一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至美東時(shí)間1月13日16時(shí)22分，美國累計(jì)新冠肺炎確診病例達(dá)22998320例，累計(jì)死亡病例達(dá)383338例。過去24小時(shí)，美國新增確診病例227000例，新增死亡病例3933例。

2）國內(nèi)新聞

在連續(xù)數(shù)日開展50億元逆回購操作之后，昨日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行以利率招標(biāo)方式開展了20億元逆回購操作，單日逆回購操作量創(chuàng)下近10年來新低。為何開展20億元低量逆回購，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，跨年后市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，此時(shí)沒有必要大規(guī)模“放錢”；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，從近期操作特征看，央行可能將保持高頻操作的慣例，表明溫和態(tài)度，同時(shí)穩(wěn)定釋放政策利率信號(hào)。

3）行業(yè)新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月12日，氫燃料電池廠商普拉格能源宣布與法國汽車制造商雷諾簽署諒解備忘錄，雙方各出資50%成立合資企業(yè)，共同致力于研發(fā)、制造及銷售燃料電池汽車和氫能源“交鑰匙”解決方案。普拉格能源表示，雙方設(shè)立的合資企業(yè)將于2021年上半年結(jié)束前投入運(yùn)營(yíng)，并將于2021年起在歐洲開展燃料電池輕型商用車的商業(yè)化嘗試，進(jìn)行試點(diǎn)車隊(duì)部署。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股震蕩下跌，12月社融數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，資金方面北向資金凈流入27.12億元，01月12日融資余額增加82.30億元至15370.86億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示未來政策不會(huì)急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動(dòng)性仍以合理充裕為主，股指走勢(shì)仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)。“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)預(yù)計(jì)仍是科技和消費(fèi)。政治局會(huì)議首提需求側(cè)改革，未來消費(fèi)占我國GDP比重仍有提升空間。自1月以來，各指數(shù)短期大幅拉升，短線建議謹(jǐn)慎操作，操作上長(zhǎng)期可以逢低建倉。

【國債】

國債：期債價(jià)格震蕩上行，10年期國債收益率下行1.94bp至3.13%。央行開展20億元逆回購操作，凈回籠80億元，資金面均衡偏松，Shibor短端品種多數(shù)上行。12月末M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，社融規(guī)模數(shù)據(jù)也低于預(yù)期，不過服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI仍保持?jǐn)U張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，世界銀行提高對(duì)中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。央行行長(zhǎng)表示貨幣政策要‘穩(wěn)’字當(dāng)頭，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性，穩(wěn)住宏觀杠桿率。美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)八個(gè)月來首降，拜登呼吁進(jìn)一步推出數(shù)萬億美元的刺激措施，美債收益率顯著上行。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的背景下，國債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：美元匯率反彈，美國原油庫存增幅不及預(yù)期且成品油庫存增幅高于預(yù)期，全球庫存仍然居高不下，美原油期貨盤初繼續(xù)上漲后獲利回吐。美國煉油廠開工率繼續(xù)上升，上周美國原油庫存下降，同期美國汽油庫存和餾分油庫存繼續(xù)增長(zhǎng)。但是由于美國原油進(jìn)口量增加而出口量減少，美國原油庫存增幅不及預(yù)期。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止1月8日當(dāng)周，美國原油庫存量4.82211億桶，比前一周下降325萬桶。美國汽油需求和餾分油需求量繼續(xù)增加。美國石油需求總量日均1960.7萬桶，比前一周高255.3萬桶。美國成品油需求自去年3月份以來首次超過五年平均水平。短期油價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.43%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在90.13%，較上周上漲9.55個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)盡管陽煤恒通停車檢修，但江蘇斯?fàn)柊詈汪斘骰ぶ貑?，所以國?nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷明顯上漲。截至1月7日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.40%,下跌1.16個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.85個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為79.90%，下跌3.38個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌6.39個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在117.01萬噸，環(huán)比上周整體沿海庫存上漲0.25萬噸，漲幅在0.21%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.3萬噸附近。預(yù)計(jì)1月8日到1月24日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在55.11萬-56萬噸。建議輕倉做多。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠止跌小幅反彈，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，原料無報(bào)價(jià)，泰國產(chǎn)區(qū)暴雨結(jié)束割膠恢復(fù)。國內(nèi)輪胎企業(yè)開工恢復(fù)，但季節(jié)性淡季影響加之出口不暢，對(duì)原料支撐有限。臨近春節(jié)長(zhǎng)假，終端工廠提前放假導(dǎo)致原料需求不及預(yù)期。疫情及淡季影響下內(nèi)需預(yù)計(jì)有所收縮，保稅區(qū)庫存緩慢回落，產(chǎn)區(qū)停割顯示供應(yīng)端也相應(yīng)收縮。供應(yīng)及需求持續(xù)同步回落，基本面維持相對(duì)平衡，短期走勢(shì)偏弱。

【瀝青】

瀝青：成本側(cè)原油方面，美元匯率反彈，美國原油庫存增幅不及預(yù)期，成品油庫存增幅高于預(yù)期，美原油期貨盤初繼續(xù)上漲后獲利回吐，WTI七個(gè)交易日以來首次下跌。本周瀝青價(jià)格小幅上漲，原油價(jià)格持穩(wěn)上漲是重要原因。當(dāng)前東北主流價(jià)格2500-2600元/噸，山東主流價(jià)格2470-2550元/噸，華東主流價(jià)格2750-2900元/噸，華南主流價(jià)格2900-3000元/噸。東北地區(qū)需求以焦化方向?yàn)橹鳎袌?chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定。華東地區(qū)雖然市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，但由于成本上升，帶動(dòng)價(jià)格上漲；華南市場(chǎng)需求穩(wěn)定釋放。預(yù)計(jì)1月份南方市場(chǎng)需求仍有望延續(xù)較好的態(tài)勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格或保持穩(wěn)健。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：昨日聚烯烴期貨日盤反抽，夜盤回落。現(xiàn)貨端，線性LL，中石化整體平穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)價(jià)格下調(diào)。中石油，線性多數(shù)地區(qū)價(jià)格下調(diào)100元，華北延續(xù)批量政策。神華拍賣7042通達(dá)源庫7510元，成交持平。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。神華拍賣，7800通達(dá)源，成交回升。兩油石化早庫58.5萬，較昨日下降3.5萬噸?；久娼嵌?，前期價(jià)格下跌利于現(xiàn)貨端備貨春節(jié)前剛需，本周或維持低位整理。不過，1月下旬短期反抽過后，5月合約或再度試探下方支撐。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：近期我國中東部寒潮來襲，南北終端需求均有轉(zhuǎn)弱的跡象,高頻成交數(shù)據(jù)也回落至20萬噸以下,在淡季需求回落已經(jīng)發(fā)生，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入類庫通道的情況下，疊加電爐成本高于高爐，短期國內(nèi)供需的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。但從成本角度來看，鐵礦和焦炭依然處于補(bǔ)庫周期內(nèi)，焦炭13輪提漲已經(jīng)有部分鋼廠落地，鐵礦港口庫存偏低的局面也沒有明顯緩解，所以長(zhǎng)流程成本對(duì)鋼價(jià)的支撐依然較強(qiáng)。在海外需求恢復(fù)，歐美韓鋼價(jià)飆漲，刺激國內(nèi)出口的環(huán)境下，疊加底部成本的支撐，鋼價(jià)中長(zhǎng)期依然有向上的驅(qū)動(dòng)。但短期需警惕國內(nèi)疫情疊加冬季施工淡季導(dǎo)致的情緒回落。

【鐵礦】

鐵礦：本周澳巴發(fā)貨量環(huán)比減少，周一港口庫存周環(huán)比也有所下降，鐵礦低庫存的問題沒有的得到明顯的緩解。需求端來看，鋼廠目前仍處于爐冬儲(chǔ)期內(nèi)，疊加焦價(jià)高企，高爐對(duì)中品礦的需求短期也難以有偏好的調(diào)整，鐵礦國內(nèi)需求的轉(zhuǎn)弱需看到長(zhǎng)流程的減產(chǎn)。另一方面，近期海外生產(chǎn)恢復(fù)，海外卷螺的價(jià)格明顯抬頭，一定程度上也刺激了對(duì)鐵礦的需求。所以綜合國內(nèi)外的生產(chǎn)情況，鐵礦需求仍有支撐。中長(zhǎng)期依然有向上驅(qū)動(dòng)。短期也需警國內(nèi)鋼材價(jià)格走弱后對(duì)鐵礦的拖累。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：近日動(dòng)力煤保供政策進(jìn)一步加碼，元旦期間國有大型煤企聯(lián)合發(fā)文，在保證安全的前提下開足馬力生產(chǎn)。對(duì)02合約而言，受到進(jìn)口煤船期時(shí)滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時(shí)間，近期交易的主邏輯仍以基差回歸為主。對(duì)遠(yuǎn)月03、05合約來說，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價(jià)進(jìn)一步上漲，且春節(jié)前后日耗的回落也將給予下游喘息之機(jī)，屆時(shí)電廠對(duì)高價(jià)的容忍度或?qū)⒔档?。短期而言?月份高日耗、低庫存的局面難以發(fā)生改變，目前港口5500卡低硫現(xiàn)貨成交價(jià)最高接近1000元/噸，關(guān)注02合約基差回歸的做多機(jī)會(huì)。遠(yuǎn)月05合約關(guān)注日耗回落的時(shí)點(diǎn)以及盤面750附近壓力。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周五晚間金銀大幅下挫，主要的驅(qū)動(dòng)來自于美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整預(yù)期下的資金搶跑和市場(chǎng)的集中賣盤。上周公布的最新美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中首次出現(xiàn)“taper（縮減）”，被視為提前與市場(chǎng)溝通進(jìn)行預(yù)期管理，令市場(chǎng)聯(lián)想到13-14年美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出寬松的時(shí)期，市場(chǎng)提前交易實(shí)際利率見底，長(zhǎng)端利率轉(zhuǎn)向的預(yù)期，本質(zhì)上是對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的一次重新定價(jià)，受此影響美元出現(xiàn)反彈，但隨著市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)重新移向更大規(guī)模的財(cái)政刺激，美債長(zhǎng)端利率和美元重新回落，金銀出現(xiàn)反彈。短期市場(chǎng)或期待未來民主黨未來能夠有進(jìn)一步的刺激計(jì)劃，民主黨掌控參議院將有利于更大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃的推出。另一方面，盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐的時(shí)間窗口會(huì)延續(xù)至一季度，截至當(dāng)前美國疫苗的接種速度不及原先預(yù)期，一季度經(jīng)濟(jì)二次探底的壓力給予金銀以支撐。短期反彈或延續(xù)，但多空博弈激烈下金銀整體仍處于寬幅震蕩之下。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)震蕩調(diào)整，仍未擺脫疫情影響。河北省因疫情已對(duì)數(shù)個(gè)地區(qū)進(jìn)行交通限制，區(qū)域內(nèi)企業(yè)大都已停工。但美元總體疲軟和精礦供應(yīng)緊張仍然支撐銅價(jià)?？傮w上看中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯增加，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。目前需求進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季。短期銅價(jià)可能寬幅震蕩，建議短線參與。另外建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理。河北省因疫情已對(duì)數(shù)個(gè)地區(qū)進(jìn)行交通限制，區(qū)域內(nèi)企業(yè)大都已停工。雖然精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，但被前期上漲所消化。短期鋅價(jià)無法擺脫疫情影響，建議短線參與或離場(chǎng)觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤下跌?；久娣矫妫趪鴥?nèi)社會(huì)庫存回升至65萬噸以上，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢(shì)。短期看市場(chǎng)整體庫存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費(fèi)大概率降溫，庫存預(yù)計(jì)逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢(shì)也值得關(guān)注。預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤下跌?；久娣矫?，中期來看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價(jià)上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長(zhǎng)但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長(zhǎng)影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少，鎳價(jià)中期預(yù)計(jì)仍有支撐，操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨下行?；久娣矫妫谑袌?chǎng)到貨較少，主要生產(chǎn)商可能的減產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存回落。短期金屬價(jià)格普跌，或由美元走強(qiáng)影響。從中期看，不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，未來利潤(rùn)仍有很大可能回落。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨下跌。市場(chǎng)傳聞物流提前停運(yùn)，深加工企業(yè)提前進(jìn)入備貨狀態(tài)，華北部分地區(qū)新冠疫情嚴(yán)重，玉米購銷停滯。11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，同比增長(zhǎng)31.2%，已連續(xù)6個(gè)月正增長(zhǎng)；生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.3%，同比增長(zhǎng)29.8%，已連續(xù)5個(gè)月正增長(zhǎng)。玉米價(jià)格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢(shì)和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動(dòng)為主，但5月前政策可調(diào)控工具不多，預(yù)計(jì)近月合約維持強(qiáng)勢(shì)。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅反彈。在元旦消費(fèi)市場(chǎng)過后，短期需求減弱，現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)②呌谌鮿?shì)。出欄均重增加，主要因臨近春節(jié)，大豬出欄增多。仔豬價(jià)格有所上漲，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較好。隨著生豬產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)，未來生豬價(jià)格大概率走弱，期貨盤面以空頭思路為主，但由于現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大，可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。套利方面，預(yù)計(jì)9月合約可能是各個(gè)合約中較強(qiáng)的一個(gè)，其他合約價(jià)格若是偏高，可考慮多9月空其他遠(yuǎn)月的策略。另外，11月生豬價(jià)格可能相對(duì)9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：白糖期貨上漲。巴西12月1到27日累計(jì)出口食糖及糖蜜260.06萬噸萬噸，較去年同期增加116.31萬噸。巴西中南部12月上半月糖產(chǎn)量8.5萬噸，同比增長(zhǎng)70.28%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3818萬噸，同比增長(zhǎng)44.24%。國內(nèi)方面，巴西12月1到28日對(duì)中國裝船數(shù)為36.53萬噸，11月份51.96萬噸。糖廠陸續(xù)開榨也將增加供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨可能承壓。不過隨著進(jìn)口利潤(rùn)縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢(shì)也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，外糖價(jià)格預(yù)計(jì)仍存上漲空間，鄭糖價(jià)格總體或難有趨勢(shì)性行情，經(jīng)過一輪反彈后，或繼續(xù)震蕩。

【豆油】

豆油：國內(nèi)豆油Y2105收盤于7984。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+700，山東05+780，江蘇05+900，廣東05+880，廣西05+880，國內(nèi)現(xiàn)貨成交不多，12日成交9730噸，而11日成交10580噸。最新usda報(bào)告中下調(diào)美豆的單產(chǎn)，上調(diào)出口和壓榨，結(jié)轉(zhuǎn)庫存進(jìn)一步降低至1.4億蒲式耳，略高于市場(chǎng)預(yù)期的1.39億蒲式耳，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)200萬噸至4800萬噸，巴西產(chǎn)量不變。國內(nèi)豆油庫存連續(xù)13周降低至88.435萬噸，現(xiàn)貨基差偏高，受成本端支撐，國內(nèi)豆油預(yù)計(jì)較強(qiáng)，05下方支撐在7900附近。         

【棕櫚油】

棕櫚油：P2105合約收盤于7054，跌幅0.25%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+400，華東05+370，廣東05+370，國內(nèi)棕櫚油成交好轉(zhuǎn)，12日成交14400噸，而11日成交4850噸。MPOB發(fā)布12月棕櫚油供需報(bào)告中，產(chǎn)量減幅符合預(yù)期，出口和進(jìn)口數(shù)量超過預(yù)期，庫存略高于預(yù)期，本次報(bào)告偏空，但是庫存處于近幾年最低位置，最新的船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，1月前10日馬來西亞棕櫚油出口減幅在35%，但是國內(nèi)盤面進(jìn)口倒掛較多，后期到港偏少，現(xiàn)貨基差偏高，預(yù)計(jì)國內(nèi)棕櫚油跟隨豆油，盤面偏強(qiáng)，棕櫚油05下方支撐在7000附近。

【菜油】

菜油：菜油OI2105合約收盤于10031，跌幅0.28%。國內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差小幅走強(qiáng)，廣西05+600，廣東05+600，福建05+600，華東05+650。近來加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部將2020/21年度加拿大油菜籽壓榨預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從980萬噸上調(diào)至1020萬噸，同比增加7.1萬噸。但是加元匯率走強(qiáng)也制約盤面上漲。隨著菜籽和菜油到港，國內(nèi)沿海菜籽庫存大幅增加至35.8萬噸，菜油庫存增加至21萬噸，在豆油結(jié)束收儲(chǔ)后，菜油豆油價(jià)差回落后仍看擴(kuò)。