一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

新冠疫情追蹤：初步分析顯示Moderna研發(fā)的疫苗有效性達(dá)到94.5%。世衛(wèi)組織預(yù)計(jì)今年底和明年初可能還會(huì)有更多“好的候選疫苗”問(wèn)世。輝瑞的疫苗研發(fā)伙伴BioNTech預(yù)計(jì)疫情將在2022年中旬之前得到控制

1）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉：今年10月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)了穩(wěn)定恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面在拓展，恢復(fù)過(guò)程中的不平衡狀況在改善，增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步鞏固。具體來(lái)看，工業(yè)增長(zhǎng)繼續(xù)保持在較高的速度，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)明顯加快，消費(fèi)和投資企穩(wěn)回暖，生產(chǎn)要素趨于活躍，發(fā)展新動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)。四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比三季度進(jìn)一步加快。

2）行業(yè)新聞

10月，70大中城市中有45城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲，9月為55城；環(huán)比看，揚(yáng)州漲幅0.9%領(lǐng)跑，北上廣深分別漲0.2%、漲0.3%、漲0.5%、漲0.2%。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，歷史8年15國(guó)簽訂全球最大區(qū)域貿(mào)易協(xié)議，10月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明復(fù)蘇延續(xù)，利好下A股出現(xiàn)反彈，周期股強(qiáng)勢(shì)，科技股較為疲軟，資金方面上一交易日北向資金凈流入25.89億元，11月13日融資余額減少7.05億元至14389.29億元。11月3日，中共中央發(fā)布關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議?！笆奈濉睍r(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得新成效、改革開(kāi)放邁出新步伐、社會(huì)文明程度得到新提高、生態(tài)文明建設(shè)實(shí)現(xiàn)新進(jìn)步、民生福祉達(dá)到新水平、國(guó)家治理效能得到新提升。未來(lái)我國(guó)將積極推動(dòng)注冊(cè)制，加快資本市場(chǎng)改革，政策利好A股表現(xiàn)。長(zhǎng)期而言我們依然看好股指未來(lái)的空間，而在當(dāng)前信貸有所收縮，而后續(xù)再次大幅擴(kuò)張的可能性較低的情況下，2020年股指進(jìn)一步上行的空間可能較為有限，且臨近年底，機(jī)構(gòu)有獲利了結(jié)的需要，一定程度上也會(huì)壓制上漲速度。技術(shù)面看股指仍以震蕩為主，操作上長(zhǎng)線可以逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：昨日國(guó)債期貨價(jià)格高開(kāi)低走。昨日央行公告開(kāi)展8000億元逆回購(gòu)操作，對(duì)沖本月到期MLF之后，凈投放2000億元，市場(chǎng)緊張情緒有所緩解，Shibor隔夜明顯回落，不過(guò)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，投資、消費(fèi)均比上月有所加快，國(guó)債期貨價(jià)格高開(kāi)低走。海外美國(guó)總統(tǒng)大選基本塵埃落定，拜登稱控制住疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至關(guān)重要，新冠疫苗研發(fā)取得積極進(jìn)展，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，美債收益率回升；十四五規(guī)劃建議中發(fā)展和建設(shè)仍是總體基調(diào)，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）正式簽署，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)穩(wěn)定回升；央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示從趨勢(shì)看我國(guó)經(jīng)濟(jì)比較強(qiáng)勁，要考慮下一步的政策，預(yù)計(jì)央行年內(nèi)仍會(huì)保持流動(dòng)性合理充裕，但貨幣政策有收緊預(yù)期；總體上在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的情況下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格仍以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油:有關(guān)疫苗新進(jìn)展給需求復(fù)蘇帶來(lái)希望，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁也支撐石油市場(chǎng)氣氛，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勁反彈。生物公司Moderna表示，其三期實(shí)驗(yàn)疫苗有效性為94.5%，會(huì)在未來(lái)幾周內(nèi)向美國(guó)申請(qǐng)疫苗的緊急使用權(quán)。同時(shí)到年底，有大約2000萬(wàn)劑新冠疫苗運(yùn)往美國(guó)。拜登的疫情顧問(wèn)表示，有針對(duì)性的地方措施才是應(yīng)對(duì)疫情的首選方法，而不是全國(guó)封鎖。供應(yīng)方面，市場(chǎng)高度關(guān)注歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)是否延長(zhǎng)當(dāng)前減產(chǎn)力度期間。歐佩克及其盟國(guó)的主要石油部長(zhǎng)將于11月17日就2021年的原油產(chǎn)量配額問(wèn)題舉行關(guān)鍵談判，鑒于近期市場(chǎng)前景不確定，歐佩克一些國(guó)家有意向?qū)?dāng)前減產(chǎn)數(shù)額延長(zhǎng)到2021年3月或6月。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)收跌1.42%。截至11月12日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為70.95%，下跌1.17個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌1.19個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為79.33%，下跌1.75個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑6.51個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在83.82%，與上周持平。本周期除中天合創(chuàng)一套CTO裝置開(kāi)始重啟外，整體均無(wú)調(diào)整。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在124.34萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.16萬(wàn)噸，漲幅在1.77%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.7萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從11月13日至11月29日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在57.69萬(wàn)-58萬(wàn)噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一價(jià)格上漲，RU1,5合約保持平水狀態(tài)，原料膠價(jià)格上漲，目前氣候穩(wěn)定，產(chǎn)出充裕，原料大幅上漲動(dòng)力不足，但隨著時(shí)間推移，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)后期將逐步進(jìn)入停割，本年度全乳膠產(chǎn)出即將成為定局，目前倉(cāng)單仍在低位，1,5合約價(jià)格支撐較強(qiáng)。保稅區(qū)持續(xù)去庫(kù)存，下游輪胎開(kāi)工及重卡持續(xù)增長(zhǎng)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)也顯示需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，供需基本面微調(diào)，短期膠價(jià)雖有反彈，但預(yù)計(jì)仍有阻力，價(jià)格或有階段性震蕩 。

【瀝青】

瀝青：成本側(cè)原油方面，有關(guān)新冠病毒疫苗新進(jìn)展的的消息推高石油市場(chǎng)氣氛，中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)也支撐石油市場(chǎng)。華南地區(qū)瀝青市場(chǎng)主流成交價(jià)格約為2400-2550元/噸，山東市場(chǎng)主流成交在2100-2220元/噸，東北市場(chǎng)主流成交在2200-2430元/噸，華南市場(chǎng)主流成交在2400-2550元/噸，華東市場(chǎng)主流成交在2300-2350元/噸。華東市場(chǎng)整體需求穩(wěn)定，供應(yīng)充裕；北方氣溫逐漸降低，終端需求則逐漸受限。目前瀝青12月合約臨近交割月倉(cāng)單可能不足對(duì)價(jià)格有一定支撐，但全國(guó)相對(duì)高位的市場(chǎng)供應(yīng)、不斷縮短的施工期將給市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)的壓力。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：今日聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格上漲，華北大區(qū)線性漲100-150元/噸，高壓漲50-100元/噸，低壓膜料部分漲50元/噸，中空部分漲100元/噸，拉絲注塑部分漲50-100元/噸；華東大區(qū)線性漲100-150元/噸，高壓漲100-200元/噸，低壓部分中空、拉絲、注塑和膜料部分漲50-100元/噸。聚丙烯市場(chǎng)方面，華北拉絲主流價(jià)格在8300-8400元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在8500-8700元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在8450-8700元/噸。昨日聚烯烴期貨日盤(pán)反彈，夜盤(pán)期貨小幅回落。庫(kù)存方面，昨日價(jià)格上揚(yáng)，石化庫(kù)存消化5萬(wàn)噸。短期而言，價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩。

3）黑色

【螺紋】

螺紋主力合約夜盤(pán)震蕩回升，收于3882元/噸(+46)。目前成材仍處于旺季的去庫(kù)周期內(nèi)，上海螺紋現(xiàn)貨漲至4130元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格在去庫(kù)周期內(nèi)  仍有回升空間，而鋼廠利潤(rùn)在成本總體穩(wěn)定的情況下也有小幅擴(kuò)張。后期雖然焦炭現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)依然較為堅(jiān)挺，但鐵礦和廢鋼價(jià)格的松動(dòng)將削弱螺紋鋼成本端的支撐。唐山普方出廠價(jià)結(jié)算價(jià)下調(diào)10元/噸，報(bào)3570元/噸。昨日工業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出終端需求的韌性，累計(jì)銷(xiāo)售和新開(kāi)工增速較上月均有回升。我們認(rèn)為隨著時(shí)間進(jìn)一步向淡季靠攏，終端需求的回落是大概率事件，雖然01合約受到旺季去庫(kù)的支撐依然較為強(qiáng)勢(shì)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨成交強(qiáng)弱對(duì)方向的指引。遠(yuǎn)期來(lái)看，需求的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱疊加新開(kāi)工放緩導(dǎo)致的遠(yuǎn)期房地產(chǎn)開(kāi)工走弱，遠(yuǎn)月05合約或存在一定的下行動(dòng)力。

【鐵礦】

鐵礦主力合約夜盤(pán)震蕩偏強(qiáng)，收于838.5元/噸(+5)。鐵礦后兩個(gè)月海外礦山發(fā)運(yùn)增量、生鐵產(chǎn)量緩步走弱的雙重壓力下，基本面邊際轉(zhuǎn)弱，昨日45港庫(kù)存總量12790萬(wàn)噸，較上期環(huán)比增加13萬(wàn)噸。但在后期生鐵產(chǎn)量不發(fā)生斷崖式下行，且粉礦結(jié)構(gòu)性需求進(jìn)一步下行空間有限的情況下，粉礦累庫(kù)空間受限，疊加季節(jié)性的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，礦價(jià)在需求端仍有支撐。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于終端需求11月底以后的韌性是否繼續(xù)維持，終端需求一旦轉(zhuǎn)弱，鐵礦向上修復(fù)基差的空間也將顯著縮小。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤主力夜盤(pán)震蕩上行，收于624.2/噸(+9)?？涌谑袌?chǎng)銷(xiāo)售量好，多數(shù)煤礦有5-10元/噸的提漲。港口市場(chǎng)近期以穩(wěn)為主，在供需兩旺的環(huán)境下，港口結(jié)束了前段時(shí)間的累庫(kù)，北港庫(kù)存開(kāi)始企穩(wěn)。港口CCI報(bào)價(jià)連續(xù)走平，5500卡低硫煤上浮2元/噸左右。北港在調(diào)入調(diào)出均有增加的背景下庫(kù)存有所累計(jì)，但仍然處于相對(duì)低位，電廠也仍然具有旺季前的補(bǔ)庫(kù)的意愿，需求也依然存在支。短期市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)為主，關(guān)注補(bǔ)庫(kù)需求走弱后的遠(yuǎn)月05合約做空機(jī)會(huì)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：Moderna周一宣布其試驗(yàn)疫苗的有效性高達(dá)94.5%，消息沖擊下金銀一度大幅下挫，但在底部遭遇逢低買(mǎi)盤(pán)當(dāng)日收回跌幅。盡管疫苗研發(fā)的進(jìn)展引發(fā)對(duì)疫情控制的期待提振了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)于疫苗的期待可能過(guò)于樂(lè)觀。由于疫苗的時(shí)效性、抗感染性、運(yùn)輸?shù)葐?wèn)題都沒(méi)有經(jīng)過(guò)考驗(yàn)，產(chǎn)量距離社會(huì)全面接種至少還有數(shù)月，短期疫苗無(wú)法普及、秋冬疫情肆虐以及財(cái)政刺激可能不及預(yù)期的時(shí)間窗口可能延續(xù)至明年一季度，經(jīng)濟(jì)壓力和財(cái)政刺激政策不到位的情況下可能進(jìn)一步倒逼美聯(lián)儲(chǔ)加碼寬松提振金銀。短期上看，在經(jīng)歷突破反彈失敗后金銀市場(chǎng)信心不足，短期缺乏確定性，但可保有少量多頭倉(cāng)位或輕倉(cāng)試多。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)回吐日間大部分漲幅，昨日日間盤(pán)中突破53000壓力位。有觀點(diǎn)認(rèn)為銅價(jià)上漲是因?yàn)閲?guó)內(nèi)10月份數(shù)據(jù)好于預(yù)期，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資均高于市場(chǎng)預(yù)期。美元走弱也支撐銅價(jià)，人民幣匯率再次接近前高。有報(bào)道稱智利國(guó)家銅礦與韓國(guó)企業(yè)就明年精礦加工費(fèi)達(dá)成83美元。二季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車(chē)、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負(fù)增長(zhǎng)。目前精礦加工費(fèi)仍然低迷，意味著精礦供應(yīng)依舊緊張。只有銅價(jià)能夠守住長(zhǎng)期壓力線上方，銅價(jià)方能進(jìn)一步走高，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅走高，受美元走弱和精礦供應(yīng)緊張支撐。目前精礦加工費(fèi)回落至5千元下方，冶煉利潤(rùn)被壓縮，并支撐國(guó)內(nèi)鋅價(jià)。國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)計(jì)劃聯(lián)合采購(gòu)進(jìn)口精礦，以應(yīng)對(duì)下滑的精礦加工費(fèi)。進(jìn)口國(guó)內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車(chē)行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。短期鋅價(jià)圍繞2萬(wàn)整數(shù)區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注冶煉和下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：基本面方面，隨著旺季過(guò)后下游消費(fèi)或迎來(lái)逐步降溫，但四季度消費(fèi)總體上仍有支撐，除此之外供應(yīng)的增加趨勢(shì)也值得關(guān)注，預(yù)計(jì)鋁價(jià)繼續(xù)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，中期漲勢(shì)放緩，可能逐步回歸震蕩。

【鎳】

鎳：基本面方面，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，近期印尼礦價(jià)上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長(zhǎng)但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長(zhǎng)影響其出口到國(guó)內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國(guó)內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少，鎳價(jià)近期預(yù)計(jì)仍有支撐，短期下行后仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。       

【不銹鋼】

不銹鋼：基本面方面，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤(rùn)有望回升，但由于現(xiàn)階段原料成本居高不下，不銹鋼價(jià)格利潤(rùn)大幅走低，未來(lái)不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)支撐較好。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向下游傳導(dǎo)。操作方面，考慮短期不銹鋼企業(yè)虧損嚴(yán)重，操作建議中期轉(zhuǎn)為偏多。   

5）農(nóng)產(chǎn)品

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅震蕩。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過(guò)蘋(píng)果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個(gè)小果銹多，產(chǎn)量預(yù)計(jì)與去年持平或小幅增加。蘋(píng)果現(xiàn)貨市場(chǎng)自9月下旬收購(gòu)開(kāi)始以來(lái)大幅上漲，從剛開(kāi)始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價(jià)下客商收購(gòu)意愿不強(qiáng)，果農(nóng)入庫(kù)比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價(jià)格顯著回落。蘋(píng)果入庫(kù)量略高于前期預(yù)估，未來(lái)半年蘋(píng)果依舊存在較大壓力，期貨價(jià)格或存下跌風(fēng)險(xiǎn)。

【玉米】

玉米：玉米期貨延續(xù)上漲。東北潮糧價(jià)格處于歷史高位，農(nóng)戶售糧意愿增加，主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度14.5%，較去年同期快5.5個(gè)百分點(diǎn)。有消息稱，今年預(yù)計(jì)將發(fā)放更多進(jìn)口配額，包括美國(guó)訂購(gòu)的1200萬(wàn)噸玉米和烏克蘭等其他產(chǎn)地的500萬(wàn)噸。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，連續(xù)11個(gè)月增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)37%。生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.7%，同比增長(zhǎng)31.3%。上游集中出糧和進(jìn)口預(yù)期的增加使得現(xiàn)貨回調(diào)后偏弱，但臺(tái)風(fēng)造成的減產(chǎn)使得供需缺口擴(kuò)大，進(jìn)口直接投入市場(chǎng)可能性不大，玉米或存繼續(xù)震蕩上漲空間。

【白糖】

白糖：白糖期貨繼續(xù)下跌。國(guó)際原糖價(jià)格高位震蕩，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量173.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.4%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3641萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)44%。11月1到8日，巴西累計(jì)裝船食糖及糖蜜76.94萬(wàn)噸，去年同期196.64萬(wàn)噸。印度食品部已向財(cái)政部提交了一份關(guān)于食糖出口的新提案，建議降低出口補(bǔ)貼至每公斤9.5盧比。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口量顯著增加對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)依舊存在一定壓制，9月食糖進(jìn)口54萬(wàn)噸，同比增加29%。巴西11月1到9日對(duì)中國(guó)裝船數(shù)為13.01萬(wàn)噸，10月份96.51萬(wàn)噸。糖廠11月份陸續(xù)開(kāi)榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。近期國(guó)際能源價(jià)格大幅波動(dòng)，國(guó)外疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)國(guó)際原糖的沖高走勢(shì)暫告一段落，國(guó)內(nèi)白糖期貨在供應(yīng)壓力下短期可能偏弱，不過(guò)在市場(chǎng)對(duì)惡劣天氣擔(dān)憂的情況下，大幅下跌可能性有限。

【豆油】

豆油：Y2101收盤(pán)于7718，漲幅0.03%。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+320，山東01+360，江蘇01+360，跌10，廣東 01+320，廣西01+300，11月16日豆油成交30150噸，而13日成交30130噸。截至11月13日周度大豆壓榨量小幅增加至212萬(wàn)噸，豆油庫(kù)存減少3.93萬(wàn)噸至117.91萬(wàn)噸，周度豆油表觀消費(fèi)量為45萬(wàn)噸，上上周為44萬(wàn)噸。截止11月15日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為96%，符合預(yù)期。美豆庫(kù)存是近7年來(lái)的最低，巴西播種進(jìn)度追趕上不少，新作產(chǎn)量也在調(diào)高，市場(chǎng)關(guān)注阿根廷天氣偏狀況。目前美豆主力合約運(yùn)行上限在1200美分/蒲式耳，如果南美天氣干旱持續(xù)或者美豆出口繼續(xù)較好，美豆仍然上漲，提高國(guó)內(nèi)油粕成本，目前國(guó)內(nèi)豆粕依然有壓力，也看多油脂，國(guó)內(nèi)豆油01上限在7800附近，逢低多為主。

【棕櫚油】

棕櫚油：國(guó)內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤(pán)于6740，漲幅0.45%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+230，跌20，華東01+180，跌20，廣東01+130，跌30，11月16日成交5800噸，而13日成交3000噸。11-12月我國(guó)24°棕櫚油分別到港60萬(wàn)噸、55萬(wàn)噸，但是天氣轉(zhuǎn)涼，需求受限，市場(chǎng)也看空后市基差，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)持續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)處于庫(kù)存建立的過(guò)程中，截至11月13日國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存增加2.14萬(wàn)噸至39.11萬(wàn)噸。船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)ITS和AmSpec Agri發(fā)布馬來(lái)西亞11月1日-15日棕櫚油出口較前月同期分別減少14%和11.75%，出口減幅略有縮小。10月MPOB報(bào)告中157萬(wàn)噸的庫(kù)存是2016年同期最低，關(guān)注產(chǎn)地棕櫚油的出口和庫(kù)存狀況，豆棕01合約1000附近做縮小。  

【菜油】

菜油：菜油OI2101合約收盤(pán)于9667，跌幅0.76%。國(guó)內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，廣西01+380，跌20，廣東01+350，福建01+300，跌50，華東01+520，跌10。加拿大油菜籽需求整體良好，加拿大谷物理事會(huì)稱，截至11月8日，農(nóng)戶的油菜籽交貨數(shù)量為42.65萬(wàn)噸，出口數(shù)量為28.59萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)用量為20.6萬(wàn)噸。截至11月13日國(guó)內(nèi)沿海沿江菜油廠（倉(cāng)）庫(kù)存減少3.2萬(wàn)噸至25.29萬(wàn)噸。菜籽庫(kù)存增加7.9萬(wàn)噸至31.5萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)加拿大進(jìn)口菜籽菜油依然沒(méi)有放開(kāi)進(jìn)口，也只是部分民企和外企少量進(jìn)口，且今年海關(guān)也嚴(yán)查非轉(zhuǎn)進(jìn)口菜油，預(yù)計(jì)后期菜油庫(kù)存難以大幅累積。菜油短期走勢(shì)偏強(qiáng)。