股指

【市場(chǎng)要聞】

1、中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2021年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，明年是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程中具有特殊重要性的一年，做好經(jīng)濟(jì)工作意義重大。要整體推進(jìn)改革開(kāi)放，強(qiáng)化國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力，形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，夯實(shí)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境質(zhì)量。

2、中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成284.7萬(wàn)輛和277萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)9.6%和12.6%；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量20萬(wàn)輛，增長(zhǎng)104.9%。前11月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)降幅收窄至3%以下，今年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到2500萬(wàn)輛。

3、本周A股市場(chǎng)將迎來(lái)近期限售股解禁高點(diǎn)，為12月最大市值解禁周，亦為全年第三大解禁周。全周共有46只個(gè)股解禁，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值為1910.73億元。其中，中航沈飛、華能水電、長(zhǎng)春高新和深南電路解禁市值均超百億。

4、美國(guó)國(guó)會(huì)參議院通過(guò)一項(xiàng)為期一周的臨時(shí)撥款法案，為聯(lián)邦政府提供資金，以避免政府“關(guān)門(mén)”。美國(guó)會(huì)兩院須在12月18日之前通過(guò)2021財(cái)年全面支出法案，否則將再次面臨聯(lián)邦資金耗盡、政府“關(guān)門(mén)”窘境。

【觀點(diǎn)】

長(zhǎng)期看，歐美由于疫情的影響可能會(huì)導(dǎo)致已經(jīng)緩慢復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)二次下行，同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)全年呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，且目前復(fù)蘇動(dòng)能不減，疊加政策推動(dòng)，期指依然維持長(zhǎng)期偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。普方坯上漲，唐山3680（20），華東3950（100）；螺紋上漲，杭州4230（50），北京3900（60），廣州4470（70）；熱卷上漲，上海4530（60），天津4450（50），廣州4590（90）；冷軋上漲，上海5640（100），天津5340（110），廣州5500（100）。

2、利潤(rùn)（華東）：上漲。即期生產(chǎn)：普方坯盈利62（61），螺紋毛利83（10），熱卷毛利236（19），電爐毛利215（28）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利402（117），螺紋毛利437（69），熱卷毛利590（78）。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）01合約105（46），05合約197（57）；上海熱卷01合約68（59），05合約205（83）。

4、供給：螺降卷升。12.10螺紋355（-4），熱卷330（1），五大品種1058（-7）。

5、需求：建材成交量19.6（-4.7）萬(wàn)噸。中國(guó)11月份汽車(chē)銷(xiāo)量277萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.6%；1-11月累計(jì)銷(xiāo)量2247萬(wàn)輛，同比下降2.9%。

6、庫(kù)存：持續(xù)去庫(kù)。12.10螺紋社庫(kù)396（-30），廠庫(kù)245（-5）；熱卷社庫(kù)197（-20），廠庫(kù)98（5），五大品種整體庫(kù)存1397（-69）。

7、總結(jié)：制造業(yè)上行和板材出口的內(nèi)外共振驅(qū)動(dòng)當(dāng)前行情上行，但鋼材絕對(duì)價(jià)格整體已至近幾年高位，期限結(jié)構(gòu)向上走平，恐吸引正套盤(pán)入場(chǎng)，短期仍可能以震蕩為主，關(guān)注邊際變化。

鐵礦石

1.現(xiàn)貨：上漲。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1069（0），普氏現(xiàn)價(jià)160（+2）美金，日照卡拉拉1061（+22），日照金步巴1003（+33），日照PB粉1034（+22），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)2580元（+20）。

2.利潤(rùn)：上漲。PB20日進(jìn)口利潤(rùn)121（+40）。

3.基差：漲跌互現(xiàn)。金步巴01基差78（+1），金步巴05基差148（+17），卡拉拉01基差5（-11），卡拉拉05基差75（-6）。

4、供應(yīng)：下降。12.7，澳巴19港發(fā)貨量2383（-62）；45港到貨量，2037（-167）。

5、需求：下滑。12.11，45港日均疏港量306（-13）；64家鋼廠日耗57（-3）。

6、庫(kù)存：向鋼廠轉(zhuǎn)移。12.11，45港庫(kù)存12203（-243）；247家鋼廠庫(kù)存11612（+170），可用天數(shù)38.5天（+0.5）。

7.總結(jié)：港口庫(kù)存逐漸向鋼廠轉(zhuǎn)移，現(xiàn)貨投機(jī)情緒抬升，同時(shí)對(duì)來(lái)年的緊平衡成為主流預(yù)期，但需警惕部分建材廠也存在減產(chǎn)可能。短期仍可能以震蕩為主，關(guān)注鋼材變化。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200+元，噸焦炭利潤(rùn)600元。

價(jià)格：焦煤倉(cāng)單價(jià)格1450元/噸；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面2450元/噸左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.41%（-0.24%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.22%（-1.32%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存177.97（-10.02），煉焦煤港口庫(kù)存306（-24），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1831.28（-11.83）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存22.39（-1.52）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存242.5（+2）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存462.39（-6.44）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，鋼材估值相對(duì)低估，焦煤焦炭估值相對(duì)高估。從驅(qū)動(dòng)上看，短期內(nèi)焦炭仍將維持供需緊平衡態(tài)勢(shì)，低庫(kù)存下價(jià)格易漲難跌。但隨著鋼材需求下滑，鋼廠減產(chǎn)，焦炭供需邊際將走弱，供需對(duì)比終將逆轉(zhuǎn)。從盤(pán)面上看，目前J2101價(jià)格已經(jīng)反應(yīng)市場(chǎng)主流預(yù)期，價(jià)格走勢(shì)或靠近現(xiàn)貨，J2105合約大幅升水后，市場(chǎng)預(yù)期過(guò)度樂(lè)觀，雖然價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落，但仍有較大回落風(fēng)險(xiǎn)；煉焦煤進(jìn)口端大幅收縮，供應(yīng)端庫(kù)存偏低，且近期煤礦事故頻發(fā)影響產(chǎn)量，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，但下游補(bǔ)庫(kù)后消費(fèi)端庫(kù)存高位，或限制焦煤漲價(jià)空間，繼續(xù)上漲需要供應(yīng)端大幅收縮配合。盤(pán)面價(jià)格大幅上漲后，預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，或有回落風(fēng)險(xiǎn)。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：CCI暫停發(fā)布。CECI5500大卡660（+4），5000大卡611（+7），4500大卡537（+2）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)61.5美元/噸（+1）；印尼3800大卡FOB價(jià)35美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡241元/噸，印尼5000大卡143元/噸。

期貨：主力1月貼水40以上，持倉(cāng)12萬(wàn)手（夜盤(pán)-1.6萬(wàn)手）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)1718.9（-26.8），調(diào)入量151.4（-22.9），調(diào)出量194.6（+16.1），錨地船140（-3），預(yù)到船62（-2）。

11.27長(zhǎng)江口庫(kù)存合計(jì)317萬(wàn)噸，周環(huán)比下降6.76%，同比下降47.95%。

煤炭江湖數(shù)據(jù)：12.9進(jìn)口煤港口庫(kù)存1808.4，周環(huán)比增1.94%，同比降21.58%；73港動(dòng)力煤庫(kù)存5152.3，周環(huán)比降1.88%，同比降24.56%。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為1199.77（+23.48），BDI指數(shù)1211（+50）。

總結(jié)：周末發(fā)改委調(diào)控會(huì)議引發(fā)市場(chǎng)情緒變動(dòng)，但目前來(lái)看，基本面偏強(qiáng)格局仍未得到根本性扭轉(zhuǎn)：各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位，且在繼續(xù)下降，澳煤受限背景下，印尼煤難以形成完全補(bǔ)充，電廠日耗高位運(yùn)行。盤(pán)面貼水幅度適中，價(jià)格下行或?qū)⒚媾R一定阻力。關(guān)注保供具體措施的推進(jìn)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨、甲醇均上行。

尿素：山東1850（日+20，周+50），東北1800（日+0，周-20），江蘇1850（日+10，周+30）；

液氨：山東2880（日+10，周+140），河北2998（日+30，周+124），河南2742（日+35，周+104）；

甲醇：西北1815（日+0，周+30），華東2418（日+80，周+168），華南2405（日+110，周+170）。

2.期貨市場(chǎng)：盤(pán)面月間再度走反套，1/5價(jià)差走到-15元/噸。

期貨：9月1697（日+22，周+29），1月1817（日+6，周+37），5月1832（日+51，周+55）；

基差：9月153（日-2，周+21），1月33（日+14，周+13），5月18（日-31，周-5）；

月差：9-1價(jià)差-120（日+16，周-8），1-5價(jià)差-15（日-45，周-18）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)企穩(wěn)；尿素/甲醇價(jià)差修復(fù)；產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)188（日+14，周-31），尿素-甲醇-568（日-60，周-118）；山東-東北50（日+20，周+70），山東-江蘇0（日+10，周+20）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落，復(fù)合肥利潤(rùn)震蕩，三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿544（日-2，周-23），華東航天爐424（日-1，周+16），華東固定床378（日-1，周+31）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭433（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥166（日-3，周-2），氯基復(fù)合肥239（日+0，周+2），三聚氰胺672（日-60，周-380）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/12/11，尿素企業(yè)開(kāi)工率65.1%(環(huán)比-3.7%，同比+6.0%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率57.5%(環(huán)比-11.0%，同比+10.5%)；日產(chǎn)量13.6萬(wàn)噸(環(huán)比-0.8萬(wàn)噸，同比+0.4萬(wàn)噸）。

6.需求：銷(xiāo)售回升，工業(yè)需求平穩(wěn)。

尿素工廠：截至2020/12/11，預(yù)收天數(shù)7.2天(環(huán)比+0.8天)。

復(fù)合肥：截至2020/12/11，開(kāi)工率45.7%（環(huán)比+1.0%，同比+5.2%），庫(kù)存71.8萬(wàn)噸（環(huán)比-0.5萬(wàn)噸，同比-29.2萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)10月數(shù)據(jù)回暖；人造板PMI10月均在榮枯線下。

三聚氰胺：截至2020/12/11，開(kāi)工率73.8%（環(huán)比+1.4%，同比+15.8%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存變化不大，同比大幅偏低；港口庫(kù)存偏低。

截至2020/12/11，工廠庫(kù)存38.8萬(wàn)噸，（環(huán)比-1.0萬(wàn)噸，同比-29.9萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存19.2萬(wàn)噸，（環(huán)比-1.1萬(wàn)噸，同比-10.7萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

上周五現(xiàn)貨高位上行，周五盤(pán)面繼續(xù)走反套，1月合約小漲，5月合約大漲，1/5價(jià)差從30元/噸大幅收斂至-15元/噸，基差及價(jià)差繼續(xù)回歸。上周尿素供需格局低于預(yù)期，供給、庫(kù)存小幅回落，銷(xiāo)售回暖，表觀需求回落至13.8萬(wàn)噸/日，下游復(fù)合肥及三聚氰胺開(kāi)工高位；動(dòng)態(tài)看雖然有外貿(mào)預(yù)期和淡儲(chǔ)，但較高的價(jià)位抑制了投機(jī)性需求，12月尿素供需格局或仍將弱勢(shì)。尿素供需可能的轉(zhuǎn)強(qiáng)契機(jī)一方面在于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走高給予農(nóng)資溢價(jià)空間，特別在2021年種植補(bǔ)貼未確定的當(dāng)下；另一方面在于國(guó)際價(jià)格因印標(biāo)需求等因素向上修復(fù)和國(guó)內(nèi)尿素的價(jià)差。綜上當(dāng)前主要利多因素在于外貿(mào)仍有需求、下游開(kāi)工持續(xù)高位；主要利空因素在于農(nóng)需空白期國(guó)內(nèi)需求下降、銷(xiāo)售轉(zhuǎn)冷、外貿(mào)應(yīng)標(biāo)量不確定。策略：1/5反套和期現(xiàn)正套繼續(xù)持有；1月空頭謹(jǐn)慎持有。

油脂油料

一、行情走勢(shì)（美豆先抑后揚(yáng)，主力合約環(huán)比收平）

12月7-11，CBOT1月大豆合約收1161.50美分/蒲式耳，持平。3月大豆合約收1167美分/蒲式耳，+3.75美分，+0.32%。美豆粕2周回落，1月豆粕合約收380.6美元/短噸，-4.3美元，-1.12%。美豆油連續(xù)2周收出長(zhǎng)下影線，12月豆油合約收38.29美分/磅，-0.14美分，-0.36%。馬棕主力2周顯著回升，上周先抑后揚(yáng)小幅盤(pán)整。

豆粕3周回落，DCE5月收盤(pán)至3089元/噸，-33元，-1.06%，夜盤(pán)收于3089元/噸，持平；豆油2周回落后上周反彈，DCE豆油5月收盤(pán)至7422元/噸，+34元，+0.46%，夜盤(pán)收于7354元/噸，-68元，-0.92%。

二、現(xiàn)貨價(jià)格

12月7-11，沿海一級(jí)豆油8250-8350元/噸，跌20-60，局部長(zhǎng)10-20元/噸；沿海豆粕2980-3100元/噸，跌10-30元/噸。

三、基差與成交（豆粕除2-3月提貨基差高位，其余低位承壓）

在連續(xù)2周放量后，最近7周豆粕成交低迷。12.8，共成交61.63萬(wàn)噸，前一周62.92萬(wàn)噸，去年同期181.78萬(wàn)噸；豆油成交7.185萬(wàn)噸，前一周6.707萬(wàn)噸，基差6.09萬(wàn)噸。

最近3周近月提貨基差壓力較大，基差低位，但m2105及2101合約2-3月提貨基差依舊偏高，不過(guò)也在陸續(xù)降：華東地區(qū)主流油廠2101合約1月提貨20元/噸，2105合約4-5月提貨10元/噸，穩(wěn)健，2109合約6-9月提貨基差10元/噸。華東主流油廠基差上周至今持續(xù)未報(bào)價(jià)。

四、周度壓榨（2周回落后，上周環(huán)比回升）

12月7-11，大豆壓榨195.08萬(wàn)噸，前一周178.968萬(wàn)噸，前兩周184.328萬(wàn)噸，前三周203.568萬(wàn)噸。壓榨兩周顯著回落，上周環(huán)比回升，預(yù)計(jì)未來(lái)兩周繼續(xù)回升。上周已經(jīng)回升至5年同期均值水平之上。

五、主要消息（疫苗即將在美國(guó)投入使用）

1、輝瑞公司周五獲得美國(guó)對(duì)其新冠疫苗的緊急使用授權(quán)，來(lái)幾天將在全美啟動(dòng)。首批接種疫苗的人群將包括醫(yī)護(hù)人員和長(zhǎng)期居住在護(hù)理機(jī)構(gòu)的老年人。

2、截止到12月8日當(dāng)周，管理基金在CBOT大豆期貨及期權(quán)多頭部位減少7084至199967，空頭部位增加1944至14312，管理基金持有凈多頭部位減少9028至185655。

3、海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2020年1-11月，我國(guó)共進(jìn)口大豆9280.3萬(wàn)噸，同比增加17.5%，進(jìn)口均價(jià)為2722.9元/噸。2020年11月大豆進(jìn)口959萬(wàn)噸，10月份為870萬(wàn)噸，去年同期798萬(wàn)噸（躍升161萬(wàn)噸），主要因?yàn)榈谒募径扔懈嗟拿蓝惯\(yùn)抵。

六、蛋白與植物油走勢(shì)階段總結(jié)和展望

1、最近2周?chē)?guó)內(nèi)工農(nóng)板塊強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換明顯，工業(yè)品板塊持續(xù)顯強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品板塊趨弱；

2、從基本面角度來(lái)看，美豆已經(jīng)形成的緊張的基本面格局在12月USDA月度報(bào)告中再次確認(rèn)，依舊長(zhǎng)期支持蛋白偏多概率。但市場(chǎng)更傾向于南美大豆供給驅(qū)動(dòng)，需要防范當(dāng)前驅(qū)動(dòng)動(dòng)能不足導(dǎo)致的中期階段偏弱風(fēng)險(xiǎn)；

3、從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)大供給格局，加之最近銷(xiāo)售不暢，承壓現(xiàn)貨及近月提貨基差。

4、從基本面來(lái)看，美豆供需關(guān)系緊張狀態(tài)，從油料端給植物油帶來(lái)利好，加之植物油自身基本面在油脂油料中最佳，預(yù)計(jì)資金會(huì)長(zhǎng)期關(guān)注。但植物油價(jià)格已經(jīng)走出了顯著的行情，建議防范波動(dòng)為主。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周五收盤(pán)下跌，因投資者規(guī)避更廣闊市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)，并且對(duì)印度出口補(bǔ)貼協(xié)議的猜測(cè)再次浮出水面。ICE3月原糖期貨收跌0.23美分或1.5%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅14.43美分。

2、鄭糖主力05合約周五漲12點(diǎn)，收于5027元/噸，持倉(cāng)減約1萬(wàn)6千手（夜盤(pán)價(jià)格跌2點(diǎn)，持倉(cāng)減5千余手），主力持倉(cāng)上多頭方減7千余手，空頭方增5千余手。其中多頭方中糧、光大、永安、國(guó)投安信各減1千余手，而華泰增2千余手；空頭方，海通增5千余手，中糧繼續(xù)增4千余手，中投天琪增1千余手，而大越期貨、東證和國(guó)泰君安分別減4千、3千和1千余手。2101合約漲11點(diǎn)，收于5057元/噸，持倉(cāng)減5千余手（夜盤(pán)漲10點(diǎn)，持倉(cāng)減2千余手）。

3、資訊：1）據(jù)CFTC數(shù)據(jù)，截至12約8日當(dāng)周，投機(jī)客繼續(xù)大量減持ICE原糖期貨及期權(quán)凈多頭倉(cāng)位11625手，至164705手。

2)12月1日-12月10日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為11.23萬(wàn)噸，較12月1日-12月7日11.23萬(wàn)噸持平，主要進(jìn)口商為豐益11.23萬(wàn)噸。整個(gè)11月巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為51.96萬(wàn)噸，10月份巴西對(duì)中國(guó)發(fā)運(yùn)總量為96.51萬(wàn)噸，9月巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為57.97萬(wàn)噸，8月發(fā)運(yùn)總量為76.77萬(wàn)噸，7月發(fā)運(yùn)總量40.5萬(wàn)噸。

3）產(chǎn)區(qū)天氣正常，13日會(huì)有一股冷空氣率先影響桂東北，14日全區(qū)氣溫將會(huì)大幅下降。當(dāng)前降雨地區(qū)甚少，利于甘蔗的砍伐和制糖生產(chǎn)，但若氣溫大幅降低，需關(guān)注蔗區(qū)甘蔗砍收狀況。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖主力合約繼續(xù)走高，加上集團(tuán)售價(jià)仍舊穩(wěn)定且量大存在優(yōu)惠，吸引部分商家補(bǔ)貨，整體成交情況尚可，但較昨日有所降低。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交25500噸（其中廣西成交19100噸，云南成交6400噸），較上一交易日降低2800噸。

5）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5124元/噸，較昨日5125元/噸跌1元/噸。當(dāng)前廣西新糖報(bào)價(jià)在5060-5100元/噸之間，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)大理提貨陳糖報(bào)5010-5020元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，云南新糖報(bào)5090-5140元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。加工糖售價(jià)維持穩(wěn)，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5260元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5160-5190元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5230元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖5180元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5150元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式開(kāi)榨，內(nèi)蒙古甜菜糖售價(jià)在4970-4990元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)在4980-5000元/噸之間，較昨日維持穩(wěn)定

4、綜述：原糖中樞逐漸上移，整體是偏強(qiáng)的格局。但近期原糖進(jìn)入調(diào)整走勢(shì)，因?yàn)槔噌尫藕筮€缺新的驅(qū)動(dòng)，巴西降雨及出口增加和印度壓榨上產(chǎn)量同比大增成為目前可見(jiàn)的利空，基金也持續(xù)在做持倉(cāng)調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)口也重提印度出口補(bǔ)貼的可能的利空，但缺失印度出口的情況下，貿(mào)易流將偏緊，雷亞爾走向使得目前賣(mài)盤(pán)壓力減輕。短期關(guān)注60日均線支撐，以觀測(cè)回調(diào)力度。后期可能上漲的助力可能依賴(lài)原油走勢(shì)，否則15/16美分壓力仍較難突破。國(guó)內(nèi)在較大內(nèi)外價(jià)差修復(fù)前上行受限，前期原糖即使偏強(qiáng)，也只能偏弱跟隨原糖。近期則在較高的進(jìn)口量、較高糖漿進(jìn)口量及新糖上市三方影響下再度體現(xiàn)供應(yīng)壓力，且下游需求也屬淡季，隨原糖調(diào)整走勢(shì)偏弱。但不完全放開(kāi)進(jìn)口背景以及低于國(guó)產(chǎn)成本和原糖偏強(qiáng)走勢(shì)的趨勢(shì)性沒(méi)改變下，糖價(jià)5000以下是進(jìn)入了運(yùn)行區(qū)間的偏低位，近日也迎來(lái)弱反彈，關(guān)注近期的寒潮天氣影響，是否給反彈更多助力。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng):

（1）證監(jiān)會(huì)：生豬期貨明年1月8日掛牌交易。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月13日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為33.09元/公斤，較前一日上漲0.31元/公斤，較上周下跌0.44元/公斤，較上月上漲3.67元/公斤。進(jìn)入中下旬養(yǎng)殖場(chǎng)完成出欄計(jì)劃，而需求端目前南方腌臘需求仍存支撐，市場(chǎng)或再度進(jìn)入供需兩旺格局繼而令價(jià)格維持穩(wěn)定，而降雪天氣影響北方調(diào)運(yùn)等則提供擾動(dòng)，短期震蕩偏強(qiáng)。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）12月11日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.56元/斤（持平），主銷(xiāo)區(qū)均價(jià)約3.82元/斤（持平），周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格以穩(wěn)為主。

（2）12月11日期貨2012合約3822（-77），2101合約3942（+2）,2105合約3922（+33）,12-1價(jià)差-120（-79）,1-5價(jià)差20（-31）。

（3）Wind：截至12月18日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)18.77元/羽，上周為10.34元/羽；蛋雞苗2.65元/羽，上周為2.55元/羽。淘汰雞價(jià)格7.66元/公斤，上周為7.62元/公斤。上周淘雞積極性尚可，淘汰雞出欄量維持在較高水平。蛋價(jià)上漲，補(bǔ)欄積極性有所改善，雞苗價(jià)格上漲。

（4）現(xiàn)貨持續(xù)強(qiáng)勢(shì)令市場(chǎng)情緒有所改善，上周期價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。目前雞蛋現(xiàn)貨供應(yīng)仍顯充足，淘雞以及需求仍舊是決定未來(lái)價(jià)格反彈能否持續(xù)的主因，需求在雙12過(guò)后或短期受抑，但后續(xù)亦面臨冬至（12.21）以及元旦需求支撐。