一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

即將上任的美國(guó)白宮辦公廳主任羅恩·克萊因（Ron Klain）于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月16日公布了美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)拜登上任后十天的優(yōu)先事項(xiàng)，其中包括數(shù)十項(xiàng)行政命令。將于1月20日公布的行政令包括要求教育部延長(zhǎng)學(xué)生貸款凍結(jié)令；重新加入《巴黎氣候協(xié)定》；取消特朗普政府對(duì)西亞北非的7個(gè)國(guó)家的旅行禁令；延長(zhǎng)抵押品贖回權(quán)凍結(jié)令；延長(zhǎng)租戶驅(qū)逐禁令。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月21日，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)拜登將簽署旨在解決新冠肺炎疫情危機(jī)和安全重開(kāi)學(xué)校的行政措施；1月22日至30日期間，他將指示其內(nèi)閣機(jī)構(gòu)解決有關(guān)經(jīng)濟(jì)危機(jī)問(wèn)題。

2）國(guó)內(nèi)新聞

2021年第一次中期借貸便利（MLF）操作落地，降準(zhǔn)預(yù)期在相當(dāng)程度上落空。不僅如此，MLF操作亦打破此前維持?jǐn)?shù)月的一次性超額續(xù)做格局，市場(chǎng)又開(kāi)始擔(dān)憂央行收緊流動(dòng)性。觀察人士認(rèn)為，2021年貨幣政策“穩(wěn)”字當(dāng)頭，春節(jié)前流動(dòng)性供求形勢(shì)總體好于前兩年，給予央行更充分的騰挪時(shí)間和空間，短期降準(zhǔn)可能性不大，但也無(wú)需過(guò)度擔(dān)心貨幣政策操作收緊，MLF縮量續(xù)做反而給進(jìn)一步操作預(yù)留了空間。

3）行業(yè)新聞

工信部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)和韓國(guó)的新船接單量占全球份額的比例分別為48.8%和41.4%。時(shí)隔兩年中國(guó)重返全球第一，韓國(guó)位居第二，日本獲得約7%的份額，排名第三。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年，我國(guó)造船完工量和手持訂單量，分別占世界總量的43.1%和44.7%，繼續(xù)在國(guó)際市場(chǎng)份額中繼續(xù)領(lǐng)先。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：全球疫情有反復(fù)，美股收跌，上一交易日A股震蕩下跌，前期抱團(tuán)白馬股開(kāi)始松動(dòng)，資金方面北向資金凈流入8.02億元，01月14日融資余額減少15.43億元至15386.78億元。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示未來(lái)政策不會(huì)急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動(dòng)性仍以合理充裕為主，12月社融數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，信用開(kāi)始收緊，股指走勢(shì)仍需依賴經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)?！笆奈濉睍r(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)預(yù)計(jì)仍是科技和消費(fèi)。政治局會(huì)議首提需求側(cè)改革，未來(lái)消費(fèi)占我國(guó)GDP比重仍有提升空間。自1月以來(lái)，各指數(shù)短期大幅拉升，短線建議謹(jǐn)慎操作，操作上長(zhǎng)期可以逢低建倉(cāng)。

【國(guó)債】

國(guó)債：期債價(jià)格震蕩走低，10年期國(guó)債收益率上行2.96bp至3.15%。央行為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，上周開(kāi)展5000億MLF操作，對(duì)沖到期資金，同時(shí)連續(xù)“地量”逆回購(gòu)操作，表明維持資金面寬松的態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)主席表示現(xiàn)在不是談?wù)撏顺鰧捤烧叩臅r(shí)候，拜登公布1.9萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)紓困案，美債收益率上行。12月末M2同比增長(zhǎng)10.1%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，社融規(guī)模數(shù)據(jù)也低于預(yù)期，不過(guò)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI仍保持?jǐn)U張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。央行行長(zhǎng)表示貨幣政策要‘穩(wěn)’字當(dāng)頭，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性，穩(wěn)住宏觀杠桿率。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的背景下，國(guó)債期貨價(jià)格仍以下行為主，操作上建議輕倉(cāng)試空，關(guān)注今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：美元匯率反彈，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的不確定性加劇了市場(chǎng)對(duì)能源需求擔(dān)憂，擔(dān)心市場(chǎng)超買(mǎi)，交易商獲利回吐，國(guó)際油價(jià)回跌。美國(guó)油氣轉(zhuǎn)塔數(shù)量連續(xù)八周增長(zhǎng)也抑制了油價(jià)漲勢(shì)。在1月14日美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)拜登公布了1.9萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃后，美元匯率走強(qiáng)，打壓了以美元計(jì)價(jià)的歐美原油期貨市場(chǎng)氣氛。疫情大流行對(duì)經(jīng)濟(jì)影響難以預(yù)測(cè)，盡管疫苗曾經(jīng)給市場(chǎng)帶來(lái)一時(shí)興奮。全球新冠病毒肺炎確診人數(shù)已經(jīng)超過(guò)9300萬(wàn)人，死亡人數(shù)接近200萬(wàn)。美國(guó)疫情仍在惡化，美國(guó)疾控中心預(yù)估，未來(lái)三周美國(guó)將有超9萬(wàn)人死于新冠；此外，歐洲疫情也不容樂(lè)觀，多國(guó)紛紛加強(qiáng)防疫措施，法國(guó)將在全境實(shí)施宵禁；非洲的疫苗分配正在穩(wěn)步推進(jìn)，非盟稱已獲得2.7億劑疫苗。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止1月15日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量287座，比前周增加12座。短期油價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

【甲醇】

甲醇：甲醇周五夜盤(pán)下跌0.82%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在90.13%，較上周上漲9.55個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)盡管陽(yáng)煤恒通停車(chē)檢修，但江蘇斯?fàn)柊詈汪斘骰ぶ貑ⅲ試?guó)內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷明顯上漲。截至1月7日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為69.40%,下跌1.16個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.85個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為79.90%，下跌3.38個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌6.39個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在117.01萬(wàn)噸，環(huán)比上周整體沿海庫(kù)存上漲0.25萬(wàn)噸，漲幅在0.21%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.3萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)1月8日到1月24日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在55.11萬(wàn)-56萬(wàn)噸。建議輕倉(cāng)做多。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠價(jià)格先跌后漲，周五夜盤(pán)延續(xù)小幅反彈。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，消息平淡。供應(yīng)同比下滑，船運(yùn)緊缺支撐美金膠價(jià)格，國(guó)內(nèi)節(jié)前補(bǔ)庫(kù)推升輪胎企業(yè)開(kāi)工。海外疫情持續(xù)惡化對(duì)價(jià)格又產(chǎn)生不利影響，國(guó)內(nèi)供需基本面階段性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格短期持續(xù)上行。

【瀝青】

瀝青：根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，上周瀝青生產(chǎn)的原油平均成本為2779元/噸，環(huán)比上漲132元/噸。供給側(cè)方面，上周全國(guó)瀝青平均開(kāi)工率平穩(wěn)。山東、東北地區(qū)開(kāi)工率上漲。華南、華東、華北地區(qū)的開(kāi)工率有不同幅度的下降。凱意石化預(yù)計(jì)3月20號(hào)復(fù)產(chǎn)瀝青，金承石化預(yù)計(jì)3月復(fù)產(chǎn)。需求側(cè)方面，華南地區(qū)終端項(xiàng)目趕工帶動(dòng)需求穩(wěn)定，華東地區(qū)需求相對(duì)穩(wěn)定，山東地區(qū)冬儲(chǔ)需求表現(xiàn)不佳。在近期在成本上升和庫(kù)存較低的支撐下，瀝青現(xiàn)貨仍有漲價(jià)可能，對(duì)期貨價(jià)格形成一定支撐。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：周五聚烯烴期貨整理。周五現(xiàn)貨，線性LL，中石化部分有下調(diào)100元，中石油華北延續(xù)批量政策。神華拍賣(mài)7042通達(dá)源庫(kù)7600元，成交較昨日小幅回落。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。神華拍賣(mài)，7940通達(dá)源，成交回升。兩油石化早庫(kù)63.5萬(wàn)，較上周回升。本周下游采購(gòu)仍以剛需為主，考慮物流因素，長(zhǎng)假前備貨是主要操作。后市而言，短期或延續(xù)低位整理。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示螺紋延續(xù)供需雙雙走弱的態(tài)勢(shì)，庫(kù)存繼續(xù)累積。在淡季需求回落已經(jīng)發(fā)生，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入類(lèi)庫(kù)通道的情況下，短期國(guó)內(nèi)供需的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。但從成本角度來(lái)看，鐵礦和焦炭依然處于補(bǔ)庫(kù)周期內(nèi)，焦炭13輪提漲已全面落地，鐵礦港口庫(kù)存偏低的局面也沒(méi)有明顯緩解，所以長(zhǎng)流程成本對(duì)鋼價(jià)的支撐依然較強(qiáng)。部分鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，且目前施行的冬儲(chǔ)價(jià)格普遍高于往年同期。在海外需求恢復(fù)，歐美韓鋼價(jià)飆漲，刺激國(guó)內(nèi)出口的環(huán)境下，疊加底部成本的支撐，鋼價(jià)中長(zhǎng)期依然有向上的驅(qū)動(dòng)。但短期需警惕國(guó)內(nèi)疫情疊加冬季施工淡季導(dǎo)致的情緒回落。

【鐵礦】

鐵礦：1月開(kāi)始，澳巴發(fā)貨量均有所減少，但由于12月底發(fā)貨積極的原因，港口到貨依然在高位。但與此同時(shí)，焦價(jià)高企導(dǎo)致的對(duì)中品澳粉的偏好抬升，以及冬儲(chǔ)期內(nèi)鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求依然支撐著短期內(nèi)的鐵礦需求。另一方面，近期海外生產(chǎn)恢復(fù)，海外卷螺的價(jià)格明顯抬頭，一定程度上也刺激了對(duì)鐵礦的需求。所以綜合國(guó)內(nèi)外的生產(chǎn)情況，鐵礦需求仍有支撐。中長(zhǎng)期依然有向上驅(qū)動(dòng)。短期也需警國(guó)春節(jié)前后華北高爐開(kāi)工減弱造成的國(guó)內(nèi)需求下滑。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：近日市場(chǎng)流傳出澳煤傳聞放開(kāi)的消息，但目前調(diào)研了解終端澳煤并沒(méi)有明確的表明可以通關(guān)，進(jìn)口煤仍以印尼和俄羅斯為主。對(duì)02合約而言，受到進(jìn)口煤船期時(shí)滯及年底煤礦生產(chǎn)積極性本身偏低的影響，港口供需偏緊的局面仍將延續(xù)一段時(shí)間，近期交易的主邏輯仍以基差回歸為主。對(duì)遠(yuǎn)月03、05合約來(lái)說(shuō)，進(jìn)口煤的正常通關(guān)以及內(nèi)產(chǎn)的放量將能一定程度上阻止煤價(jià)進(jìn)一步上漲，且春節(jié)前后日耗的回落也將給予下游喘息之機(jī)，屆時(shí)電廠對(duì)高價(jià)的容忍度或?qū)⒔档?。短期而言?月份高日耗、低庫(kù)存的局面難以發(fā)生改變，目前港口5500卡低硫現(xiàn)貨成交價(jià)最高接近1050元/噸，關(guān)注02合約基差回歸的做多機(jī)會(huì)。遠(yuǎn)月05合約關(guān)注日耗回落的時(shí)點(diǎn)以及盤(pán)面750附近壓力。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：1月公布的最新美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中首次出現(xiàn)“taper（縮減）”，被視為提前與市場(chǎng)溝通進(jìn)行預(yù)期管理，令市場(chǎng)聯(lián)想到13-14年美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出寬松時(shí)期，市場(chǎng)提前交易實(shí)際利率見(jiàn)底，長(zhǎng)端利率轉(zhuǎn)向的預(yù)期，本質(zhì)上是對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的一次重新定價(jià)，受此影響美元反彈金銀下挫。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在近期講話中安撫市場(chǎng)稱美聯(lián)儲(chǔ)距離退出QE距離仍然較遠(yuǎn)，但是并未改變市場(chǎng)趨勢(shì)。此外近期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)重新移向更大規(guī)模的財(cái)政刺激，拜登宣稱將有1.9萬(wàn)億美元規(guī)模的刺激計(jì)劃，加重政府負(fù)債同時(shí)提升經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。另一方面，盡管此前疫苗進(jìn)展提振了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，短期疫苗無(wú)法普及、秋冬疫情肆虐的時(shí)間窗口會(huì)延續(xù)至一季度，一季度經(jīng)濟(jì)二次探底的壓力給予金銀以支撐。多空博弈之下短期金銀整體仍處于震蕩之中。

【銅】

銅：周末夜盤(pán)銅價(jià)回落，受?chē)?guó)內(nèi)疫情拖累。國(guó)內(nèi)三個(gè)省的新冠確診人數(shù)增加，并出臺(tái)限制措施，使得市場(chǎng)擔(dān)憂下游需求。但在美元總體疲軟和精礦供應(yīng)緊張的情況下，銅價(jià)仍受支撐。總體上看中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯增加，前期國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車(chē)、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。目前需求進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季。短期銅價(jià)可能延續(xù)弱勢(shì)，建議短線參與。另外建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

鋅：周末夜盤(pán)鋅價(jià)小幅收低，跟隨有色整體回落，仍受?chē)?guó)內(nèi)疫情影響。河北省等因疫情已對(duì)數(shù)個(gè)地區(qū)進(jìn)行交通限制，區(qū)域內(nèi)企業(yè)大都已停工或減產(chǎn)。供應(yīng)端精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，依舊緊張。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議短線參與或離場(chǎng)觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)震蕩?；久娣矫?，近期國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存回升至68萬(wàn)噸以上，出現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢(shì)。短期看市場(chǎng)整體庫(kù)存水平依然偏低，但年底至明年一季度消費(fèi)大概率降溫，庫(kù)存預(yù)計(jì)逐步增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢(shì)也值得關(guān)注。預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期面臨調(diào)整，操作上逢高試空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)上漲。基本面方面，中期來(lái)看鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價(jià)上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長(zhǎng)但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長(zhǎng)影響其出口到國(guó)內(nèi)的數(shù)量不足以填補(bǔ)缺口，國(guó)內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計(jì)逐步減少，鎳價(jià)中期預(yù)計(jì)仍有支撐，操作建議逢低買(mǎi)入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨上漲。基本面方面，近期市場(chǎng)到貨較少，主要生產(chǎn)商可能的減產(chǎn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存回落。短期金屬價(jià)格普跌，或由美元走強(qiáng)影響。從中期看，不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，未來(lái)利潤(rùn)仍有很大可能回落。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)上漲。玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)短期漲幅較大，加之春節(jié)、疫情等因素影響，上游出貨意愿顯著增加。11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，同比增長(zhǎng)31.2%，已連續(xù)6個(gè)月正增長(zhǎng)；生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.3%，同比增長(zhǎng)29.8%，已連續(xù)5個(gè)月正增長(zhǎng)。玉米價(jià)格在現(xiàn)貨的強(qiáng)勢(shì)和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動(dòng)為主，但5月前政策可調(diào)控工具不多，預(yù)計(jì)近月合約維持強(qiáng)勢(shì)。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)下跌。由于新冠疫情各地頻發(fā)，調(diào)運(yùn)受限，再加上臨近春節(jié)的因素，增加了市場(chǎng)供應(yīng)量。不過(guò)另一方面，春節(jié)前傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，消費(fèi)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。隨著生豬產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)，未來(lái)生豬價(jià)格大概率走弱，期貨盤(pán)面以空頭思路為主，但由于現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較大，可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。套利方面，預(yù)計(jì)9月合約可能是各個(gè)合約中較強(qiáng)的一個(gè)，其他合約價(jià)格若是偏高，可考慮多9月空其他遠(yuǎn)月的策略。另外，11月生豬價(jià)格可能相對(duì)9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：白糖期貨大幅上漲。巴西1月1到10日累計(jì)出口食糖及糖蜜69.27萬(wàn)噸萬(wàn)噸。巴西中南部12月下半月糖產(chǎn)量1.1萬(wàn)噸，同比減少13.68%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3819萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)44.22%。國(guó)內(nèi)方面，巴西1月1到11日對(duì)中國(guó)裝船數(shù)為6萬(wàn)噸，12月份36.53萬(wàn)噸。隨著進(jìn)口利潤(rùn)縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國(guó)際宏觀形勢(shì)也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，外糖價(jià)格預(yù)計(jì)仍存上漲空間。隨著外糖上漲，進(jìn)口成本抬升，鄭糖預(yù)計(jì)跟隨上漲，但漲幅或不及外糖。

【豆油】

豆油：國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤(pán)于7664，跌幅0.85%。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，天津05+780，山東05+7920，江蘇05+920，廣東05+950，廣西05+900，雖然豆油盤(pán)面下跌，但是成交不多，上周五成交6700噸，而上周四成交7100噸。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月報(bào)告中大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存調(diào)低至1.4億蒲式耳，是近幾年來(lái)最低的，出口和壓榨調(diào)整幅度偏低，美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)較好，后期出口和壓榨仍可能調(diào)高，尤其值得注意的是本次報(bào)告中也上調(diào)了進(jìn)口數(shù)量，市場(chǎng)更擔(dān)憂美豆庫(kù)存。天氣預(yù)報(bào)顯示未來(lái)南美出現(xiàn)降雨后再次面臨干旱少雨，本次報(bào)告中下調(diào)了阿根廷產(chǎn)量，阿根廷產(chǎn)量仍存在變數(shù)。馬來(lái)西亞棕櫚油1月前10日出口同比大降，全球疫情不樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情加重，市場(chǎng)擔(dān)憂油脂需求，也有消息表示暫時(shí)停止豆油收儲(chǔ)。而下游飼料廠擔(dān)心疫情封鎖后提貨困難，備貨積極，豆粕基差大漲，形成了粕強(qiáng)油弱的局面。但是美豆庫(kù)存繼續(xù)降低，主力下方在1400美分有較好支撐，從成本端看國(guó)內(nèi)豆油05難以大幅下跌。         

【棕櫚油】

棕櫚油：P2105合約收盤(pán)于6636，跌幅1.78%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，天津05+430，華東05+420，廣東05+370，國(guó)內(nèi)棕櫚油成交較少，上周五成交4700噸，而上周四成交8000噸。船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)顯示1月前15日出口減幅有所擴(kuò)大，市場(chǎng)擔(dān)憂全球疫情下對(duì)需求造成的沖擊，馬來(lái)西亞12月報(bào)告中庫(kù)存減幅不及預(yù)期，盡管庫(kù)存仍處于近些年來(lái)的低位，但是在缺乏新的利多驅(qū)動(dòng)和粕強(qiáng)油弱的形式下，棕櫚油大幅下跌。然而在油脂基本面沒(méi)有扭轉(zhuǎn)的局勢(shì)下，仍處于減產(chǎn)期的棕櫚油跌幅有限。

【菜油】

菜油：三大油脂中，菜油跌幅最小。菜油OI2105合約收盤(pán)于9878，跌幅0.46%。國(guó)內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+600，廣東05+600，福建05+600，華東05+650。備受市場(chǎng)關(guān)注的孟晚舟事件并無(wú)利好進(jìn)展，國(guó)內(nèi)進(jìn)口加拿大菜籽菜油仍受限制。國(guó)內(nèi)嚴(yán)查進(jìn)口轉(zhuǎn)基因菜油中不允許含有轉(zhuǎn)基因成分，12月底從哈薩克斯坦進(jìn)口的非轉(zhuǎn)菜油因含有轉(zhuǎn)基因成分而被退運(yùn)。菜油基本面相對(duì)豆油棕櫚油偏明朗一些，因此在本周的油脂回調(diào)中表現(xiàn)較為抗跌。