大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：12日港口現(xiàn)貨成交163.7萬(wàn)噸，環(huán)比上漲34.2%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為80萬(wàn)噸,環(huán)比上漲33.3%），本周平均每日成交142.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降21.4%  偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1137，折合盤面1261.5，05合約基差212.5；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格1105，折合盤面1233.2，05合約基差184.2，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12223.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少44.12萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：隨著年末沖量結(jié)束，本周澳巴發(fā)貨量均出現(xiàn)下滑，到港量小幅增加，港口卸貨受限，壓港情況加重，同時(shí)唐山港口出臺(tái)防疫政策，外地車輛調(diào)運(yùn)受限。終端需求出現(xiàn)季節(jié)性回落，但受到前期高礦價(jià)影響，鋼廠庫(kù)存普遍不高，預(yù)計(jì)盤面下方仍有較強(qiáng)支撐。I2105：多單持有，下破960止損

動(dòng)力煤：

1、基本面：12月15日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存為8260萬(wàn)噸，可用天數(shù)15天；全國(guó)重點(diǎn)電廠日耗為539萬(wàn)噸。目前港口庫(kù)存仍舊處于低位，日耗處于季節(jié)性高位，CCI、CCTD、CECI指數(shù)全面停發(fā)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)比較混亂 偏多

2、基差：現(xiàn)貨955，05合約基差234.2，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存488萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：年末安監(jiān)壓力下產(chǎn)區(qū)煤礦大多維持常態(tài)生產(chǎn)，在產(chǎn)煤礦供不應(yīng)求，下游拉運(yùn)積極，港口庫(kù)存維持低位，優(yōu)質(zhì)煤種結(jié)構(gòu)性緊缺狀況仍然比較嚴(yán)重，河北防疫措施影響港口裝卸，運(yùn)力周轉(zhuǎn)緩慢。低溫天氣使得電廠日耗維持高位，電廠庫(kù)存下降明顯，煤價(jià)短期仍舊高位運(yùn)行為主。ZC2105：650-730區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：供應(yīng)端煤礦增量有限，安全檢查仍在影響供應(yīng)縮減。需求端焦化生產(chǎn)積極，對(duì)焦煤采購(gòu)積極性不減，加之疫情影響，焦企有做大焦煤庫(kù)存意愿，以消抵原料供應(yīng)斷鏈帶來(lái)的影響；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1580，基差-201.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存863.68萬(wàn)噸，港口庫(kù)存274萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存998.79萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2136.47萬(wàn)噸，較上周減少33.83萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場(chǎng)供需局面有所轉(zhuǎn)好，近期焦煤價(jià)格多維持穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)。焦煤2105：1730多，止損1710。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)端焦企高利潤(rùn)下生產(chǎn)積極性較高，發(fā)運(yùn)積極下廠內(nèi)庫(kù)存低位維持，將會(huì)繼續(xù)繼續(xù)支撐焦炭現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)。需求端，鋼廠鐵水日均產(chǎn)量年同比增15.37萬(wàn)噸，近期雖有鋼廠檢修但是鐵水減量有限，難以對(duì)焦炭形成較大利空，強(qiáng)需求現(xiàn)實(shí)暫難改變；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3000，基差227；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存432.44萬(wàn)噸，港口庫(kù)存255.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存27.63萬(wàn)噸，總體庫(kù)存712.21萬(wàn)噸，較上周減少0.04萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦化廠開工因限產(chǎn)等原因略有下降，新增焦化投產(chǎn)有限和去產(chǎn)能繼續(xù)執(zhí)行下，短期焦炭供應(yīng)仍顯緊張，預(yù)計(jì)后期仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2105：2760多，止損2740。

螺紋：

1、基本面：近期市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格高位有所轉(zhuǎn)弱但波動(dòng)較大，利潤(rùn)收縮，供應(yīng)端實(shí)際產(chǎn)量高于同期，環(huán)比繼續(xù)小幅下滑；需求方面總體轉(zhuǎn)弱但仍維持一定強(qiáng)度預(yù)計(jì)年前將繼續(xù)走弱，庫(kù)存累積速度有所加快；偏空。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4511.4，基差184.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存395.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.71%，同比減少4.06%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格高位出現(xiàn)較大回調(diào)，各地現(xiàn)貨價(jià)格小幅跟跌，當(dāng)前黑色系整體走勢(shì)均有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)本周以震蕩偏弱為主，操作上建議螺紋05合約日內(nèi)4330-4410區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷及冷卷現(xiàn)貨高位出現(xiàn)回調(diào)，現(xiàn)貨需求行情出現(xiàn)一定降溫，不過(guò)1月份下游制造業(yè)和出口仍有較強(qiáng)預(yù)期，需求將保持較好態(tài)勢(shì)；供應(yīng)端實(shí)際產(chǎn)量當(dāng)前處于同期偏高水平，預(yù)計(jì)保持本周產(chǎn)量平穩(wěn)，累庫(kù)速度有所加快，中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4550，基差88，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存204.35萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.1%，同比增加17.9%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨窄幅震蕩，夜盤小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回調(diào)，短期連續(xù)深度回調(diào)可能性不大，預(yù)計(jì)本周震蕩偏弱為主，操作上建議熱卷05合約，日內(nèi)4400-4480區(qū)間偏空操作。

2

---能化

原油2102：

1.基本面：美國(guó)眾議院最早可能周三就彈劾特朗普的決議進(jìn)行投票。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，參院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾對(duì)民主黨人尋求彈劾特朗普感到高興;特朗普拒絕為國(guó)會(huì)暴動(dòng)擔(dān)責(zé)，稱自己在集會(huì)上對(duì)支持者發(fā)表的講話“完全恰當(dāng)”，并稱被罷免的風(fēng)險(xiǎn)為“零”；波士頓聯(lián)儲(chǔ)和圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)均認(rèn)為 ，現(xiàn)在就討論縮減購(gòu)債為時(shí)過(guò)早?？八_斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)表示，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)對(duì)通脹率短時(shí)突破2%作出反應(yīng)，“觀望”是貨幣政策方面的最佳做法;中性

2.基差：1月12日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為55.85美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為58.27美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為55.66美元/桶，基差34.65元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至1月8日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少582.1萬(wàn)桶，預(yù)期減少272萬(wàn)桶；美國(guó)至1月1日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少127.1萬(wàn)桶，實(shí)際減少801萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至1月1日當(dāng)周增加79.2萬(wàn)桶，前值增加2.7萬(wàn)桶；截止至1月12日，上海原油庫(kù)存為2578.4萬(wàn)桶，減少20萬(wàn)桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止1月5日，CFTC主力持倉(cāng)多增;截至1月5日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜API庫(kù)存原油下降，繼續(xù)利好油價(jià)持續(xù)上行，美聯(lián)儲(chǔ)方面有相關(guān)官員支出過(guò)早收緊暫不會(huì)發(fā)生，關(guān)注今晚的EIA數(shù)據(jù)情況，如果庫(kù)存大幅下滑，那么油價(jià)將會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，如果庫(kù)存增而價(jià)格漲，那就說(shuō)明短期行情仍會(huì)更加強(qiáng)勢(shì)，布倫特很有可能會(huì)摸到60美元，短線334-343區(qū)間偏多操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：上半周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)一般，內(nèi)地漲跌均有，產(chǎn)區(qū)和消費(fèi)區(qū)因運(yùn)費(fèi)上漲影響呈現(xiàn)差異走勢(shì)，上游庫(kù)存增加及烯烴采購(gòu)縮量影響下相對(duì)偏弱，山東北部接貨價(jià)格略有上移，短期內(nèi)地市場(chǎng)或窄幅調(diào)整居多。港口市場(chǎng)基差走強(qiáng)，期貨及現(xiàn)貨/紙貨走勢(shì)分化，進(jìn)口在成本支撐下表現(xiàn)強(qiáng)于內(nèi)地；中性

2.基差：1月12日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2490元/噸，基差148，盤面貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年1月7日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為88.15萬(wàn)噸，較上周增5.67萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在35萬(wàn)噸附近，較上周增4萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、結(jié)論：1月國(guó)內(nèi)甲醇供需或延續(xù)偏緊行情，不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于西北烯烴配套大甲醇裝置投產(chǎn)之后的原料外采變化。需求端增量需密切關(guān)注魯西、連云港烯烴重啟狀況，寧波烯烴裝置計(jì)劃下旬檢修，1月份烯烴開工或有提高，江蘇醋酸開工有望1月恢復(fù)提升，預(yù)計(jì)1月需求量仍尚可。隨著河北省疫情嚴(yán)重，道路運(yùn)輸存在一定困難，二甲醚，甲醛傳統(tǒng)下游存在降負(fù)荷預(yù)期，影響隔夜期貨價(jià)格，短線2300-2380區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單逢低小單入場(chǎng)。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13450,基差-705 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：空單持有，破14300止損

瀝青： 

1、基本面：國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)推漲，成本支撐增強(qiáng)明顯，業(yè)者低價(jià)放貨意愿減弱，但寒潮天氣影響，下游需求不及預(yù)期，交投氛圍偏淡。供應(yīng)方面來(lái)看，節(jié)后主營(yíng)煉廠開工增加較為明顯，預(yù)計(jì)本周整體供應(yīng)無(wú)明顯變化，北方個(gè)別地?zé)捇蛲９z修。需求方面來(lái)看，北方終端施工基本無(wú)幾，煉廠出貨走緩明顯，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望為主；南方地區(qū)受降溫天氣影響，實(shí)際剛需表現(xiàn)一般，下游終端按需采購(gòu)。短期來(lái)看，成本持續(xù)增加導(dǎo)致煉廠放貨積極性欠佳，加之下游需求不溫不火，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青或延續(xù)穩(wěn)勢(shì)。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2500，基差-142，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加4.1%為35.9%；中性。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2106：日內(nèi)偏空操作。

塑料 

1. 基本面：夜間外盤原油上漲，此前因部分地區(qū)限電影響，不少下游工廠降負(fù)或休假，下游需求抑制，進(jìn)入1月后下游節(jié)能減排限電情況有所改善，現(xiàn)貨價(jià)格略降，石化庫(kù)存中性，節(jié)后觀察庫(kù)存變化速度及投產(chǎn)影響，現(xiàn)貨方面乙烯CFR東北亞價(jià)格1061，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7800（-50），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差240，升貼水比例3.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存66萬(wàn)噸（-4.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2105日內(nèi)7350-7550震蕩操作； 

PP

1. 基本面：夜間外盤原油上漲，此前因部分地區(qū)限電影響，不少下游工廠降負(fù)或休假，下游需求抑制，進(jìn)入1月后下游節(jié)能減排限電情況有所改善，現(xiàn)貨價(jià)格略漲，石化庫(kù)存中性，節(jié)后觀察庫(kù)存變化速度及投產(chǎn)影響，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格981，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7980（+50），偏空；

2. 基差：PP主力合約2105基差123，升貼水比例1.6%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存66萬(wàn)噸（-4.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2105日內(nèi)7700-7950震蕩操作；

PVC：

1、基本面：工廠開工上升，廠庫(kù)增加，社庫(kù)累積，整體基本面有所轉(zhuǎn)弱。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的下跌，工廠和貿(mào)易商報(bào)盤逐步趨穩(wěn)，但是基本面轉(zhuǎn)弱預(yù)期依舊較濃，短期震蕩調(diào)整后仍有下跌空間。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨7250，基差225，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增14.67%至13.21萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏弱震蕩為主。PVC2105：日內(nèi)輕倉(cāng)試多。

燃料油：

1、基本面：沙特額外減產(chǎn)提振原油，成本支撐走強(qiáng)；全球煉廠開工率提升疊加OPEC+減產(chǎn)放松趨勢(shì)，高硫燃油供給改善；天然氣價(jià)格趨弱，高硫燃油發(fā)電需求走弱；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2190元/噸，F(xiàn)U2105收盤價(jià)為2215元/噸，基差為-25元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空   

3、庫(kù)存：截止1月7日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存錄得2252萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加2.6%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：高硫燃油基本面偏弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主。燃料油FU2105：日內(nèi)2210-2250區(qū)間偏多操作

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)成本稍有增加，加工利潤(rùn)增速明顯放緩，產(chǎn)量處于歷史高位，供應(yīng)充足；北方停工放假增多，南方下游加工企業(yè)聯(lián)合反抗原片價(jià)格上漲，停止采購(gòu)、提前放假，需求趨弱；偏空

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全現(xiàn)貨出廠價(jià)2018元/噸，F(xiàn)G2105收盤價(jià)為1777元/噸，基差為241元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存2609萬(wàn)重量箱，較前一周增加87萬(wàn)重量箱，庫(kù)存開始累積；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：疫情沖擊、春節(jié)臨近，下游需求加速走弱，玻璃短期震蕩偏弱運(yùn)行為主。玻璃FG2105：日內(nèi)偏空操作，止損1790

PTA：

1、基本面：福建百宏250萬(wàn)噸新裝置預(yù)計(jì)在下旬重啟；?；べQ(mào)450萬(wàn)噸裝置將在1月20日附近重啟，未來(lái)供應(yīng)相對(duì)寬松。PTA加工費(fèi)中樞下移，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)維持 中性

2、基差：現(xiàn)貨3745，05合約基差-219，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.2天，環(huán)比減少1.8天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：東北一套225萬(wàn)噸裝置降負(fù)至5成運(yùn)行，華東一套200萬(wàn)噸裝置提前至1月24號(hào)檢修，預(yù)計(jì)15天。部分庫(kù)區(qū)仍有入庫(kù)需求，現(xiàn)貨流動(dòng)性依舊偏緊，基差偏強(qiáng)運(yùn)行，聚酯工廠投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)增加，下游滌絲產(chǎn)銷放量。成本端走強(qiáng)支撐盤面價(jià)格，短期跟隨成本偏強(qiáng)運(yùn)行為主。TA2105：3900-4150區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：上周乙二醇總體負(fù)荷小幅回升。成本端走勢(shì)偏強(qiáng)仍對(duì)盤面形成支撐，近期港口去庫(kù)較快，絕對(duì)高度與18年水平持平 中性

2、基差：現(xiàn)貨4510，05合約基差-31，盤面升水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存71.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.59萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周一CCF口徑數(shù)據(jù)顯示乙二醇港口庫(kù)存環(huán)比減少8萬(wàn)噸，本周港口環(huán)節(jié)到貨正常略偏多，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存小幅回升。貿(mào)易商積極參與補(bǔ)貨，基差大幅走強(qiáng)。目前各環(huán)節(jié)利潤(rùn)都處于歷史低位，一季度海外裝置檢修較多，海外供應(yīng)增量有限，短期跟隨成本端偏強(qiáng)運(yùn)行。EG2105：多單持有，下破4400止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：12月馬棕庫(kù)存下降19.01%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降35%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨8780，基差772，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：1月8日豆油商業(yè)庫(kù)存88萬(wàn)噸，前值94萬(wàn)噸，環(huán)比-6萬(wàn)噸，同比-41.00% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。美國(guó)選舉，或有中加關(guān)系環(huán)節(jié)情況出現(xiàn)，但目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，短期依舊偏多。國(guó)內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。豆油Y2105：回落做多7700附近入場(chǎng)

棕櫚油

1.基本面：12月馬棕庫(kù)存下降19.01%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降35%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨7510，基差404，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：1月8日棕櫚油港口庫(kù)存61萬(wàn)噸，前值58萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-22.87%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。美國(guó)選舉，或有中加關(guān)系環(huán)節(jié)情況出現(xiàn)，但目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，短期依舊偏多。國(guó)內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。棕櫚油P2105：回落做多6800附近入場(chǎng)

菜籽油

1.基本面：12月馬棕庫(kù)存下降19.01%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降35%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，出口轉(zhuǎn)好；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10770，基差697，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：1月8日菜籽油商業(yè)庫(kù)存132萬(wàn)噸，前值13萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-49.31%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格沖高，豆油受收儲(chǔ)支撐，國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，以及USDA報(bào)告利多造成美豆上漲，美豆油此前拉動(dòng)全球油脂價(jià)格上行。棕櫚油出口稍有回暖，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況。美國(guó)選舉，或有中加關(guān)系環(huán)節(jié)情況出現(xiàn)，但目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，短期依舊偏多。國(guó)內(nèi)基本面趨緊，油價(jià)整體上行。菜籽油OI2105：回落做多9700附近入場(chǎng)

豆粕：

1.基本面：美豆再創(chuàng)新高，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)利多和南美大豆天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩走高，受美豆上漲帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)因疫情集中備貨影響短期震蕩偏強(qiáng)。國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)減少和生豬養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)勢(shì)頭良好支撐豆粕價(jià)格，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量有所減少，國(guó)內(nèi)新冠疫情短期有所加重，各地?fù)?dān)憂物流受限而提前備貨，近期中下游成交明顯好轉(zhuǎn)支撐豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3940（華東），基差305，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存80.37萬(wàn)噸，上周86.01萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.56%，去年同期58.94萬(wàn)噸，同比增加36.35%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注南美大豆種植天氣和國(guó)內(nèi)成交情況。

豆粕M2105：短期3700至3750區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期菜粕供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，年底水產(chǎn)養(yǎng)殖需求走弱壓制現(xiàn)貨價(jià)格，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。國(guó)內(nèi)油菜籽和菜粕供應(yīng)偏緊，但中加關(guān)系預(yù)期改善中國(guó)或有望未來(lái)重新進(jìn)口加拿大油菜籽。中性

2.基差：現(xiàn)貨2850，基差-160，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存4.6噸，上周3.4噸，環(huán)比增加35.29%，去年同期2.35萬(wàn)噸，同比增加95.74%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期3050至3100區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆再創(chuàng)新高，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)利多和南美大豆天氣仍有變數(shù)。俄羅斯上調(diào)其大豆出口關(guān)稅至30%利多國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)維持高位支撐盤面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5600，基差-261，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存525.11萬(wàn)噸，上周514.14萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.13%，去年同期405.04萬(wàn)噸，同比增加29.64%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1400附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨再度沖高，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2105：短期5900附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：關(guān)注新一輪寒潮天氣可能對(duì)甘蔗產(chǎn)量影響。荷蘭合作銀行：預(yù)計(jì)20/21年度全球食糖供應(yīng)短缺30萬(wàn)噸。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)350萬(wàn)噸缺口，高于此前預(yù)估的72.4萬(wàn)噸。2020年12月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖353.38萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖147.06萬(wàn)噸；銷糖率41.62%（去年同期52.1%）。2020年11月中國(guó)進(jìn)口食糖71萬(wàn)噸，環(huán)比減少17萬(wàn)噸，同比增加38萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5240，基差31（05合約），升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至11月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存67.93萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：新一輪寒潮天氣對(duì)南方主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量有影響，關(guān)注后續(xù)天氣情況。新關(guān)稅政策堵住糖漿進(jìn)口漏洞，利多白糖。白糖基本面未來(lái)偏多，盤中回調(diào)多單分批介入。

棉花：

1、基本面：美國(guó)禁止新疆建設(shè)兵團(tuán)棉花產(chǎn)品進(jìn)口美國(guó)。國(guó)儲(chǔ)因內(nèi)外價(jià)差大于800，暫停收儲(chǔ)。11月份我國(guó)棉花進(jìn)口20萬(wàn)噸，環(huán)比減4.8%，同比增81.8%。ICAC12月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2426萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2468萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2165萬(wàn)噸。農(nóng)村部1月：產(chǎn)量591萬(wàn)噸，進(jìn)口210萬(wàn)噸，消費(fèi)800萬(wàn)噸，期末庫(kù)存732萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15191，基差-9（05合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度11月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存716萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：消費(fèi)淡季即將到來(lái)，今年紡織業(yè)停工預(yù)計(jì)提前，歐美疫情延續(xù)，人民幣升值，集裝箱運(yùn)費(fèi)漲價(jià)，吞噬下游紡織服裝出口利潤(rùn)。由于國(guó)內(nèi)外價(jià)差過(guò)大，國(guó)儲(chǔ)暫停收購(gòu)，政策上不希望價(jià)格大幅上漲，對(duì)下游不利。國(guó)內(nèi)正值新棉大量上市，套保壓力巨大。美國(guó)制裁新疆紡織業(yè)中長(zhǎng)期影響出口較大?；久娌恢С执鬂q，棉花震蕩回落，盤中反彈短空。

生豬：

1、基本面：2021年1月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.2%，2020年全年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比上年上漲2.5%，偏多；春節(jié)備貨期，需求季節(jié)性增加，偏多；新冠疫情持續(xù)升溫，生豬出欄速度將受阻礙，貿(mào)易流通受限，偏空；海關(guān)積壓大量?jī)鋈鈳?kù)存，預(yù)計(jì)春節(jié)后得以釋放，屆時(shí)將影響豬肉價(jià)格上漲，偏空；截止2021年1月6日，屠宰企業(yè)開工率20.37%，環(huán)比下降1.23%，有所減弱生豬的需求情緒，偏空

2、基差：截止2021年1月11日，全國(guó)外三元生豬現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)36030元/噸，基差10470，LH2109盤面高貼水，偏多

3、庫(kù)存：截止2020年12月31日，全國(guó)500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄14123970頭，環(huán)比增加2.29%，同比增加45.11%；全國(guó)468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄2346651頭，環(huán)比增加1.96%，同比增加73.44%，偏空

4、盤面：新上市品種，暫無(wú)MA20數(shù)據(jù)

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能提速恢復(fù)，生豬產(chǎn)能繼續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨豬價(jià)止?jié)q企穩(wěn)至下跌可能性增大。需求端方面，當(dāng)前高價(jià)生豬將持續(xù)導(dǎo)致屠宰企業(yè)壓價(jià)意愿的增強(qiáng)，對(duì)生豬價(jià)行成了一定壓力，同時(shí)，海關(guān)積壓的大量?jī)鋈鈳?kù)存在春節(jié)后也將得以釋放到市場(chǎng)，預(yù)期市場(chǎng)后期生豬偏空運(yùn)行為主。截止1月12日，生豬上市第三個(gè)交易日，期價(jià)錄得上市三連跌，凈空增加，后期考驗(yàn)25000一線支撐。LH2109區(qū)間：25000-26200

玉米：

1、基本面：阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所估計(jì)本年度玉米播種面積為630萬(wàn)公頃,低于2019/20年度的650萬(wàn)公頃，偏多；羅薩里奧交易所1月8日發(fā)布的報(bào)告顯示，阿根廷農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)的新季玉米作物急需降雨，避免單產(chǎn)潛力下降，但當(dāng)?shù)貧庀箢A(yù)報(bào)顯示，未來(lái)幾周的降雨將低于干燥作物完全恢復(fù)所需的水平，偏多；春節(jié)備貨前提下，華北地區(qū)新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，部分地區(qū)封城封村，玉米購(gòu)銷受到嚴(yán)重影響，導(dǎo)致企業(yè)提價(jià)收購(gòu)，偏多；港口集港量持續(xù)處于低位，偏多；截止1月1日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為52.37%，同比快8.36%，偏多；截止2021年第一周，深加工玉米總消耗量為1284843噸，較前一周增加0.95%，偏多；1月11日，阿根廷取消出口限制，偏空

2、基差：截止2021年1月11日，現(xiàn)貨價(jià)為2819元/噸,2105合約盤面升水49元/噸，偏空

3、庫(kù)存：截止2021年1月08日當(dāng)周全國(guó)115家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在553.01萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為4.25%，偏多；截止1月1日，北方港口庫(kù)存424.65萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為0.98%,偏多 

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：多增空減，偏多

6、結(jié)論：臨近春節(jié)，備貨情緒高漲，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)售糧速度加快，而當(dāng)前玉米主產(chǎn)區(qū)購(gòu)銷阻滯，短期呈現(xiàn)供不應(yīng)求格局。預(yù)計(jì)玉米期價(jià)近期震蕩走高為主，關(guān)注近期春節(jié)備貨情況，主產(chǎn)區(qū)購(gòu)銷進(jìn)度。盤面上，近期恐高情緒日益增加，技術(shù)性賣盤增多，但11日晚間多頭獲利了結(jié)，恐高情緒得到緩解，建議前期多單繼續(xù)持有，期價(jià)或?qū)⑦M(jìn)入新的上漲軌道。C2105區(qū)間：2840-2920

4

---金屬

黃金

1、基本面：美股主要股指周二小幅收高，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債攀升，在10年期國(guó)債發(fā)行較佳結(jié)果公布之后，收益率當(dāng)天由升轉(zhuǎn)跌，美國(guó)國(guó)債收益率下降且美元回落，刺激了將黃金作為替代資產(chǎn)的需求，現(xiàn)貨金上漲，最高觸及1863.73美元/盎司后漲幅迅速縮減，早盤小幅回升至1860以下；中性

2、基差：黃金期貨387.42，現(xiàn)貨386.88，基差-0.54，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單2733千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：美元美債收益率走弱，金價(jià)小幅反彈；COMEX黃金期貨收漲0.22%報(bào)1854.8美元/盎司；今日關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員講話、美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書；美元、美債收益率依舊是主要影響因素，拜登財(cái)政刺激預(yù)期再起，金價(jià)短期獲得喘息。目前情緒有所釋放，將有所回升，但多空雙面影響繼續(xù)，整體較為震蕩。滬金2102：377-391區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股主要股指周二小幅收高，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債攀升，在10年期國(guó)債發(fā)行較佳結(jié)果公布之后，收益率當(dāng)天由升轉(zhuǎn)跌，美國(guó)國(guó)債收益率下降且美元回落，現(xiàn)貨銀上漲，收于25.5美元/盎司，早盤繼續(xù)小幅回升至25.6以上；中性

2、基差：白銀期貨5247，現(xiàn)貨5233，基差-14，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單3091112千克，增加20764千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅反彈；COMEX白銀期貨收漲1.43%報(bào)25.645美元/盎司。白銀依舊主要跟隨金價(jià)為主，且因多空拉鋸，但多頭力量仍存，短線將有所反彈，多空影響復(fù)雜，將繼續(xù)大幅波動(dòng)。滬銀2102：5285-5600區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：從短線來(lái)看，鎳礦供需偏緊格局不變，成本支撐仍是比較堅(jiān)挺，對(duì)鎳鐵與不銹鋼價(jià)格存在支撐作用。不銹鋼短期現(xiàn)貨市場(chǎng)由于運(yùn)輸受阻供應(yīng)偏緊，價(jià)格突然大幅上漲，帶動(dòng)鎳價(jià)上行。同時(shí)國(guó)外疫情原因，自身國(guó)內(nèi)生產(chǎn)停工，加大了進(jìn)口，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)接單已至4-5月。同時(shí)新能源車?yán)^續(xù)表現(xiàn)較好，下游比較樂(lè)觀。電解鎳產(chǎn)量由于一些生產(chǎn)線向硫酸鎳轉(zhuǎn)移，目前只有金川與新疆生產(chǎn)，產(chǎn)量會(huì)有小幅回落，如果進(jìn)口量不大，那么供應(yīng)穩(wěn)中偏緊。本周會(huì)有俄鎳等到貨緩解市場(chǎng)供應(yīng)。中性

2、基差：現(xiàn)貨130300，基差380，中性，進(jìn)口鎳128200，基差-1720，偏空

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存249198，+372，上交所倉(cāng)單14413，-687，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳03：多單持有，回到128000以下離場(chǎng)觀望。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來(lái)滬銅消費(fèi)更加疲軟12月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9％，雖比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但連續(xù)10個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 58270，基差-440，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：1月12日LME銅庫(kù)存減1200噸至103750噸,上期所銅庫(kù)存較上周減4337噸至82342噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)開始緩和背景下，隔夜滬銅維持震蕩，滬銅2103:短線57500~60000區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨15050，基差95，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增11113噸至235348噸，庫(kù)存下降；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋拢F(xiàn)貨高升水導(dǎo)致鋁繼續(xù)走高，但進(jìn)口窗口打開壓制鋁價(jià)，滬鋁2103：逢高拋空為主。

滬鋅:

1、基本面：外媒12月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )最新公布的報(bào)告顯示，2020年1-10月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩29.3萬(wàn)噸，2019年全年為供應(yīng)短缺7.6萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨20990，基差+105，中性。

3、庫(kù)存：1月12日LME鋅庫(kù)存較上日減少1025噸至200100噸，1月11上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加1502至5161噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2102：多單持有，止損20500。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市大漲，滬指站上3600關(guān)口，券商板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：融資余額15288億元，增加25億元，滬深股凈買入84億元；偏多

3、基差：IF2101升水0.45點(diǎn)，IH2101升水11.08點(diǎn)，IC2101貼水21.63點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多減，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：外資凈買入，公募基金發(fā)行火爆，場(chǎng)外資金不斷流入，技術(shù)上看市場(chǎng)處于多頭局面。IF2101：逢低做多，止損5550；IH2101：逢低做多，止損3870；IC2101：逢低做多，止損6450

國(guó)債：

1、基本面：2020年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為34.86萬(wàn)億元，比上年多9.19萬(wàn)億元；其中，12月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.72萬(wàn)億元，比上年同期少4821億元，預(yù)期2.18萬(wàn)億元，前值2.13萬(wàn)億元。

2、資金面：央行1月12日公開市場(chǎng)進(jìn)行50億元逆回購(gòu)操作，凈回籠50億元。

3、基差：TS主力基差為0.1654，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1556，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.081，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈空，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：空單離場(chǎng)。