大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：10月18日全國重點電廠庫存為9281萬噸，庫存可用天數(shù)30天，為歷史同期最高水平；全國重點電廠日耗為325萬噸。大秦線秋檢使得調(diào)入量有限，累庫乏力，庫存持續(xù)低位，日耗進入處于季節(jié)性低點，后期將企穩(wěn)回升，港口現(xiàn)貨漲幅擴大 偏多

2、基差：現(xiàn)貨613，01合約基差10.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存507萬噸，環(huán)比增加4萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，空翻多 偏多

6、結(jié)論：內(nèi)蒙地區(qū)保供增產(chǎn)較為明顯，區(qū)域內(nèi)煤價呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢；陜西地區(qū)煤價相對堅挺，產(chǎn)銷平穩(wěn)?？涌诎l(fā)港口仍舊倒掛的情況下港口貨源仍舊緊張，大秦線秋檢結(jié)束后馬上出現(xiàn)新的脫軌情況，預計港口庫存無法順利累庫。ZC2101：短期觀望為主

鐵礦石：

1、基本面：2日港口現(xiàn)貨成交166.5噸，環(huán)比上漲69.7%。節(jié)后港口成交恢復，但較節(jié)前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨863，折合盤面960.4，01合約基差159.4；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格828，折合盤面935.3，01合約基差134.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12796.78萬噸，環(huán)比增加33.53萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周由于港口泊位檢修計劃有所減少，澳巴發(fā)貨量回升。但在高到港與高卸貨壓力下港口累庫態(tài)勢延續(xù)，絕對高度超過去年同期水平。五大品種產(chǎn)量節(jié)后以來持續(xù)下滑，采暖季限產(chǎn)壓力下需求受到抑制，近期終端建材成交向好，市場情緒有所恢復，但下游鋼廠補庫意愿仍舊不強，現(xiàn)貨投機性減弱，行情以修復鋼廠利潤為主。I2101：750-810區(qū)間操作

玻璃：

1、基本面：成本端純堿延續(xù)弱勢；全國浮法玻璃產(chǎn)能產(chǎn)量均處于歷史峰值，供應穩(wěn)定；需求處季節(jié)性旺季，但區(qū)域差異加大，北方市場正值趕工階段，剛需支撐，而南方區(qū)域需求平穩(wěn)，后期存增量預期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價1831元/噸，F(xiàn)G2101收盤價為1740元/噸，基差為91元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線庫存3467萬重量箱，較前一周下降127萬重量箱，庫存持續(xù)去化；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，下游地產(chǎn)需求旺盛，短期震蕩偏多運行為主。玻璃FG2101：日內(nèi)偏多操作，止損1735

焦煤：

1、基本面：山西地區(qū)煤礦安全檢查趨于嚴格，個別煤礦供應量有所減少，對焦煤價格支撐較強，下游接貨積極性較好，多數(shù)礦上無庫存；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差32；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存884.82萬噸，港口庫存338萬噸，獨立焦企庫存904.73萬噸，總體庫存2127.55萬噸，較上周增加47.95萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫，銷售壓力明顯緩解，預計短期內(nèi)焦煤市場將偏強運行。焦煤2101：1340-1370區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭開啟第六輪50元/噸提漲，目前山西地區(qū)高利潤下開工仍在高位，去產(chǎn)能逐步落實，供應有區(qū)域性縮減，焦企心態(tài)樂觀看好后市；下游鋼廠高爐高開工下需求高位，個別低庫存鋼廠采購更為積極；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2310，基差55；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存453.44萬噸，港口庫存231萬噸，獨立焦企庫存27.93萬噸，總體庫存712.37萬噸，較上周減少2.26萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應收緊，需求依舊良好，市場看漲情緒較多，預計短期內(nèi)焦炭偏強運行。焦炭2101：多單持有，止損2230。

螺紋：

1、基本面：供應端近期螺紋鋼利潤有小幅恢復不過總體仍偏低，上周產(chǎn)量小幅提升總體繼續(xù)高于同期；需求方面本周需求繼續(xù)向好，建材成交量保持較高水平，去庫速度繼續(xù)保持，但庫存仍大幅高于同期，中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3975.8，基差256.6，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存674.72萬噸，環(huán)比減少7.63%，同比增加81.29%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格繼續(xù)小幅反彈，建材成交量進一步擴大，需求保持較好價格受到支撐，不過短期繼續(xù)上漲空間有限，達到前期高點可能性不大，預計接下來以區(qū)間震蕩為主，建議01合約前期多單逢高止盈，日內(nèi)3670-3740區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應端上周鋼廠熱卷產(chǎn)量環(huán)比基本持平，短期供應壓力有所緩解，不過庫存仍處于較高位置，去庫壓力較大，需求方面近期表觀消費小幅回升，不過四季度基建投資增速面臨下行，年底資金面較為緊張，預計接下來需求會有小幅回落；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3970，基差95，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存277.38萬噸，環(huán)比減少3.28%，同比增加31.81%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價格繼續(xù)小幅上漲，價格走勢接近前期高位，不過短期繼續(xù)向上突破創(chuàng)新高可能性不大，操作上建議熱卷01合約前期多單逢高止盈，日內(nèi)3820-3890區(qū)間操作。

2

---能化

PVC：

1、基本面：工廠開工小升，廠庫小累，社庫明顯減少，整體基本面支撐依舊存在。當前市場貨源緊缺格局不變，外加出口套利窗口持續(xù)打開，市場價格走勢相對堅挺，而受宏觀原油等影響下，期價持續(xù)上漲承壓，短期或進入震蕩行情。持續(xù)關注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7350，基差265，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降16.21%至16.7萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預計短時間內(nèi)偏強震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：受歐美疫情愈演愈烈、產(chǎn)油國增產(chǎn)等利空因素影響，國際原油價格下跌，短期來看，國際原油價格仍處于弱勢震蕩區(qū)間，仍需關注美國大選對于原油市場的突發(fā)性因素影響。供應端來看，國內(nèi)瀝青市場整體供應相對穩(wěn)定，下周暫無明顯開工情況變化，山東地區(qū)個別煉廠庫存壓力較大，短期出貨壓力增加或?qū)е缕浣档彤a(chǎn)量的可能；需求端來看，東北、西北地區(qū)需求相對基本收尾，整體需求略顯清淡，部分煉廠主動去庫為主；華北山東地區(qū)剛需平穩(wěn)，主力煉廠出貨尚可，但是隨著原油及現(xiàn)貨價格走跌，市場觀望情緒漸濃，各品牌資源競爭或較為明顯；華東、華南地區(qū)來看，主力煉廠庫存相對可控，部分壓力有限，價格有一定的小幅支撐。短期來看，在供應資源加大的背景下，國內(nèi)瀝青市場依舊延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢為主，考慮主力煉廠庫存壓力可控，預計下周主力煉廠價格有望持穩(wěn)；期貨盤面資源涌現(xiàn)或?qū)е卢F(xiàn)貨報價略顯混亂，市場趨向價格偏低品牌貨源。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2250，基差58，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少1.5%為35.8%；中性。

4、盤面：20日線走平，期價在均線下方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。

原油2012：

1.基本面：OPEC消息人士稱，沙特和非OPEC成員國俄羅斯都贊成將目前約770萬桶/日的減產(chǎn)延續(xù)到明年，而不是按照目前的協(xié)議從1月開始將減產(chǎn)幅度縮小200萬桶/日；中國商務部周一早些時候發(fā)布的一份聲明，在需求下滑、供應出現(xiàn)增長跡象的背景下，中國將明年非國有實體使用海外石油的配額較2020年提高了20%以上，約每天490萬桶；中性

2.基差：11月2日，阿曼原油現(xiàn)貨價為36.56美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為40.70美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為36.39美元/桶，基差24.92元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月23日當周API原油庫存增加457.7萬桶，預期增加111萬桶；美國至10月23日當周EIA庫存預期增加123萬桶，實際增加432萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月23日當周減少萬桶，前值增加97.5萬桶；截止至11月2日，上海原油庫存為3447.3萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止10月23日，CFTC主力持倉多增;截至10月23日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜沙特與俄羅斯對延長減產(chǎn)有一定共識，加之中國2021年非國營進口原油的發(fā)布提升了市場對于中國的需求預期，原油大幅反彈，不過隨著美國大選的開始，原油市場的震蕩將大幅加劇，投資者謹慎操作，短線226-236區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2101：

1.基本面：國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)各異，港口在原油大幅走弱影響下，期現(xiàn)貨聯(lián)動走弱，昨夜期貨震蕩走強，且部分伊朗裝置臨停支撐，短期港口或有一定支撐。內(nèi)地方面，上游低庫以及部分裝置檢修支撐下延續(xù)偏強行情；中性

2.基差：11月2日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1925元/噸，基差-94，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年10月29日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為90.87萬噸，較上周增14.35萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在36萬噸附近，較上周增加近7萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格上穿均線；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結(jié)論：外盤伊朗ZPC1#年產(chǎn)165萬噸甲醇裝置臨時停車，重啟時間未定，2#年產(chǎn)165萬噸甲醇裝置運行平穩(wěn)，開工負荷在8-9成左右，華北地區(qū)部分產(chǎn)能停車或限產(chǎn)。內(nèi)地市場方面，周初部分地區(qū)暫穩(wěn)觀望，不過整體需求表現(xiàn)平淡下，部分企業(yè)實單下滑，短期需持續(xù)關注上下游裝置動態(tài)。港口市場方面，歐美疫情影響下原油等呈現(xiàn)跌勢，且后期部分烯烴裝置存檢修計劃，原油隔夜震大幅反彈，甲醇或有支撐，短線2020-2080區(qū)間操作，長線多單持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油下跌拖累燃油；重油減產(chǎn)、煉廠大規(guī)模檢修的環(huán)境下，高硫燃油產(chǎn)量和東西方貿(mào)易量下降，供給偏緊；高硫發(fā)電經(jīng)濟性不斷走強，需求超預期；偏空

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為292美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價為1652元/噸，基差為306元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止10月29日當周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2322萬桶，環(huán)比前一周下降4.52%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：基本面平穩(wěn)但原油端下跌帶來壓制，短期預計震蕩偏弱運行為主。燃料油FU2101：日內(nèi)1670-1710區(qū)間操作。

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨14150,基差-1105 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：買1拋5持有

塑料 

1. 基本面：盤面價格強勢反彈，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈分歧加大，原油夜間反彈，進口單體繼續(xù)下跌，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求持續(xù)走好，石化庫存中性偏低，11-12月PE預計新增產(chǎn)能150萬噸，短期受需求拉動走強，中期觀察投產(chǎn)影響下逢高空，現(xiàn)貨方面乙烯CFR東北亞價格746，當前LL交割品現(xiàn)貨價7650（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差205，升貼水比例2.8%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存71萬噸（+13），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7400-7600震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：盤面價格強勢反彈，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈分歧加大，原油夜間反彈，進口單體穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，國內(nèi)需求持續(xù)走好，石化庫存中性偏低，11-12月PP預計新增產(chǎn)能225萬噸，短期受需求拉動走強，中期觀察投產(chǎn)影響下逢高空，丙烯CFR中國價格886，當前PP交割品現(xiàn)貨價8280（+180），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差281，升貼水比例3.6%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存71萬噸（+13），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)8050-8300震蕩偏多操作；

PTA：

1、基本面：新產(chǎn)能投放以及前期檢修裝置重啟，供應端壓力明顯。PTA加工費出現(xiàn)一定下行，聚酯產(chǎn)品利潤有所回調(diào)，但DTY加工費逆勢上行 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3140，01合約基差-210，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：儀征化纖65萬噸裝置正常運行，揚子石化35萬噸計劃明日停車，原計劃10月底停車，逸盛大連375萬噸裝置已停車檢修。原油價格反彈帶動盤面回升。江浙滌絲產(chǎn)銷下降，成交氛圍回落，終端市場情緒有所降溫。新訂單下滑，以消耗前期備貨為主。新裝置投產(chǎn)下PTA累庫預期仍然存在。TA2101：3300附近嘗試短多

MEG：

1、基本面：國內(nèi)乙二醇負荷處于偏低運行，但近期持續(xù)回升。四季度來看，乙二醇海外供應依舊表現(xiàn)緊張，但高庫存壓力仍抑制盤面有效反彈 中性

2、基差：現(xiàn)貨3720，01合約基差-72，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存113.5萬噸，環(huán)比減少4.9萬噸 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周CCF口徑數(shù)據(jù)顯示乙二醇港口庫存環(huán)比下降5.6萬噸，到貨依舊偏少，整體入關速度有所放緩。乙二醇供應環(huán)節(jié)中科煉化，天業(yè)陸續(xù)開車，但隨著成本端價格抬升，預計短期會出現(xiàn)反彈行情。EG2101：多單持有，下破3700止損

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---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨7350，基差234，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月30日豆油商業(yè)庫存125萬噸，前值127萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-0.42% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。國內(nèi)基本面趨緊，油價整體上行。豆油Y2101：回落做多7000附近入場

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨6630，基差488，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月30日棕櫚油港口庫存40萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-23.49% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。國內(nèi)基本面趨緊，油價整體上行。棕櫚油P2101：回落做多6000附近入場

菜籽油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國內(nèi)積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10300，基差639，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月30日菜籽油商業(yè)庫存26萬噸，前值28萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-40.60%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內(nèi)積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。國內(nèi)基本面趨緊，油價整體上行。菜籽油OI2101：回落做多9500附近入場

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆收割天氣改善和技術性調(diào)整。國內(nèi)豆粕跟隨美豆低位震蕩，中國加大采購美豆力度支撐美豆但限制國內(nèi)豆類上漲空間。國內(nèi)進口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價格，但中下游節(jié)后成交商好支撐盤面。中美貿(mào)易關系不確定性仍在，以及國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復蘇勢頭良好支撐豆粕價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3170（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-94，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存85.51萬噸，上周92.15萬噸，環(huán)比減少7.21%，去年同期48.12萬噸，同比增加77.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1050點附近震蕩；國內(nèi)受美豆走勢帶動和國內(nèi)需求良好支撐，關注南美大豆種植天氣和國內(nèi)成交情況。

豆粕M2101：短期3170至3220區(qū)間震蕩，回落做多操作為主。期權買

入淺虛值看漲期權。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期菜粕供應偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求開始偏弱壓制現(xiàn)貨價格，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2460，基差4，升水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存0.1萬噸，上周0.3萬噸，環(huán)比減少66.67%，去年同期1.2萬噸，同比減少91.67%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2450至2500區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆收割天氣改善和技術性調(diào)整。國產(chǎn)大豆收購價維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤面，但國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4900，基差-212，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存581萬噸，上周553.64萬噸，環(huán)比增加4.94%，去年同期296.49萬噸，同比增加95.95%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預計1050點附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨再度沖高，短期波動加劇，需注意風險。

豆一A2101：短期5100附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：9月進口糖漿10.13萬噸，同比增加8.76萬噸。StoneX:20/21年度全球糖市供應缺口擴大至220萬噸，此前預計缺口為130萬噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過剩。ISO預計全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬噸小規(guī)模缺口，因消費在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計銷糖984.89萬噸；銷糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中國進口食糖54萬噸，環(huán)比減少14萬噸，同比增加12萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5520，基差378（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底19/20榨季工業(yè)庫存56.62萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖總體維持震蕩上行趨勢。新糖陸續(xù)上市，現(xiàn)貨價格略有回落。期貨短期調(diào)整不改上行趨勢，多頭逢低布局，關注60日均線附近支撐。

棉花：

1、基本面：國儲12月1日起收購50萬噸儲備棉。USDA10月報告下調(diào)期末庫存，小幅利多。9月份我國棉花進口21萬噸，環(huán)比增50%，同比增162.5%。ICAC10月全球產(chǎn)需預測，20/21年度全球消費2430萬噸，產(chǎn)量預計2460萬噸，期末庫存2197萬噸。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量585萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存733萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價14600，基差225（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預計期末庫存733萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結(jié)論：主力合約01已經(jīng)連續(xù)第三周橫盤整理，消化前期漲幅。01合約可能利用老倉單注銷，新倉單不足開始逼空行情。新空頭基于價格偏高，基本面未來影響消費等邏輯，主要在05合約上布局。目前近強遠弱趨勢很明顯，近月反超遠月升水，01多頭不排除還有反撲沖高的可能?？傮w在14000-15000區(qū)間寬幅震蕩。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為51.4%，較上月小幅下降0.1個百分點，自7月份以來始終位于51.0%及以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51040，基差-30，貼水期貨；中性。

3、庫存：11月2日LME銅庫存減1700噸至169600噸,上期所銅庫存較上周減15849噸至139657噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦o背景下，疫情二次來襲消費疲軟，滬銅多空矛盾，滬銅繼續(xù)維持50000~53000區(qū)間震蕩，滬銅2012:52000附近試空，持有51000看跌期權。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨15040，基差215，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減4431噸至233346噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋拢瑴X繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2012：14800試空，止損15000，目標14610。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）最新報告顯示，2020年1-7月全球鋅市供應過剩21萬噸，2019年全年則為供應短缺7.4萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19940，基差+185；偏多。

3、庫存：11月2日LME鋅庫存較上日減少725噸至219200噸，11月2上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加277至15363噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線之上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應依然過剩；滬鋅ZN2012：多單持有，止損19400。

黃金

1、基本面：美股收漲，從上周創(chuàng)下的3月以來最大單周跌幅中反彈，美債大多上漲，美元上行；受美國大選結(jié)果的不確定性影響，黃金價格周一上漲。現(xiàn)貨黃金收報1894.79美元/盎司，上漲16.00美元，盤中最高觸及1895.77美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨400.68，現(xiàn)貨399.42，基差-1.26，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單2199千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：大選臨近，避險情緒對金價有所支撐；COMEX黃金期貨早盤小幅上行繼續(xù)在1985以上震蕩；今日關注美國大選情況、澳洲央行決議，美國9月工廠訂單月率。大選投票日來臨，避險情緒升溫推高金價，本周或有大幅波動，金融市場大幅波動將繼續(xù)，但依舊區(qū)間內(nèi)波動可能性更高。滬金2012：398-406區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股收漲，從上周創(chuàng)下的3月以來最大單周跌幅中反彈，美債大多上漲，美元上行；受美國大選結(jié)果的不確定性影響，白銀價格繼續(xù)反彈。現(xiàn)貨白銀收報24.053美元/盎司，上漲1.87%，早盤小幅回落；中性

2、基差：白銀期貨5086，現(xiàn)貨5062，基差-24，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2322744千克，增加2323千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價跟隨金價明顯反彈，波動較大；COMEX銀反彈收于24關口以上，早盤小幅上行。近期影響因素較為復雜，銀價整體動力較弱，目前仍在支撐位以上，可區(qū)間內(nèi)偏多操作。滬銀2012：4800-5300區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市反彈，昨日兩市分化，科技股和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上漲，不過美國大選結(jié)果出來前預計市場相對謹慎；中性 

2、資金：融資余額14148億元，減少76億元，滬深股凈買入30億元；偏空

3、基差：IF2011貼水9.83點，IH2011貼水2.3點，IC2011貼水33.32點；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：海外股市迎來反彈，不過美國大選落地前仍充滿不確定性，國內(nèi)指數(shù)下方支撐較強，操作上建議逢低試多。IF2011：逢低試多，止損4660；IH2011：逢低試多，止損3220；IC2011：逢低試多，止損6000。

國債：

1、基本面：中國10月財新制造業(yè)PMI升至53.6，創(chuàng)2011年2月以來新高。

2、資金面：本周億央行公開市場進行500億元逆回購。

3、基差：TS主力基差為-0.0354，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。TF主力基差為-0.0667，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。T主力基差為0.0663，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空增。T主力凈空，空增。

7、結(jié)論：多單暫持。