宏觀氛圍轉(zhuǎn)冷，橡膠震蕩偏弱

一、 新聞

據(jù)泰國1月11日消息，泰國商業(yè)部國際貿(mào)易促進廳呼吁出口商研究新模式，鼓勵進一步開拓市場向中國出口橡膠產(chǎn)品，因中國政府已成立自由貿(mào)易區(qū)（Free Trade Zone），并開放機會直接讓進口商選購商品，包括出口商可將橡膠產(chǎn)品存放在自由貿(mào)易區(qū)的貨倉內(nèi)，可由出口商直接操作或委任第三方代替出口商操作；出口商與貨倉業(yè)者聯(lián)合舉辦小型橡膠展銷活動，以吸引橡膠進口商選購。海南全省氣溫大部分地區(qū)降至10度以下或10度左右，出現(xiàn)了歷史少見的極寒天氣，在低于18℃的生長環(huán)境下，橡膠樹的生長發(fā)育及其內(nèi)部組織將會遭受到明顯影響；在低于5℃環(huán)境時，橡膠樹將出現(xiàn)梢枯、莖枯、爆發(fā)流膠、黑斑等寒害癥狀。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日震蕩下行，夜盤低位徘徊，MACD紅柱擴大；周線收為大陽線，MACD變死叉但綠柱縮小，或繼續(xù)調(diào)整。外盤TOCOM周線收大陽線，MACD粘合紅柱縮??；SICOM周線收陽線，MACD死叉但綠柱縮小。

三、 小結(jié)

昨日橡膠震蕩下行，期現(xiàn)價差、RU-NR價差縮小，9-5的Contango結(jié)構(gòu)走強，預(yù)計未來1-5-9的Contango結(jié)構(gòu)加強，關(guān)注RU2201合約價格。

從供應(yīng)端看，當(dāng)前云南、海南產(chǎn)區(qū)停割；泰國南部降雨環(huán)比減少、疫情環(huán)比改善，且利潤同環(huán)比增長，預(yù)計供應(yīng)短期放量。從需求端看，上周開工率顯著回升，符合預(yù)期，主要因環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，春節(jié)前廠家將備貨，短期開工變化不大，但目前內(nèi)銷處于傳統(tǒng)淡季，預(yù)計需求整體回升力度有限。上周青島保稅區(qū)區(qū)外庫存小幅增加，區(qū)內(nèi)庫存繼續(xù)去化，近期東南亞航線出口集裝箱指數(shù)回落，未來集裝箱緊缺對橡膠進口影響或有限，關(guān)注區(qū)外庫存變化。上周交易所庫存增加至17.4萬噸，倉單達到16.4萬噸，回升幅度明顯放緩。宏觀氛圍轉(zhuǎn)冷，主要要因美債長短收益率抬頭，市場預(yù)期經(jīng)濟快速修復(fù)背景下，政府或較早退出寬松貨幣政策，流動性邊際收緊，周五夜盤至昨日，債券、貴金屬、大宗商品、股市大跌，預(yù)計短期調(diào)整仍將延續(xù)。

綜上，宏觀氛圍轉(zhuǎn)冷，東南亞雨水環(huán)比減少、疫情環(huán)比改善，在高價、高利潤下生產(chǎn)或積極；元旦后環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，疊加春節(jié)前備貨，需求或小幅反彈；深淺色庫存剪刀差修復(fù)，淺色膠累庫幅度顯著放緩，深色膠庫存小幅回升；節(jié)前震蕩偏弱，關(guān)注13600-13800點支撐。

四、 策略建議

空RU、多NR持有，NR多單繼續(xù)謹慎持有，賣出RU2105-C-18250繼續(xù)持有。