大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：30日港口現(xiàn)貨成交98.1噸，環(huán)比下降16.5%。節(jié)后港口成交恢復(fù)，但較節(jié)前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨860，折合盤面957.1，01合約基162.6；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格827，折合盤面934.2，01合約基差139.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12763.25萬噸，環(huán)比增加172.58萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周澳巴發(fā)貨量再次回落，疏港量小幅回升，但港口累庫態(tài)勢進(jìn)一步擴(kuò)大，絕對高度超過去年同期水平。五大品種產(chǎn)量節(jié)后以來持續(xù)下滑，采暖季限產(chǎn)壓力下需求受到抑制，近期終端建材成交向好，市場情緒有所恢復(fù)，但下游鋼廠補(bǔ)庫意愿仍舊不強(qiáng)，現(xiàn)貨投機(jī)性減弱，行情以修復(fù)鋼廠利潤為主。I2101：750-810區(qū)間操作

動力煤：

1、基本面：10月18日全國重點(diǎn)電廠庫存為9281萬噸，庫存可用天數(shù)30天，為歷史同期最高水平；全國重點(diǎn)電廠日耗為325萬噸。大秦線秋檢使得調(diào)入量有限，累庫乏力，庫存持續(xù)低位，日耗進(jìn)入處于季節(jié)性低點(diǎn)，后期將企穩(wěn)回升，港口現(xiàn)貨出現(xiàn)止跌轉(zhuǎn)漲 中性

2、基差：現(xiàn)貨610，01合約基差15.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存504.5萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：內(nèi)蒙地區(qū)保供增產(chǎn)較為明顯，區(qū)域內(nèi)煤價(jià)呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢；陜西地區(qū)煤價(jià)相對堅(jiān)挺，產(chǎn)銷平穩(wěn)。坑口發(fā)港口仍舊倒掛的情況下港口貨源仍舊緊張，大秦線秋檢于31日結(jié)束，重點(diǎn)關(guān)注后期港口的累庫情況。ZC2101：600附近試空

玻璃：

1、基本面：成本端純堿延續(xù)弱勢；全國浮法玻璃產(chǎn)能產(chǎn)量均處于歷史峰值，供應(yīng)穩(wěn)定；需求處季節(jié)性旺季，但區(qū)域差異加大，北方市場正值趕工階段，剛需支撐，而南方區(qū)域需求平穩(wěn)，后期存增量預(yù)期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價(jià)1831元/噸，F(xiàn)G2101收盤價(jià)為1743元/噸，基差為88元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線庫存3467萬重量箱，較前一周下降127萬重量箱，庫存持續(xù)去化；偏多

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，下游地產(chǎn)需求旺盛，短期震蕩偏多運(yùn)行為主。玻璃FG2101：日內(nèi)1740-1770區(qū)間偏多操作

焦煤：

1、基本面：山西地區(qū)煤礦安全檢查趨于嚴(yán)格，個(gè)別煤礦供應(yīng)量有所減少，對焦煤價(jià)格支撐較強(qiáng)，下游接貨積極性較好，多數(shù)礦上無庫存；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1390，基差34.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存884.82萬噸，港口庫存338萬噸，獨(dú)立焦企庫存904.73萬噸，總體庫存2127.55萬噸，較上周增加47.95萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫，銷售壓力明顯緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市場將偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤2101：1340-1370區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：近期各地關(guān)于焦化行業(yè)壓減過剩產(chǎn)能文件頻出，供應(yīng)略有收緊，鋼廠高爐開工水平仍較高，焦炭采購需求相對穩(wěn)定；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2270，基差81；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存453.44萬噸，港口庫存231萬噸，獨(dú)立焦企庫存27.93萬噸，總體庫存712.37萬噸，較上周減少2.26萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)收緊，需求依舊良好，市場看漲情緒較多，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2101：多單持有，止損2200。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端近期螺紋鋼利潤有小幅恢復(fù)不過總體仍偏低，上周產(chǎn)量小幅提升總體繼續(xù)高于同期；需求方面本周需求繼續(xù)向好，建材成交量保持較高水平，去庫速度繼續(xù)保持，但庫存仍大幅高于同期，中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3934.6，基差232.6，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存674.72萬噸，環(huán)比減少7.63%，同比增加81.29%；偏空。                

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格震蕩企穩(wěn)后出現(xiàn)反彈，近期需求保持較好價(jià)格受到支撐，不過短期繼續(xù)上漲空間有限，達(dá)到前期高點(diǎn)可能性不大，預(yù)計(jì)接下來以區(qū)間震蕩為主，建議01合約前期多單逢高止盈，日內(nèi)3650-3730區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周鋼廠熱卷產(chǎn)量環(huán)比基本持平，短期供應(yīng)壓力有所緩解，不過庫存仍處于較高位置，去庫壓力較大，需求方面近期表觀消費(fèi)小幅回升，不過四季度基建投資增速面臨下行，年底資金面較為緊張，預(yù)計(jì)接下來需求會有小幅回落；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3950，基差86，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存277.38萬噸，環(huán)比減少3.28%，同比增加31.81%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，價(jià)格走勢接近前期高位，不過短期繼續(xù)向上突破創(chuàng)新高可能性不大，操作上建議熱卷01合約前期多單逢高止盈，日內(nèi)3820-3890區(qū)間操作。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅下跌拖累燃油；重油偏緊、煉廠大規(guī)模檢修的環(huán)境下，高硫燃油產(chǎn)量和東西方貿(mào)易量下降，供給偏緊；高硫發(fā)電經(jīng)濟(jì)性不斷走強(qiáng)，需求超預(yù)期；偏空

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為301.5美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價(jià)為1677元/噸，基差為350元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止10月29日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2322萬桶，環(huán)比前一周下降4.52%；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：基本面平穩(wěn)但成本端原油下跌帶來壓制，短期預(yù)計(jì)弱勢運(yùn)行為主。燃料油FU2101：日內(nèi)偏空操作，止損1700

PTA：

1、基本面：新產(chǎn)能投放以及前期檢修裝置重啟，供應(yīng)端壓力明顯。PTA加工費(fèi)出現(xiàn)一定下行，聚酯產(chǎn)品利潤有所回調(diào)，但DTY加工費(fèi)逆勢上行 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3175，01合約基差-185，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：上周恒力220萬噸裝置恢復(fù)，漢邦220萬噸重啟中，逸盛大連375降負(fù)至5成。外圍環(huán)境疫情加重，原油明顯下挫，成本端支撐作用減弱。江浙滌絲產(chǎn)銷下降，成交氛圍回落，終端市場情緒有所降溫。新訂單下滑，以消耗前期備貨為主。新裝置投產(chǎn)下PTA累庫預(yù)期仍然存在。TA2101：3300附近嘗試短多

MEG：

1、基本面：國內(nèi)乙二醇負(fù)荷處于偏低運(yùn)行，但近期持續(xù)回升。四季度來看，乙二醇海外供應(yīng)依舊表現(xiàn)緊張，但高庫存壓力仍抑制盤面有效反彈 中性

2、基差：現(xiàn)貨3710，01合約基差-30，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存113.5萬噸，環(huán)比減少4.9萬噸 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：上周CCF口徑數(shù)據(jù)顯示乙二醇港口庫存下降明顯，到貨依舊偏少，整體入關(guān)速度有所放緩。乙二醇供應(yīng)環(huán)節(jié)中科煉化，天業(yè)陸續(xù)開車，隨著終端市場情緒的回落，預(yù)計(jì)短期盤面偏調(diào)整為主。EG2101：短期觀望為主，3700附近嘗試短多

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨15025,基差-655 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：買1拋5持有

PVC：

1、基本面：工廠開工小升，廠庫小累，社庫明顯減少，整體基本面支撐依舊存在。當(dāng)前市場貨源緊缺格局不變，外加出口套利窗口持續(xù)打開，市場價(jià)格走勢相對堅(jiān)挺，而受宏觀原油等影響下，期價(jià)持續(xù)上漲承壓，短期或進(jìn)入震蕩行情。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7110，基差185，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降7.14%至23.14萬噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：受歐美疫情愈演愈烈、產(chǎn)油國增產(chǎn)等利空因素影響，國際原油價(jià)格下跌，短期來看，國際原油價(jià)格仍處于弱勢震蕩區(qū)間，仍需關(guān)注美國大選對于原油市場的突發(fā)性因素影響。供應(yīng)端來看，國內(nèi)瀝青市場整體供應(yīng)相對穩(wěn)定，下周暫無明顯開工情況變化，山東地區(qū)個(gè)別煉廠庫存壓力較大，短期出貨壓力增加或?qū)е缕浣档彤a(chǎn)量的可能；需求端來看，東北、西北地區(qū)需求相對基本收尾，整體需求略顯清淡，部分煉廠主動去庫為主；華北山東地區(qū)剛需平穩(wěn)，主力煉廠出貨尚可，但是隨著原油及現(xiàn)貨價(jià)格走跌，市場觀望情緒漸濃，各品牌資源競爭或較為明顯；華東、華南地區(qū)來看，主力煉廠庫存相對可控，部分壓力有限，價(jià)格有一定的小幅支撐。短期來看，在供應(yīng)資源加大的背景下，國內(nèi)瀝青市場依舊延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢為主，考慮主力煉廠庫存壓力可控，預(yù)計(jì)下周主力煉廠價(jià)格有望持穩(wěn)；期貨盤面資源涌現(xiàn)或?qū)е卢F(xiàn)貨報(bào)價(jià)略顯混亂，市場趨向價(jià)格偏低品牌貨源。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2250，基差30，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少1.5%為35.8%；中性。

4、盤面：20日線走平，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。

塑料 

1. 基本面：盤面價(jià)格底部反彈，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈分歧加大，原油持續(xù)走弱，進(jìn)口單體下跌，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求持續(xù)走好，石化庫存跌破60，11-12月PE預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能150萬噸，投產(chǎn)影響下中期宜逢高空，短期受需求拉動寬幅震蕩，現(xiàn)貨方面乙烯CFR東北亞價(jià)格776，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7550（+20），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差285，升貼水比例3.9%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存58萬噸（-1），偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論： L2101日內(nèi)7250-7450震蕩操作； 

PP

1. 基本面：盤面價(jià)格底部反彈，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈分歧加大，原油持續(xù)走弱，進(jìn)口單體下跌，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求持續(xù)走好，石化庫存跌破60，11-12月PP預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能225萬噸，投產(chǎn)影響下中期宜逢高空，短期受需求拉動寬幅震蕩，丙烯CFR中國價(jià)格891，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8100（+0），中性；

2. 基差： PP主力合約2101基差281，升貼水比例3.6%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存58萬噸（-1），偏多；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論： PP2101日內(nèi)7800-8050震蕩操作；

原油2012：

1.基本面：英國首相約翰遜下令英格蘭進(jìn)入為期四周的局部封鎖。白宮抨擊傳染病專家福奇對政府抗疫工作的指責(zé)是在“玩政治”；利比亞國家石油公司總裁薩納拉：原油產(chǎn)量將在下個(gè)月達(dá)到100萬桶/日；中性

2.基差：10月30日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為37.64美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為38.89美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為37.15美元/桶，基差22.80元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月23日當(dāng)周API原油庫存增加457.7萬桶，預(yù)期增加111萬桶；美國至10月23日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加123萬桶，實(shí)際增加432萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月23日當(dāng)周減少萬桶，前值增加97.5萬桶；截止至10月30日，上海原油庫存為3447.3萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止10月23日，CFTC主力持倉多增;截至10月23日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：周末歐洲二次疫情繼續(xù)大規(guī)模發(fā)酵，英國亦進(jìn)入大規(guī)模封鎖，市場整體情緒相當(dāng)悲觀，并且美國大選即將舉行，宏觀層面上存在較大風(fēng)險(xiǎn)，波動增加，原油總體偏弱，投資者謹(jǐn)慎操作，短線210-220區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2101：

1.基本面：國內(nèi)部分甲醇裝置檢修及檢修預(yù)期下，甲醇供應(yīng)量后續(xù)將相應(yīng)減少，周內(nèi)西北主產(chǎn)區(qū)多地停售，現(xiàn)上游企業(yè)整體庫壓不大，故預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢；東部消費(fèi)市場受制部分下游裝置檢修計(jì)劃影響等，整體需求仍顯弱勢；港口方面，周內(nèi)期貨先抑后揚(yáng)，整體呈現(xiàn)走弱，港口庫存走高傳導(dǎo)下，預(yù)計(jì)港口甲醇偏弱震蕩走勢；中性

2.基差：10月30日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1935元/噸，基差-78，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年10月29日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為90.87萬噸，較上周增14.35萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在36萬噸附近，較上周增加近7萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格上穿均線；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結(jié)論：外盤俄羅斯、沙特有裝置臨停，國內(nèi)山西晉城環(huán)保措施加嚴(yán)，華北地區(qū)部分產(chǎn)能停車或限產(chǎn)。內(nèi)地市場方面，周初部分地區(qū)暫穩(wěn)觀望，不過整體需求表現(xiàn)平淡下，部分企業(yè)實(shí)單下滑，短期需持續(xù)關(guān)注上下游裝置動態(tài)。港口市場方面，歐美疫情影響下原油等呈現(xiàn)跌勢，且后期部分烯烴裝置存檢修計(jì)劃，原油隔夜震蕩劇烈，甲醇有所波動，短線1980-2040區(qū)間操作，長線多單持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：9月進(jìn)口糖漿10.13萬噸，同比增加8.76萬噸。StoneX:20/21年度全球糖市供應(yīng)缺口擴(kuò)大至220萬噸，此前預(yù)計(jì)缺口為130萬噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過剩。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬噸小規(guī)模缺口，因消費(fèi)在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計(jì)銷糖984.89萬噸；銷糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中國進(jìn)口食糖54萬噸，環(huán)比減少14萬噸，同比增加12萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5550，基差347（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底19/20榨季工業(yè)庫存56.62萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖總體維持震蕩上行趨勢。新糖陸續(xù)上市，現(xiàn)貨價(jià)格略有回落。期貨短期調(diào)整不改上行趨勢，多頭逢低布局，關(guān)注60日均線附近支撐。

棉花：

1、基本面：國儲12月1日起收購50萬噸儲備棉。USDA10月報(bào)告下調(diào)期末庫存，小幅利多。9月份我國棉花進(jìn)口21萬噸，環(huán)比增50%，同比增162.5%。ICAC10月全球產(chǎn)需預(yù)測，20/21年度全球消費(fèi)2430萬噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2460萬噸，期末庫存2197萬噸。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量585萬噸，進(jìn)口200萬噸，消費(fèi)780萬噸，期末庫存733萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)14599，基差94（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫存733萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。

6：結(jié)論：主力合約01已經(jīng)連續(xù)兩周橫盤整理，消化前期漲幅。01合約可能利用老倉單注銷，新倉單不足開始逼空行情。新空頭基于價(jià)格偏高，基本面未來影響消費(fèi)等邏輯，主要在05合約上布局。目前近強(qiáng)遠(yuǎn)弱趨勢很明顯，01多頭不排除還有反撲沖高的可能?？傮w在14000-15000區(qū)間寬幅震蕩。

豆油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨7530，基差364，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月23日豆油商業(yè)庫存127萬噸，前值129萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-3.18% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。國內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。豆油Y2101：回落做多7050附近入場

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨6860，基差626，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月23日棕櫚油港口庫存39萬噸，前值42萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-33.36% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。國內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。棕櫚油P2101：回落做多6100附近入場

菜籽油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10370，基差825，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月23日菜籽油商業(yè)庫存28萬噸，前值29萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-36.79%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。國內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。菜籽油OI2101：回落做多9400附近入場

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，近期回落后吸引逢低買盤和技術(shù)性整理。國內(nèi)豆粕跟隨美豆低位震蕩，中國加大采購美豆力度支撐美豆但限制國內(nèi)豆類上漲空間。國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價(jià)格，但中下游節(jié)后成交商好支撐盤面。中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢頭良好支撐豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3188（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-94，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存92.15萬噸，上周88.99萬噸，環(huán)比增加3.55%，去年同期55.65萬噸，同比增加65.58%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1050點(diǎn)附近震蕩；國內(nèi)受美豆走勢帶動和國內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注南美大豆種植天氣和國內(nèi)成交情況。

豆粕M2101：短期3180至3230區(qū)間震蕩，回落做多操作為主。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期菜粕供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求開始偏弱壓制現(xiàn)貨價(jià)格，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2500，基差52，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.3萬噸，上周0.5萬噸，環(huán)比減少40%，去年同期1.95萬噸，同比減少84.62%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2430至2480區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，近期回落后吸引逢低買盤和技術(shù)性整理。國產(chǎn)大豆收購價(jià)維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤面，但國產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4800，基差-261，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存553.64萬噸，上周587.27萬噸，環(huán)比減少5.73%，去年同期331.9萬噸，同比增加66.8%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空翻多，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1050點(diǎn)附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨再度沖高，短期波動加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2101：短期5000附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）最新報(bào)告顯示，2020年1-7月全球鋅市供應(yīng)過剩21萬噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺7.4萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19930，基差+350；偏多。

3、庫存：10月30日LME鋅庫存較上日減少0噸至219925噸，10月30上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少0至15086噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線之上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2012：多單持有，止損19350。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來滬銅消費(fèi)更加疲軟，10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.4%，較上月小幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，自7月份以來始終位于51.0%及以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51465，基差425，升水期貨；偏多。

3、庫存：10月30日LME銅庫存減1325噸至171300噸,上期所銅庫存較上周減15849噸至139657噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，疫情二次來襲消費(fèi)疲軟，滬銅多空矛盾，滬銅繼續(xù)維持50000~53000區(qū)間震蕩，滬銅2012:暫時(shí)觀望，持有51000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14830，基差460，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減4431噸至233346噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，滬鋁繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2012：14700小倉位試空。

鎳：

1、基本面：從短線來看，礦價(jià)雖然還是比較堅(jiān)挺，但短期進(jìn)口量還是激增，并沒有使庫存上升，說明轉(zhuǎn)為隱性庫存或是已生產(chǎn)成鎳鐵，無論哪種情況都有一定利空影響。鎳鐵進(jìn)口同樣增加明顯，與預(yù)期相符，利空情況在慢慢實(shí)現(xiàn)。不銹鋼則反之，庫存回落，明顯消費(fèi)可能比9月要好一點(diǎn)。電解鎳目前現(xiàn)貨偏緊，庫存少，鎳豆與進(jìn)口鎳需求尚可。中性

2、基差：現(xiàn)貨120550，基差3570，偏多，俄鎳118950，基差1970，偏多

3、庫存：LME庫存239016，-294，上交所倉單26535，-100，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳12：回到下方區(qū)間，可以回調(diào)到支撐位短線試多，第一支撐114000，第二支撐111000。

黃金

1、基本面：美股周五下挫，創(chuàng)3月以來的最大周跌幅，市場擔(dān)憂再起，國債長端連續(xù)第二個(gè)交易日領(lǐng)跌，美元維持整周漲勢，收于94以上，并創(chuàng)9月以來最大周漲幅；金價(jià)周五上漲，最高達(dá)1889美元/盎司，后小幅回落，早盤繼續(xù)在1876左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨397.1，現(xiàn)貨396.43，基差-0.67，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單2199千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：避險(xiǎn)情緒對金價(jià)有所支撐；COMEX黃金期貨一度回升至1890以上，早盤在1876左右震蕩；今日關(guān)注中國財(cái)新PMI，歐美PMI數(shù)據(jù)。疫情的惡化下避險(xiǎn)情緒推高美元，臨近大選最終時(shí)間，市場較為謹(jǐn)慎，金融市場大幅波動將繼續(xù)，但依舊區(qū)間內(nèi)波動可能性更高。滬金2012：398-406區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股周五下挫，創(chuàng)3月以來的最大周跌幅，市場擔(dān)憂再起，國債長端連續(xù)第二個(gè)交易日領(lǐng)跌，美元維持整周漲勢，收于94以上，并創(chuàng)9月以來最大周漲幅；銀價(jià)周五上漲，最高達(dá)23.81美元/盎司，后回落，早盤小幅回落至23.5以下；中性

2、基差：白銀期貨4921，現(xiàn)貨4869，基差-52，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2320421千克，減少104千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)明顯反彈，波動較大；COMEX銀回升收于23.7以上，早盤小幅回落至23.5左右。近期影響因素較為復(fù)雜，銀價(jià)整體動力較弱，目前仍在支撐位以上，可區(qū)間內(nèi)偏多操作。滬銀2012：4800-5300區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：金融委發(fā)聲：全面實(shí)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，上周全球股市回調(diào)，國內(nèi)僅生物醫(yī)藥和消費(fèi)等板塊走強(qiáng)，證監(jiān)會核發(fā)3家IPO；中性 

2、資金：融資余額14224億元，增加25億元，滬深股凈賣出56億元；偏空

3、基差：IF2011貼水11.73點(diǎn)，IH2011貼水7.98點(diǎn)，IC2011貼水43.28點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF、IH在20日均線上方，IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：海外疫情數(shù)量并未改善，短期仍然壓制全球股市風(fēng)險(xiǎn)偏好，國內(nèi)指數(shù)低位震蕩。IF2011：空單平倉；IH2011：空單平倉；IC2011：空單平倉。

國債：

1、基本面：國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，會議指出當(dāng)前金融科技與金融創(chuàng)新快速發(fā)展，必須處理好金融發(fā)展、金融穩(wěn)定和金融安全的關(guān)系。

2、資金面：本周央行公開市場有5100億元逆回購到期。

3、基差：TS主力基差為-0.0354，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。TF主力基差為-0.0667，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。T主力基差為0.0663，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、結(jié)論：多單減持。