鄭糖：鄭糖繼續(xù)回落 短線操作為主

鄭糖昨日大跌，夜盤小幅反彈。當前廣西和廣東產(chǎn)區(qū)已全面開榨，云南也已進入壓榨高峰，甘蔗糖周度供應(yīng)量在60萬噸左右，市場供應(yīng)面仍舊偏寬松。但考慮到春節(jié)假期愈發(fā)臨近，且北方新冠疫情趨勢相對嚴峻，河北石家莊已實施封城措施，而其他地區(qū)對于新冠疫情也有些許擔憂情緒，以免疫情管控措施嚴格之后限制物流通行，經(jīng)銷商及終端下游可能繼續(xù)加速采購，以備假日來臨之前的庫存周轉(zhuǎn)，國內(nèi)糖市仍在供需兩旺格局之中運行，后期成本端支撐仍在，糖市仍有上沖動能，盤面下破5200越臨近5000位置安全邊際也逐步提升，傾向逢調(diào)整買入遠期合約做多，謹慎偏多。

策略：后期成本端支撐仍在，冷空氣天氣南移給市場提供的不確定的霜凍炒作，糖市仍有上沖動能，但現(xiàn)貨層面難以進一步上漲，建議觀望或短線操作。中性。

風(fēng)險點：雷亞爾匯率風(fēng)險，原油風(fēng)險等。

鄭棉：鄭棉再度下跌

鄭棉昨日大跌，產(chǎn)業(yè)層面看進入1月份，除部分大中型棉紡織企業(yè)排單比較緊湊外（紡中高支紗，一般支撐到春節(jié)前，小棉紡織廠、服裝及面料企業(yè)等訂單持續(xù)性不足）從紗廠來看，普遍現(xiàn)元旦不放假，抓緊加班加點趕單，但春節(jié)基本提前一周左右放假，主要考慮國內(nèi)新冠疫情卷土重來、不得不將2021一季度訂單提前生產(chǎn)、裝船發(fā)貨，后續(xù)中下游補庫持續(xù)性值得懷疑。策略：短期盤面主力合約上破15000，盤面價格已完全覆蓋疆內(nèi)外庫點新疆棉花綜合成本，因此鄭棉倉單、有效預(yù)報1、2月份預(yù)計將大幅增長，套保盤壓力猶在后續(xù)需關(guān)注疫情再度來襲后，隨著紗廠補庫動力減弱，短期棉花或迎來現(xiàn)貨拐點，盤面前期不追高，但下跌至15000以下仍可以考慮逐步逢低買入，整體維持震蕩思路操作。中性。

風(fēng)險點: 疫情發(fā)展、匯率風(fēng)險、紡織品出口等。

油脂油料：豆粕大幅高開，油脂高位震蕩

前一交易日收盤豆粕大幅高開，油脂高位震蕩。國際油籽市場，ITS：馬來西亞1月1-10日棕櫚油出口260,080噸，較上月同期402,880噸下降142,800噸，降幅35.44%。LaSalleGroup：布宜諾斯艾利斯交易所報道阿根廷大豆的播種完成率為93.5%，高于上一年度的93.2%。預(yù)計播種面積穩(wěn)定在1720萬公頃，目前已播種1610萬公頃，作物預(yù)計產(chǎn)量為4650萬噸。作物狀況持續(xù)下降，優(yōu)良率僅為27%（上周為42%，上一年為52%），平均水平為56%（51%，46%），不佳為17%（7%，2%），有利的土壤濕度條件目前只有51%，而較差/干燥的條件上升到49%。阿根廷將在周日前保持干燥。

國內(nèi)粕類市場，全國豆粕現(xiàn)貨均價3873元/噸，較前一日+296。全國菜粕現(xiàn)貨均價2904元/噸，較前一日+124。巴西大豆近月cnf價格569美元/噸，盤面壓榨毛利242元/噸。 

國內(nèi)油脂市場，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p05+400，華北地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨基差y05+700，華南地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨基差oi05+600。印尼棕櫚油近月cnf價格1040美元/噸，盤面進口利潤-950元/噸。南美豆油近月cnf價格1154美元/噸，盤面進口利潤-950元/噸。

策略：

粕類：單邊看多，逢低買入

油脂：單邊中性，高位震蕩；套利方面關(guān)注05yp價差擴大和p59價差反套機會

風(fēng)險：

粕類：南美大豆豐產(chǎn)；國內(nèi)非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值

油脂：東南亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期

玉米與淀粉：期價日內(nèi)大幅波動

期現(xiàn)貨跟蹤：國內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨價格延續(xù)漲勢，且漲幅繼續(xù)擴大。玉米與淀粉期價早盤沖高后大幅波動，全天整體收漲，淀粉相對強于玉米。

邏輯分析：對于玉米而言，春節(jié)前強勢格局或難以改變，后期重點關(guān)注三個層面，其一是政策層面，即國家會否增加市場供應(yīng)；其二是期價層面，1月新合約上市后，更多遠月合約轉(zhuǎn)為貼水，會否影響市場補庫心態(tài)；其三是現(xiàn)貨層面，主要是臨儲高成交之下，華北小麥價格能否跟漲。對于淀粉而言，考慮到行業(yè)產(chǎn)能過剩，且淀粉期現(xiàn)貨價格絕對高位或抑制中下游消費，再加上臨儲庫存去化之后，后期淀粉定價有望從東北轉(zhuǎn)向華北產(chǎn)區(qū)，這將導(dǎo)致行業(yè)生產(chǎn)利潤低位運行。但短期受玉米原料端特別是華北玉米收購價上漲帶動，淀粉-玉米價差或繼續(xù)擴大，后期可以等待淀粉-玉米價差做縮機會。

策略：中期維持中性，短期謹慎看多，建議激進投資者可考慮持有前期多單。

風(fēng)險因素：國家拋儲政策、國家進口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲

國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格周末以來繼續(xù)上漲，與前一交易日相比，主產(chǎn)區(qū)均價上漲0.08元/斤，主銷區(qū)均價持平；期價早盤沖高，隨后震蕩偏弱，全天整體收漲，以收盤價計，1月合約上漲119元，5月合約上漲24元，9月合約上漲112元，主產(chǎn)區(qū)均價對1月合約貼水377元。

邏輯分析：接下來到春節(jié)前建議重點關(guān)注現(xiàn)貨價格走勢，特別是會否出現(xiàn)今年7月上漲后季節(jié)性旺季反而弱勢的情況；中期則關(guān)注行業(yè)供需格局，即行業(yè)存補欄的變化，歷史上可供參考的是2016年，市場分歧在于后期是否需要行業(yè)被動去產(chǎn)能。

策略：中期維持看多，短期謹慎看多，建議激進投資者可以繼續(xù)持有前期多單，并考慮擇機平倉離場，后期可留意5-9反套機會。

風(fēng)險因素：非洲豬瘟疫情。

生豬：主力合約跌停收盤  

據(jù)博亞和訊監(jiān)測，2021年1月11日全國外三元生豬均價為35.38元/公斤，較上周五下跌1.17元/公斤；仔豬均價為82.91元/公斤，較上周五下跌0.3元/公斤；白條肉均價46.23元/公斤，較上周五下跌0.06元/公斤。周末過后，豬價大幅下跌，消費減弱后屠宰場連續(xù)壓價。期貨方面，LH2109合約跌停收盤，市場對于年末價格預(yù)期較為統(tǒng)一，盤面仍有下跌空間。  策略：生豬期貨前兩交易日連續(xù)大跌，實際價格已接近市場對于年末豬價預(yù)期，或已反應(yīng)大部分行情。考慮現(xiàn)貨若有反彈，基差進一步加大，盤面或?qū)⒂兴磸?fù)。中性。 風(fēng)險點：非洲豬瘟疫情，新冠疫情，凍品出庫等。