大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：10月18日全國重點電廠庫存為9281萬噸，庫存可用天數30天，為歷史同期最高水平；全國重點電廠日耗為325萬噸。大秦線秋檢結束，目前港口庫存仍舊處于低位，日耗進入季節(jié)性回升周期，港口現貨繼續(xù)上漲 偏多

2、基差：現貨615，01合約基差12.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存505.5萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸；六大電數據停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，多翻空 偏空

6、結論：內蒙地區(qū)保供增產較為明顯，區(qū)域內煤價呈現漲跌互現的態(tài)勢；陜西地區(qū)煤價相對堅挺，產銷平穩(wěn)?？涌诎l(fā)港口仍舊倒掛的情況下港口貨源仍舊緊張，近期市場關于進口煤的傳言甚囂塵上，盤面上方出現一定壓力。ZC2101：短期觀望為主

鐵礦石：

1、基本面：3日港口現貨成交128.5噸，環(huán)比下降22.8%。節(jié)后港口成交恢復，但較節(jié)前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉現貨858，折合盤面954.9，01合約基差167.9；適合交割品金布巴粉現貨價格822，折合盤面928.9，01合約基差141.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12796.78萬噸，環(huán)比增加33.53萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：本周由于港口泊位檢修計劃有所減少，澳巴發(fā)貨量回升。但在高到港與高卸貨壓力下港口累庫態(tài)勢延續(xù)，絕對高度超過去年同期水平。五大品種產量節(jié)后以來持續(xù)下滑，采暖季限產壓力下需求受到抑制，近期終端建材成交向好，市場情緒有所恢復，但下游鋼廠補庫意愿仍舊不強，現貨投機性減弱，行情以修復鋼廠利潤為主。I2101：750-810區(qū)間操作

玻璃：

1、基本面：成本端純堿延續(xù)弱勢；全國浮法玻璃產能產量均處于歷史峰值，供應穩(wěn)定；需求處于季節(jié)性旺季，但區(qū)域差異加大，北方市場正值趕工階段，剛需支撐，而南方區(qū)域需求平穩(wěn)，后期存增量預期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產區(qū)域河北沙河安全出廠價1831元/噸，FG2101收盤價為1725元/噸，基差為106元，期貨貼水現貨；偏多    

3、庫存：全國浮法玻璃生產線庫存3467萬重量箱，較前一周下降127萬重量箱，庫存持續(xù)去化；偏多

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結論：供給平穩(wěn)，下游地產需求旺盛，玻璃短期震蕩偏多運行為主。玻璃FG2101：日內1730-1760區(qū)間偏多操作

焦煤：

1、基本面：供應端煤礦安全檢查繼續(xù)趨嚴，進口煤下降帶來的供應縮量，刺激優(yōu)質焦煤價格強勢運行，煤礦多反應廠內無庫存，需求端焦企開工高位，高利潤下采購積極，另隨著冬季逐漸到來，受到煤礦安全檢查和道路運輸影響，焦企與貿易商有囤貨意愿，進一步支撐價格上漲；偏多

2、基差：現貨市場價1390，基差32；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存884.82萬噸，港口庫存338萬噸，獨立焦企庫存904.73萬噸，總體庫存2127.55萬噸，較上周增加47.95萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：焦煤市場供需局面有所轉好，煤礦逐步去庫，銷售壓力明顯緩解，預計短期內焦煤市場將偏強運行。焦煤2101：1330-1360區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭開啟第六輪50元/噸提漲，目前山西地區(qū)高利潤下開工仍在高位，去產能逐步落實，供應有區(qū)域性縮減，焦企心態(tài)樂觀看好后市；下游鋼廠高爐高開工下需求高位，個別低庫存鋼廠采購更為積極；偏多

2、基差：現貨市場價2310，基差54；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存453.44萬噸，港口庫存231萬噸，獨立焦企庫存27.93萬噸，總體庫存712.37萬噸，較上周減少2.26萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結論：供應收緊，需求依舊良好，市場看漲情緒較多，預計短期內焦炭偏強運行。焦炭2101：多單持有，止損2290。

螺紋：

1、基本面：供應端近期螺紋鋼利潤有小幅恢復不過總體仍偏低，上周產量小幅提升總體繼續(xù)高于同期；需求方面本周需求繼續(xù)向好，建材成交量保持較高水平，去庫速度繼續(xù)保持，但庫存仍大幅高于同期，中性。

2、基差：螺紋現貨折算價3986.1，基差278.1，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存674.72萬噸，環(huán)比減少7.63%，同比增加81.29%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多。

6、結論：昨日螺紋期貨價格維持短期高位，建材成交量有所回落，短期繼續(xù)上漲空間有限，達到前期高點可能性不大，預計接下來以區(qū)間震蕩為主，建議01合約前期多單逢高止盈，日內3680-3750區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應端上周鋼廠熱卷產量環(huán)比基本持平，短期供應壓力有所緩解，不過庫存仍處于較高位置，去庫壓力較大，需求方面近期表觀消費小幅回升，不過四季度基建投資增速面臨下行，年底資金面較為緊張，預計接下來需求會有小幅回落；中性

2、基差：熱卷現貨價3980，基差118，現貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存277.38萬噸，環(huán)比減少3.28%，同比增加31.81%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格沖高回落，夜盤小幅上調，價格走勢接近前期高位，不過短期繼續(xù)向上突破創(chuàng)新高可能性不大，操作上建議熱卷01合約前期多單逢高止盈，日內3830-3900區(qū)間操作。

2

---能化

原油2012：

1.基本面：OPEC輪值主席國稱，沙特和俄羅斯等國呼吁OPEC+推遲增產計劃。OPEC秘書長表示，將在定于11月30日至12月1日舉行的下一次會議上“加速”石油復蘇；標普全球最新普氏報告顯示，繼颶風澤塔肆虐美國原油產區(qū)后，造成斷電后，每日愈50萬桶的原油仍未運送至美國墨西哥灣；渣打報告稱，預計今年第四季全球石油需求同比將下降873萬桶/日，比其兩周前的預期多了100萬桶/日，因歐洲新冠疫情卷土重來；中性

2.基差：11月3日，阿曼原油現貨價為39.81美元/桶，巴士拉輕質原油現貨價為41.44美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為39.42美元/桶，基差30.85元/桶，現貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至10月30日當周API原油庫存減少800.1萬桶，預期增加196.4萬桶；美國至10月23日當周EIA庫存預期增加123萬桶，實際增加432萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月23日當周減少萬桶，前值增加97.5萬桶；截止至11月3日，上海原油庫存為3447.3萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止10月30日，CFTC主力持倉多增;截至10月30日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結論：隔夜API原油庫存大幅降低，加之沙特與俄羅斯明確呼吁 產油國推遲增產計劃，原油市場大受提振，兩日上漲近10%，不過內盤由于倉單壓制等原因漲幅相對有限，今日隨著美國大選逐漸公布結果，原油市場預計出現較強震蕩，以佛羅倫薩州為代表的搖擺州結果出臺時可能較大影響市場走向，投資者謹慎操作，短線230-240區(qū)間操作，長線觀望。 

甲醇2101：

1.基本面：國內甲醇市場整體表現偏強，尤其內地產銷兩地推漲明顯；當前上游端在檢修/限氣/限產等支撐背景下，整體庫壓較為可控，產區(qū)重心穩(wěn)步抬升、部分企業(yè)停售等逐步傳導至消費市場，短期供需表現良好將繼續(xù)支撐內地行情；中性

2.基差：11月3日，江蘇甲醇現貨價為1950元/噸，基差-90，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年10月29日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為90.87萬噸，較上周增14.35萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在36萬噸附近，較上周增加近7萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏平，價格上穿均線；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、結論：外盤伊朗ZPC1#年產165萬噸甲醇裝置臨時停車，重啟時間未定，2#年產165萬噸甲醇裝置運行平穩(wěn)，開工負荷在8-9成左右，11月天然氣、煤炭成本支撐仍在，且華北地區(qū)環(huán)保影響開工概率較大，供應面存一定縮量利好預期，然近期MTBE利潤較差，山東部分裝置計劃11月上檢修，內地需求面亦有轉弱可能，故供需雙弱下，預計內地整理行情為主。11月進口縮量預期較強，且港口庫存仍有進一步去庫可能，原油隔夜大幅上行，甲醇或有支撐，短線2030-2090區(qū)間操作，長線多單持有。

瀝青： 

1、基本面：受歐美疫情愈演愈烈、產油國增產等利空因素影響，國際原油價格下跌，短期來看，國際原油價格仍處于弱勢震蕩區(qū)間，仍需關注美國大選對于原油市場的突發(fā)性因素影響。供應端來看，國內瀝青市場整體供應相對穩(wěn)定，下周暫無明顯開工情況變化，山東地區(qū)個別煉廠庫存壓力較大，短期出貨壓力增加或導致其降低產量的可能；需求端來看，東北、西北地區(qū)需求相對基本收尾，整體需求略顯清淡，部分煉廠主動去庫為主；華北山東地區(qū)剛需平穩(wěn)，主力煉廠出貨尚可，但是隨著原油及現貨價格走跌，市場觀望情緒漸濃，各品牌資源競爭或較為明顯；華東、華南地區(qū)來看，主力煉廠庫存相對可控，部分壓力有限，價格有一定的小幅支撐。短期來看，在供應資源加大的背景下，國內瀝青市場依舊延續(xù)穩(wěn)中偏弱走勢為主，考慮主力煉廠庫存壓力可控，預計下周主力煉廠價格有望持穩(wěn)；期貨盤面資源涌現或導致現貨報價略顯混亂，市場趨向價格偏低品牌貨源。中性。

2、基差：現貨2250，基差24，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少1.5%為35.8%；中性。

4、盤面：20日線走平，期價在均線下方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內偏空操作。

PVC：

1、基本面：工廠開工小升，廠庫小累，社庫明顯減少，整體基本面支撐依舊存在。當前市場貨源緊缺格局不變，外加出口套利窗口持續(xù)打開，市場價格走勢相對堅挺，而受宏觀原油等影響下，期價持續(xù)上漲承壓，短期或進入震蕩行情。持續(xù)關注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現貨7435，基差325，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降16.21%至16.7萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內偏強震蕩為主。PVC2101：日內偏多操作。

PTA：

1、基本面：新產能投放以及前期檢修裝置重啟，供應端壓力明顯。PTA加工費出現一定下行，聚酯產品利潤有所回調 偏空

2、基差：現貨3140，01合約基差-240，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論：獨山能源二期220萬噸裝置中第二條110萬噸裝置已于昨日投產，預計今日出產品。江浙滌絲產銷下降，成交氛圍回落，終端市場情緒有所降溫。新訂單下滑，以消耗前期備貨為主。新裝置投產下PTA累庫預期仍然存在。短期原油價格反彈將帶動盤面回升。TA2101：關注3400阻力作用

MEG：

1、基本面：國內乙二醇負荷處于偏低運行，但近期持續(xù)回升。四季度來看，乙二醇海外供應依舊表現緊張，高庫存壓力仍抑制盤面有效反彈 中性

2、基差：現貨3775，01合約基差-56，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存113.5萬噸，環(huán)比減少4.9萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：本周CCF口徑數據顯示乙二醇港口庫存環(huán)比下降5.6萬噸，到貨依舊偏少，整體入關速度處于低位。乙二醇供應環(huán)節(jié)中科煉化，天業(yè)陸續(xù)開車，但隨著成本端價格抬升，預計短期會出現反彈行情。EG2101：多單持有，下破3700止損

塑料 

1. 基本面：盤面價格強勢反彈，國內外產業(yè)鏈分歧加大，原油夜間反彈，進口單體繼續(xù)下跌，產業(yè)上游利潤高，國內需求持續(xù)走好，石化庫存中性偏低，11-12月PE預計新增產能150萬噸，短期受需求拉動走強，中期觀察投產影響下逢高空，現貨方面乙烯CFR東北亞價格746，當前LL交割品現貨價7750（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差260，升貼水比例3.5%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存66萬噸（-5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結論： L2101日內7400-7600震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：盤面價格強勢反彈，國內外產業(yè)鏈分歧加大，原油夜間反彈，進口單體穩(wěn)，產業(yè)上游利潤高，國內需求持續(xù)走好，石化庫存中性偏低，11-12月PP預計新增產能225萬噸，短期受需求拉動走強，中期觀察投產影響下逢高空，丙烯CFR中國價格886，當前PP交割品現貨價8300（+20），中性；

2. 基差： PP主力合約2101基差207，升貼水比例2.6%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存66萬噸（-5），中性；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結論： PP2101日內8000-8250震蕩偏多操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖；重油減產、煉廠大規(guī)模檢修的環(huán)境下，高硫燃油產量和東西方貿易量下降，供給偏緊；高硫發(fā)電經濟性不斷走強，需求超預期；中性

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為292美元/噸，FU2101收盤價為1699元/噸，基差為256元，期貨貼水現貨；偏多    

3、庫存：截止10月29日當周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2322萬桶，環(huán)比前一周下降4.52%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結論：燃油基本面較為堅挺，短期預計跟隨原油波動為主。燃料油FU2101：日內1700-1740區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現貨13875,基差-1220 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：買1拋5持有

3

---農產品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美元走軟以及原油上漲帶動和技術性反彈。國內豆粕跟隨美豆低位震蕩回升，中國加大采購美豆力度支撐美豆但限制國內豆類上漲空間。國內進口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，加上近期成交轉淡壓制盤面。但中美貿易不確定性仍在，國內生豬養(yǎng)殖業(yè)復蘇勢頭良好現貨價格堅挺支撐豆粕價格。中性

2.基差：現貨3189（華東），基差調整（現貨減90）后基差-90，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存85.51萬噸，上周92.15萬噸，環(huán)比減少7.21%，去年同期48.12萬噸，同比增加77.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結論：美豆短期1050點附近震蕩；國內受美豆走勢帶動和國內需求良好支撐，關注南美大豆種植天氣和國內成交情況。

豆粕M2101：短期3180至3230區(qū)間震蕩，回落做多操作為主。期權買入淺虛值看漲期權。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期菜粕供應偏緊支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化，近期水產養(yǎng)殖需求開始偏弱壓制現貨價格，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現貨2470，基差10，升水期貨。中性

3.庫存：菜粕庫存0.1萬噸，上周0.3萬噸，環(huán)比減少66.67%，去年同期1.2萬噸，同比減少91.67%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2450至2500區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美元走軟以及原油上漲帶動和技術性反彈。國產大豆收購價維持高位和中美貿易不確定性支撐盤面，但國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現貨4900，基差-224，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存581萬噸，上周553.64萬噸，環(huán)比增加4.94%，去年同期296.49萬噸，同比增加95.95%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多翻空，資金流入，偏空

6.結論：美豆預計1050點附近震蕩；國內大豆期貨再度沖高，短期波動加劇，需注意風險。

豆一A2101：短期5100上方震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產量出現旺季不旺的情況，出口轉好；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現貨7346，基差54，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月30日豆油商業(yè)庫存125萬噸，前值127萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-0.42% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現旺季不旺的情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。國內基本面趨緊，油價整體上行。豆油Y2101：回落做多7200附近入場

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產量出現旺季不旺的情況，出口轉好；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現貨6660，基差302，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月30日棕櫚油港口庫存40萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-23.49% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現旺季不旺的情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。國內基本面趨緊，油價整體上行。棕櫚油P2101：回落做多6200附近入場

菜籽油

1.基本面：9月馬棕庫存增加1.24%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產量出現旺季不旺的情況，出口轉好；國內積極購買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現貨10290，基差551，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：10月30日菜籽油商業(yè)庫存26萬噸，前值28萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-40.60%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，豆油受收儲支撐，國內積極購買美豆，以及USDA報告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動全球油脂價格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現旺季不旺的情況。中加關系再度緊張，菜籽進口困難，菜油庫存緊缺，為有價形成有利支撐。國內基本面趨緊，油價整體上行。菜籽油OI2101：回落做多9500附近入場

白糖：

1、基本面：9月進口糖漿10.13萬噸，同比增加8.76萬噸。StoneX:20/21年度全球糖市供應缺口擴大至220萬噸，此前預計缺口為130萬噸。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過剩。ISO預計全球糖市在20/21年度出現72.4萬噸小規(guī)模缺口，因消費在疫情后出現反彈。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國累計產糖1041.51萬噸；全國累計銷糖984.89萬噸；銷糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中國進口食糖54萬噸，環(huán)比減少14萬噸，同比增加12萬噸。中性。

2、基差：柳州現貨5500，基差300（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底19/20榨季工業(yè)庫存56.62萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結論：白糖總體維持震蕩上行趨勢。新糖陸續(xù)上市，現貨價格略有回落。期貨短期調整不改上行趨勢，多頭逢低布局，關注60日均線附近支撐。

棉花：

1、基本面：國儲12月1日起收購50萬噸儲備棉。USDA10月報告下調期末庫存，小幅利多。9月份我國棉花進口21萬噸，環(huán)比增50%，同比增162.5%。ICAC11月全球產需預測，20/21年度全球消費2435萬噸，產量預計2501萬噸，期末庫存2240萬噸。農村部10月：產量585萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存733萬噸。偏多。

2、基差：現貨3128b全國均價14597，基差287（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農業(yè)部19/20年度10月預計期末庫存733萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結論：主力合約01已經連續(xù)第三周橫盤整理，消化前期漲幅。01合約可能利用老倉單注銷，新倉單不足開始逼空行情。新空頭基于價格偏高，基本面未來影響消費等邏輯，主要在05合約上布局。目前近強遠弱趨勢較明顯，01多頭不排除還有反撲沖高的可能?？傮w在14000-15000區(qū)間寬幅震蕩。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，10月份中國制造業(yè)采購經理指數為51.4%，較上月小幅下降0.1個百分點，自7月份以來始終位于51.0%及以上；中性。

2、基差：現貨 51675，基差-125，貼水期貨；中性。

3、庫存：11月3日LME銅庫存減200噸至169400噸,上期所銅庫存較上周減15849噸至139657噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應偏緊背景下，疫情二次來襲消費疲軟，滬銅多空矛盾，滬銅繼續(xù)維持50000~53000區(qū)間震蕩，滬銅2012:52000附近空持有，止損52800，目標51000，持有51000看跌期權。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現貨15140，基差380，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減4431噸至233346噸，庫存高位；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球寬松背景下，滬鋁繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2012：14800空持有，止損15000，目標14610。

鎳：

1、基本面：從短線來看，礦價雖然還是比較堅挺，但短期進口量還是激增，并沒有使庫存上升，說明轉為隱性庫存或是已生產成鎳鐵，無論哪種情況都有一定利空影響。鎳鐵進口同樣增加明顯，與預期相符，利空情況在慢慢實現。不銹鋼則反之，庫存回落，明顯消費可能比9月要好一點。電解鎳目前現貨偏緊，庫存少，鎳豆與進口鎳需求尚可。中性

2、基差：現貨118050，基差1810，偏多，俄鎳115850，基差-390，中性

3、庫存：LME庫存238674，-342，上交所倉單26866，+892，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結論：滬鎳02：保持區(qū)間震蕩，回調做多節(jié)奏，下方第一支撐上移至115000， 上方第一壓力118000。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）最新報告顯示，2020年1-7月全球鋅市供應過剩21萬噸，2019年全年則為供應短缺7.4萬噸。偏空

2、基差：現貨19940，基差-10；中性。

3、庫存：11月2日LME鋅庫存較上日減少725噸至219200噸，11月2上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少100至15263噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線之上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結論：供應依然過剩；滬鋅ZN2012：多單持有，止損19450。

黃金

1、基本面：美股創(chuàng)下9月以來最大兩日漲幅，銀行股領漲。美國國債在周二選舉日下跌，因風險偏好回升，美元創(chuàng)逾兩個月以來最大跌幅；避險情緒推動國際現貨黃金穩(wěn)步上行，盤中最高觸及1908.04美元/盎司，連續(xù)第三天走高，漲幅較為平穩(wěn)，目前已經重返1900美元關口，開始挑戰(zhàn)1910美元；中性

2、基差：黃金期貨402.6，現貨401.05，基差-1.26，現貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單2199千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：大選臨近，避險情緒繼續(xù)推動金價上行；COMEX黃金期貨上行至1910關口以上，早盤繼續(xù)小幅走高至1915以上；今日關注美國大選情況及或有意外事件、中歐美服務業(yè)PMI數據，美國10月ADP數據。今天進入了四年一度的美國大選投票日，市場情緒高度緊張，避險情緒升溫推高金價，政策刺激預期已經開始反映，近日繼續(xù)上行或大波動可能性較高，警惕預期落地止盈離場。目前滬金已達壓力位，或有調整，可逢低做多。滬金2012：逢低做多。

白銀

1、基本面：美股創(chuàng)下9月以來最大兩日漲幅，銀行股領漲。美國國債在周二選舉日下跌，因風險偏好回升，美元創(chuàng)逾兩個月以來最大跌幅；國際現貨白銀跟隨金價上行，盤中最高觸及24美元/盎司，漲幅平穩(wěn)，早盤繼續(xù)走高至23.3以上；中性

2、基差：白銀期貨5136，現貨5091，基差-45，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2320821千克，減少1923千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：銀價跟隨金價明顯反彈，波動較金價平穩(wěn)；COMEX銀早盤繼續(xù)走高至24.5以上。近期影響因素較為復雜，銀價依舊主要跟隨金價走勢，風險偏好回升也將有所支撐，可偏多操作。滬銀2012：逢低做多。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：對2020年申報出口，因新冠肺炎疫情不可抗力原因，自出口之日起1年內原狀復運進境的貨物，不征收進口關稅和進口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅。

2、資金面：周二央行公開市場進行1200億元逆回購。

3、基差：TS主力基差為-0.0564，現券貼水期貨，偏空。TF主力基差為-0.0505，現券貼水期貨，偏空。T主力基差為-0.0037，現券升水期貨，偏空。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、結論：多單暫持。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市上漲，今日午后美國大選結果基本確定，螞蟻集團暫緩上市對于產業(yè)鏈公司有一定負面影響，昨日兩市震蕩上漲，黃金有色和周期板塊領漲，市場熱點增加；偏多 

2、資金：融資余額14163億元，增加15億元，滬深股凈買入31.21億元；偏多

3、基差：IF2011貼水20.76點，IH2011貼水7.48點，IC2011貼水2.57點；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF在20日均線上方，IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力多減，IH主力多增，IC主力多減；偏多

6、結論：海外股市迎來反彈，美國大選結果預計今天落地，國內指數反彈。IF2011：多單逢高平倉；IH2011：多單逢高平倉；IC2011：多單逢高平倉。