一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

英國工業(yè)聯(lián)盟（CBI）表示，英國開始再次收緊防疫限制后，企業(yè)活動(dòng)下滑情況加劇，呼吁政府提供企業(yè)更多支持。

2）國內(nèi)新聞

明年起我國將對883項(xiàng)商品實(shí)施低于最惠國稅率的進(jìn)口暫定稅率，對第二批抗癌藥和罕見病藥品原料、特殊患兒所需食品等實(shí)行零關(guān)稅；明年7月1日起，對176項(xiàng)信息技術(shù)產(chǎn)品的最惠國稅率實(shí)施第六步降稅，取消9項(xiàng)信息技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口暫定稅率。

3）行業(yè)新聞

上期所、上期能源：2021年1月1日（星期五）至1月3日（星期日）休市，1月4日（星期一）起照常開市；2020年12月31日（星期四）晚上不進(jìn)行夜盤交易。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股漲跌不一，上一交易日A股反彈，資金方面北向資金凈流入43.39億元，12月22日融資余額增加8.55億元至14785.32億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動(dòng)性仍以合理充裕為主，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績表現(xiàn)。“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)預(yù)計(jì)仍是科技和消費(fèi)。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費(fèi)占我國GDP比重仍有提升空間。技術(shù)面看股指有走弱跡象，短期要警惕海外風(fēng)險(xiǎn)，操作上短線建議先觀望，長期可以逢低建倉。

【國債】

期債繼續(xù)反彈，10年期國債收益率下行1.29bp至3.215%。央行為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，連續(xù)開展14天逆回購操作，凈投放3100億元，市場資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行。中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，預(yù)計(jì)短期貨幣政策不會收緊；工業(yè)增加值，投資、消費(fèi)等宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，社會融資規(guī)模存量繼續(xù)保持高位，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)；美國新一輪財(cái)政刺激政策有望出臺，美聯(lián)儲表示將繼續(xù)購買債券，直至目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美債收益率以上行為主；總體上在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的情況下，預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

美國原油和成品油庫存下降，國際油價(jià)反彈。尼日利亞供應(yīng)減少，英國脫歐協(xié)議可能有進(jìn)展，也支撐了石油市場氣氛。上周美國原油庫存下降，同期美國汽油庫存和餾分油也下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止12月18日當(dāng)周，美國原油庫存量4.99534億桶，比前一周下降56萬桶。有關(guān)英國脫歐協(xié)議將達(dá)成的傳言也提振了石油市場氣氛。有報(bào)道說，歐盟執(zhí)委會一位消息人士稱，談判仍在進(jìn)行中，但目前已進(jìn)入“最后階段”。一位歐盟官員敦促各方謹(jǐn)慎行事，稱“雙方都有可能達(dá)成協(xié)議?！狈▏賳T稱，英國在過去48小時(shí)的脫歐貿(mào)易談判中“做出了巨大讓步”，且主要是在漁業(yè)方面。與埃克森美孚公司合營的公司在尼日利亞供應(yīng)中斷，宣布夸伊博原油出口碼頭出現(xiàn)不可抗力。

【甲醇】

甲醇夜盤上漲2.95%。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.10%，較上周上漲0.09個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)除個(gè)別裝置負(fù)荷略有提升外，多數(shù)CTO/MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷波動(dòng)不大。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在107.59萬噸，環(huán)比上周減少8.71萬噸，降幅在7.49%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在24.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)12月17日到1月3日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在74.54萬-75萬噸。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.05%,下跌1.64個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌0.36個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為83.04%，下跌1.91個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.071個(gè)百分點(diǎn)。

【橡膠】

周三橡膠走勢止跌企穩(wěn)，歐美疫情加劇，山東地區(qū)污染升級影響輪胎開工，基本面方面，年末供需兩弱，期貨倉單近期持續(xù)增加，但仍低于去年同期水平。輪胎開工下滑，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)停割，海南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，國內(nèi)原料膠預(yù)計(jì)仍有支撐，基本面未顯著惡化，短期下跌動(dòng)能減弱，走勢企穩(wěn)反彈，預(yù)計(jì)走勢仍有反復(fù)，多頭暫時(shí)回避。

【瀝青】

成本側(cè)原油方面，法國重新開放了與英國的邊境，美國原油和成品油庫存下降，國際油價(jià)反彈。目前東北主流價(jià)格2500-2600元/噸，山東主流價(jià)格2370-2550元/噸，華東主流價(jià)格2760-2900元/噸，華南主流價(jià)格2850-2950元/噸。華東現(xiàn)貨貨源有限，煉廠庫存較低；華南市場供應(yīng)持續(xù)偏緊，地區(qū)開工率也在下降?？傮w上，近期瀝青現(xiàn)貨在供應(yīng)端支撐仍在，但易受成本端原油大幅波動(dòng)的影響。

【聚烯烴（LL、PP）】

昨日，兩油線性基本平穩(wěn)。煤化工7850通達(dá)源，成交大幅下降。拉絲PP，兩油拉絲降價(jià)100-150元，神華煤化工8400常州，成交大幅下降。石化早庫62萬，下降0.5萬噸。目前聚烯烴期貨盤面保持整理，臨近月底，現(xiàn)貨消費(fèi)剛需為主，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格小幅下降，繼續(xù)關(guān)注石化庫存消化情況，整體而言，12月行情進(jìn)入后半段，價(jià)格維持整理運(yùn)行。

3）黑色

【螺紋】

短期而言，在焦炭和鐵礦共同推升高爐成本的情況下，鋼價(jià)底部基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，終端需求在淡季的韌性也改變了市場對遠(yuǎn)月需求的預(yù)期。周末唐山鋼坯累計(jì)漲幅達(dá)到300元/噸，主流鋼鐵企業(yè)上調(diào)螺紋出廠價(jià)300-500元/噸不等。在現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了較大的漲幅后，對終端需求的接受程度提出了更高的考驗(yàn)，在年末企業(yè)資金回籠，核算杠桿負(fù)債率的背景下，現(xiàn)貨高價(jià)的可承受性仍然有待考量。從近期統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，新開工面積當(dāng)月同比小幅回升至4.1%，土地購置面積和商品房銷售面積有所回落。遠(yuǎn)期來看，需求在新開工增速的支撐下預(yù)計(jì)在上半年仍將維持較高水平，但需要謹(jǐn)防銷售和拿地下滑帶來的開工轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)。

【鐵礦】

今日鐵礦大幅回落，主要是由于昨日英國疫情惡化，病毒變異影響宏觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增加，加上近日連續(xù)大幅上漲后，多頭減倉帶來的回落。但是要改變鐵礦石趨勢，需要打破全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，疫情惡化暫未能改變長期方向，短期有情緒集中釋放之后的回落風(fēng)險(xiǎn)，但并未出現(xiàn)趨勢向下的邏輯。從供需基本面看，在目前終端需求有支撐的情況下，高爐對鐵礦的剛需在絕對量上仍有支撐，且在春節(jié)前鋼廠鐵礦的冬儲期內(nèi)，鐵礦的采購需求也不會有大幅的回落，鐵礦現(xiàn)貨在短期內(nèi)仍然較強(qiáng)的支撐。遠(yuǎn)期而言,在明年上半年國內(nèi)終端需求韌性以及海外經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期難以被證偽的情況下，在經(jīng)歷回調(diào)后鐵礦遠(yuǎn)月合約仍有估值抬升的驅(qū)動(dòng)。

【動(dòng)力煤】

近日動(dòng)力煤保供政策進(jìn)一步加碼，發(fā)改委要求所有車皮計(jì)劃全部用來保供國有幾大電，市場車皮全部取消，國有礦加足馬力生產(chǎn)。對01合約而言，受到進(jìn)口煤船期時(shí)滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時(shí)間，對遠(yuǎn)月03、05合約來說，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價(jià)進(jìn)一步上漲。動(dòng)力煤在強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和政策調(diào)控弱預(yù)期的影響下波動(dòng)放大，建議維持前期3-5反套的操作策略。

4）金屬 

【貴金屬】

受消息面擾動(dòng)，金銀回調(diào)后震蕩為主。英國新冠病毒新變種傳染性提升等消息影響影響下金銀一度大幅回落，后美國新冠經(jīng)濟(jì)刺激方案獲得通過，疊加上周的美聯(lián)儲會議延續(xù)鴿派論調(diào)，給予近期金銀一定支撐，但美國總統(tǒng)特朗普暗示或拒簽新一輪刺激法案，要求大幅增加現(xiàn)金發(fā)放。由于法案整體的刺激力度不及預(yù)期，市場將期待民主黨未來能夠有進(jìn)一步的刺激計(jì)劃，因此1月5號佐治亞州的參議院席位投票將是未來關(guān)注重點(diǎn)。此外，盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，但由于疫苗距離社會全面接種還有數(shù)月，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐以及財(cái)政刺激不到位的時(shí)間窗口會延續(xù)至明年一季度，經(jīng)濟(jì)二次探底壓力給予金銀以支撐，但注意新冠疫苗相關(guān)消息和樂觀的經(jīng)濟(jì)走向會繼續(xù)對于市場造成壓力，隨著近期利好的兌現(xiàn)、疫苗的審批和大規(guī)模接種工作逐漸展開以及圣誕的臨近，預(yù)計(jì)貴金屬短線有回調(diào)壓力，整體多空博弈，震蕩行情為主。

【銅】

夜盤銅價(jià)反彈近1%，受原油走強(qiáng)帶動(dòng)。此前受精礦緊張、需求預(yù)期向好和美元走軟支撐，銅價(jià)曾創(chuàng)下7年新高。二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。短期銅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望，需關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

夜盤鋅價(jià)跟隨銅價(jià)反彈近1%。前期鋅價(jià)創(chuàng)出一年半新高，受益于精礦緊張和弱勢美元，并且疊加近期各地供電緊張。目前精礦加工費(fèi)回落至4200元，冶煉利潤被明顯壓縮，并支撐國內(nèi)鋅價(jià)。近期礦山事故停產(chǎn)使得市場進(jìn)一步擔(dān)憂精礦供應(yīng)。國內(nèi)下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整，建議離場觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

夜盤鋁價(jià)上漲。基本面方面，近期國內(nèi)社會庫存繼續(xù)在60萬噸左右徘徊，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢。短期看市場整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費(fèi)大概率降溫，庫存預(yù)計(jì)逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳價(jià)夜盤上漲?；久娣矫?，中期來看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價(jià)上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少，鎳價(jià)中期預(yù)計(jì)仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

夜盤不銹鋼期貨價(jià)格上漲?；久娣矫妫S著印尼鎳鐵產(chǎn)能增加不斷增長，不銹鋼利潤有望回升，現(xiàn)階段原料成本波動(dòng)較大，不銹鋼價(jià)格利潤虧損為主，未來不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)主要參考原料支撐，短期減產(chǎn)尚未出現(xiàn)。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，供應(yīng)的壓力可能逐步向上游傳導(dǎo)。操作方面，近期不銹鋼利潤回升，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)弱勢運(yùn)行，操作建議觀望。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米期貨小幅上漲。東北地區(qū)由于價(jià)格較好，售糧進(jìn)度較往年同期顯著加快，同時(shí)農(nóng)戶惜售心理開始增加，售糧速度放緩。另一方面，政策頻繁施壓，多次發(fā)聲稱玉米價(jià)格過高，未來可能存在針對性政策。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好10月份能繁母豬存欄3950萬頭，連續(xù)13個(gè)月增長，比去年同期增長32%；生豬存欄3.87億頭，連續(xù)9個(gè)月增長，比去年同期增長27%。在本輪回調(diào)基本完成后，玉米價(jià)格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動(dòng)為主，05合約總體依舊強(qiáng)勢。

【蘋果】

蘋果期貨繼續(xù)走低。陜西地區(qū)今年存在一定區(qū)域性減產(chǎn)情況，不過蘋果質(zhì)量總體較好；山東地區(qū)套袋量偏多，但果個(gè)小果銹多，入庫量較去年小幅增加。蘋果現(xiàn)貨市場自9月下旬收購開始以來大幅上漲，從剛開始的2.6元/斤左右漲至3.2元/斤左右，高價(jià)下客商收購意愿不強(qiáng)，果農(nóng)入庫比例偏高，下游走貨也略顯乏力，10月下旬后價(jià)格顯著回落。蘋果入庫量略高于前期預(yù)估，未來半年蘋果依舊存在較大壓力，期貨價(jià)格或存下跌風(fēng)險(xiǎn)。

【白糖】

白糖期貨有所反彈。巴西12月1到13日累計(jì)出口食糖及糖蜜154.67萬噸萬噸，較去年同期增加10.92萬噸。巴西中南部11月下半月糖產(chǎn)量42.7萬噸，同比增長22.6%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3809萬噸，同比增長44%。印度出口補(bǔ)貼批準(zhǔn)，20/21年度出口額度600萬噸。國內(nèi)方面，巴西12月1到10日對中國裝船數(shù)為11.23萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。隨著進(jìn)口利潤縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，加之拉尼娜帶來的天氣擔(dān)憂，鄭糖價(jià)格總體或難有趨勢性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩為主。

【豆油】

阿根廷大豆加工商周二稍晚拋出薪資方案以期結(jié)束油籽和港口工人已經(jīng)持續(xù)兩周的罷工，但工會表示資方的加薪幅度還不夠。這些工人的罷工已經(jīng)殃及阿根廷的農(nóng)產(chǎn)品出口。美豆03月合約收盤于1261.00美分/蒲式耳，漲幅0.32%。Y2105收盤于7752，漲幅2.03%。一級豆油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+140，山東05+850，江蘇05+860，廣東05+900，廣西01+300，國內(nèi)豆油持續(xù)成交較少，23日成交3100噸，而22日無成交。USDA后期報(bào)告中預(yù)計(jì)會上調(diào)出口或者壓榨數(shù)量，結(jié)轉(zhuǎn)庫存進(jìn)一步降低，市場預(yù)期下次報(bào)告中結(jié)轉(zhuǎn)庫存降低到一億蒲式耳以內(nèi)，當(dāng)前美豆?jié)q勢更多因?yàn)榘⒏⒘T工和天氣擔(dān)憂，巴西播種接近完成，阿根廷在60%，在此階段美豆走勢偏強(qiáng)。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)10周降低至102.07萬噸，預(yù)計(jì)后期仍處于減庫存階段，豆油現(xiàn)貨貨權(quán)集中，豆油05合約維持逢低做多策略，下方支撐在7300附近。                                       

【棕櫚油】

昨日因印度買貨等原因，馬盤大幅走高。國內(nèi)夜盤P2105合約收盤于6862，跌幅漲幅3.41%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)，天津01+90，華東05+380，廣東05+350，國內(nèi)棕櫚油成交清淡，23日成交2350噸，而22日成交700噸。馬來西亞棕櫚油12月頭20天出口增幅在18%-19%，增幅有所擴(kuò)大，MPOA和UOB發(fā)布馬來西亞12月前20天棕櫚油產(chǎn)量減幅在8%-14%，12月底預(yù)計(jì)仍然減庫存。市場預(yù)期馬來西亞12月產(chǎn)量將依然受限，因?yàn)槔崮痊F(xiàn)象帶來多雨的天氣預(yù)計(jì)將持續(xù)至明年一季度。國內(nèi)棕櫚油庫存逐漸升高至58.91萬噸，基差持續(xù)走弱，近月端盤面進(jìn)口倒掛仍較多，棕櫚油05合約維持逢低做多的策略，下方支撐在6300附近。

【菜油】

菜油OI2105合約收盤于92419，漲幅1.78%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+600，廣東01+250，福建01+180，華東05+650。加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部稱，2020/21年度加拿大油菜籽期末庫存可能從2019/20年度的310萬噸降低至120萬噸，比11月預(yù)測低46.7%，加菜籽盤面不斷走高。國內(nèi)市場關(guān)注中加關(guān)系及孟晚舟事件的走向，此前孟晚舟事件暫無新的有效進(jìn)展，中加關(guān)系也不見緩解。預(yù)計(jì)后期菜油庫存處于減庫存狀態(tài)，不易累庫，菜油盤面走勢偏震蕩。