一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

輝瑞CEO：試驗(yàn)性新冠病毒疫苗的有效性超過90%。預(yù)計(jì)新冠疫苗研究應(yīng)該會(huì)在月底前完成。輝瑞和Biotech希望在今年年底前生產(chǎn)5000萬劑新冠疫苗。拜登：盡管有輝瑞疫苗的好消息，離在美國進(jìn)行大規(guī)模接種還需要數(shù)月。美國國家過敏癥和傳染病研究所所長福奇：輝瑞候選疫苗的有效性“是非凡的”。英國首相發(fā)言人Slack：我們已經(jīng)采購了4000萬劑輝瑞候選疫苗，其中1000萬劑正在生產(chǎn)，如果得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，將在今年年底前供應(yīng)給英國。

2）國內(nèi)新聞

上海市報(bào)告一例新冠肺炎確診病例，浦東祝橋鎮(zhèn)營前村列為中風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，上海其他區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不變。

3）行業(yè)新聞

USDA作物生長報(bào)告：截至2020年11月8日當(dāng)周，美國大豆收割率為92%，低于市場(chǎng)預(yù)期的94%，之前一周為87%，去年同期為82%，五年均值為90%。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：新冠疫苗有新進(jìn)展，道指大漲但納斯達(dá)克下跌。上一交易日A股再度全線上漲，資金方面北向資金凈流入196.98億元，11月06日融資余額增加0.6億元至14285.29億元。11月3日，中共中央發(fā)布關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議。“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得新成效、改革開放邁出新步伐、社會(huì)文明程度得到新提高、生態(tài)文明建設(shè)實(shí)現(xiàn)新進(jìn)步、民生福祉達(dá)到新水平、國家治理效能得到新提升。未來我國將積極推動(dòng)注冊(cè)制，加快資本市場(chǎng)改革，政策利好A股表現(xiàn)。長期而言我們依然看好股指未來的空間，某些業(yè)績不及預(yù)期的高估值白馬股籌碼有所松動(dòng)。技術(shù)面看仍然偏多為主，操作上短期建議以做多為主，長線建議逢低建倉。

【國債】

國債：昨日國債期貨價(jià)格低開低走。隔夜受輝瑞疫苗利好消息刺激，風(fēng)險(xiǎn)情緒上升，原油和股市顯著上漲，美債收益率回升；美國總統(tǒng)大選塵埃落定，拜登呼吁彌合分歧，承諾迅速采取抗疫行動(dòng)；央行暫停公開市場(chǎng)操作，凈回籠500億元，資金面趨緊，Shibor短端品種全線上行。10月份出口增長4.6%，繼續(xù)向好，官方和財(cái)新制造業(yè)PMI均好于預(yù)期，制造業(yè)總體持續(xù)回暖，“十四五”規(guī)劃建議中發(fā)展和建設(shè)仍是總體基調(diào)，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)穩(wěn)定回升，IMF也預(yù)測(cè)今年中國將成為主要經(jīng)濟(jì)體中唯一正增長國家；央行副行長劉國強(qiáng)表示從趨勢(shì)看我國經(jīng)濟(jì)比較強(qiáng)勁，要考慮下一步的政策，預(yù)計(jì)央行年內(nèi)仍會(huì)綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕；總體上在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的情況下，預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格仍以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：周一有傳言說新冠病毒肺炎疫苗有新進(jìn)展，國際油價(jià)大幅走高，美國基準(zhǔn)原油期貨盤中漲幅超10%，歐美原油期貨收盤漲幅為6個(gè)月來最大；股市上漲也支撐原油期貨市場(chǎng)氣氛。輝瑞公司(Pfizer)和生物技術(shù)公司NTech(BioNTech)發(fā)布消息稱，他們的新冠病毒肺炎疫苗在第三階段的試驗(yàn)中顯示出了90%以上的效果，但由于有跡象顯示，這一流行病在近期正在惡化,新增人數(shù)回升。11月7日，利比亞國家石油公司稱，10月23日該國達(dá)成和平協(xié)議以來的兩周多時(shí)間內(nèi)，利比亞石油日產(chǎn)量達(dá)到了103.6035萬桶，比兩周前增加了50萬桶。但是，利比亞國家石油公司坦言，如果該國政治和財(cái)政穩(wěn)定性不能持續(xù)維持下去，這樣的日產(chǎn)量也難以維持下去。該公司說，陷入困境的石油業(yè)正面臨巨大的財(cái)務(wù)困難，包括許多子公司債臺(tái)高筑，員工工資大量拖延。

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲1.64%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在83.82%，較上周下跌3.96個(gè)百分點(diǎn)。月初中天合創(chuàng)一套CTO裝置停車，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷下滑。另外，山東華彬MTP裝置暫無進(jìn)一步進(jìn)展。截至11月5日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.11%，下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.38個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.08%，下跌1.28個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑4.42個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在122.18萬噸，環(huán)比上周下降12.04萬噸，跌幅在8.97%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.6萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從11月6日至11月22日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在69.42萬-70萬噸附近。建議輕倉做多。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠持續(xù)回調(diào)，RU01大幅減倉，價(jià)格下探至14000附近，NR主力跌至10000附近獲得支撐，原料膠加速回落帶動(dòng)期價(jià)走弱，結(jié)構(gòu)性上漲結(jié)束，市場(chǎng)回歸理性。輝瑞疫苗新進(jìn)展帶動(dòng)市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)期走強(qiáng)，基本面方面新增供應(yīng)壓力不大，保稅區(qū)持續(xù)去庫存，下游輪胎開工及重卡持續(xù)增長，汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)也顯示需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，供需基本面有持續(xù)改善的預(yù)期，短期膠價(jià)預(yù)計(jì)有小幅反彈可能。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力合約收于2236（+76）。成本側(cè)原油方面，mRNA新冠疫苗研發(fā)取得重大突破，市場(chǎng)信心得到極大提振，國際油價(jià)大幅回升。華南地區(qū)瀝青市場(chǎng)主流成交價(jià)格約為2500-2650元/噸，山東市場(chǎng)主流成交在2080-2220元/噸，東北市場(chǎng)主流成交在2200-2430元/噸，華南市場(chǎng)主流成交在2400-2650元/噸，華東市場(chǎng)主流成交在2300-2350元/噸。華東市場(chǎng)整體需求穩(wěn)定，整體較好，但北方貨源可能開始流入華東市場(chǎng)形成沖擊；北方氣溫逐漸降低，終端需求則逐漸受限。目前全國相對(duì)高位的市場(chǎng)供應(yīng)、不斷縮短的施工期將給市場(chǎng)帶來持續(xù)的壓力，但原油上漲短期給瀝青一定向上的支撐。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：昨日PE市場(chǎng)價(jià)格部分下跌，華北大區(qū)線性部分跌50元/噸；華東大區(qū)線性部分跌50元/噸，高壓部分跌50元/噸，低壓部分注塑、中空和膜料跌50元/噸；華南大區(qū)線性部分跌50元/噸，低壓拉絲部分跌50元/噸。國內(nèi)PP市場(chǎng)價(jià)格小幅整理，波動(dòng)幅度在20-50元/噸左右。昨日丙烯價(jià)格小幅回落，帶動(dòng)PP粉料價(jià)格也有約50元價(jià)格松動(dòng)?；久娼嵌?，聚烯烴供需平穩(wěn)，庫存端處于中低位。隔夜，受到阿斯利康疫苗進(jìn)入三期，且有效率在90%消息的影響，對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期推動(dòng)，原油價(jià)格大幅上揚(yáng)。對(duì)于國內(nèi)化工品端有一定提振，對(duì)于烯烴端而言，由于暫時(shí)處于中游，尚未傳導(dǎo)而至，短期價(jià)格更多還是反應(yīng)自身的情況。短期而言，高位震蕩的格局或暫時(shí)延續(xù)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋主力合約夜盤高位震蕩運(yùn)行，收于3868元/噸(+30)。目前成材仍處于旺季的去庫周期內(nèi)，上海螺紋現(xiàn)貨漲至4100元/噸。現(xiàn)貨價(jià) 格在去庫周期內(nèi)仍有回升空間，而鋼廠利潤在成本總體穩(wěn)定的情況下也有小幅擴(kuò)張。唐山普方坯出廠價(jià)上漲20至3570元/噸。我們認(rèn) 為在10月下旬到11月中旬的去庫周期內(nèi)，在現(xiàn)貨價(jià)格和盤面貼水的加持下，螺紋盤面在成本線3550左右存在支撐。另外從今天 Mysteel公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，螺紋總庫存下降87.7萬噸，去庫速度較上周環(huán)比增加9萬噸，表觀需求447萬噸也較上周水平有所提高。目前旺季需求韌性較強(qiáng)，冷冬的影響暫未在開工環(huán)節(jié)體現(xiàn)。政策面上，杭州地區(qū)螺紋質(zhì)量的檢查趨嚴(yán)也造成了去庫速度加快。短期 螺紋現(xiàn)貨仍處于上行通道。

【鐵礦】

鐵礦主力合約夜盤震蕩偏強(qiáng)，收于829.5元/噸(+17.5)。供應(yīng)方面，根據(jù)本周點(diǎn)鋼6港港口庫存，本周庫存開始出現(xiàn)去化，球團(tuán)和中 品粉礦降幅較大，鋼廠在環(huán)保限產(chǎn)的影響下仍然釋放了一定的補(bǔ)庫需求，疊加球團(tuán)溢價(jià)的回落，對(duì)球團(tuán)礦的需求明顯抬升。到港上 看，中國45港到港總量到港量2382.3萬噸，環(huán)比減少180.6萬。從近期四大礦山礦山發(fā)布的季報(bào)來看，4季度澳巴發(fā)運(yùn)仍存在較大的 回升空間，國內(nèi)外礦供給到港的壓力將持續(xù)發(fā)酵，累庫也將持續(xù)。本周MS產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示螺紋去庫87萬噸，表消447萬噸，顯示出了較 強(qiáng)的需求韌性。后期關(guān)注在北方地區(qū)逐步進(jìn)入采暖季后建材成交和消費(fèi)是否能保持較強(qiáng)表現(xiàn)，在支撐螺紋價(jià)格的同時(shí)給予鐵礦基差 修復(fù)的動(dòng)力。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤主力夜盤震蕩偏弱，收于595.8元/噸(-1)。在現(xiàn)貨煤價(jià)突破600元/噸關(guān)口后，產(chǎn)地保供政策開始陸續(xù)出臺(tái)，但從目前保供情 況看，保供釋放產(chǎn)量略顯不足，導(dǎo)致北港庫存依舊處于下行通道。而江內(nèi)港的貿(mào)易商受保供利空的影響積極拋貨，從而導(dǎo)致庫存新 低，二港庫存的消化也給了后期北港庫存向下游轉(zhuǎn)移的空間。短期來看，在中間環(huán)節(jié)庫存偏低，且下游采購需求較為旺盛的情況下 ，短期內(nèi)煤價(jià)將依舊偏強(qiáng)運(yùn)行。中期而言，今年冷冬的預(yù)期能否兌現(xiàn)和后期保供力度能否在上一個(gè)臺(tái)階是決定01合約上方高點(diǎn)的關(guān) 鍵因素。但兩者目前看都有很大的不確定性，需關(guān)注大秦線檢修完成后發(fā)運(yùn)量情況以及11月中旬北方開始供暖后的日耗回升情況。另外，近期進(jìn)口及長協(xié)限價(jià)的消息層出不窮，煤價(jià)上方的政策壓力仍然不容忽視，建議前期多單減倉觀望。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：輝瑞公司表示其實(shí)驗(yàn)疫苗在預(yù)防新冠肺炎方面的有效性超過90%，福奇稱輝瑞候選疫苗的有效性“是非凡的”，而Moderna疫苗的效用可能和輝瑞的差不多。消息沖擊下隔夜股指和美債利率走高，金銀大幅下挫，由于疫苗研制的進(jìn)展市場(chǎng)對(duì)于疫情得到控制有新的預(yù)期，有利于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，對(duì)于更大規(guī)模財(cái)政刺激和貨幣刺激計(jì)劃的預(yù)期下降。原本美元轉(zhuǎn)弱和和對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)通過貨幣政策補(bǔ)充財(cái)政政策不足的期待的多頭邏輯失效，近期以觀望為主。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)上漲，尾盤未能守住此前漲幅。輝瑞宣布其疫苗有效性高于90%，使得美股和原油走強(qiáng)，也帶動(dòng)有色上漲。昨日離岸人民幣匯率創(chuàng)出新高，曾升破6.5整數(shù)關(guān)口。有報(bào)道稱中國企業(yè)與境外礦山達(dá)成小額的88美元的精礦加工費(fèi)。二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負(fù)增長。目前精礦加工費(fèi)仍然低迷，意味著精礦供應(yīng)依舊緊張。總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動(dòng)的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)輕微回落。受精礦緊張推動(dòng)鋅價(jià)突破2萬整數(shù)關(guān)口。目前精礦加工費(fèi)回落至5千元下方，冶煉利潤被壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價(jià)。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。在精礦緊張的情況下，短期鋅價(jià)延續(xù)走強(qiáng)。建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)小幅回落。基本面方面，隨著旺季過后下游消費(fèi)或迎來逐步降溫，但四季度消費(fèi)總體上仍有支撐，除此之外供應(yīng)的增加趨勢(shì)也值得關(guān)注，預(yù)計(jì)鋁價(jià)繼續(xù)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，中期漲勢(shì)放緩，可能逐步回歸震蕩。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)小幅回升。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，近期印尼礦價(jià)上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少，鎳價(jià)近期預(yù)計(jì)仍有支撐，短期下行后仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。           

【不銹鋼】

不銹鋼：夜盤不銹鋼期貨價(jià)格回落?；久娣矫?，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，但由于現(xiàn)階段原料成本居高不下，不銹鋼價(jià)格利潤大幅走低，未來不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)支撐較好。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，考慮短期不銹鋼企業(yè)虧損嚴(yán)重，操作建議轉(zhuǎn)為偏多。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨持續(xù)回落。東北潮糧價(jià)格處于歷史高位，部分農(nóng)戶售糧意愿增加，華北地區(qū)企業(yè)到貨連續(xù)增長，使得企業(yè)收購價(jià)大幅下跌。有消息稱，今年預(yù)計(jì)將發(fā)放更多進(jìn)口配額，包括美國訂購的1200萬噸玉米和烏克蘭等其他產(chǎn)地的500萬噸。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個(gè)月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。上游短期集中出糧和進(jìn)口預(yù)期的增加使得現(xiàn)貨回落，但供需缺口仍在，階段性下跌后或有反彈可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨不斷下跌。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個(gè)小果銹多，產(chǎn)量預(yù)計(jì)與去年持平或小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場(chǎng)自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價(jià)下客商收購意愿不強(qiáng)，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價(jià)格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價(jià)格或存下跌風(fēng)險(xiǎn)。

【白糖】

白糖：白糖期貨偏弱震蕩。國際原糖價(jià)格高位震蕩，巴西中南部10月上半月糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)273.4萬噸，同比增長43%，不過強(qiáng)勁的出口銷售速度使得產(chǎn)量大增的利空不斷弱化。印度大選前對(duì)糖出口補(bǔ)貼作出決定可能性較小，也有傳言稱由于國際糖價(jià)上漲印度可能降低補(bǔ)貼力度。國內(nèi)方面，進(jìn)口量顯著增加對(duì)國內(nèi)糖價(jià)依舊存在一定壓制，巴西10月1到29日對(duì)中國裝船數(shù)為96.51萬噸。糖廠11月份陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。近期國際能源價(jià)格大幅波動(dòng)，國外疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)國際原糖的沖高走勢(shì)暫告一段落，國內(nèi)白糖期貨在供應(yīng)壓力下短期可能偏弱，不過在市場(chǎng)對(duì)惡劣天氣擔(dān)憂的情況下，大幅下跌可能性有限。

【豆油】

豆油：Y2101收盤于7498，跌幅0.08%。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+330，跌30，山東01+390，江蘇01+370，跌10，廣東 01+350，廣西01+320，跌10，盤面和現(xiàn)貨基差高位，下游買貨意愿不強(qiáng)，9日成交10800噸， 而上周五成交17300噸。因?yàn)樘娲M(fèi)、飼料用油以及儲(chǔ)備入庫等，國內(nèi)豆油庫存繼續(xù)下降，目前庫存暫無壓力，四季度也是減庫存趨勢(shì)。截至2020年11月8日當(dāng)周，美國大豆收割率為92%，低于市場(chǎng)預(yù)期的94%。近期南美雖有降雨，巴西種植進(jìn)度加快不少，但是仍然偏慢，阿根廷仍偏干旱，關(guān)注南美干旱持續(xù)情況和美豆出口進(jìn)度。關(guān)注11月的usda報(bào)告中新作庫存的下調(diào)幅度和馬來西亞棕櫚油出口進(jìn)度，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆油走勢(shì)偏震蕩。            

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于6506，漲幅0.03%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+310，跌10，華東01+280，跌20，廣東01+270，跌10，9日成交1400噸，與上周五持平。10-12月我國24°棕櫚油分別到港55萬噸、60萬噸、55萬噸，但是天氣轉(zhuǎn)涼，需求受限，市場(chǎng)也看空后市基差，國內(nèi)現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)持續(xù)走弱。MPOA發(fā)布2020年10月，馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降8.12%。三大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)馬來西亞10月棕櫚油產(chǎn)量在176-177萬噸，出口在169-170萬噸，庫存在156-159萬噸。預(yù)計(jì)國內(nèi)棕櫚油仍維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，等待11月MPOB報(bào)告中10月底庫存能否兌現(xiàn)低于160萬噸及11月的出口情況。

【菜油】

菜油：菜油OI2101合約收盤于9626，跌幅0.13%。國內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，廣西01+400，跌20，廣東01+430，跌20，福建01+380，跌20，華東01+500，跌50。加拿大油菜籽的出口需求依然較好，加拿大谷物委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，周度出口量為36.41萬噸，使得2020/21年度迄今的累計(jì)出口量略高于310萬噸，比去年同期提高大約100萬噸。目前國內(nèi)加拿大進(jìn)口菜籽菜油依然沒有放開進(jìn)口，也只是部分民企和外企少量進(jìn)口，且今年海關(guān)也嚴(yán)查非轉(zhuǎn)進(jìn)口菜油，預(yù)計(jì)后期菜油庫存難以大幅累積。菜油短期走勢(shì)偏震蕩。