一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國財長姆努欽周二盤后提出9160億美元刺激方案，參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾和眾議院共和黨領(lǐng)袖麥卡錫均表示支持。但民主黨不同意提案中的部分內(nèi)容。

2）國內(nèi)新聞

中國11月CPI同比下降0.5%，預(yù)期漲0.1%，前值漲0.5%；PPI同比降1.5%，預(yù)期降1.5%，前值降2.1%。國家統(tǒng)計局 指出，從同比看，11月食品價格由10月上漲2.2%轉(zhuǎn)為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉(zhuǎn)降主要原因。中信證券 褚建芳認為，CPI通縮并不意味著國內(nèi)基本面走弱，同時考慮到是食品供給端擾動造成的影響，短期貨幣政策或不會因此作出調(diào)整。

3）行業(yè)新聞

智利銅業(yè)委員會(Cochilco)周三表示，智利國家10月銅產(chǎn)量總計48.64萬噸，同比下滑0.73%。其中，10月Codelco的銅產(chǎn)量為15.99萬噸，同比增長3.5%，1至10月份累計銅產(chǎn)量為140.34萬噸，同比增加2.93%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股下跌，上一交易日A股沖高回落，創(chuàng)業(yè)板收紅，資金方面北向資金凈流入66.76億元，12月07日融資余額增加49.12億元至14740.07億元。當前流動性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r期經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標包括經(jīng)濟發(fā)展取得新成效、改革開放邁出新步伐、社會文明程度得到新提高、生態(tài)文明建設(shè)實現(xiàn)新進步、民生福祉達到新水平、國家治理效能得到新提升。未來我國將積極推動注冊制，加快資本市場改革，政策利好A股表現(xiàn)。12月股指期貨合約貼水幅度明顯收斂，成交量和持倉量均有明顯增加，技術(shù)面看股指短期拉升后開始震蕩消化，操作上短期建議先觀望，長期可以逢低建倉。

【國債】

小幅下跌，10年期國債收益率上行2bp至3.27%。11月份M2同比10.7%，高于預(yù)期，M1同比10%，創(chuàng)下34個月新高，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，穩(wěn)定經(jīng)濟增長；11月CPI環(huán)比和同比均下降，受豬肉價格下降帶動，CPI同比下降0.5%，十一年來首次轉(zhuǎn)負，預(yù)計短期將繼續(xù)赤低位；11月出口同比增速21.1%，再創(chuàng)20個月新高，進口同比增速4.5%，連續(xù)三個月正增長，貿(mào)易順差也創(chuàng)下記錄新高，外貿(mào)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)；海外新冠疫情確診病例仍維持高位，新冠疫苗陸續(xù)開始接種，美聯(lián)儲會議紀要顯示許多官員討論盡快增強購債指引，美債收益率以上行為主；央行行長表示要防止財政赤字貨幣化，預(yù)計2021年財政刺激力度將有所減弱，此前央行也表示從趨勢看我國經(jīng)濟比較強勁，要考慮下一步的政策，貨幣政策有收緊預(yù)期。綜合預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，仍將繼續(xù)下行，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

對疫苗樂觀的預(yù)期支撐了市場氣氛，周三國際油價盤中上漲，然而美國原油庫存激增，歐美原油期貨回跌。上周美國原油凈進口量大幅度增加導致上周原油庫存增幅達到4月10日以來最高，同期需求下降，煉油廠加工量增加，美國汽油庫存和餾分油也增加。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止12月4日當周，美國原油庫存量5.03231億桶，比前一周增長1519萬桶。單周需求中，美國石油需求總量日均1853.4萬桶，比前一周高6.7萬桶。短期油價維持震蕩，建議關(guān)注做空機會。

【甲醇】

甲醇上漲2.89%，鶴壁90萬噸因缺煤停車。截至12月3日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為73.99%，上漲1.12個百分點，較去年同期上漲3.56個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為85.32%，上漲3.14個百分點，較去年同期上漲2.42個百分點。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在82.08%，較上周下降5.04個百分點。本周多數(shù)CTO/MTO裝置運行穩(wěn)定，但斯爾邦MTO裝置開始停車檢修，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷下滑明顯。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在117.84萬噸，環(huán)比上周上漲1.82萬噸，漲幅在1.57%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在27.7萬噸附近。從12月4日至12月20日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在73.24萬-74萬噸附近。建議關(guān)注01合約做多機會。

【橡膠】

周三橡膠走勢下跌。保稅區(qū)庫存由降轉(zhuǎn)升，對價格不利。云南產(chǎn)區(qū)大部分停割，海南原料膠穩(wěn)定，泰國降雨影響減弱，供應(yīng)旺季預(yù)計產(chǎn)出順暢。期貨老倉單出庫后目前RU倉單開始低位回升。下游輪胎開工及重卡持續(xù)增長，汽車產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)也顯示需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，供需基本面微調(diào)。預(yù)計繼續(xù)下跌空間有限，RU05下方關(guān)注14000支撐。

【瀝青】

近期瀝青市場樂觀情緒不斷升溫，全國瀝青現(xiàn)貨均有一定程度的漲價。當前東北主流價格2350-2450元/噸，山東主流價格2350-2450元/噸，華東主流價格2650-2700元/噸，華南主流價格2680-2850元/噸。原油方面，美國原油庫存激增抵消了對疫苗樂觀氣氛，國際油價收盤趨穩(wěn)。華東、華南地區(qū)整體需求較好，華東煉廠庫存較低。總體上，瀝青受近期原油價格上升和部分地區(qū)供應(yīng)減弱的影響，現(xiàn)貨和期貨的價格均有一定的支撐。后續(xù)關(guān)注冬儲需求開啟及南方趕工需求的情況。

【聚烯烴（LL、PP）】

昨日聚烯烴期貨日盤整理，夜盤反彈。昨日現(xiàn)貨成交回暖，煤化工拍賣有一定回升。石化庫存昨日繼續(xù)去化1.5至64萬噸。成本端角度，昨日原油庫存上揚，抵消了伊拉克突發(fā)事件的影響，但未來經(jīng)濟逐步向好預(yù)期下，維持平穩(wěn)向上預(yù)期，同時，煤端近期延續(xù)走強。整體對于內(nèi)盤化工品有支撐。LL和PP1月合約角度移倉進入后半程，1月合約或逐步開始回歸現(xiàn)貨，短期或延續(xù)偏強反彈運行。

3）黑色

【螺紋】

螺紋主力合約震蕩上行，收于4046元/噸(+100)。隨著近期終端成交的邊際放緩，上海、杭州螺紋現(xiàn)貨均高位回調(diào)，近兩日來有企穩(wěn)跡象。上海三級螺紋市場價4080元/噸（+10）。從近期MS公布的庫存數(shù)據(jù)來看，雖然總庫存延續(xù)了下降的態(tài)勢，但去庫幅度已經(jīng)出現(xiàn)放緩，廠庫庫存開始累積，表觀需求進一步下降到了367萬噸的水平。從成交來看，多數(shù)商家反饋市場投機性需求再次走弱，整體成交較昨日有所放緩。近月01合約主力高位減倉態(tài)勢明顯，不建議盲目追高。遠期來看，預(yù)計明年上半年產(chǎn)能投放較為集中，全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計有3%-4%的增速。需求方面，房地產(chǎn)的一季度的韌性仍將持續(xù)。05合約受總體需求韌性，仍將保持強勢。目前1-5價差明顯收窄，前期推薦的1-5反套策略可考慮部分止盈了結(jié)。

【鐵礦】

鐵礦主力合約震蕩上行，收于942.5元/噸（+0）。周末大商所緊急發(fā)文表示近期已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，嚴打違法違規(guī)交易行為。即將進入交割的01合約近期或?qū)⒂捎谡叩谋O(jiān)管而出現(xiàn)較大波動，01近日來也出現(xiàn)了大幅減倉的態(tài)勢。從基本面角度看，鐵礦石需求根基未曾動搖，價格重心上移。根據(jù)四大礦山財報梳理，明年鐵礦的新增產(chǎn)能有限，且主要集中在Vale，其余礦山以調(diào)節(jié)品味為主。在明年生鐵產(chǎn)能將進一步擴張，且海外需求恢復(fù)的背景下，鐵礦石強需求的根基難以動搖，鐵礦上半年仍是供需偏緊的格局，價格重心仍將上移，盤面也預(yù)計將沖擊千元大關(guān)。

【動力煤】

動力煤主力合約大幅上行，收于750.2元/噸(+30.6)。供給端受年底煤礦事故頻發(fā)的影響，國務(wù)院安委辦周末開會強調(diào)年底煤礦安全整治，遏制重大煤礦事故。需求端來看，氣溫最低的時間點尚未到來，冬季用煤的需求還有上行空間，電廠為保持合理庫存迎峰度冬，對港口煤采購力度亦不會明顯減弱。所以，在12月動力煤傳統(tǒng)旺季，產(chǎn)能放量有限，需求邊際仍有增量，疊加中間環(huán)節(jié)庫存低位的支撐，煤價整體易漲難跌。另外，在限制澳煤的政策導向下，低硫煤資源結(jié)構(gòu)性緊缺的矛盾也將放大煤價的波動。01合約臨近交割，盤面持倉量偏高，且多頭接貨意愿較強，在港口可交割資源明顯不足的情況下，01合約仍將保持強勢。

4）金屬 

【貴金屬】

美國參議院多數(shù)黨（共和黨）領(lǐng)袖麥康奈爾表示，民主黨人在周二“拋棄了”共和黨的新冠援助提議，在援助方案上繼續(xù)朝三暮四，隔夜金銀大幅跳水，收回因期待9080億美元經(jīng)濟刺激法案所帶來的漲幅。此前疫苗方面的進展消息一度使得金銀承壓，但盡管疫苗研發(fā)的進展提振了市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，但由于疫苗實際表現(xiàn)還未經(jīng)過考驗，產(chǎn)量距離社會全面接種至少還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財政刺激不到位的時間窗口會延續(xù)至明年一季度，經(jīng)濟壓力和財政刺激政策不到位的情況下可能迫使美聯(lián)儲加碼寬松政策，給金銀一定支撐，但須警惕新冠疫苗相關(guān)消息對于市場的短線擾動，美國食品藥品管理局（FDA）稱，四位接受輝瑞疫苗注射的第三期志愿者出現(xiàn)了貝爾氏麻痹癥。短線由于經(jīng)濟刺激法案再次夭折金銀波動劇烈，建議觀望為主，貴金屬重拾趨勢上行需要看到更為明確的通脹來臨信號。

【銅】

夜盤銅價延續(xù)調(diào)整。安泰科統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示11月份國內(nèi)銅產(chǎn)量環(huán)比下滑1%，因冶煉企業(yè)檢修。目前精礦緊張、需求預(yù)期向好和美元走軟支撐銅價。有報道稱礦山與冶煉企業(yè)就明年加工費談判分歧巨大。二季度以來中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑，家電和地產(chǎn)可能全年負增長。短期銅價可能延續(xù)調(diào)整，上漲趨勢并未改變，建議擇機短多參與，需關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

夜盤鋅價小幅上漲，接近前期高點。有報道稱安泰科統(tǒng)計的11月份鋅產(chǎn)量同比增加5.2%。目前精礦加工費回落至5千元下方，冶煉利潤被壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價。近期礦山事故停產(chǎn)使得市場進一步擔憂精礦供應(yīng)。國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)計劃聯(lián)合采購進口精礦，以應(yīng)對下滑的精礦加工費。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)回調(diào)整理，建議短多參與。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

夜盤鋁價上漲?；久娣矫妫芤粐鴥?nèi)社會庫存較上周五增加0.8萬噸，繼續(xù)在60萬噸以上徘徊。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費大概率降溫，庫存預(yù)計逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計鋁價短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

夜盤鎳價上行?；久娣矫?，中期來看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預(yù)計持續(xù)強勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計逐步減少，鎳價中期預(yù)計仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

夜盤不銹鋼期貨價格上行?；久娣矫?，隨著印尼鎳鐵產(chǎn)能增加不斷增長，不銹鋼利潤有望回升，現(xiàn)階段原料成本波動較大，不銹鋼價格利潤虧損為主，未來不銹鋼價格預(yù)計主要參考原料支撐，短期減產(chǎn)尚未出現(xiàn)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向上游傳導。操作方面，近期不銹鋼利潤回升，預(yù)計價格繼續(xù)弱勢運行，操作建議觀望。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米期貨小幅震蕩。東北地區(qū)物流恢復(fù)后由于價格高，收購進度偏快，貿(mào)易商又普遍看好后市，囤糧意愿較高。華北雨雪天氣增多，企業(yè)倒車明顯減少。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好10月份能繁母豬存欄3950萬頭，連續(xù)13個月增長，比去年同期增長32%；生豬存欄3.87億頭，連續(xù)9個月增長，比去年同期增長27%。在短期集中上量階段，一旦價格合適，物流通暢，賣糧壓力顯現(xiàn)，導致本輪盤面調(diào)整，但調(diào)整完成后，5月合約依然偏強。

【蘋果】

蘋果期貨繼續(xù)下跌。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個小果銹多，產(chǎn)量預(yù)計與去年持平或小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價下客商收購意愿不強，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價格或存下跌風險。

【白糖】

白糖期貨小幅下跌。巴西11月累計出口食糖及糖蜜309.67萬噸，較去年同期增加116.03萬噸。巴西中南部11月上半月糖產(chǎn)量124萬噸，作物年度累計產(chǎn)量3766萬噸，同比增長44%。印度財政部退回了20/21年度食堂出口補貼的建議，印度出口政策落地繼續(xù)推遲。國內(nèi)方面，巴西11月1到30日對中國裝船數(shù)為51.96萬噸，10月份96.51萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進口利潤縮減，進口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，加之拉尼娜帶來的天氣擔憂，鄭糖價格總體或難有趨勢性行情，但局部探底后的反彈行情可以期待。

【豆油】

空頭回補帶動價格上漲，投資者在美國農(nóng)業(yè)部（USDA）周四發(fā)布供需報告前平倉。南美作物天氣改善令漲幅受限，巴西和阿根廷北部部分地區(qū)將迎來降雨。01月大豆收于1159.00美分/蒲式耳，漲幅1.16%。Y2105收盤于7286，漲幅0.41%。一級豆油現(xiàn)貨報價，天津01+320，山東01+420，江蘇01+440，廣東 01+350，廣西01+350。國內(nèi)豆油成交轉(zhuǎn)差，9日成交5500噸，而8日成交13800噸。目前美豆自身缺乏利多，市場關(guān)注南美天氣，巴西和阿根廷的產(chǎn)量仍存在變數(shù)，12月usda報告中市場預(yù)計上調(diào)出口，結(jié)轉(zhuǎn)庫存進一步降低。國內(nèi)豆油現(xiàn)貨基差偏強，豆油庫存連續(xù)八周降低，后期庫存預(yù)計仍會降低，維持逢低做多的策略。                                      

【棕櫚油】

國內(nèi)棕櫚油P2105合約收盤于6416，漲幅1.52%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差報價，天津01+110，華東01+40，廣東01+60，9日國內(nèi)棕櫚油成交12700噸，而8月成交500噸，成交大幅好轉(zhuǎn)。市場預(yù)計11月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計為152-155萬噸，減幅10%-12%，出口預(yù)計為138-140萬噸，減幅16%-17%，庫存預(yù)計為153-155萬噸，減幅2%左右。因為勞動力短缺和降雨過多等問題，印度降低毛棕櫚油10%的關(guān)稅，預(yù)計到明年一季度馬來西亞棕櫚油庫存仍維持較低，關(guān)注馬來西亞12月出口情況，棕櫚油多單可以繼續(xù)持有。

【菜油】

菜油OI2105合約收盤于9052，跌幅0.51%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差走弱，廣西01+350，廣東01+250，福建01+180，華東01+400，跌20。國內(nèi)沿海沿江菜油廠（倉）庫庫存連續(xù)7周降低。因為加拿大大草原干燥，加拿大統(tǒng)計局發(fā)布2020年菜籽產(chǎn)量為1870萬噸，比上年減少4.5%，油菜籽產(chǎn)量創(chuàng)下5年新低。戰(zhàn)略谷物下調(diào)歐盟和英國2020/21年度菜籽產(chǎn)量至1717萬噸，低于2019/20年度的1733萬噸。菜油自身受到政治因素影響較多，市場關(guān)注中加關(guān)系及孟晚舟事件的走向，美方指出孟晚舟承認之前的指控就可以回國，孟晚舟拒絕承認，中方回應(yīng)希望加方合理對待此事，短期中加關(guān)系難以緩解。當前受制于海關(guān)流程和審查等因素，預(yù)計后期菜油庫存處于減庫存狀態(tài)，不易累庫，菜油盤面走勢偏震蕩。