股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2011漲76.4點(diǎn)或1.59%，報(bào)4875.0點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2011漲38.6點(diǎn)或1.16%，報(bào)3364.8點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2011漲138.6點(diǎn)或2.24%，報(bào)6333.8點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、前三季度中國(guó)實(shí)際使用外資1032.6億美元，同比增長(zhǎng)2.5%（折7188.1億元人民幣，增長(zhǎng)5.2%），首次實(shí)現(xiàn)美元、人民幣兩項(xiàng)累計(jì)指標(biāo)“雙轉(zhuǎn)正”。商務(wù)部外資司司長(zhǎng)宗長(zhǎng)青表示，如無(wú)特殊情況，預(yù)計(jì)四季度外商投資仍將延續(xù)當(dāng)前穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。

2、中汽協(xié)：10月汽車行業(yè)銷量預(yù)估完成254.4萬(wàn)輛，環(huán)比下降0.8%，同比增長(zhǎng)11.4%；細(xì)分車型來(lái)看，乘用車銷量同比增長(zhǎng)7.3%，商用車銷量同比增長(zhǎng)27.5%。

3、美聯(lián)儲(chǔ)維持利率0-0.25%不變，符合預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)重申使用所有工具支撐經(jīng)濟(jì)；重申將至少按當(dāng)前速度擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表；重申新冠病毒使得經(jīng)濟(jì)活動(dòng)承壓；如果出現(xiàn)可能阻礙實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將準(zhǔn)備適當(dāng)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。

4、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：維持利率不變直至通脹升至2%及實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化；美聯(lián)儲(chǔ)可以考慮調(diào)整債券購(gòu)買的組合方式、久期、以及購(gòu)買的規(guī)模；美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上還沒(méi)有“彈盡糧絕”；我們尚未考慮縮減資產(chǎn)購(gòu)買的力度；危機(jī)過(guò)后，時(shí)間一到就會(huì)把應(yīng)急政策措施放回工具箱；復(fù)蘇情況已經(jīng)超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)基線預(yù)期，但離目標(biāo)還有很遠(yuǎn)的距離。

【觀點(diǎn)】

受國(guó)際市場(chǎng)情緒帶動(dòng)，期指短線可能繼續(xù)走高。長(zhǎng)期看，歐洲部分國(guó)家重啟居家禁止令，其經(jīng)濟(jì)二次下行風(fēng)險(xiǎn)增大，需關(guān)注未來(lái)歐洲疫情進(jìn)展帶來(lái)的持續(xù)影響，同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，復(fù)蘇動(dòng)能不減，疊加后續(xù)政策推動(dòng)，期指長(zhǎng)期偏多思路未變。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。普方坯上漲，唐山3500（20），華東3600（20）；螺紋上漲或維持，杭州3930（10），北京3800（0），廣州4180（30）；熱卷上漲，上海4030（20），天津3890（20），廣州3970（10）；冷軋上漲，上海4940（30），天津4600（30），廣州4810（10）。

2、利潤(rùn)（華東）：漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)：普方坯盈利87（35），螺紋毛利165（26），熱卷毛利127（36），電爐毛利-41（-45）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利71（1），螺紋毛利147（-9），熱卷毛利109（0）。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）01合約182（15），05合約353（18）；上海熱卷01合約127（4），05合約306（8）。

4、供給：漲跌互現(xiàn)。11.6螺紋359（-5），熱卷327（6），五大品種1070（2）。

5、需求：建材成交量22（-4）萬(wàn)噸。中汽協(xié)：10月汽車行業(yè)銷量預(yù)估完成254.4萬(wàn)輛同比增長(zhǎng)11.4。

6、庫(kù)存：去化。11.6螺紋社庫(kù)614（-60），廠庫(kù)280（-27）；熱卷社庫(kù)270（-7），廠庫(kù)103（-3），五大品種整體庫(kù)存1801（-114）。

7、總結(jié):隨著庫(kù)存快速去化，現(xiàn)貨情緒有所回暖，價(jià)格上行得到驗(yàn)證。進(jìn)入11月，仍將是去庫(kù)窗口期，多單持有為主。關(guān)注海外疫情、美國(guó)大選、聯(lián)儲(chǔ)議息等對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。

鐵礦石

1.現(xiàn)貨：下跌。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)945（0），普氏現(xiàn)價(jià)117.45（0）美金，日照卡拉拉865（-12），日照金步巴815（-11），日照PB粉841（-14），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)2540元（+50）。

2.利潤(rùn)：上漲。PB20日進(jìn)口利潤(rùn)2（+2）。

3.基差：走弱。金步巴01基差151（-8），金步巴05基差214（-8），卡拉拉01基差67（-10），卡拉拉05基差130（-9）。

4、供應(yīng)：增加。11.02，澳巴19港發(fā)貨量2740（+283）；45港到貨量2563（+30）。

5、需求：持穩(wěn)。10.29，45港日均疏港量313（+5）；64家鋼廠日耗55.75（-0.8）。

6、庫(kù)存：累庫(kù)。10.29，45港庫(kù)存12796（+34）；247家鋼廠庫(kù)存11102（+74），可用天數(shù)36天（0）。

7.總結(jié)：港口庫(kù)存延續(xù)累積，但鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求亦存在，價(jià)格寬幅震蕩為主。關(guān)注成材旺季需求以及鐵礦石基差修復(fù)所帶來(lái)的驅(qū)動(dòng)變化，可以以1-5正套或波段方式參與。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200+元，噸焦炭利潤(rùn)500元。

價(jià)格：焦煤倉(cāng)單價(jià)格1350元；焦化廠焦炭出廠折盤面2300-2350左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.24%（-0.41%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率82.99%（+0.19%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存226.64（-7.89），煉焦煤港口庫(kù)存338（+3），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1789.55（+44.95）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存27.93（+1.69）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存231（-8）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存453.44（+4.05）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，焦煤價(jià)格高估，焦炭期現(xiàn)貨價(jià)格均高估。從驅(qū)動(dòng)上看，短期內(nèi)長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)量或仍維持高位，而焦炭產(chǎn)量增速不及預(yù)期，庫(kù)存低位，焦炭供需緊平衡或延續(xù)，但目前價(jià)格已經(jīng)反應(yīng)市場(chǎng)主流預(yù)期，價(jià)格有一定的上漲壓力；煉焦煤供需環(huán)境改善或加速，進(jìn)口端或大幅收縮，疊加下游大幅補(bǔ)庫(kù)，價(jià)格有想象空間，近月價(jià)格大跌之后有買入價(jià)值。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡615（-），5000大卡566（-），4500大卡498（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)29.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡266元/噸（+4），印尼5000大卡167元/噸（+1）。

期貨：主力1月合約基差17左右，持倉(cāng)18萬(wàn)手（夜盤-1481手）。

重點(diǎn)電廠（環(huán)比13日）：10月18日供煤354萬(wàn)噸（環(huán)比-5.57%，同比-7.33%），日耗煤325萬(wàn)噸（環(huán)比+1.25%，同比+2.52%），庫(kù)存9281萬(wàn)噸（環(huán)比+2.26%，同比+2.24%），庫(kù)存可用天數(shù)30天（環(huán)比+1天，同比+2天）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)1800.4（+0.2），調(diào)入量166.8（-1.2），調(diào)出量170.1（+28），錨地船96（+5），預(yù)到船67（+10）。

長(zhǎng)江口：10.30七港庫(kù)存合計(jì)418，周環(huán)比下降31（或6.9%），同比下降34.17%。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為796.26（+9.76），BDI指數(shù)1224（-39）。

總結(jié)：大秦線檢修結(jié)束之后，港口庫(kù)存仍積累困難，電廠日耗同比高位，并且即將面臨季節(jié)性回升，電廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)啟動(dòng)，11月以后水電對(duì)火電的擠出效應(yīng)將大幅減少，而GDP增速仍處于抬升過(guò)程中，旺季需求值得期待。另外，長(zhǎng)江口庫(kù)存處于歷史同期偏低水平，且仍在下降，北方港口庫(kù)存有向其轉(zhuǎn)移的需要?；久嬉廊黄珡?qiáng)，但政策擾動(dòng)因素加大，關(guān)注限價(jià)政策執(zhí)行效果如何。

尿素

1.尿素上行趨緩，液氨、甲醇上行。

尿素：山東1800（日-10，周-10），東北1820（日+0，周+0），江蘇1825（日-5，周+15）；

液氨：山東2920（日+0，周+40），河北2927（日+0，周+34），河南2800（日+0，周+100）；

甲醇：西北1660（日+0，周+55），華東2005（日-5，周+40），華南1975（日-25，周+50）。

2.期貨市場(chǎng)：價(jià)格及基差震蕩；1/5價(jià)差修復(fù)至-20元/噸開(kāi)外。

期貨：9月1676（日+0，周-19），1月1718（日+9，周+1），5月1740（日+8，周-9）；

基差：9月124（日-10，周+19），1月82（日-19，周-1），5月60（日-18，周+9）；

月差：9-1價(jià)差-42（日-9，周-20），1-5價(jià)差-22（日+1，周+10）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差繼續(xù)修復(fù)；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)115（日-10，周-33），尿素-甲醇-205（日-5，周-50）；山東-東北-20（日-10，周-10），山東-江蘇-25（日-5，周-25）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；復(fù)合肥利潤(rùn)持平；三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿527（日+0，周-4），華東航天爐453（日+0，周+18），華東固定床341（日+0，周+29）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭363（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥160（日+1，周-6），氯基復(fù)合肥255（日+0，周-14），三聚氰胺-527（日+30，周-0）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)環(huán)比增加，同比偏高。

截至2020/11/6，尿素企業(yè)開(kāi)工率74.0%(環(huán)比+1.1%，同比+14.4%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率74.9%(環(huán)比+1.5%，同比+5.4%)；日產(chǎn)量15.5萬(wàn)噸(環(huán)比+0.2萬(wàn)噸，同比+2.2萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)暖，工業(yè)需求平穩(wěn)。

尿素工廠：截至2020/10/30，預(yù)收天數(shù)8.4天(環(huán)比+0.4天)。

復(fù)合肥：截至2020/11/6，開(kāi)工率39.5%（環(huán)比+0.7%，同比+2.7%），庫(kù)存71.2萬(wàn)噸（環(huán)比+0.4萬(wàn)噸，同比-16.8萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)9月數(shù)據(jù)較差；人造板PMI9月轉(zhuǎn)暖，刨花板在榮枯線上。

三聚氰胺：截至2020/11/6，開(kāi)工率63.6%（環(huán)比-3.9%，同比+5.4%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存環(huán)比略增，同比大幅偏低；印標(biāo)船期臨近，港口庫(kù)存下降。

截至2020/11/6，工廠庫(kù)存37.4萬(wàn)噸，（環(huán)比+0.3萬(wàn)噸，同比-44.0萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存41.8萬(wàn)噸，（環(huán)比-3.3萬(wàn)噸，同比+9.5萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

周四期貨繼續(xù)小幅回升，現(xiàn)貨持平，基差高位；1/5價(jià)差維持在-20元/噸開(kāi)外。本周尿素供需格局略好于預(yù)期，供給、庫(kù)存、表觀需求均小幅增長(zhǎng)，工廠銷售情況良好，下游復(fù)合肥及三聚氰胺開(kāi)工高位。當(dāng)前主要利多因素在于外貿(mào)仍有需求、工廠即期銷售和遠(yuǎn)期預(yù)售情況良好；主要利空因素在于即將迎來(lái)農(nóng)需空白期、外貿(mào)應(yīng)標(biāo)量不確定。策略方面絕對(duì)價(jià)格回落暫緩，1月空頭繼續(xù)持有；價(jià)差方面期現(xiàn)仍需等待機(jī)會(huì)，1/5反套繼續(xù)持有。

油脂油料

一、行情走勢(shì)（美豆突破上行）

截至11.5，本周美豆連續(xù)3個(gè)交易日反彈，CBOT1月大豆合約收1103.75美分/蒲，漲18.50美分，1.7%。3月大豆合約收1097.75美分/蒲，漲18.5美分，1.71%；12月豆粕合約收漲1.3美元，報(bào)每短噸387.4美元，0.34%。12月豆油合約收漲1.08美分，報(bào)每磅35.46美分，3.14%。

DCE豆粕1月收盤至3316元/噸，漲63元，夜盤收于3312元/噸，跌4元；DCE豆油1月收盤至7406元/噸，漲6元，夜盤收于7522元/噸，漲116元。DCE棕櫚油1月收盤至6482元/噸，漲76元，夜盤收于6578元/噸，漲96元。

二、現(xiàn)貨價(jià)格

11.5，沿海一級(jí)豆油7760-7830元/噸，漲10-40元/噸；沿海24度棕櫚油6800-6890元/噸，漲40-70元/噸；沿海豆粕3220-3330元/噸，漲40-70元/噸

三、基差與成交（繼上周，本周粕成交持續(xù)放緩，油成交跟盤波動(dòng)）

11.5，繼大上周華東地區(qū)2105合約及兩廣地區(qū)2109合約遠(yuǎn)月提貨負(fù)基差刺激成交過(guò)后，上周開(kāi)始豆粕成交放緩。共成交17.38萬(wàn)噸，前一日9.07萬(wàn)噸，基差0.7萬(wàn)噸。豆油成交2.32萬(wàn)噸，前一日2.52萬(wàn)噸，基差0.8萬(wàn)噸；華東地區(qū)2101合約11月提貨基差-10元/噸。華東y2101合約主流油廠基差未報(bào)價(jià)。

四、主要消息

1、美大選仍懸而未決，拜登在拿下兩個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)州后距離勝利僅一步之遙，但特朗普注定會(huì)對(duì)投票結(jié)果發(fā)起法律挑戰(zhàn)。

2、美股連續(xù)四日收漲，道指收漲1.95%，納指漲2.59%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.95%。

3、3日反彈后，原油收跌。NYMEX原油期貨收跌1.63%報(bào)38.51美元/桶。布倫特原油期貨收跌1.29%，報(bào)40.7美元/桶。

五、走勢(shì)分析

在美豆供需格局緊張背景下，市場(chǎng)再預(yù)期11月報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)，導(dǎo)致南美新豆供給容錯(cuò)率繼續(xù)降低，增加了市場(chǎng)對(duì)豆粕長(zhǎng)期上行機(jī)會(huì)的預(yù)期。昨日m15反套顯著突破也說(shuō)明了這個(gè)邏輯；在美豆庫(kù)消比回落、全球油料供需向偏緊格局轉(zhuǎn)變，加之全球植物油庫(kù)消比持續(xù)多年回落至歷史低位區(qū)間背景下，植物油市場(chǎng)基本面在油籽油料中最佳，因此持續(xù)受到資金關(guān)注，美豆突破上行帶動(dòng)植物油行情，長(zhǎng)期依舊是市場(chǎng)焦點(diǎn)。1月以來(lái)植物油價(jià)格持續(xù)跟隨外部市場(chǎng)（原油）走勢(shì)，中期來(lái)看面臨疫情及原油等外部環(huán)境的擾動(dòng)，容易引發(fā)外部環(huán)境和基本面相博弈的高頻寬度波動(dòng)。

白糖

1、洲際交易所(ICE)原糖期貨周四收跌，受累于多頭平倉(cāng)。ICE3月原糖期貨收跌0.17美分，或1.2%%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅14.48美分，周二曾升至15.23美分，為主力合約自2月13日以來(lái)的最高水平。

2、鄭糖主力01合約周四跌25點(diǎn)，收于5117元/噸，持倉(cāng)增3百余手（夜盤反彈18點(diǎn)，持倉(cāng)微減4百余手），主力持倉(cāng)上多頭方增8百余手，空頭方增6千余手。其中多頭方華泰，銀河各增1千余手，中信減1千余手；空頭方中信、銀河、弘業(yè)、國(guó)貿(mào)各增1千余手，國(guó)泰君安減1千余手。2105合約跌34點(diǎn)，收于5117元/噸，持倉(cāng)增9千余手。

3、資訊：1）俄羅斯糖廠聯(lián)盟(Soyuzrossakhar)數(shù)據(jù)顯示：截至11月2日，糖廠已收84.45萬(wàn)公頃3050萬(wàn)噸甜菜，收割進(jìn)度91％；累計(jì)產(chǎn)糖305萬(wàn)噸，還有54家糖廠生產(chǎn)。此前因開(kāi)榨時(shí)間同比落后且甜菜單產(chǎn)下降，專家預(yù)計(jì)2020/21榨季產(chǎn)糖500萬(wàn)噸(±15)。19/20榨季俄羅斯甜菜總量5300萬(wàn)噸，產(chǎn)糖達(dá)760萬(wàn)噸記錄

2）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖盤面低開(kāi)低走，市場(chǎng)交投氣氛一般，少部分商家適量采購(gòu)。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交4400噸（其中廣西成交3200噸，云南成交1200噸），較上一交易日降低3900噸。

3）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5429元/噸，較昨日5458元/噸跌29元/噸。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5380-5470元/噸，較昨日下跌20-50元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5450元/噸，大理提貨報(bào)5390-5410元/噸，較昨日下跌20元/噸。加工糖售價(jià)穩(wěn)中走低，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5600元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，江蘇地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5500元/噸，較昨日下跌40元/噸，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5400-5430元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5600元/噸，較昨日下跌70元/噸，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖昨日?qǐng)?bào)5470元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖未報(bào)。

20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式開(kāi)榨，目前內(nèi)蒙古12家糖廠已全部開(kāi)榨生產(chǎn)，內(nèi)蒙古甜菜糖售價(jià)在5350-5400元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，新疆糖售價(jià)在5150-5200元/噸之間（低端為疆外報(bào)價(jià)，高端為疆內(nèi)報(bào)價(jià)），較昨日維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖近期不斷新高，中樞也快速上移，整體是偏強(qiáng)的格局。我們認(rèn)為整體偏強(qiáng)走勢(shì)的支撐來(lái)源于宏觀大勢(shì)及糖產(chǎn)業(yè)大勢(shì)（周期性）。此外，油價(jià)下跌空間不大，且即使油價(jià)繼續(xù)下跌，帶來(lái)的更多是情緒影響，無(wú)法在數(shù)量上繼續(xù)增加巴西制糖比和巴西產(chǎn)糖量。同時(shí)利空主要集中于巴西和印度，但是國(guó)際貿(mào)易集中依賴兩個(gè)國(guó)家的時(shí)候，利空的因素有提前兌現(xiàn)和存在變數(shù)的可能。基金對(duì)糖的買需一方面是驗(yàn)證了上述結(jié)論，另一方面也是對(duì)偏強(qiáng)走勢(shì)的加持。但是我們也提過(guò)，因?yàn)榘臀?、印度增產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)還未呈現(xiàn)缺糖局面，在糖價(jià)走高之后，會(huì)逐漸有利空點(diǎn)（和原油比值、印度出口臨界點(diǎn)、中國(guó)買需提前透支部分等）。此外，新冠影響/油價(jià)下跌/美元轉(zhuǎn)升/基金調(diào)倉(cāng)等因素都可能會(huì)帶來(lái)節(jié)奏性回調(diào)壓力，而基金的調(diào)倉(cāng)預(yù)期是來(lái)自于基金持有多頭部位的龐大。這些點(diǎn)在最近有所體現(xiàn)，先是新冠疫情秋冬復(fù)發(fā)的隱憂顯現(xiàn)，德國(guó)、法國(guó)宣布封城舉措，還有限制節(jié)日活動(dòng)等，同時(shí)原油大跌也出現(xiàn)。因此階段性上漲過(guò)后的調(diào)整壓力和基金調(diào)倉(cāng)的壓力在等均和此事件性驅(qū)動(dòng)相配合，使得價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整。目前在等待美國(guó)大選風(fēng)險(xiǎn)的釋放，以及印度出口政策，關(guān)注調(diào)整的走勢(shì)。國(guó)內(nèi)整體庫(kù)存結(jié)構(gòu)看偏有利，但是內(nèi)外價(jià)差較大情況下，上行趨勢(shì)上，在內(nèi)外價(jià)差修復(fù)前受限，也只能偏弱跟隨原糖。收貼水或國(guó)際貿(mào)易物流受限情況下才會(huì)走獨(dú)立的、階段性的、有限走強(qiáng)行情。而向下看的關(guān)鍵點(diǎn)依然在于進(jìn)口政策端，目前較高的進(jìn)口量和裝船預(yù)期以及9月重新增加的糖漿進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生較大壓力，使得糖價(jià)走勢(shì)偏弱，糖漿的再度起量也影響了甜菜糖銷售，且11月仍在加劇。但不完全放開(kāi)背景下，以及原糖目前位置下，下跌后依然重點(diǎn)關(guān)注下方支撐，節(jié)奏上維持逢低買入。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng):

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月05日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為29.82元/公斤，較前一日下跌0.01元/公斤，較上周上漲0.89元/公斤,較上月下跌2.98元/公斤。月初出欄壓力減輕，11月后關(guān)注產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)同時(shí)也需關(guān)注需求旺季的到來(lái)。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）11月05日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.41元/斤（+0.05），主銷區(qū)均價(jià)約3.67元/斤（+0.02）。

（2）11月05日期貨2011合約3599（+23），2012合約3808（-25），2101合約3989（-29），11-1價(jià)差-390（+52）,12-1價(jià)差-181（+4）。

（3）近期現(xiàn)貨價(jià)格保持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，趨勢(shì)上看，整體產(chǎn)能去化態(tài)勢(shì)延續(xù)，但進(jìn)一步去化需要驅(qū)動(dòng)以及時(shí)間，繼續(xù)關(guān)注淘雞情況以及周邊飼料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)對(duì)蛋價(jià)影響。