鄭糖：鄭糖震蕩偏強

國際原糖昨日小幅反彈，鄭糖期貨盤面繼續(xù)震蕩偏強，現(xiàn)貨報價小幅上調，商務部本周公布的最新原糖到港預報中后期到港壓力仍大，隨著新疆地區(qū)已有糖廠收榨，部分加工糖廠生產負荷降低，疊加新糖售價已跌至制糖成本之下，以及春節(jié)備貨將逐步啟動和冷空氣南移可能激發(fā)天氣炒作熱度，糖市進一步大幅下跌的的動能有所減弱。短期盤面驅動不明朗，絕對價格上遠月糖價仍偏低位，不追漲，傾向逢低買入遠期合約做多，謹慎偏多。

風險：政策風險、原油下跌風險

鄭棉：鄭棉震蕩偏強 維持逢低做多

棉花昨日小幅震蕩，近期國內下游紡織市場有所改善，年末臨近，紡織企業(yè)陸續(xù)小批量采購原料，部分紡織廠反映近日春夏訂單下達數(shù)量增多，企業(yè)對后市普遍持謹慎樂觀態(tài)度。隨著人民幣升值及中國對外紗青睞度增加，近期外紗市場活躍，內外紗競爭態(tài)勢不斷加劇。短期，市場樂觀情緒升溫和供需局面偏暖將給予棉價明顯支撐。

策略：總體下游紡織市場有所改善，原料補庫動能回升，國際棉花供需結構新季有進一步好轉預期，整體棉花維持逢低買入05合約操作。謹慎偏多。

風險點：疫情發(fā)展、匯率風險、紡織品出口等。

油脂油料：高位震蕩

上一交易日收盤油脂油料高位震蕩。國際油籽市場，USDA：12月10日止當周美國大豆出口檢驗量為236.88萬噸，符合預估的205-265萬噸。當周對中國出口檢驗為155.25萬噸，占出口檢驗的65.54%。.AgRural：巴西2020/21年度大豆播種完成95%，略低于去年同期的96%。Agrural預估本年度巴西大豆產量為1.316億噸。油世界:預計2021年棕櫚油產量將顯著恢復，因棕櫚樹得到休整、生產商加強重視（施肥增多）及2020年降雨有利。

國內粕類市場，全國豆粕現(xiàn)貨均價3041元/噸，較前一日-1。全國菜粕現(xiàn)貨均價2406元/噸，較前一日-10。巴西大豆近月cnf價格503美元/噸，盤面壓榨毛利150元/噸。 

國內油脂市場，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p01+20，華北地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨基差y01+300，華南地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨基差oi01+250。印尼棕櫚油近月cnf價格940美元/噸，盤面進口利潤-476元/噸;南美豆油近月cnf價格1039美元/噸，盤面進口利潤-120元/噸。

策略：

粕類：單邊看多，逢低買入

油脂：單邊中性，高位震蕩；套利方面關注05yp價差擴大和p59價差反套機會

風險：

粕類：南美大豆豐產；國內非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值

油脂：東南亞棕櫚油產量恢復不及預期

玉米與淀粉：期價繼續(xù)弱勢

期現(xiàn)貨跟蹤：國內玉米與淀粉現(xiàn)貨價格整體繼續(xù)穩(wěn)中有跌，其中多數(shù)地區(qū)持穩(wěn)，局部地區(qū)小幅下跌。玉米與淀粉期價繼續(xù)弱勢下行，淀粉繼續(xù)相對弱于玉米。

邏輯分析：對于玉米而言，近期期價下跌之后，近月基差走強，期價對現(xiàn)貨出現(xiàn)較大幅度貼水，在一定程度上反映政策調控下的現(xiàn)貨價格下跌預期，而現(xiàn)貨價格下行有賴于市場庫存周期的轉變，特別是東北產區(qū)轉向被動補庫存甚至主動去庫存。對于淀粉而言，考慮到行業(yè)產能過剩，且淀粉期現(xiàn)貨價格絕對高位或抑制中下游消費，再加上臨儲庫存去化之后，后期淀粉定價有望從東北轉向華北產區(qū)。據(jù)此我們傾向于認為淀粉-玉米價差或維持低位區(qū)間震蕩，淀粉期價更多跟隨原料成本端即玉米走勢。

策略：中期轉為中性，短期維持中性，建議投資者觀望為宜。

風險因素：國家拋儲政策、國家進口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲

國內雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，與前一交易日相比，湖北浠水報價上漲6元至178元/箱（45斤標準箱）；期價全天震蕩運行，收盤變動不大，以收盤價計，1月合約下跌11元，5月合約上漲5元，9月合約上漲1元。

邏輯分析：近期期價大幅上漲，主要源于市場基于現(xiàn)貨強勢，對行業(yè)供需預期發(fā)生改變，即認為行業(yè)主動去產能已經使得蛋雞存欄達到平衡甚至超淘的水平。在這種情況下，歷史上可供參考的是2016年，市場分歧在于后期是否需要行業(yè)被動去產能，我們建議關注兩個方面，其一是行業(yè)存補欄的變化，其二是現(xiàn)貨基差的變動。

策略：中期謹慎看多，短期謹慎看多，建議謹慎投資者觀望，激進投資者可以考慮持有前期多單。

風險因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價保持上漲 

據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2020年12月15日全國外三元生豬均價為33.45元/公斤，較昨日上漲0.25元/公斤；仔豬均價為81.9元/公斤，較昨日持平。豬價受進口凍品肉查封影響，保持上漲趨勢。屠宰企業(yè)開工有所緩解，但仍未恢復正常水平，壓價力度有限，短期豬價仍有上漲預期。