一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

據(jù)美聯(lián)社19日報道，美國參議院共和黨領(lǐng)袖米奇·麥康奈爾首次公開表示，在1月初的國會騷亂中，“示威者們聽信了謊言。他們是被總統(tǒng)（特朗普）和其他有權(quán)勢的人煽動了，而且想用恐懼和暴力來干涉他們不喜歡的聯(lián)邦政府程序?！彼硎荆m然發(fā)生了騷亂，但是國會認(rèn)證了拜登和哈里斯的勝選，完成了應(yīng)盡的職責(zé)。麥康奈爾稱，會保證當(dāng)?shù)貢r間20日的拜登就職典禮進行得“既安全又成功”。美媒指出，這是麥康奈爾對于特朗普最嚴(yán)厲的公開批評。

2）國內(nèi)新聞

市場人士預(yù)期，2021年國內(nèi)經(jīng)濟增速可能達到8%左右。經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的主要動力來自哪里？專家認(rèn)為，外部不確定性因素猶在，要重點在擴大內(nèi)需上下功夫，2021年消費穩(wěn)步修復(fù)可期，全年增速或達10%。同時，在基建投資面臨較大財政資金壓力、房地產(chǎn)投資面臨政策約束等背景下，制造業(yè)投資有望明顯反彈。

3）行業(yè)新聞

必和必拓第二財季銅產(chǎn)量42.81萬噸，分析師預(yù)期38.50萬噸。第二財季石油產(chǎn)量2381萬桶，分析師預(yù)期2465萬桶。第二財季西澳大利亞鐵礦石交貨量7080萬噸，分析師預(yù)期7090萬噸；第二財季西澳洲鐵礦石產(chǎn)量7040萬噸。預(yù)計全年銅產(chǎn)量151-165萬噸，預(yù)計可歸屬的鐵礦石產(chǎn)量2.45-2.55億噸。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，上一交易日A股下跌，成交量回到萬億，資金方面北向資金凈流入9.18億元，01月18日融資余額增加79.64億元至15445.10億元。中央經(jīng)濟工作會議表示未來政策不會急轉(zhuǎn)彎，當(dāng)前流動性仍以合理充裕為主，12月社融數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，信用開始收緊，股指走勢仍需依賴經(jīng)濟和業(yè)績表現(xiàn)?！笆奈濉睍r期經(jīng)濟社會發(fā)展的重點預(yù)計仍是科技和消費。政治局會議首提需求側(cè)改革，未來消費占我國GDP比重仍有提升空間。自1月以來，各指數(shù)短期大幅拉升，短線建議謹(jǐn)慎操作，操作上長期可以逢低建倉。

【國債】

國債：期債價格窄幅震蕩，10年期國債收益率穩(wěn)定在3.16%。央行為維護銀行體系流動性合理充裕，開展800億元7天期逆回購操作，凈投放750億元，不過Shibor短端品種全線上行，資金面有所收斂。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，四季度GDP同比增長6.5%，高于預(yù)期，基本恢復(fù)到疫情前的水平，成為全球唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的主要經(jīng)濟體。央行行長表示貨幣政策要‘穩(wěn)’字當(dāng)頭，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性，穩(wěn)住宏觀杠桿率，從近四年春節(jié)前央行操作和當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)情況來看，春節(jié)前央行全面降準(zhǔn)的必要性較低，大概率將落空。美聯(lián)儲主席表示現(xiàn)在不是談?wù)撏顺鰧捤烧叩臅r候，拜登敦促立刻就1.9萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃采取行動，美債收益率上行為主。在經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的背景下，國債期貨價格仍以下行為主，操作上建議輕倉試空。

2）能化

【原油】

原油：寄希望拜登刺激計劃大動作，美元下跌股市上漲，國際油價反彈。周二美元連續(xù)第二個交易日下跌，市場整體風(fēng)險意愿好轉(zhuǎn)，投資者對美國財長提名人耶倫有關(guān)有必要采取重大財政刺激措施的言論表示歡迎。美國財長提名人選耶倫證實了對拜登政府刺激計劃的預(yù)期，耶倫敦促立法者對下一輪新冠病毒相關(guān)救助方案采取“大行動”，并稱這樣做的收益超過了債務(wù)負(fù)擔(dān)增加的成本。耶倫還稱，美國不會以壓低本幣匯率來獲取相對優(yōu)勢。過去四年來，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國致力于通過合作減產(chǎn)試圖讓庫存降低至五年平均水平內(nèi)。但是2020年遭遇新冠病毒肺炎大流行，加之3月底和4月初短暫的價格戰(zhàn)，庫存進一步增加。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.12%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在90.13%，較上周上漲9.55個百分點。本周期內(nèi)盡管陽煤恒通停車檢修，但江蘇斯?fàn)柊詈汪斘骰ぶ貑?，所以國?nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷明顯上漲。截至1月7日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.40%,下跌1.16個百分點，較去年同期下跌2.85個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為79.90%，下跌3.38個百分點，較去年同期下跌6.39個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在117.01萬噸，環(huán)比上周整體沿海庫存上漲0.25萬噸，漲幅在0.21%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.3萬噸附近。預(yù)計1月8日到1月24日沿海地區(qū)預(yù)計到港在55.11萬-56萬噸。建議輕倉做多。

【橡膠】

橡膠：橡膠價格周二窄幅震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，消息平淡。供應(yīng)同比下滑，船運緊缺支撐美金膠價格，國內(nèi)節(jié)前補庫推升輪胎企業(yè)開工。海外疫情持續(xù)惡化對價格又產(chǎn)生不利影響，多空夾雜但國內(nèi)供需基本面階段性好轉(zhuǎn)，預(yù)計價格短期持續(xù)上行。

【瀝青】

瀝青：成本側(cè)原油方面，歐美疫情仍較為嚴(yán)重，市場擔(dān)憂需求且國際原油期貨或進入超買，國際油價受影響下跌。近期瀝青成本端價格持續(xù)上行，從而給瀝青價格帶來較強的支撐。周一東北地區(qū)主流價格高價上漲80元/噸。供給側(cè)方面，上周全國瀝青平均開工率平穩(wěn)。山東、東北地區(qū)開工率上漲。華南、華東、華北地區(qū)的開工率有不同幅度的下降。凱意石化預(yù)計3月20號復(fù)產(chǎn)瀝青，金承石化預(yù)計3月復(fù)產(chǎn)。需求側(cè)方面，華南地區(qū)終端項目趕工帶動需求穩(wěn)定，華東地區(qū)需求相對穩(wěn)定，山東地區(qū)冬儲需求表現(xiàn)不佳。在近期在成本上升和庫存較低的支撐下，瀝青現(xiàn)貨較為穩(wěn)健，對期貨價格形成一定支撐。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)漲價100元。神華拍賣7042通達源庫7810元，成交良好。拉絲PP，中石化提價100-200元不等。神華拍賣，7850青州庫，成交良好。兩油石化早庫54萬，下降3.5萬噸。昨日聚烯烴期貨整理，煤化工和石化現(xiàn)貨提價為主，上游去庫相對徹底。本周是節(jié)前采購周期，不過，短期反彈后，仍需考慮長假的保值需求。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示螺紋延續(xù)供需雙雙走弱的態(tài)勢，庫存繼續(xù)累積。在淡季需求回落已經(jīng)發(fā)生，產(chǎn)業(yè)進入類庫通道的情況下，短期國內(nèi)供需的拐點已經(jīng)出現(xiàn)。但從成本角度來看，鐵礦和焦炭依然處于補庫周期內(nèi)，焦炭13輪提漲已全面落地，鐵礦港口庫存偏低的局面也沒有明顯緩解，所以長流程成本對鋼價的支撐依然較強。部分鋼廠挺價意愿強烈，且目前施行的冬儲價格普遍高于往年同期。在海外需求恢復(fù)，歐美韓鋼價飆漲，刺激國內(nèi)出口的環(huán)境下，疊加底部成本的支撐，鋼價中長期依然有向上的驅(qū)動。但短期需警惕國內(nèi)疫情疊加冬季施工淡季導(dǎo)致的情緒回落。

【鐵礦】

鐵礦：1月開始，澳巴發(fā)貨量均有所減少，但由于12月底發(fā)貨積極的原因，港口到貨依然在高位。但與此同時，焦價高企導(dǎo)致的對中品澳粉的偏好抬升，以及冬儲期內(nèi)鋼廠的補庫需求依然支撐著短期內(nèi)的鐵礦需求。另一方面，近期海外生產(chǎn)恢復(fù)，海外卷螺的價格明顯抬頭，一定程度上也刺激了對鐵礦的需求。所以綜合國內(nèi)外的生產(chǎn)情況，鐵礦需求仍有支撐。中長期依然有向上驅(qū)動。短期也需警國春節(jié)前后華北高爐開工減弱造成的國內(nèi)需求下滑。

【動力煤】

動力煤：昨日動力煤03、05合約跌停，02合約較為堅挺，就終端電廠的日耗和庫存而言，近日來日耗水平隨著天氣的回暖明顯下降，而庫存而出現(xiàn)了企穩(wěn)的態(tài)勢，但較去年來說高日耗和低庫存的局面依然沒有緩解，只是邊際上出現(xiàn)了一定的改善?？涌趦r格仍然強勢，即產(chǎn)即銷。目前基本確定春節(jié)期間國有大礦集中保供，節(jié)后用煤需求的回落疊加供給的上量會使得電廠對高價煤的接受度降低，大唐和華能電廠也已經(jīng)出臺限價政策，05合約中期以逢高做空為主，前期建議的02合約交割月前做多可以考慮止盈。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀近兩日溫和反彈，耶倫在參議院財政委員會作證上稱美元的價值應(yīng)該由市場力量決定，且最新將表示美國不會為競爭優(yōu)勢尋求弱勢美元，但由于市場提前進行消化，講話前后沒有指數(shù)出現(xiàn)回落。此前1月公布的最新美聯(lián)儲會議紀(jì)要中首次出現(xiàn)“taper（縮減）”，被視為提前與市場溝通進行預(yù)期管理，令市場聯(lián)想到13-14年美聯(lián)儲逐步退出寬松時期，市場提前交易實際利率見底，長端利率轉(zhuǎn)向的預(yù)期，本質(zhì)上是對于經(jīng)濟復(fù)蘇和美聯(lián)儲政策預(yù)期的一次重新定價。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾在近期講話中安撫市場稱美聯(lián)儲距離退出QE距離仍然較遠，但利率框架仍然使得黃金上方空間受限。對于財政刺激的預(yù)期給予當(dāng)前金銀一定支撐，拜登宣稱將有1.9萬億美元規(guī)模的刺激計劃，加重政府財政負(fù)擔(dān)同時提升經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，由此引發(fā)的通脹上行可能進一步反向影響美聯(lián)儲的貨幣政策。另一方面，盡管此前疫苗進展提振了市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期，短期疫苗無法普及、秋冬疫情肆虐的時間窗口會延續(xù)至一季度，一季度將有經(jīng)濟二次探底的壓力。目前金銀短期邏輯并不明確，多空博弈之下短期金銀整體仍處于震蕩之中。

【銅】

銅：夜盤銅價總體延續(xù)區(qū)間波動，進入消費淡季和受國內(nèi)預(yù)期影響，市場情緒趨于謹(jǐn)慎。美元疲軟和精礦供應(yīng)緊張將中長期支撐銅價。中國經(jīng)濟復(fù)蘇良好，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車、家電和地產(chǎn)行業(yè)的下滑。短期銅價可能延續(xù)弱勢，建議短線參與。另外建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等方面變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理，國內(nèi)疫情影響尚存。河北省等因疫情已對數(shù)個地區(qū)進行交通限制，區(qū)域內(nèi)企業(yè)大都已停工或減產(chǎn)。供應(yīng)端精礦加工費已縮窄至4000元左右，依舊緊張。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議短線參與或離場觀望。另外建議關(guān)注冶煉和下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤下行?；久娣矫妫局軒齑嬲w較上周繼續(xù)小幅回落0.6萬噸至68.9萬噸。一季度消費大概率降溫，未來庫存預(yù)計仍有增加，此外中期供應(yīng)的增加趨勢也值得關(guān)注。短期鋁價遭遇支撐，可能進入震蕩。操作上區(qū)間對待、逢低買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上漲?；久娣矫?，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，印尼礦價上漲疊加菲律賓礦山發(fā)貨季節(jié)性下降，原料價格預(yù)計持續(xù)強勢。盡管印尼鎳鐵供應(yīng)有所增長但受境外不銹鋼產(chǎn)能增長影響其出口到國內(nèi)的數(shù)量不足以填補缺口，國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)受成本影響預(yù)計逐步減少。操作建議逢低買入為主。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨上漲?；久娣矫妫谑袌龅截涊^少，主要生產(chǎn)商可能的減產(chǎn)引發(fā)市場關(guān)注。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存回落。短期金屬價格普跌，或由美元走強影響。從中期看，不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計還是會維持相對寬松，未來利潤仍有很大可能回落。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨有所調(diào)整。玉米現(xiàn)貨市場短期漲幅較大，加之春節(jié)、疫情等因素影響，上游出貨意愿顯著增加。11月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.8%，同比增長31.2%，已連續(xù)6個月正增長；生豬存欄環(huán)比增長4.3%，同比增長29.8%，已連續(xù)5個月正增長。玉米價格在現(xiàn)貨的強勢和政策潛在調(diào)控壓力下小幅波動為主，但5月前政策可調(diào)控工具不多，預(yù)計近月合約維持強勢。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅震蕩。由于新冠疫情各地頻發(fā)，調(diào)運受限，再加上臨近春節(jié)的因素，增加了市場供應(yīng)量。不過另一方面，春節(jié)前傳統(tǒng)消費旺季，消費持續(xù)強勢。隨著生豬產(chǎn)能的逐漸恢復(fù)，未來生豬價格大概率走弱，期貨盤面以空頭思路為主，但由于現(xiàn)貨價格波動較大，可能面臨較大風(fēng)險。套利方面，預(yù)計9月合約可能是各個合約中較強的一個，其他合約價格若是偏高，可考慮多9月空其他遠月的策略。另外，11月生豬價格可能相對9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：白糖期貨高位震蕩。巴西1月1到10日累計出口食糖及糖蜜69.27萬噸萬噸。巴西中南部12月下半月糖產(chǎn)量1.1萬噸，同比減少13.68%，作物年度累計產(chǎn)量3819萬噸，同比增長44.22%。國內(nèi)方面，巴西1月1到11日對中國裝船數(shù)為6萬噸，12月份36.53萬噸。隨著進口利潤縮減，進口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，外糖價格預(yù)計仍存上漲空間。隨著外糖上漲，進口成本抬升，鄭糖預(yù)計跟隨上漲，但漲幅或不及外糖。

【豆油】

豆油：CBOT大豆收盤下跌，因巴西和阿根廷降雨提振該地區(qū)的供應(yīng)前景，03月大豆收盤于1383.50美分/蒲式耳，跌幅2.35%。國內(nèi)豆油Y2105收盤于7648，跌幅0.57%。一級豆油現(xiàn)貨基差走強，天津05+780，山東05+850，江蘇05+950，廣東05+11500，廣西05+1050，國內(nèi)豆油成交清淡，19日成交980噸，而18日成交7300噸。美國農(nóng)業(yè)部1月報告中大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)低至1.4億蒲式耳，是近幾年來最低的。巴西產(chǎn)量預(yù)計變動不大，阿根廷產(chǎn)量仍存在變數(shù)，最終美豆?jié)q幅取決于南美產(chǎn)量。但是近期南美出現(xiàn)的降雨使得資金獲利平倉，美豆走勢偏弱，然而美豆偏低的庫存也給予支撐。國內(nèi)豆油現(xiàn)貨基差持續(xù)走強，成交不多，關(guān)注盤面下跌后短多的機會。         

【棕櫚油】

棕櫚油：P2105合約收盤于6652，跌幅0.32%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走強，天津05+550，華東05+500，廣東05+450，19日國內(nèi)棕櫚油繼續(xù)成交放量，總計22900噸，而18日成交15850噸。船運商檢數(shù)據(jù)顯示1月前15日出口減幅有所擴大，市場擔(dān)憂全球疫情下對需求造成的沖擊，馬來西亞12月報告中庫存減幅不及預(yù)期，但是庫存仍處于近些年來的低位，近月端盤面進口倒掛較多，最近國內(nèi)現(xiàn)貨成交較好，在油脂基本面沒有扭轉(zhuǎn)的局勢下，仍處于減產(chǎn)期的棕櫚油跌幅有限。

【菜油】

菜油：菜油OI2105合約收盤于9883，跌幅0.28%%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+600，廣東05+650，福建05+650，華東05+650，截至第二周，國內(nèi)菜油庫存減少2.37萬噸至17.83萬噸，菜籽庫存減少4.3萬噸至31.5萬噸。從加拿大出口情況看，加拿大谷物理事會稱，截至1月10日，加拿大2020/21年度油菜籽出口量為539萬噸，同比增加34%。國內(nèi)用量達到478萬噸，同比增加超過1%。目前看菜油供應(yīng)問題較豆油和棕櫚油突出一些，盤面也就抗跌一些。