股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2011漲52.2點(diǎn)或1.07%，報(bào)4933.6點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2011漲33.4點(diǎn)或0.99%，報(bào)3415.4點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2011漲46.4點(diǎn)或0.73%，報(bào)6373.0點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、商務(wù)部：1-10月，我國(guó)對(duì)外非金融類直接投資6020億元，同比下降3.2%，其中“一帶一路”沿線國(guó)家非金融類直接投資141.1億美元，同比增長(zhǎng)23.1%。

2、證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任孫念瑞：全市場(chǎng)注冊(cè)制將適時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)；下一步將優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，把單一連續(xù)虧損退市指標(biāo)改為組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)，更關(guān)注“僵尸企業(yè)”和“空殼企業(yè)”能夠得到及時(shí)出清；證監(jiān)會(huì)正研究修訂股權(quán)激勵(lì)辦法。

3、中國(guó)國(guó)土勘測(cè)規(guī)劃院報(bào)告顯示，三季度全國(guó)主要監(jiān)測(cè)城市地價(jià)同比增長(zhǎng)1.65%，增速環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅地價(jià)同比增速連續(xù)10個(gè)季度放緩，綜合、商業(yè)服務(wù)地價(jià)同比增速連續(xù)9個(gè)季度放緩，工業(yè)地價(jià)同比增速連續(xù)4個(gè)季度放緩。

【觀點(diǎn)】

長(zhǎng)期看，歐美由于疫情的影響可能會(huì)導(dǎo)致已經(jīng)緩慢復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)二次下行，同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)全年呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，且目前復(fù)蘇動(dòng)能不減，疊加政策推動(dòng)，期指依然維持長(zhǎng)期偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：維持或上漲。普方坯上漲，唐山3620（20），華東3740（20）；螺紋維持或上漲，杭州4240（30），北京3930（0），廣州4440（30）；熱卷上漲，上海4150（30），天津4030（10），廣州4180（30）；冷軋上漲，上海5160（30），天津4780（30），廣州5010（30）。

2、利潤(rùn)（華東）：上漲。即期生產(chǎn)：普方坯盈利151（5），螺紋毛利405（15），熱卷毛利168（14），電爐毛利291（30）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利234（23），螺紋毛利490（34），熱卷毛利253（34）。

3、基差：漲跌互現(xiàn)。杭州螺紋（未折磅）01合約300（-3），05合約527（9）；上海熱卷01合約72（-1），05合約283（5）。

4、供給：卷增螺減。11.19螺紋360（-4），熱卷333（12），五大品種1075（7）。

5、需求：建材成交量21.1（0.7）萬(wàn)噸。乘聯(lián)會(huì)11月第二周的日均零售為5.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比10月第二周下降13%。

6、庫(kù)存：去化。11.19螺紋社庫(kù)488（-58），廠庫(kù)233（-14）；熱卷社庫(kù)245（-12），廠庫(kù)104（4），五大品種整體庫(kù)存1554（-97）。

7、總結(jié)：庫(kù)存快速去化，但市場(chǎng)擔(dān)憂寒流帶來(lái)需求環(huán)比回落，多空爭(zhēng)奪依然激烈。但中期來(lái)看，4季度仍有望維持較高的需求同比，現(xiàn)貨端價(jià)格具有韌性，盤(pán)面將有上修基差的機(jī)會(huì)，整體多單持有為主。

鐵礦石

1.現(xiàn)貨：上漲。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)969（0），普氏現(xiàn)價(jià)128.3（+1）美金，日照卡拉拉911（+9），日照金步巴857（+7），日照PB粉887（+9），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)2520元（0）。

2.利潤(rùn)：上漲。PB20日進(jìn)口利潤(rùn)42（0）。

3.基差：漲跌互現(xiàn)。金步巴01基差103（-10），金步巴05基差186（-3），卡拉拉01基差24（-8），卡拉拉05基差107（-1）。

4、供應(yīng)：增加。11.16，澳巴19港發(fā)貨量2589（+451）；45港到貨量，2434（+52）。

5、需求：持穩(wěn)。11.13，45港日均疏港量317（-2）；64家鋼廠日耗58（0）。

6、庫(kù)存：微跌。11.13，45港庫(kù)存12778（-34）；247家鋼廠庫(kù)存11064（-71），可用天數(shù)36天（-1）。

7.總結(jié)：累庫(kù)壓力減小，鐵礦現(xiàn)貨情緒有所好轉(zhuǎn)。鋼材庫(kù)存快速去化，鋼廠鐵水產(chǎn)量有望企穩(wěn)甚至回升，補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)也將逐步臨近。多單持有為主，關(guān)注5-9正套機(jī)會(huì)。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200+元，噸焦炭利潤(rùn)550元。

價(jià)格：焦煤倉(cāng)單價(jià)格1350元/噸；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面2400元/噸左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.45%（+0.4%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率82.31%（-0.49%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存216.07（+5.06），煉焦煤港口庫(kù)存327（-5.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1814.41（+9）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存25.38（-0.04）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存234（+1.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存464.66（+12.35）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，隨著鋼材利潤(rùn)的回升，焦煤焦炭估值壓力緩解。從驅(qū)動(dòng)上看，短期內(nèi)長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)量或仍維持高位，而焦炭產(chǎn)量增速不及預(yù)期，庫(kù)存低位，若供需對(duì)比仍未改善，焦炭可能出現(xiàn)硬缺口。從盤(pán)面上看，目前J2101價(jià)格已經(jīng)反應(yīng)市場(chǎng)主流預(yù)期，繼續(xù)上行需要現(xiàn)貨進(jìn)一步上漲配合，J2105合約基差收窄，市場(chǎng)預(yù)期偏過(guò)度樂(lè)觀；煉焦煤供需環(huán)境改善，進(jìn)口端大幅收縮，供應(yīng)端庫(kù)存偏低，且近期煤礦事故頻發(fā)影響產(chǎn)量，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，但下游補(bǔ)庫(kù)后消費(fèi)端庫(kù)存高位，或限制焦煤漲價(jià)空間。煉焦煤供需好轉(zhuǎn)具備持續(xù)性，關(guān)注JM2101合約貼水修復(fù)行情以及JM2105合約的低位買入價(jià)值。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡616（-），5000大卡562（-），4500大卡495（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47美元/噸（-），紐卡斯?fàn)柛?500大卡FOB40美元/噸（+1）；印尼3800大卡FOB價(jià)31.5美元/噸（+2.5）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡268元/噸（-2），印尼5000大卡175元/噸（+1）。

期貨：主力1月合約基差15左右，持倉(cāng)17萬(wàn)手（夜盤(pán)-8167手）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)1915.5（+34.8），調(diào)入量155.1（-28.1），調(diào)出量154.8（-44.4），錨地船153（+20），預(yù)到船59（-14）。

長(zhǎng)江口：11.13七港庫(kù)存合計(jì)358，周環(huán)比下降11（或3%），同比下降46%。

煤炭江湖數(shù)據(jù)：11.18進(jìn)口煤港口庫(kù)存1817.9，周環(huán)比降2.49%，同比降22.18%；73港動(dòng)力煤庫(kù)存5473，周環(huán)比降0.63%，同比降23.88%。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為868.33（-1.65），BDI指數(shù)1134（+19）。

總結(jié)：近日進(jìn)口放松對(duì)盤(pán)面造成較大沖擊，供給端較前期緩解已成事實(shí)，但具體釋放額度還有待進(jìn)一步確認(rèn)?；久娼嵌葋?lái)看，動(dòng)力煤不具備趨勢(shì)性下跌基礎(chǔ)，即各中轉(zhuǎn)港口庫(kù)存均處較低位置，日耗拐點(diǎn)已現(xiàn)，并處于上升過(guò)程中，但進(jìn)口的邊際放松大概率會(huì)導(dǎo)致電廠采購(gòu)節(jié)奏放緩，更傾向于主動(dòng)消耗庫(kù)存。因此短期來(lái)看，動(dòng)力煤或?qū)⒁哉鹗庍\(yùn)行為主。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素價(jià)格高位震蕩；液氨、甲醇上行企穩(wěn)。

尿素：山東1820（日+20，周+0），東北1860（日+10，周+40），江蘇1840（日+5，周+0）；

液氨：山東2880（日-50，周-75），河北3048（日+0，周+73），河南2754（日+4，周-46）；

甲醇：西北1880（日-30，周+55），華東2255（日+45，周+68），華南2238（日+33，周+78）。

2.期貨市場(chǎng)：盤(pán)面震蕩，基差大幅回升；1/5價(jià)差收至40元/噸。

期貨：9月1682（日-3，周+3），1月1808（日-8，周+15），5月1770（日+4，周-18）；

基差：9月138（日+23，周-3），1月12（日+28，周-15），5月50（日+16，周+18）；

月差：9-1價(jià)差-126（日+5，周-12），1-5價(jià)差38（日-12，周+33）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回升；尿素/甲醇價(jià)差修復(fù)；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)158（日+49，周+43），尿素-甲醇-435（日-25，周-68）；山東-東北-40（日+10，周-40），山東-江蘇-20（日+15，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；復(fù)合肥利潤(rùn)回落；三聚氰胺利潤(rùn)大幅回升。

華東水煤漿574（日-0，周-1），華東航天爐451（日+20，周-1），華東固定床361（日-0，周-0）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭363（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥110（日-3，周+20），氯基復(fù)合肥216（日+19，周-4），三聚氰胺543（日+40，周+350）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/11/20，尿素企業(yè)開(kāi)工率72.1%(環(huán)比-2.6%，同比+14.4%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率80.9%(環(huán)比+3.1%，同比+18.9%)；日產(chǎn)量15.1萬(wàn)噸(環(huán)比-0.5萬(wàn)噸，同比+2.2萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售高位略降，工業(yè)需求平穩(wěn)。

尿素工廠：截至2020/11/13，預(yù)收天數(shù)7.6天(環(huán)比-0.5天)。

復(fù)合肥：截至2020/11/20，開(kāi)工率42.1%（環(huán)比+0.8%，同比+3.5%），庫(kù)存71.7萬(wàn)噸（環(huán)比+0.7萬(wàn)噸，同比-15.6萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)9月數(shù)據(jù)較差；人造板PMI9月轉(zhuǎn)暖，刨花板在榮枯線上。

三聚氰胺：截至2020/11/20，開(kāi)工率68.9%（環(huán)比+3.6%，同比+3.2%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存環(huán)比下降，同比大幅偏低；船期過(guò)后，港口庫(kù)存降至去年同期水平。

截至2020/11/20，工廠庫(kù)存33.1萬(wàn)噸，（環(huán)比-2.9萬(wàn)噸，同比-56.5萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存21.4萬(wàn)噸，（環(huán)比-1.1萬(wàn)噸，同比+1.3萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

本周尿素供需格局基本符合預(yù)期，供給、庫(kù)存及表觀需求均小幅回落，工廠銷售情況良好，下游復(fù)合肥及三聚氰胺開(kāi)工高位。當(dāng)前主要利多因素在于外貿(mào)仍有需求、工廠即期銷售和遠(yuǎn)期預(yù)售情況良好；主要利空因素在于即將迎來(lái)農(nóng)需空白期、外貿(mào)應(yīng)標(biāo)量不確定。近期產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格高位震蕩走強(qiáng)，周四盤(pán)面整理，1月基差低位反彈，5月基差50元/噸附近；盤(pán)面1/5價(jià)差小幅收斂至40元/噸附近。策略：1月空頭繼續(xù)持有；部分產(chǎn)區(qū)基差-30元/噸~-60元/噸，可酌情開(kāi)始介入；月間價(jià)差1/5反套繼續(xù)持有。

油脂油料

一、行情走勢(shì)

CBOT1月大豆合約收1178美分/蒲式耳，漲4.25美分，0.36%。3月大豆合約收1176.25美分/蒲式耳，漲4.25美分，0.36%；1月豆粕合約收跌0.9美元，報(bào)每短噸392.5美元，-0.23%。12月豆油合約漲0.41美分，報(bào)每磅38.86美分，1.07%。

5月收盤(pán)至3182元/噸，漲11元，0.35%，夜盤(pán)收于3179元/噸，跌3元，-0.09%；DCE豆油1月收盤(pán)至7984元/噸，漲152元，1.94%，夜盤(pán)收于7970元/噸，跌14元,，-0.18%。

二、現(xiàn)貨價(jià)格

沿海一級(jí)豆油8230-8360元/噸，漲120-150元/噸；沿海豆粕3100-3230元/噸，波動(dòng)10-20元/噸；沿海棕櫚油7100-7220元/噸，漲160-190元/噸

三、基差與成交

在連續(xù)2周放量后，最近3周豆粕成交低迷。11.19，共成交7.41萬(wàn)噸，前一日8.65萬(wàn)噸，基差1.2萬(wàn)噸；豆油成交1.833萬(wàn)噸，前一日2.44萬(wàn)噸，基差0萬(wàn)噸；華東地區(qū)2101合約11月提貨基差-30元/噸，12-1月提貨基差30元/噸。2105合約4-5月提貨10元/噸。華東y2101合約主流油廠11月提貨基差350元/噸。

四、主要消息（RCEP近期利多商品市場(chǎng)）

1、國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人在亞太經(jīng)合組織工商領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)話會(huì)上發(fā)表主旨演講表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，我們完全有信心、有能力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。中國(guó)將進(jìn)一步降低關(guān)稅和制度性成本，培育一批進(jìn)口貿(mào)易促進(jìn)創(chuàng)新示范區(qū)，擴(kuò)大對(duì)各國(guó)高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)口；

2、IMF警告稱，新冠疫情的復(fù)發(fā)迫使各國(guó)政府實(shí)施新的防疫限制，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭可能正在減弱；另?yè)?jù)G-20聲明草案，新的防疫限制措施可能令一些經(jīng)濟(jì)體重新陷入衰退。

五、走勢(shì)分析

11月USDA月度供需報(bào)告，將2020/2021年度美豆庫(kù)存消費(fèi)比，于歷史低位處再次環(huán)比顯著下滑。這進(jìn)一步降低了市場(chǎng)對(duì)南美大豆產(chǎn)量的容錯(cuò)率，也為全球大豆供需偏緊格局奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比環(huán)比小幅下滑，處于歷史中值附近，但前提是南美大豆創(chuàng)歷史新高的豐產(chǎn)格局不變。因此，決定全球大豆供需格局的關(guān)鍵在南美。豆粕上游環(huán)境接下來(lái)看南美，在美豆偏緊情況下，市場(chǎng)更容易關(guān)注利多信息的帶動(dòng)，長(zhǎng)期向好。中期來(lái)看在植物油價(jià)格更勝一籌令豆粕相對(duì)承壓，此前運(yùn)行的反套格局令1月回落居多；原油11月初整體向好，疫苗帶動(dòng)，且基本面來(lái)看美豆供需關(guān)系緊張，從油料端給植物油帶來(lái)利好，加之植物油自身基本面在油脂油料中最佳，預(yù)計(jì)資金會(huì)長(zhǎng)期關(guān)注，需關(guān)注持續(xù)上漲后潛在的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

白糖

1、據(jù)外電11月19日消息，洲際交易所(ICE)原糖期貨周四下跌，從本周稍早觸及的近9個(gè)月高點(diǎn)回落，不過(guò)市場(chǎng)仍受到供應(yīng)趨緊的支撐，2020/21年度全球糖預(yù)計(jì)出現(xiàn)短缺。ICE3月原糖期貨收跌0.17美分或1.1%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅15.28美分。近月合約周二觸及15.66美分的峰值，為2月中旬以來(lái)的最高水平。倫敦3月白糖下跌2.2美元，至每噸414.70美元。交易商表示，在最近的上漲之后出現(xiàn)一些獲利了結(jié)，但包括歐盟在內(nèi)的幾個(gè)主要產(chǎn)區(qū)的作物前景不佳仍支撐著市場(chǎng)。中美洲的甘蔗生產(chǎn)商正在檢查颶風(fēng)lota對(duì)甘蔗可能造成的損害。巴西中南部的充足降雨仍然有利于甘蔗田的恢復(fù)。

2、鄭糖主力01合約周四漲16點(diǎn)，收于5056元/噸，持倉(cāng)減1萬(wàn)5千余手（夜盤(pán)跌16點(diǎn)至5040元/噸，持倉(cāng)減2千余手），主力持倉(cāng)上多頭方減8千余手，空頭方減9千余手。其中多頭方興證增1千余手，華泰，中信，海通各減1千余手；空頭方海通減4千余手，國(guó)泰君安，天風(fēng)各減1千余手。2105合約漲15點(diǎn)，收于5069元/噸，持倉(cāng)增1千余手（夜盤(pán)跌14點(diǎn)至5055元/噸）。

3、資訊：1）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖盤(pán)面低開(kāi)高走，集團(tuán)清庫(kù)力度仍舊較高，部分商家逢低適量補(bǔ)貨，成交有所放大。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交12400噸（其中廣西成交6400噸，云南成交6000噸），較上一交易日增加3200噸。

2）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5298元/噸，較昨日5300元/噸跌2元/噸。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5210-5260元/噸，廣西新糖報(bào)價(jià)在5200-5350元/噸之間，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5250元/噸，大理提貨報(bào)5180-5200元/噸，云南新糖報(bào)5350元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。加工糖售價(jià)維持穩(wěn)定，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5480元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，江蘇地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5300元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5270-5300元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5400元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5300元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)持平，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5300元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖整體不斷新高，中樞也逐漸上移，整體是偏強(qiáng)的格局。我們認(rèn)為整體偏強(qiáng)走勢(shì)的支撐來(lái)源于宏觀大勢(shì)及糖產(chǎn)業(yè)大勢(shì)（周期性）。此外，油價(jià)下跌空間不大，且即使油價(jià)繼續(xù)下跌，帶來(lái)的更多是情緒影響，無(wú)法在數(shù)量上繼續(xù)增加巴西制糖比和巴西產(chǎn)糖量。同時(shí)利空主要集中于巴西和印度，但是國(guó)際貿(mào)易集中依賴兩個(gè)國(guó)家的時(shí)候，利空的因素有提前兌現(xiàn)和容易存在變數(shù)的可能。印度政策遲遲不出等成為利多焦點(diǎn)也是一種體現(xiàn)。此外，基金對(duì)糖的買需一方面是驗(yàn)證了上述結(jié)論，另一方面也是對(duì)偏強(qiáng)走勢(shì)的加持。近期需要關(guān)注的就是印度政策出臺(tái)和基金大規(guī)模減倉(cāng)是否發(fā)生，如果沒(méi)有，偏強(qiáng)的格局不改。國(guó)內(nèi)整體庫(kù)存結(jié)構(gòu)看偏有利，但是在較大內(nèi)外價(jià)差修復(fù)前上行受限，原糖即使偏強(qiáng)，也只能偏弱跟隨原糖。（收貼水或國(guó)際貿(mào)易物流受限情況下才會(huì)走獨(dú)立的、階段性的、有限走強(qiáng)行情。）而向下看的關(guān)鍵點(diǎn)依然在于進(jìn)口政策端，目前較高的進(jìn)口量和裝船預(yù)期以及重新增加的糖漿進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生較大壓力，使得糖價(jià)走勢(shì)偏弱，糖漿的再度起量也明顯影響了甜菜糖銷售，導(dǎo)致新糖預(yù)售價(jià)格下行。但不完全放開(kāi)背景下，以及原糖目前位置下，下跌后依然重點(diǎn)關(guān)注下方支撐，節(jié)奏上維持逢低買入。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng):

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月19日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為29.51元/公斤，較前一日上漲0.05元/公斤，較上周下跌0.04元/公斤，較上月下跌0.6元/公斤。北方雨雪天氣對(duì)收豬以及運(yùn)輸造成影響提振價(jià)格，南方部分地區(qū)腌臘灌腸需求開(kāi)啟也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐。短期謹(jǐn)防天氣好轉(zhuǎn)后市場(chǎng)供應(yīng)壓力。后期關(guān)注產(chǎn)能穩(wěn)步恢復(fù)同時(shí)也需關(guān)注季節(jié)性需求。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）11月19日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.17元/斤（持平），主銷區(qū)均價(jià)約3.55元/斤（持平）。

（2）11月19日期貨2011合約3420（+6），2012合約3581（-47），2101合約3756（-63），11-1價(jià)差-336（+69）,12-1價(jià)差-175（+16）。

（3）趨勢(shì)上看，5-6月以及秋季補(bǔ)欄偏弱加之去年下半年補(bǔ)欄蛋雞將逐漸淘汰令產(chǎn)能趨勢(shì)去化，但此前盤(pán)面已交易大部預(yù)期，隨著雙十一效應(yīng)減弱，需求斷檔，市場(chǎng)承壓。隨著利空逐漸兌現(xiàn)，歷史同期低位的蛋價(jià)或需等待新的驅(qū)動(dòng)，目前淘雞價(jià)格疲軟、蛋價(jià)處于飼料成本線附近，疊加可淘老雞占比有限，淘汰意愿一般，繼續(xù)關(guān)注淘雞亦或是等待季節(jié)需求。