大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：11月1日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存為10214萬(wàn)噸，庫(kù)存可用天數(shù)28天，為歷史同期最高水平；全國(guó)重點(diǎn)電廠日耗為365.6萬(wàn)噸。大秦線秋檢結(jié)束，目前港口庫(kù)存仍舊處于低位，日耗進(jìn)入季節(jié)性回升周期，港口現(xiàn)貨繼續(xù)走平 偏多

2、基差：現(xiàn)貨615，01合約基差17.4，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存503萬(wàn)噸，環(huán)比增加3萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：內(nèi)蒙地區(qū)保供增產(chǎn)較為明顯，區(qū)域內(nèi)煤價(jià)呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢(shì)；陜西地區(qū)煤價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，多數(shù)礦區(qū)組織百日安全培訓(xùn)，調(diào)運(yùn)火爆?？涌诎l(fā)港口仍舊倒掛的情況下港口貨源仍舊緊張，近期市場(chǎng)關(guān)于進(jìn)口煤的傳言甚囂塵上，盤面上方出現(xiàn)一定壓力。ZC2101：600附近試空

鐵礦石：

1、基本面：6日港口現(xiàn)貨成交155.7噸，環(huán)比上漲23.6%。節(jié)后港口成交恢復(fù)，但較節(jié)前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨842，折合盤面937.3，01合約基差147.8；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格816，折合盤面922.4，01合約基差132.9，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12811.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.72萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周由于港口泊位檢修計(jì)劃有所減少，澳巴發(fā)貨量回升。但在高到港與高卸貨壓力下港口累庫(kù)態(tài)勢(shì)延續(xù)，絕對(duì)高度超過(guò)去年同期水平。五大品種產(chǎn)量節(jié)后以來(lái)持續(xù)下滑，采暖季限產(chǎn)壓力下需求受到抑制，近期終端建材成交向好，需求端仍有支撐，礦價(jià)大幅下行風(fēng)險(xiǎn)不突出，且近月基差仍然較大，臨近交割，盤面存在基差修復(fù)需求。I2101：800-835區(qū)間操作

玻璃：

1、基本面：成本端純堿延續(xù)弱勢(shì)；全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)能產(chǎn)量處于歷史峰值，供應(yīng)穩(wěn)定；季節(jié)性需求旺季，但區(qū)域差異加大，北方市場(chǎng)正值趕工階段，剛需支撐，而南方區(qū)域需求平穩(wěn)，后期存增量預(yù)期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價(jià)1852元/噸，F(xiàn)G2101收盤價(jià)為1754元/噸，基差為98元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存3297萬(wàn)重量箱，較前一周下降170萬(wàn)重量箱，庫(kù)存持續(xù)去化；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供給平穩(wěn)，下游房地產(chǎn)趕工仍將支撐需求，玻璃短期偏多運(yùn)行為主。玻璃FG2101：日內(nèi)1740-1780區(qū)間偏多操作

焦煤：

1、基本面：供應(yīng)端煤礦安全檢查繼續(xù)趨嚴(yán)，進(jìn)口煤下降帶來(lái)的供應(yīng)縮量，刺激優(yōu)質(zhì)焦煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，煤礦多反應(yīng)廠內(nèi)無(wú)庫(kù)存，需求端焦企開工高位，高利潤(rùn)下采購(gòu)積極，另隨著冬季逐漸到來(lái)，受到煤礦安全檢查和道路運(yùn)輸影響，焦企與貿(mào)易商有囤貨意愿，進(jìn)一步支撐價(jià)格上漲；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1420，基差116；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存877.46萬(wàn)噸，港口庫(kù)存332.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存927.95萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2137.91萬(wàn)噸，較上周增加10.36萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場(chǎng)供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫(kù)，銷售壓力明顯緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)將偏強(qiáng)運(yùn)行。焦煤2101：1310多，止損1290。

焦炭：

1、基本面：焦炭開啟第六輪50元/噸提漲，目前山西地區(qū)高利潤(rùn)下開工仍在高位，去產(chǎn)能逐步落實(shí)，供應(yīng)有區(qū)域性縮減，焦企心態(tài)樂(lè)觀看好后市；下游鋼廠高爐高開工下需求高位，個(gè)別低庫(kù)存鋼廠采購(gòu)更為積極；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2380，基差-37.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存452.31萬(wàn)噸，港口庫(kù)存232.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存25.42萬(wàn)噸，總體庫(kù)存710.23萬(wàn)噸，較上周減少2.14萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)收緊，需求依舊良好，市場(chǎng)看漲情緒較多，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2101：多單持有，止損2400。

螺紋：

1、基本面：近期隨著螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)供應(yīng)端利潤(rùn)繼續(xù)小幅恢復(fù)，不過(guò)上周產(chǎn)量繼續(xù)小幅下行，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面本周需求繼續(xù)向好，建材成交量保持較高水平，去庫(kù)速度繼續(xù)加快，但庫(kù)存仍大幅高于同期，需求持續(xù)性仍需重點(diǎn)觀察，中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4047.9，基差265.9，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存614.13萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.98%，同比增加79.02%；偏空。                

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨繼續(xù)維持反彈上行，價(jià)格達(dá)到前期高點(diǎn)位置，建材成交量維持旺季水平，當(dāng)前整體黑色系表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，連續(xù)上漲之后考驗(yàn)前期壓力位，建議01合約前期多單逢高止盈，日內(nèi)3760-3840區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周鋼廠熱卷利潤(rùn)小幅回升，產(chǎn)量環(huán)比小幅回升，總體仍處于同期水平，需求方面近期表觀消費(fèi)維持同期水平，不過(guò)四季度基建投資增速面臨下行，年底資金面較為緊張，預(yù)計(jì)接下來(lái)需求會(huì)有小幅回落；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4050，基差130，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存270.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.59%，同比增加35.3%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，價(jià)格走勢(shì)接近前期高位，當(dāng)前市場(chǎng)做多情緒較高，但短期上漲幅度較大不宜追高，操作上建議熱卷01合約前期多單止盈，日內(nèi)3900-3980區(qū)間操作。

2

---能化

PVC：

1、基本面：工廠開工小升，廠庫(kù)、社庫(kù)繼續(xù)減少，整體基本面支撐較強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)貨源緊缺格局不變，外加出口套利窗口持續(xù)打開，但是隨著價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，部分下游開始出現(xiàn)抵觸情緒，但剛需仍存，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依舊相對(duì)堅(jiān)挺，下滑空間受限，短期或進(jìn)入震蕩走勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7465，基差345，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降16.21%至16.7萬(wàn)噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

PTA：

1、基本面：新產(chǎn)能投放以及前期檢修裝置重啟，供應(yīng)端壓力明顯。PTA加工費(fèi)出現(xiàn)一定下行，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)有所回調(diào) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3030，01合約基差-198，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存6.5天，環(huán)比減少0.5天 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：獨(dú)山能源二期220萬(wàn)噸裝置中第二條110萬(wàn)噸裝置投料生產(chǎn)，供應(yīng)端壓力增大。江浙滌絲產(chǎn)銷下降，成交氛圍回落，終端市場(chǎng)情緒有所降溫。新訂單下滑，以消耗前期備貨為主。新裝置投產(chǎn)下PTA累庫(kù)預(yù)期仍然存在。TA2101：日內(nèi)偏空操作，謹(jǐn)慎做多

MEG：

1、基本面：國(guó)內(nèi)乙二醇負(fù)荷處于偏低運(yùn)行，但近期持續(xù)回升。四季度來(lái)看，乙二醇海外供應(yīng)依舊表現(xiàn)緊張，高庫(kù)存壓力仍抑制盤面有效反彈 中性

2、基差：現(xiàn)貨3665，01合約基差-2，盤面升水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存110.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.1萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周CCF口徑數(shù)據(jù)顯示乙二醇港口庫(kù)存環(huán)比下降5.6萬(wàn)噸，但去庫(kù)速度較慢，不及市場(chǎng)預(yù)期，整體去庫(kù)未能有效支撐價(jià)格。供應(yīng)環(huán)節(jié)受天業(yè)以及永宇負(fù)荷提升影響，新增產(chǎn)能釋放明顯，乙二醇整體心態(tài)偏弱。EG2101：關(guān)注3650附近支撐作用

原油2012：

1.基本面：拜登當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，呼吁國(guó)人彌合分歧，承諾迅速采取抗疫行動(dòng)，并實(shí)現(xiàn)有序權(quán)力交接。而特朗普仍拒絕承認(rèn)敗選，其競(jìng)選團(tuán)隊(duì)提起一系列訴訟和重新計(jì)票要求，但目前看來(lái)都不會(huì)改變大選結(jié)果；歐洲第二波疫情迅速惡化，多國(guó)政府緊急出臺(tái)相關(guān)管控措施。西班牙政府4日宣布將緊急狀態(tài)延長(zhǎng)至明年5月，而意大利頒布新的法令，將在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施宵禁；上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布關(guān)于調(diào)整期貨原油的通知，自2021年3月1日起，期貨原油的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)暫調(diào)整為人民幣0.3元/桶?天，下調(diào)0.1元/桶?天；中性

2.基差：11月6日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為40.86美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為41.35美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為40.58美元/桶，基差29.16元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月30日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少800.1萬(wàn)桶，預(yù)期增加196.4萬(wàn)桶；美國(guó)至10月30日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加89萬(wàn)桶，實(shí)際減少799.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月30日當(dāng)周增加93.6萬(wàn)桶，前值減少43.2萬(wàn)桶；截止至11月6日，上海原油庫(kù)存為3427.3萬(wàn)桶；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止11月3日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至11月3日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：周末拜登榮登總統(tǒng)寶座，盡管特朗普未承認(rèn)競(jìng)選結(jié)果，但大概率難以翻盤，風(fēng)險(xiǎn)情緒得到釋放，整體市場(chǎng)偏向穩(wěn)定，原油等待OPEC+月底減產(chǎn)延長(zhǎng)決議，不過(guò)需求端受到歐美疫情的惡化仍有壓力，利比亞據(jù)稱已有100萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量，令原油上方壓力巨大，投資者謹(jǐn)慎操作，短線232-239區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。 

甲醇2101：

1.基本面：上周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，內(nèi)地上游檢修或降負(fù)荷使得供需緊平衡及去庫(kù)支撐較強(qiáng)，部分產(chǎn)區(qū)工廠再次停售，預(yù)計(jì)本周初延續(xù)偏強(qiáng)行情。港口方面，上周近遠(yuǎn)月震蕩走高，然下半周宏觀及期貨氛圍轉(zhuǎn)弱或?qū)Ω劭诔山恍纬蓧褐?，短期港口氛圍或有轉(zhuǎn)弱可能；中性

2.基差：11月6日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1985元/噸，基差-95，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至2020年11月5日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為83.07萬(wàn)噸，較上周降7.8萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在31萬(wàn)噸附近，較上周下降近5萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；偏多

6、結(jié)論：外盤伊朗ZPC1#年產(chǎn)165萬(wàn)噸甲醇裝置臨時(shí)停車，重啟時(shí)間未定，2#年產(chǎn)165萬(wàn)噸甲醇裝置運(yùn)行平穩(wěn)，開工負(fù)荷在8-9成左右，11月天然氣、煤炭成本支撐仍在，且華北地區(qū)環(huán)保影響開工概率較大，供應(yīng)面存一定縮量利好預(yù)期，然近期MTBE利潤(rùn)較差，山東部分裝置計(jì)劃11月上檢修，內(nèi)地需求面亦有轉(zhuǎn)弱可能，故供需雙弱下，預(yù)計(jì)內(nèi)地整理行情為主。11月進(jìn)口縮量預(yù)期較強(qiáng)，且港口庫(kù)存仍有進(jìn)一步去庫(kù)可能，原油隔夜震蕩，甲醇或有跟隨，短線2030-2090區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩反彈；重油減產(chǎn)、煉廠大規(guī)模檢修環(huán)境下，高硫燃油產(chǎn)量和東西方貿(mào)易量下降，供給偏緊；高硫煉廠進(jìn)料需求平穩(wěn)，發(fā)電需求超預(yù)期；偏多

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為300美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價(jià)為1678元/噸，基差為311元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：截止11月5日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存2323萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大致持平；中性

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：高硫燃油基本面較為堅(jiān)挺，短期預(yù)計(jì)跟隨原油波動(dòng)為主。燃料油FU2101：日內(nèi)1690-1730區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：盤面價(jià)格沖高后回落，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈分歧加大，原油夜間震蕩，進(jìn)口單體穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)走好，石化庫(kù)存中性偏低，11-12月PE預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能150萬(wàn)噸，短期受需求拉動(dòng)走強(qiáng)，中期觀察投產(chǎn)影響下逢高空，現(xiàn)貨方面乙烯CFR東北亞價(jià)格746，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7650（-30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差260，升貼水比例3.5%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存62萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7250-7450震蕩操作； 

PP

1. 基本面：盤面價(jià)格沖高后回落，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈分歧加大，原油夜間震蕩，進(jìn)口單體穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)走好，石化庫(kù)存中性偏低，11-12月PP預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能225萬(wàn)噸，短期受需求拉動(dòng)走強(qiáng)，中期觀察投產(chǎn)影響下逢高空，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格891，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8150（-0），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差202，升貼水比例2.5%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存62萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)7800-8050震蕩操作；

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13800,基差-945 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：日內(nèi)短多，破14000止損

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油寬幅波動(dòng)為主，近期價(jià)格推漲對(duì)于焦化需求有一定的提振，煉廠生產(chǎn)焦化利潤(rùn)或好于瀝青，未來(lái)國(guó)內(nèi)瀝青生產(chǎn)仍有一定降量的可能。短期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)需求整體較為疲軟的背景下，煉廠庫(kù)存有望延續(xù)穩(wěn)中增加態(tài)勢(shì)，主力煉廠價(jià)格或有小幅下跌的可能，地?zé)拑r(jià)格或跟跌。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2240，基差110，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加2.2%為38%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：9月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨7790，基差282，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月30日豆油商業(yè)庫(kù)存125萬(wàn)噸，前值127萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-0.42% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。國(guó)內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。豆油Y2101：回落做多7200附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：9月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨6880，基差356，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月30日棕櫚油港口庫(kù)存40萬(wàn)噸，前值38萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-23.49% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。國(guó)內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。棕櫚油P2101：回落做多6200附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：9月馬棕庫(kù)存增加1.24%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加7.1%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10470，基差704，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月30日菜籽油商業(yè)庫(kù)存26萬(wàn)噸，前值28萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-40.60%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。中加關(guān)系再度緊張，菜籽進(jìn)口困難，菜油庫(kù)存緊缺，為有價(jià)形成有利支撐。國(guó)內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。菜籽油OI2101：回落做多9600附近入場(chǎng)

豆粕：

1.基本面：美豆高位震蕩，巴西大豆播種緩慢和技術(shù)性整理。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩，中國(guó)加大采購(gòu)美豆力度支撐美豆但限制國(guó)內(nèi)豆類上漲空間。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量仍較高，油廠壓榨維持高位，加上近期成交轉(zhuǎn)淡壓制盤面。但中美貿(mào)易不確定性仍在，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭良好現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺支撐豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3250（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-100，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存85.51萬(wàn)噸，上周92.15萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.21%，去年同期48.12萬(wàn)噸，同比增加77.7%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1100點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注南美大豆種植天氣和國(guó)內(nèi)成交情況。

豆粕M2101：短期3200至3250區(qū)間震蕩，回落做多操作為主。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期菜粕供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求開始偏弱壓制現(xiàn)貨價(jià)格，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢(shì)，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。國(guó)內(nèi)油菜籽和菜粕供應(yīng)偏緊，注意防范近月多頭逼空風(fēng)險(xiǎn)。中性

2.基差：現(xiàn)貨2580，基差7，升水期貨。中性

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.1萬(wàn)噸，上周0.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少66.67%，去年同期1.2萬(wàn)噸，同比減少91.67%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2520至2570區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆高位震蕩，巴西大豆播種緩慢和技術(shù)性整理。國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5000，基差-222，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存581萬(wàn)噸，上周553.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.94%，去年同期296.49萬(wàn)噸，同比增加95.95%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1100點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨再度沖高，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2101：短期5250附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬(wàn)噸小規(guī)模缺口。2020年9月底，19/20年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1041.51萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖984.89萬(wàn)噸；銷糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中國(guó)進(jìn)口食糖54萬(wàn)噸，環(huán)比減少14萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5460，基差339（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至9月底19/20榨季工業(yè)庫(kù)存56.62萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)空翻多，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：白糖總體維持震蕩上行趨勢(shì)。新糖陸續(xù)上市，現(xiàn)貨價(jià)格略有回落。期貨調(diào)整差不多到位，多頭逢低布局。

棉花：

1、基本面：歐美疫情二次爆發(fā)，封鎖影響消費(fèi)。國(guó)儲(chǔ)12月1日起收購(gòu)50萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉。USDA10月報(bào)告下調(diào)期末庫(kù)存，小幅利多。9月份我國(guó)棉花進(jìn)口21萬(wàn)噸，環(huán)比增50%，同比增162.5%。ICAC11月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2435萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2501萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2240萬(wàn)噸。農(nóng)村部10月：產(chǎn)量585萬(wàn)噸，進(jìn)口200萬(wàn)噸，消費(fèi)780萬(wàn)噸，期末庫(kù)存733萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)14591，基差541（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存733萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：結(jié)論：主力合約01已經(jīng)連續(xù)第四周震蕩調(diào)整。前期利多的國(guó)外訂單大量轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)消息基本已經(jīng)被證偽，歐美二次爆發(fā)疫情，勢(shì)必影響消費(fèi)，三季度消費(fèi)旺季已過(guò)，后續(xù)淡季加上新棉大量上市，供應(yīng)增加，主力合約也將換月05，遠(yuǎn)月未來(lái)偏弱為主。01合約關(guān)注倉(cāng)單問(wèn)題，14000附近是否有短期支撐反彈。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來(lái)滬銅消費(fèi)更加疲軟，10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為51.4%，較上月小幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，自7月份以來(lái)始終位于51.0%及以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51615，基差185，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：11月6日LME銅庫(kù)存減1600噸至172450噸,上期所銅庫(kù)存較上周減8336噸至131321噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，疫情二次來(lái)襲消費(fèi)疲軟，滬銅多空矛盾，滬銅繼續(xù)維持50000~53000區(qū)間震蕩，滬銅2012:52000附近空持有，止損52800，目標(biāo)51000，持有51000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨15080，基差225，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減4431噸至233346噸，庫(kù)存高位；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，滬鋁繼續(xù)延續(xù)震蕩為主，滬鋁2012：14850空持有，目標(biāo)14650，止損15000。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）最新報(bào)告顯示，2020年1-7月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩21萬(wàn)噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺7.4萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨20030，基差+55；中性。

3、庫(kù)存：11月6日LME鋅庫(kù)存較上日減少0噸至217800噸，11月6上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少175至14311噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線之上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2012：多單持有，止損19550。

鎳：

1、基本面：從短線鎳礦供應(yīng)壓力緩解，但考慮到后期仍有供應(yīng)壓力，所以價(jià)格仍然堅(jiān)挺，成本支撐依舊。鎳鐵價(jià)格有小幅向下調(diào)整，由于成本因素不會(huì)大幅下調(diào)，所以奠定了下方的空間限制。電解鎳受生產(chǎn)設(shè)備故障影響，供應(yīng)有一定減少，需求則隨著十四五規(guī)劃，像新能源車方面有一定提升，所以有一定做多的情緒。不銹鋼庫(kù)存仍然比較高，去庫(kù)存不理想，后期除非政策面上有一定指導(dǎo)，不然很難有大漲的動(dòng)力。中性

2、基差：現(xiàn)貨119350，基差3390，偏多，俄鎳116400，基差440，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存238830，+444，上交所倉(cāng)單25670，-409，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空，偏空

6、結(jié)論：滬鎳02：區(qū)間114000-118000震蕩，考驗(yàn)支撐。如果下破則看到111000。

黃金

1、基本面：拜登接近贏得大選，就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美股創(chuàng)下4月以來(lái)最大周漲幅，美國(guó)長(zhǎng)端收益率上升約7個(gè)基點(diǎn)，收益率曲線變陡；美元匯率指數(shù)跌至30個(gè)月新低；黃金繼續(xù)上漲，收?qǐng)?bào)1950.86美元/盎司，上漲0.08%，盤中最高觸及1960.31美元/盎司，最低觸及1935.49美元/盎司，波動(dòng)幅度較大；中性

2、基差：黃金期貨408.3，現(xiàn)貨406.99，基差-1.26，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單2199千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元走低，金價(jià)震蕩上行；COMEX黃金期貨震蕩走高，早盤繼續(xù)小幅上行至1956以上；今日繼續(xù)關(guān)注美國(guó)大選情況、美聯(lián)儲(chǔ)官員、歐央行行長(zhǎng)、英央行行長(zhǎng)講話、日本央行摘要；市場(chǎng)寬松預(yù)期繼續(xù)升溫，金價(jià)看漲情緒高漲，但預(yù)期轉(zhuǎn)變迅速，預(yù)期短期高漲后會(huì)有所消退，目前金價(jià)達(dá)1950關(guān)口，或有回調(diào)，逢低做多為主。滬金2012：406-412偏多操作。

白銀

1、基本面：拜登接近贏得大選，非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美股創(chuàng)下4月以來(lái)最大周漲幅，美國(guó)長(zhǎng)端收益率上升約7個(gè)基點(diǎn)，收益率曲線變陡；美元匯率指數(shù)跌至30個(gè)月新低；黃金繼續(xù)上漲，收?qǐng)?bào)1950.86美元/盎司，上漲0.08%，盤中最高觸及1960.31美元/盎司，最低觸及1935.49美元/盎司，波動(dòng)幅度較大；中性

2、基差：白銀期貨5335，現(xiàn)貨5299，基差-36，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2308546千克，增加1658千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)繼續(xù)走高；COMEX銀早盤繼續(xù)小幅上行至25.8以上。近期影響因素較為復(fù)雜，銀價(jià)依舊主要跟隨金價(jià)走勢(shì)，波動(dòng)將繼續(xù)劇烈，銀價(jià)也達(dá)關(guān)口位置，或有回調(diào)，逢低做多。滬銀2012：5000-5450區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：拜登當(dāng)選短期提升全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，證監(jiān)會(huì)核發(fā)3家IPO，上周市場(chǎng)普漲，僅生物醫(yī)藥和保險(xiǎn)板塊下跌，新能源和周期板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)；偏多 

2、資金：融資余額14284億元，增加30億元，滬深股凈買入39.81億元；偏多

3、基差：IF2011貼水5.92點(diǎn)，IH2011貼水4.32點(diǎn)，IC2011貼水12.85點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IH> IC（主力合約），IF在20日均線上方，IH、IC在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多減，IH主力多增，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：美國(guó)大選落地，海外股市迎來(lái)大幅反彈，國(guó)內(nèi)指數(shù)繼續(xù)上行，短期部分指數(shù)有望沖擊年內(nèi)高點(diǎn)。IF2011：逢低做多，止損4830；IH2011：高開逢低試多，止損3330；IC2011：高開逢低試多，止損6200。

國(guó)債：

1、基本面：多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，由于去年10月高基數(shù)和今年10月豬肉價(jià)格環(huán)比回落，10月CPI將加速回落，同比漲幅大概率下行至低于1%。

2、資金面：周五央行公開市場(chǎng)無(wú)操作，市場(chǎng)凈回籠1000億元。

3、基差：TS主力基差為-0.01，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。TF主力基差為-0.0261，現(xiàn)券貼水期貨，偏空。T主力基差為0.1915，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏空； T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、結(jié)論：多單減持。