定，下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)趨弱影響情緒，但需求旺季支撐仍存。玻璃FG2101：日內(nèi)1700-1730區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：焦炭價格持續(xù)上漲下整體原料需求上升，同時山西各地安全檢查趨嚴(yán)，個別煤礦產(chǎn)量略有收緊，煤礦銷售轉(zhuǎn)好；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差42；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存878.14萬噸，港口庫存342萬噸，獨立焦企庫存842.96萬噸，總體庫存2063.1萬噸，較上周增加53.37萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫，銷售壓力明顯緩解，預(yù)計短期內(nèi)焦煤市場將偏強運行。焦煤2101：1330多，止損1310。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)方面國慶期間焦企維持高位開工，整體出貨穩(wěn)定，多數(shù)廠內(nèi)焦炭庫存低位，焦企心態(tài)樂觀，部分持看漲心態(tài)，需求方面鋼廠要貨積極性不減，個別鋼廠節(jié)后焦炭庫存明顯下滑；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2200，基差92.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存445.06萬噸，港口庫存244.5萬噸，獨立焦企庫存27.35萬噸，總體庫存716.91萬噸，較上周減少10.86萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦企開工依舊高位，環(huán)保政策相對寬松、在利潤良好刺激下焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供需依舊兩旺，預(yù)計短期內(nèi)焦炭偏穩(wěn)運行。焦炭2101：2110多。止損2090。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端由于當(dāng)前螺紋鋼利潤水平仍偏低且部分地區(qū)限產(chǎn)政策影響，近期鋼廠開工情況繼續(xù)小幅回落，但總體繼續(xù)高于同期；需求方面近期表觀消費數(shù)據(jù)回暖，不過由于上月旺季預(yù)期未能兌現(xiàn)，十月份盡管需求有望回升但庫存壓力較大，偏空。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3862.5，基差246.5，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存777.68萬噸，環(huán)比減少6.52%，同比增加80.04%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格繼續(xù)橫盤震蕩走勢為主，單日建材成交量有所回落，不過高庫存繼續(xù)對價格產(chǎn)生壓制作用，貿(mào)易商以出貨心態(tài)為主，預(yù)計本周維持區(qū)間震蕩偏弱走勢，建議01合約日內(nèi)3590-3670區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端節(jié)后受現(xiàn)貨利潤和政策影響產(chǎn)量高位回落至接近同期水平，短期供應(yīng)壓力緩解，需求方面表觀消費小幅回升，不過四季度基建投資增速面臨下行，年底資金面較為緊張，預(yù)計接下來需要會有小幅回落；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3900，基差155，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存294.62萬噸，環(huán)比減少4.03%，同比增加23.94%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格窄幅震蕩，夜盤有小幅回升，不過當(dāng)前缺乏上漲驅(qū)動，同時短期下跌空間不大，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)3720-3800區(qū)間偏空操作。

2

---能化

PVC：

1、基本面：工廠開工上升，廠庫小累，社庫均下滑，整體基本面支撐依舊存在。節(jié)后一段時間上漲之后，下游買氣相對僵持，期價同樣面臨壓力，市場持續(xù)上漲空間短期不大，暫時維持高位震蕩為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7050，基差255，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降7.14%至23.14萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)偏強震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：供應(yīng)端來看，國內(nèi)瀝青市場開工負(fù)荷有望維持高位，未來部分煉廠仍有一定的復(fù)產(chǎn)或者轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青計劃；需求端來看，目前北方地區(qū)需求相對平淡，隨著下周天氣的好轉(zhuǎn)，不排除北方地區(qū)仍有趕工需求的可能；南方地區(qū)需求相對活躍，近期部分剛需需求釋放，對于煉廠去庫有一定的支撐。國際原油窄幅震蕩為主，對于瀝青成本小幅支撐，但是基本面來看，北方瀝青市場仍有一定的壓力，尤其部分到期合同對于市場形成一定的上漲壓制；南方市場相對穩(wěn)定，華南個別主營煉廠或取消優(yōu)惠，但是預(yù)計漲價動力不強，短期預(yù)計國內(nèi)瀝青市場延續(xù)北弱南穩(wěn)的局面，市場或維持窄幅波動為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2290，基差-150，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周減少2%為37.2%；中性。

4、盤面：20日線走平，期價在均線上方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏多操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩偏強；高硫燃油產(chǎn)量和東西方貿(mào)易量萎縮，供給偏緊；燃油發(fā)電和煉廠進(jìn)料需求超預(yù)期，高硫燃油基本面保持堅挺；偏多

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為300美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價為1921元/噸，基差為87元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止10月15日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2365萬桶，環(huán)比前一周增加1.69%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：高硫燃油需求超預(yù)期，基本面較為堅挺，短期預(yù)計震蕩偏多為主。燃料油FU2101：日內(nèi)1900-1940區(qū)間偏多操作

原油2012：

1.基本面：美國民主黨和白宮朝著達(dá)成刺激協(xié)議靠攏，白宮的提案規(guī)模已提高至1.88萬億美元，但參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖警告白宮，不要急于在11月3日前同意民主黨的大規(guī)模協(xié)議，白宮幕僚長和眾議長佩洛西稱，對本周達(dá)成刺激協(xié)議抱有希望，周三談判將繼續(xù)進(jìn)行；俄羅斯能源部長表示，將等待一個月再決定OPEC+減產(chǎn)計劃的未來；中性

2.基差：10月20日，阿曼原油現(xiàn)貨價為42.00美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為44.47美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為41.50美元/桶，基差14.67元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月16日當(dāng)周API原油庫存增加58.4萬桶，預(yù)期減少24萬桶；美國至10月9日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少381.8萬桶，實際減少381.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月9日當(dāng)周增加290.6萬桶，前值增加47萬桶；截止至10月20日，上海原油庫存為3552.5萬桶；中性

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止10月13日，CFTC主力持倉多增;截至10月13日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜美國API庫存報告整體中性偏多，盡管原油庫存有小幅累庫，但下游汽油及精煉油庫存出現(xiàn)了明顯去庫，但能否持續(xù)仍需時間驗證，OPEC+方面俄羅斯暗示是否延期減產(chǎn)將進(jìn)一步觀察后做決定，在一定程度上亦在等待美國大選結(jié)果，短期內(nèi)對原油的助力不多，宏觀層面美國救助法案的分歧減少不過仍在繼續(xù)談判，尚若達(dá)成對油價有進(jìn)一步助推作用，不過全球疫情的發(fā)酵仍壓制原油上方空間，投資者控制好倉位謹(jǐn)慎操作，短線267-273區(qū)間操作，長線多單持有。 

甲醇2101：

1.基本面：國內(nèi)甲醇市場日內(nèi)表現(xiàn)不一，漲跌均有體現(xiàn)。港口市場方面，日內(nèi)隨期貨市場偏弱震蕩，現(xiàn)貨買盤維持剛需，短期仍需關(guān)注船貨到港情況。內(nèi)地市場方面，目前整體出貨較上周有所轉(zhuǎn)淡，局部價格出現(xiàn)回落，不過部分企業(yè)仍有部分前期訂單待執(zhí)行，整體壓力不大，日內(nèi)仍有小幅上漲，短期需關(guān)注魯北招標(biāo)下滑對外圍市場影響，呈現(xiàn)差異化行情概率大；中性

2.基差：10月20日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1925元/噸，基差-107，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年10月15日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為79.7萬噸，較上周降2.55萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在21萬噸附近，較上周減少近8萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、結(jié)論：國際方面，伊朗Busher裝置重啟恢復(fù)，Kaveh及馬來西亞裝置計劃近期重啟，進(jìn)口船貨預(yù)報量亦較為集中，上旬部分推遲貨物或陸續(xù)卸貨，預(yù)計甲醇供應(yīng)面或有較大增量，而需求面則需關(guān)注山東重啟MTP以及陜西新建烯烴原料外采情況，短線2040-2080區(qū)間操作，長線多單持有。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13450,基差-1240 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：日內(nèi)短線交易,注意倉位變化

塑料 

1. 基本面：盤面價格震蕩，原油夜間上漲，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求良好，進(jìn)口價格較強，乙烯單體略跌，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略漲，乙烯CFR東北亞價格841，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價7550（+20），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差265，升貼水比例3.6%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存76萬噸（-5.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7250-7450震蕩操作； 

PP

1. 基本面：盤面價格震蕩，原油夜間上漲，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求良好，進(jìn)口價格較強，丙烯單體較強，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品穩(wěn)，丙烯CFR中國價格921，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8100（-0），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差319，升貼水比例4.1%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存76萬噸（-5.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)7750-8000震蕩操作；

PTA：

1、基本面：PTA加工費有所修復(fù)，不排除部分計劃檢修裝置推遲。聚酯產(chǎn)品利潤繼續(xù)回升 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3430，01合約基差-184，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比減少0.5天 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：新鳳鳴二期220萬噸裝置順利投產(chǎn)，初期負(fù)荷在50%，恒力石化2號220萬噸PTA裝置10月18日開始檢修2周左右。社會流通庫存階段性去化，前期聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷火爆使得原料端被動拉升，但下游采購動力不強，新裝置投產(chǎn)下累庫預(yù)期仍然存在。TA2101：關(guān)注上方3700壓力

MEG：

1、基本面：國內(nèi)乙二醇負(fù)荷有所回落，新增裝置多有推遲，中科煉化乙烯裂解裝置再次停車調(diào)試。高庫存壓力仍抑制盤面有效反彈 中性

2、基差：現(xiàn)貨3880，01合約基差-106，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存128.4萬噸，環(huán)比增加6.7萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：港口庫存減少趨勢沒有改變，到港預(yù)報處于低位，10月份進(jìn)口減量仍可期待。聚酯開工高位維持，市場心態(tài)有所提振。國內(nèi)供應(yīng)恢復(fù)緩慢，在終端需求帶動下供需表現(xiàn)良性，預(yù)計盤面跟隨下游反彈偏強為主。EG2101：3850-4000區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆出口預(yù)期良好支撐和技術(shù)性整理。國內(nèi)豆粕沖高回落，短期高位震蕩，中國加大采購美豆力度支撐美豆但限制國內(nèi)豆類上漲空間。國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價格，但中下游節(jié)后成交商好，豆粕庫存高位回落支撐盤面。中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢頭良好支撐豆粕價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3202（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-171，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存88.99萬噸，上周93.96萬噸，環(huán)比減少5.29%，去年同期57.38萬噸，同比增加55.08%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1050點附近震蕩；國內(nèi)受美豆上漲帶動和國內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注國慶長假后成交情況。

豆粕M2101：短期3250至3300區(qū)間震蕩，回落做多操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化。近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求尚好，但預(yù)期偏弱壓制現(xiàn)貨價格，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2520，基差-12，貼水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存0.5萬噸，上周0.4萬噸，環(huán)比增加25%，去年同期2.38萬噸，同比減少78.9%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2500至2550區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美豆出口預(yù)期良好支撐和技術(shù)性整理。國產(chǎn)大豆收購價維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤面，但國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4700，基差-192，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存587.27萬噸，上周596.35萬噸，環(huán)比減少1.52%，去年同期392.51萬噸，同比增加49.61%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1050點附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨高位震蕩，短期波動加劇，需注意風(fēng)險。

豆一A2101：短期4850至4900區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：StoneX:20/21年度全球糖市供應(yīng)缺口擴(kuò)大至220萬噸，此前預(yù)計缺口為130萬噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過剩。ISO預(yù)計全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬噸小規(guī)模缺口，因消費在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計銷糖984.89萬噸；銷糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年8月中國進(jìn)口食糖86萬噸，環(huán)比增加37萬噸，同比增加21萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5640，基差260（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底19/20榨季工業(yè)庫存56.62萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖近期維持震蕩上行趨勢，外糖價格走強，疫情導(dǎo)致邊境管理嚴(yán)格走私減少，現(xiàn)貨堅挺，近期維持偏多交易思路，盤中回落短多為主。

棉花：

1、基本面：USDA10月報告下調(diào)期末庫存，小幅利多。8月份我國棉花進(jìn)口14萬噸，環(huán)比減6.7%，同比增54.1%。ICAC10月全球產(chǎn)需預(yù)測，20/21年度全球消費2430萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2460萬噸，期末庫存2197萬噸。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量585萬噸，進(jìn)口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存733萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14923，基差543（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計期末庫存733萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結(jié)論：主力合約01短期多頭連續(xù)上沖趨勢告一段落，目前進(jìn)入調(diào)整模式。多頭由于慣性，會維持一段時間的強勢，而新空頭基于價格偏高，基本面未來影響消費等邏輯，會進(jìn)場博弈。傳言的訂單哪怕真有轉(zhuǎn)移，這種原料價格暴漲，成本升高也能把訂單嚇退，未來估計又是另一個故事。市場需要炒作，需要故事，多空勢必會在15000附近展開激烈爭奪，又一次選邊站的大機會，正如年初在11000點的時候，這次是沖高沽空的機會。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）最新報告顯示，2020年1-7月全球鋅市供應(yīng)過剩21萬噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺7.4萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19430，基差+60；中性。

3、庫存：10月20日LME鋅庫存較上日增加50噸至220325噸，10月20上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少3312至20483噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線之下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2011：空單出場觀望。

黃金

1、基本面：有跡象顯示，眾議院民主黨人與白宮可能就支持經(jīng)濟(jì)的支出法案達(dá)成協(xié)議，美股上漲；美元跌至一周低點；現(xiàn)貨黃金收報1906.28美元/盎司，上漲0.13%，盤中最高觸及1913.85美元/盎司，早盤小幅回升；中性

2、基差：黃金期貨403.58，現(xiàn)貨401.35，基差-2.23，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單2199千克，減少66千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：美國財政刺激預(yù)期樂觀，金價小幅回升；COMEX黃金小幅走高至1918美元/盎司；今日美國經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書、歐央行行長和美聯(lián)儲多位官員講話，繼續(xù)關(guān)注刺激協(xié)議進(jìn)展。財政刺激反復(fù)將繼續(xù)影響市場，臨近大選最終時間，風(fēng)險事件較多，反復(fù)性強，金價震蕩為主。滬金2012：400-406區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：有跡象顯示，眾議院民主黨人與白宮可能就支持經(jīng)濟(jì)的支出法案達(dá)成協(xié)議，美股上漲；美元跌至一周低點；現(xiàn)貨白銀收報24.601美元/盎司，上漲0.88%，盤中最高觸及24.92美元/盎司，早盤上漲近1%；中性

2、基差：白銀期貨5192，現(xiàn)貨5146，基差-46，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單2311470千克，減少8559千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價跟隨金價繼續(xù)回升；COMEX銀小幅回升至25以上，早盤小幅上漲。金價回升對銀價有所拉動，風(fēng)險偏好回升疊加影響。銀價依舊主要跟隨金價為主，依舊將震蕩為主。滬銀2012：5050-5300區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：從短線來看，鎳礦繼續(xù)成本支撐，鎳鐵產(chǎn)量回落以及金川設(shè)備故障，使得電解鎳與鎳鐵可能會供應(yīng)減少，致使價格有上升的基礎(chǔ)。但從不銹鋼的庫存來看，上周庫存累加很多，本周雖有一定消耗，但也可以看出金九銀十消費并不給力。所以終端需求仍可能會拖累產(chǎn)業(yè)鏈。全球情況預(yù)計2020過剩，2021可能繼續(xù)保持過剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨120150，基差-50，中性，俄鎳119050，基差-1150，偏空

3、庫存：LME庫存236832，-510，上交所倉單27690，-288，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳12：保持強勢，12萬以上短多暫持，空倉回調(diào)做多。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5％，比上月上升0.5個百分點，表明制造業(yè)景氣有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51400，基差20，升水期貨；中性。

3、庫存：10月20日LME銅庫存減725噸至183175噸,上期所銅庫存較上周增1093噸至157547噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，疫情二次來襲消費疲軟，滬銅多空矛盾，隔夜受到中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好，lme創(chuàng)出新高，滬銅2012:短期觀望，持有51000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14950，基差200，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增20027噸至247965噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋拢瑴~繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2011：14800空持有，止損15000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：受到新一輪救助方案將要達(dá)成影響，隔夜美股上漲，昨日兩市低開高走，新能源、消費和創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，市場熱點增加；偏多 

2、資金：融資余額14257億元，增加19億元，滬深股凈賣出11.13億元；中性

3、基差：IF2011貼水31.47點，IH2011貼水15.3點，IC2011貼水66.71點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力多減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：美國大選落地前，預(yù)計國內(nèi)指數(shù)仍維持箱體區(qū)間波動。IF2011：多單逢高平倉；IH2011：多單逢高平倉；IC2011：6300-6410區(qū)間操作。

國債：

1、基本面：10月1年期LPR報3.85%，5年期以上品種報4.65%，均與上次持平。

2、資金面：周二央行公開市場進(jìn)行700億元逆回購。

3、基差：TS主力基差為0.0855，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0286，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3523，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空增。T主力凈空，空增。

7、結(jié)論：多單繼續(xù)持有。