2021年1月25日豆類油脂期貨早評：豆粕做空波動(dòng)率 油脂觀望

1.據(jù)外電1月20日消息，咨詢機(jī)構(gòu)Datagro周三發(fā)布報(bào)告顯示，巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在1.3561億噸，之前預(yù)估在1.3498億噸。另一機(jī)構(gòu)Stonex周三公布的預(yù)估顯示,2020/21年度大豆作物產(chǎn)量料為1.326億噸，低于上次預(yù)估的1.339億噸。

2.船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)( ITS )周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月 1-20日棕櫚油出口量為607,900噸，較12月1-20日的1,067,670噸下滑43.1%。

3.周二美國環(huán)境保護(hù)署（EPA）向三家石油精煉廠發(fā)放了豁免，使其無須遵守生物燃料強(qiáng)制摻混的規(guī)定。根據(jù)美國可再生燃料法案規(guī)定，美國精煉廠必須在常規(guī)燃料中強(qiáng)制摻混生物燃料，或者需要購買信用額度。

4.國內(nèi)三級豆油現(xiàn)貨均價(jià)8470（-120）元/噸；豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3887（-83）元/噸；棕櫚油24 度現(xiàn)貨價(jià)格至7055(-130）元 /噸；國產(chǎn)大豆5720()，進(jìn)口菜籽油10343（-187）。

5.大豆進(jìn)口FOB 升貼水（美分/蒲）：美灣+75（0）,美西+120（0），巴西+100(0)。

6.周度更新：國內(nèi)大豆港口庫存643（-5）萬噸；豆油商業(yè)庫存85（-3）萬。棕櫚油港口庫存61（-1）,豆粕庫存62（-18）萬噸，油廠菜油庫存14（-2）萬噸

豆粕：豆粕菜粕接近觸及跌停之后，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，也代表著巴西種植生長期天氣炒作基本結(jié)束。當(dāng)前暫時(shí)不參與方向性交易，以做空豆粕波動(dòng)率為主，詳細(xì)策略見研究所期權(quán)日報(bào)。

油脂：油脂利多仍然缺乏，馬來出口減弱和國內(nèi)豆油供應(yīng)增加的預(yù)期壓制油脂，暫且觀望。當(dāng)前豆粕和油脂大跌后，風(fēng)險(xiǎn)也得以釋放，短期或有反彈，但下跌動(dòng)力預(yù)計(jì)在春節(jié)后結(jié)束。