一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

歐佩克+表示，自5月以來，全球石油產(chǎn)量減少了16億桶。2020年10月減產(chǎn)執(zhí)行率為101%。歐佩克+部長級會議未給出減產(chǎn)建議，強調(diào)準備必要時采取行動，兩周后的會議才是關鍵。

2）國內(nèi)新聞

中國央行行長易綱：在推進改革方面，要加快推進證券發(fā)行注冊制改革，提高資本市場的透明度，讓投資者真正通過自我決策，在承擔風險的同時相應獲得投資收益。

3）行業(yè)新聞

巴西咨詢機構(gòu)AgRural公司周一稱，巴西大豆播種進度達到70%，高于一周前的56%，也高于五年同期均值69%。過去一周巴西大豆播種進度推進了14個百分點，作為對比，此前一周也是推進了14個百分點。AgRural稱，盡管國內(nèi)一些地區(qū)降雨，但是在那些自從播種工作開始以來就墑情不足的地區(qū)，降雨依然不理想。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：鮑威爾表示經(jīng)濟復蘇道路漫長，美股走低，上一交易日A股震蕩分化，科技股延續(xù)弱勢，資金方面北向資金凈流入0.53億元，11月14日融資余額增加54.33億元至14443.62億元。11月3日，中共中央發(fā)布關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議。“十四五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標包括經(jīng)濟發(fā)展取得新成效、改革開放邁出新步伐、社會文明程度得到新提高、生態(tài)文明建設實現(xiàn)新進步、民生福祉達到新水平、國家治理效能得到新提升。未來我國將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好A股表現(xiàn)。長期而言我們依然看好股指未來的空間，而在當前信貸有所收縮，而后續(xù)再次大幅擴張的可能性較低的情況下，2020年股指進一步上行的空間可能較為有限，且臨近年底，機構(gòu)有獲利了結(jié)的需要，一定程度上也會壓制上漲速度。技術面看股指仍以震蕩為主，操作上長線可以逢低做多。

【國債】

國債：期債價格震蕩走低。昨日央行開展500億元逆回購操作，市場緊張情緒繼續(xù)緩解，Shibor隔夜明顯回落，不過10月份數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復，投資、消費均比上月有所加快，國債期貨價格震蕩走低，10年期國債收益率上行1.25bp至3.28%。海外美國總統(tǒng)大選基本塵埃落定，拜登稱控制住疫情對美國經(jīng)濟復蘇至關重要，新冠疫苗研發(fā)取得積極進展，風險偏好提升，美債收益率回升；十四五規(guī)劃建議中發(fā)展和建設仍是總體基調(diào)，《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定》（RCEP）正式簽署，預計四季度經(jīng)濟增速將持續(xù)穩(wěn)定回升；央行行長易綱發(fā)布研究文章稱要穩(wěn)步打破剛性兌付，該誰承擔的風險就由誰承擔，央行副行長劉國強表示從趨勢看我國經(jīng)濟比較強勁，要考慮下一步的政策，預計央行年內(nèi)仍會保持流動性合理充裕，但貨幣政策有收緊預期；總體上在經(jīng)濟穩(wěn)步回升的情況下，預計國債期貨價格仍以下行為主，操作上建議關注做空和跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：夜盤小幅下跌。美聯(lián)儲主席鮑美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲承諾使用我們的所有工具來支持經(jīng)濟復蘇，直到這項工作真正做完、做好。API報告：美國上周原油庫存增加420萬桶至約4.86億桶。阿布扎比國家石油公司首席執(zhí)行官蘇爾坦·賈比爾在第三屆創(chuàng)新經(jīng)濟論壇表示，盡管疫情重創(chuàng)全球經(jīng)濟，但不可否認的是全球經(jīng)濟也表現(xiàn)出了非凡的韌性，“如果我們只拿石油來作為經(jīng)濟活動的指標的話，即使是在3月和4月封鎖最高峰時期，全球依然每天消耗7500萬桶的石油”。因此，有理由相信全球經(jīng)濟仍有韌性，增強供應鏈的穩(wěn)定性和安全性將有助于經(jīng)濟的進一步復蘇。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.31%。截至11月12日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為70.95%，下跌1.17個百分點，較去年同期下跌1.19個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為79.33%，下跌1.75個百分點，較去年同期下滑6.51個百分點。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在83.82%，與上周持平。本周期除中天合創(chuàng)一套CTO裝置開始重啟外，整體均無調(diào)整。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在124.34萬噸，環(huán)比上漲2.16萬噸，漲幅在1.77%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在25.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從11月13日至11月29日中國甲醇進口船貨到港量預估在57.69萬-58萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二走勢回落，目前氣候穩(wěn)定，產(chǎn)出充裕，原料大幅上漲動力不足，但隨著時間推移，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)后期將逐步進入停割，本年度全乳膠產(chǎn)出即將成為定局，目前倉單仍在低位，1,5合約價格支撐較強。保稅區(qū)持續(xù)去庫存，下游輪胎開工及重卡持續(xù)增長，汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)也顯示需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，供需基本面微調(diào)，短期膠價雖有反彈，但預計仍有阻力，價格或有階段性震蕩 。

【瀝青】

瀝青：成本側(cè)原油方面，OPEC+未對是否延長當前減產(chǎn)數(shù)額期間進行表態(tài)，上周美國原油庫存增加417.4萬桶，國際油價持穩(wěn)。華南地區(qū)瀝青市場主流成交價格約為2400-2550元/噸，山東市場主流成交在2100-2220元/噸，東北市場主流成交在2200-2430元/噸，華南市場主流成交在2400-2550元/噸，華東市場主流成交在2300-2350元/噸。華東市場整體需求穩(wěn)定，供應充裕；北方氣溫逐漸降低，終端需求則逐漸受限。目前瀝青12月合約臨近交割月倉單可能不足對價格有一定支撐，但全國相對高位的市場供應、不斷縮短的施工期將給市場帶來持續(xù)的壓力。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：PE市場價格上漲，華北大區(qū)線性漲50元/噸，高壓漲100-200元/噸，低壓中空、注塑、拉絲和膜料部分漲50-100元/噸；華東大區(qū)線性部分漲50-100元/噸，高壓漲100-150元/噸，低壓中空、拉絲、注塑和膜料部分漲50元/噸；華南大區(qū)線性漲50-100元/噸，高壓部分漲50-200元/噸，低壓膜料、中空和注塑部分漲50-100元/噸。聚丙烯市場方面，華北拉絲主流價格在8350-8450元/噸，華東拉絲主流價格在8450-8700元/噸，華南拉絲主流價格在8600-8950元/噸。昨日聚烯烴期貨價格延續(xù)上行，標品無論LL還是PP均有一定程度提價，同時石化庫存不高，推動期現(xiàn)貨上行。

3）黑色

【螺紋】

螺紋主力夜盤高位震蕩，收于3911元/噸(+22)。目前成材仍處于旺季的去庫周期內(nèi)，上海螺紋現(xiàn)貨漲至4180元/噸（+50）?，F(xiàn)貨價格在去庫周期內(nèi)  仍有回升空間，而鋼廠利潤在成本總體穩(wěn)定的情況下也擴張至年內(nèi)高點。從目前南北價差河北材南下的量上來看，北方地區(qū)的需求依然表現(xiàn)出了趕工的強度，今年北材南下的動力明顯減弱。唐山普方出廠價結(jié)算價上調(diào)10元/噸，報3580元/噸。10月地產(chǎn)和基建數(shù)據(jù)表現(xiàn)出終端需求的韌性，累計銷售和新開工增速較上月均有回升。我們認為隨著時間進一步向淡季靠攏，終端需求的回落是大概率事件，雖然01合約受到旺季去庫的支撐依然較為強勢，轉(zhuǎn)折點關注現(xiàn)貨成交強弱對方向的指引。遠期來看，需求的季節(jié)性轉(zhuǎn)弱疊加新開工放緩導致的遠期房地產(chǎn)開工走弱，遠月05合約或存在一定的下行動力。

【鐵礦】

鐵礦主力合約夜盤震蕩運行，收于858.5元/噸(+13)。鐵礦后兩個月海外礦山發(fā)運增量、生鐵產(chǎn)量緩步走弱的雙重壓力下，基本面邊際轉(zhuǎn)弱，昨日45港庫存總量12790萬噸，較上期環(huán)比增加13萬噸。但在后期生鐵產(chǎn)量不發(fā)生斷崖式下行，且粉礦結(jié)構(gòu)性需求進一步下行空間有限的情況下，粉礦累庫空間受限，疊加季節(jié)性的冬儲補庫，礦價在需求端仍有支撐。風險來自于終端需求11月底以后的韌性是否繼續(xù)維持，終端需求一旦轉(zhuǎn)弱，鐵礦向上修復基差的空間也將顯著縮小。

【動力煤】

動力煤主力合約夜盤震蕩下行，收于623/噸(+7.8)。坑口市場銷售量好，多數(shù)煤礦有5-10元/噸的提漲。港口市場近期以穩(wěn)為主，在供需兩旺的環(huán)境下，港口結(jié)束了前段時間的累庫，北港庫存開始企穩(wěn)。港口CCI報價小幅探漲，5500卡低硫煤上浮2元/噸左右。北港在調(diào)入調(diào)出均有增加的背景下庫存有所累計，但仍然處于相對低位，電廠也仍然具有旺季前的補庫的意愿，需求也依然存在支。短期市場消息面擾動較大，保供的政策消息時有傳出，近期建議謹慎操作，關注補庫需求走弱后的遠月05合約做空機會。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：Moderna周一宣布其試驗疫苗的有效性高達94.5%，消息沖擊下金銀一度大幅下挫，但在底部遭遇逢低買盤目前以窄幅震蕩為主。新冠疫苗、美國大選等風險事件讓市場沒有明顯方向。美國10月零售銷售數(shù)據(jù)遠不及前值，使得美股出現(xiàn)下挫。盡管疫苗研發(fā)的進展引發(fā)對疫情控制的期待提振了市場對于經(jīng)濟復蘇的預期，但疫苗的時效性、抗感染性、運輸?shù)葐栴}都沒有經(jīng)過考驗，產(chǎn)量距離社會全面接種至少還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財政刺激可能不及預期的時間窗口可能延續(xù)至明年一季度，經(jīng)濟壓力和財政刺激政策不到位的情況下可能進一步倒逼美聯(lián)儲加碼寬松提振金銀。短期上看，在經(jīng)歷突破反彈失敗后金銀市場信心不足，行情缺乏確定性，但可保有少量多頭倉位或輕倉試多。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)回落，人民幣匯率出現(xiàn)新高。有報道稱智利國家銅礦與韓國企業(yè)就明年精礦加工費達成83美元。二季度以來中國經(jīng)濟復蘇良好，銅需求明顯恢復，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負增長。目前精礦加工費仍然低迷，意味著精礦供應依舊緊張。只有銅價能夠守住長期壓力線上方，銅價方能進一步走高，建議關注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅走高，受美元走弱和精礦供應緊張支撐。目前精礦加工費回落至5千元下方，冶煉利潤被壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價。國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)計劃聯(lián)合采購進口精礦，以應對下滑的精礦加工費。進口國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。短期鋅價圍繞2萬整數(shù)區(qū)間波動，建議關注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價上行?；久娣矫妫S著旺季過后下游消費或迎來逐步降溫，但四季度消費總體上仍有支撐，除此之外供應的增加趨勢也值得關注，預計鋁價繼續(xù)維持近強遠弱格局，中期漲勢放緩，可能逐步回歸震蕩。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價上漲。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，近期印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預計持續(xù)強勢。盡管印尼鎳鐵供應有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補缺口，國內(nèi)鎳鐵供應受成本影響預計逐步減少，鎳價近期預計仍有支撐，短期下行后仍將偏強運行。       

【不銹鋼】

不銹鋼：夜盤不銹鋼期貨價格上行。基本面方面，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升，但由于現(xiàn)階段原料成本居高不下，不銹鋼價格利潤大幅走低，未來不銹鋼價格預計支撐預計逐步走強。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應的壓力可能逐步向上游傳導。操作方面，考慮短期不銹鋼企業(yè)虧損嚴重，不建議追空，可嘗試戰(zhàn)術性多單為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨延續(xù)上漲。東北潮糧價格處于歷史高位，農(nóng)戶售糧意愿增加，主產(chǎn)區(qū)售糧進度14.5%，較去年同期快5.5個百分點。有消息稱，今年預計將發(fā)放更多進口配額，包括美國訂購的1200萬噸玉米和烏克蘭等其他產(chǎn)地的500萬噸。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，8月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.5%，連續(xù)11個月增長，同比增長37%。生豬存欄環(huán)比增長4.7%，同比增長31.3%。上游集中出糧和進口預期的增加使得現(xiàn)貨回調(diào)后偏弱，但臺風造成的減產(chǎn)使得供需缺口擴大，進口直接投入市場可能性不大，玉米或存繼續(xù)震蕩上漲空間。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨再次下跌。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，產(chǎn)量預計與去年持平或小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風險。

【白糖】

白糖：白糖期貨小幅震蕩。國際原糖價格高位震蕩，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量173.7萬噸，同比增長14.4%，作物年度累計產(chǎn)量3641萬噸，同比增長44%。11月1到8日，巴西累計裝船食糖及糖蜜76.94萬噸，去年同期196.64萬噸。印度食品部已向財政部提交了一份關于食糖出口的新提案，建議降低出口補貼至每公斤9.5盧比。國內(nèi)方面，進口量顯著增加對國內(nèi)糖價依舊存在一定壓制，9月食糖進口54萬噸，同比增加29%。巴西11月1到9日對中國裝船數(shù)為13.01萬噸，10月份96.51萬噸。糖廠11月份陸續(xù)開榨也將增加供應壓力，現(xiàn)貨可能承壓。近期國際能源價格大幅波動，國外疫情形勢嚴峻，預計國際原糖的沖高走勢暫告一段落，國內(nèi)白糖期貨在供應壓力下短期可能偏弱，不過在市場對惡劣天氣擔憂的情況下，大幅下跌可能性有限。

【豆油】

豆油：Y2101收盤于7846，漲幅0.93%。一級豆油現(xiàn)貨報價，天津01+330，山東01+370，江蘇01+360，廣東 01+320，廣西01+300，17日成交32550噸，而16日成交30150噸。截止11月15日當周，美國大豆收割率為96%，符合預期。美豆庫存是近7年來的最低，巴西播種進度追趕上不少，新作產(chǎn)量也在調(diào)高，巴西大豆播種進度達到70%，高于一周前的56%，也高于五年同期均值69%。市場關注阿根廷天氣狀況，近期雖有降雨，但是仍未解決干旱問題，目前美豆主力合約運行上限在1200美分/蒲式耳，如果南美天氣干旱持續(xù)或者美豆出口繼續(xù)較好，美豆仍然上漲，提高國內(nèi)油粕成本，目前國內(nèi)豆粕依然有壓力，市場也看多油脂，豆油盤面走勢偏多。      

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油P2101合約收盤于6834，漲幅0.68%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差報價，天津01+190，跌10，華東01+200，廣東01+130，17日成交1800噸，而16日成交5800噸。11-12月我國24°棕櫚油分別到港60萬噸、55萬噸，但是天氣轉(zhuǎn)涼，需求受限，市場也看空后市基差，國內(nèi)現(xiàn)貨基差預計持續(xù)走弱，國內(nèi)處于庫存建立的過程中。船運商檢機構(gòu)ITS和AmSpec Agri發(fā)布馬來西亞11月1日-15日棕櫚油出口較前月同期分別減少14%和11.75%，出口減幅略有縮小。10月MPOB報告中157萬噸的庫存是2016年以來同期最低，關注產(chǎn)地棕櫚油的出口和庫存狀況，豆棕01合約1000附近做縮小。              

【菜油】

菜油：菜油OI2101合約收盤于9863，漲幅1.28%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差報價，廣西01+380，廣東01+350，福建01+300，華東01+500，跌20。加拿大油菜籽需求整體良好，加拿大谷物理事會稱，截至11月8日，農(nóng)戶的油菜籽交貨數(shù)量為42.65萬噸，出口數(shù)量為28.59萬噸，國內(nèi)用量為20.6萬噸。截至11月13日國內(nèi)沿海沿江菜油廠（倉）庫存減少3.2萬噸至25.29萬噸。菜籽庫存增加7.9萬噸至31.5萬噸。目前國內(nèi)加拿大進口菜籽菜油依然沒有放開進口，也只是部分民企和外企少量進口，且今年海關也嚴查非轉(zhuǎn)進口菜油，預計后期菜油庫存難以大幅累積。菜油短期走勢偏強。