股指

【市場(chǎng)要聞】

1、中國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額7293.2億元，同比增長15.5%，增速比10月回落12.7個(gè)百分點(diǎn)；前11月累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤57445億元，增長2.4%，增速比1-10月提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局指出，11月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況不斷改善，隨著采暖季到來，動(dòng)力煤需求增加、價(jià)格上漲，帶動(dòng)煤炭行業(yè)利潤加速修復(fù)，11月利潤同比增長9.1%，增速年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)正增長。

2、2020年全國商務(wù)工作電視電話會(huì)議在京召開，會(huì)議明確，在促進(jìn)暢通國內(nèi)大循環(huán)方面，扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，注重需求側(cè)管理，立足擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略基點(diǎn)，激發(fā)消費(fèi)潛力，建設(shè)現(xiàn)代商貿(mào)流通體系，打通內(nèi)循環(huán)堵點(diǎn)，促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)。

3、住建部：1-11月份，全國已新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.97萬個(gè)，涉及居民725.27萬戶，總體上已完成《政府工作報(bào)告》提出的目標(biāo)任務(wù)。

【觀點(diǎn)】

近期歐美二次疫情遠(yuǎn)超一次，同時(shí)隨著封鎖政策的實(shí)施，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響，同時(shí)我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，且四季度經(jīng)濟(jì)增長較三季度進(jìn)一步加快，疊加后續(xù)政策推動(dòng)，期指長期偏多思路未變。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：下跌。普方坯下跌，唐山3840（-40），華東4140（-30）；螺紋下跌，杭州4450（-20），北京4090（-10），廣州4820（-10）；熱卷下跌，上海4710（-80），天津4620（-80），廣州4820（-90）；冷軋下跌，上海5970（-200），天津5650（-220），廣州6100（-20）。

2、利潤（華東）：下跌。即期生產(chǎn)：普方坯盈利8（-42），螺紋毛利56（-33），熱卷毛利162（-92），電爐毛利326（-20）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利542（-37），螺紋毛利611（-28），熱卷毛利718（-88）。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約192（-34），05合約109（-70）；上海熱卷01合約-21（-96），05合約121（-85）。

4、供給：減少。12.25螺紋347（-1.2），熱卷326（-3.7），五大品種1041（-5.5）。

5、需求：建材成交量19.0（3.1）萬噸。國家統(tǒng)計(jì)局：11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤7293.2億元，同比增15.5%。1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額57445.0億元，同比增長2.4%。

6、庫存：持續(xù)去庫。12.25螺紋社庫362（-10），廠庫224（-15）；熱卷社庫190（-1），廠庫94（-7），五大品種整體庫存1307（-46）。

7、總結(jié)：鋼材整體高估，后期驅(qū)動(dòng)面臨宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)變、外需節(jié)奏變化以及累庫等轉(zhuǎn)弱壓力，其中多地卷螺庫存已開始積累，價(jià)格存在較大的調(diào)整可能。

鐵礦石

1.現(xiàn)貨：上漲。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1150（0），普氏現(xiàn)價(jià)166.5（0）美金，日照卡拉拉1133（0），日照金步巴1089（+6），日照PB粉1123（+7），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)2680元（0）。

2.利潤：上漲。PB20日進(jìn)口利潤113（+2）。

3.基差：走弱。金步巴01基差117（-5），金步巴05基差168（-21），卡拉拉01基差29（-12），卡拉拉05基差80（-27）。

4、供應(yīng)：增加。12.21，澳巴19港發(fā)貨量2517（+245）；12.21，45港到貨量，2631（+219）。

5、需求：窄幅波動(dòng)。12.25，45港日均疏港量304（+7）；64家鋼廠日耗56（-1.5）。

6、庫存：窄幅波動(dòng)。12.18，45港庫存12409（4）；247家鋼廠庫存11511（-15），可用天數(shù)38天（0）。

7.總結(jié)：隨著近期價(jià)格大幅上漲，20日進(jìn)口利潤創(chuàng)歷史新高，而邊際出現(xiàn)港口和壓港積累，礦價(jià)同樣存在調(diào)整可能，關(guān)注鋼材端的邊際變化。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200+元，噸焦炭利潤600元。

價(jià)格：焦煤倉單價(jià)格1530元/噸；焦化廠焦炭出廠折盤面2700元/噸左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率77.58%（-0.01%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.37%（-1.16%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存184.38（-12.18），煉焦煤港口庫存294（+24），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1836.07（-12.68）萬噸；焦化廠焦炭庫存26.33（+0.7）萬噸，港口焦炭庫存244.5（+0.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存441.42（-12.96）萬噸。

估值上看，螺紋估值相對(duì)低估，焦煤焦炭估值相對(duì)高估。從驅(qū)動(dòng)上看，短期內(nèi)焦炭仍將維持供需緊平衡態(tài)勢(shì)，低庫存下價(jià)格易漲難跌。但隨著鋼材需求下滑，鋼廠減產(chǎn)，焦炭供需邊際將走弱，供需對(duì)比終將逆轉(zhuǎn)。從盤面上看，J2101面臨交割，但升水幅度過大，價(jià)格有極大的回落風(fēng)險(xiǎn)，J2105合約大幅升水后，市場(chǎng)預(yù)期過度樂觀，價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)較大；煉焦煤進(jìn)口端大幅收縮，供應(yīng)端庫存偏低，且近期煤礦事故頻發(fā)影響產(chǎn)量，且主焦煤供應(yīng)偏緊，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌。但盤面價(jià)格大幅上漲后，預(yù)期過于樂觀，預(yù)期兌現(xiàn)需要時(shí)間，且有落空風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格或有回落風(fēng)險(xiǎn)。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：CECI5500K價(jià)格722元/噸(+7)，5000K價(jià)格677元/噸(+10)，4500K價(jià)格597元/噸(+8)。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)72美元/噸（-）；印尼3800大卡FOB價(jià)46美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡254元/噸，印尼5000大卡96元/噸。

期貨：主力5月貼水75以上，持倉19.6萬手（夜盤+6123手）。

CCTD統(tǒng)計(jì)環(huán)渤海港口（周五至周末）：庫存合計(jì)1515.4（-23.7），調(diào)入142.1（-10），調(diào)出153（+6.1），錨地船126（-2），預(yù)到船55（-11）。

煤炭江湖數(shù)據(jù)：12月23日，73港動(dòng)力煤庫存5064.2，周環(huán)比降2.06%，同比降19.87%。

運(yùn)費(fèi)：中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為1137.58（-61.51），BDI指數(shù)1366（+4）。

總結(jié)：動(dòng)力煤現(xiàn)實(shí)依然較好：北方港口和電廠庫存均在去化，本周冷空氣席卷全國大部分地區(qū)，電廠日耗大概率繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。但政策層面多次表示保供決心，10月和11月原煤產(chǎn)量環(huán)比和同比提升幅度均有擴(kuò)大，1月進(jìn)口煤陸續(xù)通關(guān)，1月下旬春節(jié)因素，需求有走弱可能，關(guān)注疫情進(jìn)展。估值角度來看，當(dāng)前盤面進(jìn)入絕對(duì)高估區(qū)域。動(dòng)力煤整體呈現(xiàn)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)+弱預(yù)期+高估值狀態(tài)，在弱預(yù)期走進(jìn)現(xiàn)實(shí)之前，盤面大概率呈現(xiàn)高位震蕩狀態(tài)，若基本面發(fā)生邊際變化，在高估值配合下，大概率會(huì)出現(xiàn)大幅下跌行情。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素高位震蕩，液氨、甲醇上行暫緩。

尿素：山東1820（日+0，周-10），東北1800（日+0，周+0），江蘇1830（日-10，周-20）；

液氨：山東3010（日+0，周+110），河北3103（日+0，周+42），河南2962（日+0，周+115）；

甲醇：西北2155（日+0，周+150），華東2525（日-55，周-3），華南2545（日-10，周-5）。

2.期貨市場(chǎng)：盤面基差震蕩，月間價(jià)差持平，1/5價(jià)差在-90元/噸。

期貨：9月1725（日-1，周+3），1月1741（日-6，周-66），5月1829（日-6，周-38）；

基差：9月95（日+1，周-13），1月79（日+6，周+56），5月-9（日+6，周+28）；

月差：9-1價(jià)差-16（日+5，周+69），1-5價(jià)差-88（日+0，周-28）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)企穩(wěn)；尿素/甲醇價(jià)差修復(fù)；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)83（日+0，周-73），尿素-甲醇-705（日+55，周-8）；山東-東北20（日+0，周-10），山東-江蘇-10（日+10，周+10）。

4.利潤：尿素利潤企穩(wěn)，復(fù)合肥利潤震蕩，三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿508（日-2，周-9），華東航天爐399（日-1，周-6），華東固定床368（日-1，周-4）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭433（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥174（日+0，周+5），氯基復(fù)合肥243（日+0，周+3），三聚氰胺-681（日-45，周-66）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比回落，低于去年同期；其中減量主要來自氣頭企業(yè)開工率。

截至2020/12/25，尿素企業(yè)開工率56.3%(環(huán)比-4.0%，同比-0.7%)，其中氣頭企業(yè)開工率24.6%(環(huán)比-17.3%，同比-14.9%)；日產(chǎn)量11.8萬噸(環(huán)比-0.8萬噸，同比-1.0萬噸）。

6.需求：銷售回升，工業(yè)需求回落。

尿素工廠：截至2020/12/25，預(yù)收天數(shù)7.8天(環(huán)比+0.3天)。

復(fù)合肥：截至2020/12/25，開工率33.4%（環(huán)比-12.6%，同比-7.8%），庫存70.3萬噸（環(huán)比-1.1萬噸，同比-33.5萬噸）。

人造板：地產(chǎn)11月數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖，投資、銷售、新開工、施工及竣工當(dāng)月同比均維持正增長；人造板PMI11月均在榮枯線下。

三聚氰胺：截至2020/12/25，開工率64.6%（環(huán)比-6.3%，同比+5.0%）。

7.庫存：工廠庫存下行，同比大幅偏低；港口庫存偏低。

截至2020/12/25，工廠庫存36.7萬噸，（環(huán)比-1.9萬噸，同比-22.3萬噸）；港口庫存19.9萬噸，（環(huán)比+1.4萬噸，同比-4.6萬噸）。

8.總結(jié)：

現(xiàn)貨小幅回調(diào)，周五盤面及基差仍變動(dòng)不大；動(dòng)力煤短線轉(zhuǎn)強(qiáng)，但后期下方仍有修正空間；1/5價(jià)差維持在-90元/噸附近，基差及價(jià)差處于合理水平。本周尿素供需格局低于預(yù)期，雖然即期銷售連續(xù)兩周上行，但下游剛性需求回落，供給及表觀需求大幅回落至12萬噸/日附近，行業(yè)繼續(xù)向低供給低需求格局轉(zhuǎn)化；動(dòng)態(tài)看雖然有外貿(mào)預(yù)期和淡儲(chǔ)，但較高的價(jià)位抑制了投機(jī)性需求，12月尿素供需格局或仍將弱勢(shì)。尿素供需可能的轉(zhuǎn)強(qiáng)契機(jī)一方面在于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)走高給予農(nóng)資溢價(jià)空間，特別在2021年種植補(bǔ)貼未確定的當(dāng)下；另一方面在于國際價(jià)格因印標(biāo)需求等因素向上修復(fù)和國內(nèi)尿素的價(jià)差。綜上當(dāng)前主要利多因素在于外貿(mào)仍有需求、下游開工持續(xù)高位；主要利空因素在于農(nóng)需空白期國內(nèi)需求下降、銷售轉(zhuǎn)冷、外貿(mào)應(yīng)標(biāo)量不確定以及成本線回落。策略：1/5反套、期現(xiàn)正套及1月空頭已基本兌現(xiàn)，目前觀望為主。

油脂油料

一、行情走勢(shì)

12月初至今，美豆連續(xù)3周反彈，此前一周，美豆、美豆粕及美豆油3月合約就已突破11月底行成的前高點(diǎn)。

12.21-24（圣誕假期25日停盤），CBOT大豆3月合約收1264.75美分/蒲式耳，+43.75美分，+3.58%。3月豆粕合約收413.9美元/短噸，+10.1美元，+2.50%。3月豆油合約收41.09美分/磅，+1.52美分，+3.84%。

12.21-25，DCE5月收盤至3303元/噸，+114元，+3.57%，夜盤收于3328元/噸，+25元，+0.76%；DCE豆油5月收盤至7940元/噸，+220元，+2.85%，夜盤收于7860元/噸，-80元，-1.01%。

二、現(xiàn)貨價(jià)格

12.21-25，沿海一級(jí)豆油8700-8920元/噸，+100-200元/噸，局部高達(dá)300元/噸沿海豆粕3140-3270元/噸，+100-130元/噸。

三、基差與成交（豆粕2-3月提貨基差依舊高位，其余低位承壓）

在連續(xù)2周放量后，最近9周豆粕成交低迷。12.21-25，共成交38.96萬噸，前一周53.50萬噸，去年同期38.80萬噸；10月中旬至今，豆油成交高位回落.上周成交環(huán)比好轉(zhuǎn)，但主要是因?yàn)榇饲耙恢艹山惶?。豆油成?.92萬噸，前一周0.62萬噸，基差3.28萬噸。

基差整體承壓低位運(yùn)行，現(xiàn)貨基差承壓明顯（華東華南上周陸續(xù)報(bào)負(fù)基差）但2101合約2-3月提貨基差依舊偏高，在100元/噸：華東地區(qū)主流油廠2105合約1月提貨基差-50元/噸，2105合約4-5月提貨10元/噸，2109合約6-9月提貨基差10元/噸。在兩周無報(bào)價(jià)后，周四華東主流油廠豆油基差y2105合約12-1月提貨基差900元/噸，周五再停報(bào)。

四、周度壓榨（壓榨周比回落）

12.21-25，大豆壓榨188.208，前一周200.718萬噸，前2周195.08萬噸，前3周178.968萬噸，前4周184.328萬噸，前5周203.568萬噸。預(yù)計(jì)下周繼續(xù)回落，之后回升。

五、主要消息（日本因新冠變異病毒封國）

1、12.26晚，日本共同社消息稱，從本月28日起至明年1月底，暫停來自所有國家和地區(qū)的外國人入境日本，允許日本人和持有日本在留資格的外國人入境。

2、美國眾議院共和黨阻止民主黨將發(fā)放給個(gè)人的支票金額提高至2000美元，民主黨仍計(jì)劃下周一將一個(gè)類似提案交由全院表決，共和黨參議員稱這項(xiàng)議案在參議院無法通過。

3、海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：中國11月進(jìn)口美豆604萬噸，10月340萬噸，去年同期256萬噸，同比增長136%。2020年1-11月，中國進(jìn)口美豆2005萬噸，上年同期1385萬噸，同比增長45%；中國11月進(jìn)口巴西大豆274萬噸，10月423萬噸，上年同期386萬噸，同比下滑29%，因巴西大豆市場(chǎng)年度接近尾聲。2020年1-11月，中國進(jìn)口巴西大豆6310萬噸，上年同期的5284萬噸，同比增加19%。

六、蛋白與植物油走勢(shì)階段總結(jié)和展望

1、從基本面角度來看，美豆已經(jīng)形成的緊張的基本面格局在12月USDA月度報(bào)告中再次趨緊，長期支持蛋白偏多概率。12月中旬以來，豆粕期貨價(jià)格持續(xù)跟隨美豆反彈上行，主要原因是兌現(xiàn)12月USDA月度供需報(bào)告的利多信息，長期驅(qū)動(dòng)因素市場(chǎng)依舊關(guān)注南美；

2、從產(chǎn)業(yè)角度來看，國內(nèi)大供給格局，加之最近9周銷售不暢，承壓現(xiàn)貨及近月提貨基差。隨著官方不斷公布生豬復(fù)養(yǎng)成效顯著的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期國內(nèi)豆粕亦是大需求；

3、整體來看美豆偏緊基本面及豆粕價(jià)位都表明豆粕底部堅(jiān)挺，但由于驅(qū)動(dòng)不足，此波反彈后預(yù)計(jì)中期有望是波動(dòng)整理格局，長期偏多概率，但需要外圍市場(chǎng)環(huán)境配合，更需要南美大豆供給給出足夠的驅(qū)動(dòng)；

4、從基本面來看，美豆供需關(guān)系緊張狀態(tài)，從油料端給植物油帶來利好，加之植物油自身基本面在油脂油料中最佳，預(yù)計(jì)資金依舊會(huì)長期關(guān)注。但植物油價(jià)格已經(jīng)走出了顯著的行情，預(yù)計(jì)中期會(huì)有高位波動(dòng)行情，建議防范波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為主。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周五因圣誕節(jié)假期休市。

2、鄭糖主力05合約周五跌4點(diǎn)，收于5218元/噸，持倉增2千余手。（夜盤漲28點(diǎn)，持倉減3千余手），主力持倉上多頭方增4千余手，空頭方增5千余手。其中多頭方光大、瑞達(dá)、申銀萬國各增1千余手；空頭方，首創(chuàng)增2千余手，永安增1千余手，而光大減2千余手。2101合約跌3點(diǎn)，收于5123元/噸，持倉減約1千手（夜盤漲23，持倉減4百余手）。

3、資訊：1）12月1日-12月24日，巴西對(duì)中國裝船數(shù)量為36.53萬噸，較12月1日-12月21日30.53萬噸增加6萬噸，主要進(jìn)口商為豐益18.23萬噸，達(dá)孚18.3萬噸。整個(gè)11月巴西對(duì)中國裝船數(shù)量為51.96萬噸，10月份巴西對(duì)中國發(fā)運(yùn)總量為96.51萬噸，9月巴西對(duì)中國裝船數(shù)量為57.97萬噸，8月發(fā)運(yùn)總量為76.77萬噸，7月發(fā)運(yùn)總量40.5萬噸。截止12月24日，巴西主流港口對(duì)中國食糖排船量為6萬噸，較12月21日12萬噸增加6萬噸。2020年12月1日-12月24日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為181.49萬噸，較12月1日-12月21日147.36萬噸增加34.13萬噸，其中原糖167.39萬噸，成品糖14.1萬噸。截止12月24日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為134.58萬噸，較12月21日124.62萬噸增加9.96萬噸。當(dāng)前食糖裝運(yùn)等待船只40艘，而已裝船船只為52艘，等待裝運(yùn)時(shí)間在1-35天，較前期1-40天的等待時(shí)長略有縮短，但港口船只整體積壓甚少。

2）據(jù)詳細(xì)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年11月國內(nèi)食糖進(jìn)口量為70.63萬噸，環(huán)比降幅為19.75%，同比增幅為113.87%；11月份食糖進(jìn)口平均單價(jià)為335.14美元/噸，較上月進(jìn)口單價(jià)331.77美元下跌3.37美元/噸，較去年同期進(jìn)口單價(jià)332.16上漲12.98美元/噸。2020年11月，排名前五的進(jìn)口國分別是：巴西（645278.75噸）、韓國（22309.949噸）、泰國（12440.6噸）、古巴（10000噸）、俄羅斯聯(lián)邦（7847.7）。2020年1月-11月中進(jìn)口總量中，排名前十的進(jìn)口國分別是：巴西（3087775噸）、古巴（460000噸）、薩爾瓦多（182500噸）、韓國（168773.6噸）、印度（138933.4噸）、阿聯(lián)酋（116419.1噸）、泰國（104423.1噸）、南非（44109噸）、危地馬拉（19502.72噸）、俄羅斯聯(lián)邦（19502.72噸）。

3）2020年11月國內(nèi)糖漿進(jìn)口量為116270.659噸，較上月148740.657噸減少32470.00噸（降幅為21.83%），較去年同期32823.9噸增加83446.76噸（增幅為254.23%）。2020年1-11月國內(nèi)糖漿進(jìn)口量為971083.589噸，較2019年1-11月128243.333噸增加842840.256噸（增幅為657.22%）。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖主力合約小幅收低，市場(chǎng)成交情況一般。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交8770噸（其中廣西成交7600噸，云南成交1170噸），較上一交易日降低6230噸。

5）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5208元/噸，較昨日5210元/噸跌2。當(dāng)前廣西新糖報(bào)價(jià)在5120-5230元/噸之間，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明新糖報(bào)5160-5180元/噸，大理報(bào)5120-5150元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；廣東報(bào)價(jià)在5120-5140元/噸，較昨日下跌10元/噸。加工糖售價(jià)穩(wěn)中下跌，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5330元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5250-5280元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5350元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖5230元/噸，較昨日下跌20元/噸，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5210元/噸，較昨日下跌20元/噸。20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式開榨，內(nèi)蒙古甜菜糖售價(jià)在5100-5120元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，經(jīng)銷商報(bào)價(jià)在5050-5100元/噸之間，較昨日維持穩(wěn)定。

4、綜述：僅期原糖新高后調(diào)整，因?yàn)槔噌尫藕笠黄聘唿c(diǎn)還缺新的驅(qū)動(dòng)，巴西降雨、出口增加和印度壓榨上產(chǎn)量同比大增成為目前可見的利空，基金也做了持倉調(diào)整，最新的減持量較大。包括最近疫情變得嚴(yán)重也有所施壓。不過印度補(bǔ)貼落地，補(bǔ)貼數(shù)量不及預(yù)期，原糖在14美分以下受到終端購買支撐。且疫情近憂和宏觀流動(dòng)性寬松及刺激方案的預(yù)期樂觀并存，盤面暫時(shí)處于震蕩局面，等待新驅(qū)動(dòng)。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)面上，10月以來遭受了較高的進(jìn)口量、較高糖漿進(jìn)口量及新糖上市三方供應(yīng)壓力，且下游需求也屬淡季，因此期現(xiàn)均承壓。但不完全放開進(jìn)口背景以及低于國產(chǎn)成本和原糖對(duì)應(yīng)進(jìn)口成本也已較之前偏低水平有抬升的情況下，糖價(jià)在5000以下是運(yùn)行區(qū)間的偏低位，因此迎來低位反彈，現(xiàn)貨成交也因低庫存影響在上漲后放量利好。短期站穩(wěn)了長均線位置，現(xiàn)貨買漲心也有望進(jìn)一步被帶動(dòng)，關(guān)注其后續(xù)動(dòng)態(tài)。而目前價(jià)格上，在沖擊10月前高位置有所受阻，但多空爭(zhēng)奪仍在進(jìn)行。

養(yǎng)殖

1.生豬市場(chǎng):

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：12月30日中央儲(chǔ)備凍豬肉投放將出庫競(jìng)價(jià)交易2萬噸。這是年內(nèi)第38批投放的中央儲(chǔ)備凍豬肉，累計(jì)投放量將達(dá)67萬噸。

（2）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月27日全國外三元生豬均價(jià)為34.95元/公斤，較前一日上漲0.38元/公斤。臨近月底大集團(tuán)場(chǎng)基本完成出欄計(jì)劃，北方壓欄惜售情緒仍存，南方大豬需求支撐，短期豬價(jià)偏強(qiáng)。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）12月25日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)3.87元/斤（-0.1），主銷區(qū)均價(jià)4.21元/斤（-0.03）,周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落。

（2）12月25日期貨2101合約41453（+9）,2105合約4193（+5）。1-5價(jià)差-40（+4）。

（3）蛋雞存欄持續(xù)下滑，而短期飼料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)以及元旦漲價(jià)預(yù)期令現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)期貨市場(chǎng)特別是近月產(chǎn)生支撐，但目前蛋價(jià)漲至高位，元旦備貨接近尾聲，市場(chǎng)走貨放緩。淘雞以及需求仍舊是決定未來價(jià)格走勢(shì)的主因。