油價(jià)帶動(dòng)明顯，瀝青震蕩偏強(qiáng)

昨日瀝青延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，空頭減倉(cāng)幅度大于多頭，MACD在0軸附近粘合，周線收大陽(yáng)線，MACD正鴨嘴且紅柱擴(kuò)大，技術(shù)上偏強(qiáng)運(yùn)行。鮑威爾重申寬松政策，美元再次回落，OPEC月報(bào)維持對(duì)21年需求預(yù)期不變，原油偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)瀝青產(chǎn)生帶動(dòng)。上周瀝青煉廠開工率下降，但煉廠庫(kù)存回升，庫(kù)存回升主要來自于北方地區(qū)，因天氣轉(zhuǎn)冷，預(yù)計(jì)庫(kù)存累積或延續(xù)。近期利潤(rùn)持續(xù)走弱，且進(jìn)入需求淡季，疊加社會(huì)庫(kù)庫(kù)容空間有限，焦化利潤(rùn)回升對(duì)瀝青產(chǎn)生分流，開工率或維持相對(duì)低位至春節(jié)前。天氣轉(zhuǎn)涼北方需求停擺，西北以交付冬儲(chǔ)合同為主，東北部分低價(jià)資源流入南方；南方趕工需求環(huán)比下降。近幾日焦化料價(jià)格回升明顯，顯示焦化需求強(qiáng)勁，關(guān)注高價(jià)對(duì)利潤(rùn)和生產(chǎn)積極性的影響。昨日瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)以穩(wěn)為主，部分地區(qū)小幅上漲，基差走弱，期限contango結(jié)構(gòu)走強(qiáng)，BU/SC繼續(xù)小幅走弱。瀝青淡季下供需雙弱，煉廠開工率下降、庫(kù)存小幅累庫(kù)，基本面小幅走弱，但社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，低估值吸引力顯現(xiàn)，瀝青整體矛盾尚不突出，上下空間有限，或震蕩為主，關(guān)注2500-2550點(diǎn)支撐和2800點(diǎn)壓力，山東-華東價(jià)差或縮小。中期，春節(jié)前，瀝青供需雙弱的局面或?qū)⒀永m(xù)，或整體震蕩偏弱；春節(jié)后，天氣改善、開工復(fù)蘇，瀝青或整體偏強(qiáng)，但上漲幅度受制于高庫(kù)存的消化程度，以及前期高價(jià)貨的套保情況。期現(xiàn)正套持有。