股市的一再重挫，令不少投資者又看到了熊市的苗頭。對于部分私募公司而言，從多空雙方的僵持不下到整體看空的轉(zhuǎn)變，或許不超過兩天時間。

　　自上周四以來，深圳私募公司已舉行過十次以上的聚會，而會議的核心無一例外是對于后市的趨勢研判。戰(zhàn)略性看空甚至熊市的論調(diào)漸成會場主音。

　　牛熊對壘

　　上周五，人頭攢動的深圳某券商私募投資交流會上，云集了50家私募公司代表。參加會議的各大私募對于大盤走勢沒有明確發(fā)表看法，但存在分歧。有基于海外債務(wù)危機(jī)、抑制通脹、貨幣政策轉(zhuǎn)向、房地產(chǎn)調(diào)控、IPO與全流通改變市場供求等因素看空市場的；也有認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)依然健康復(fù)蘇、銀行等優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌被低估等因素看好后市的。

　　以挺浩投資管理有限公司總經(jīng)理康浩平為代表的"見底派"提出了"輕大盤、重個股"的操作觀點。他認(rèn)為，2010年不會有大的風(fēng)險，暴跌就是買入的機(jī)會。通脹不是影響中國股市的核心因素,以現(xiàn)階段大盤指數(shù)來看離底部已經(jīng)不遠(yuǎn)，2600點的指數(shù)已過于悲觀。在操作上，應(yīng)該進(jìn)行調(diào)結(jié)構(gòu)操作，輕大盤、重個股，選擇優(yōu)質(zhì)成長性個股，在下跌過程中逢低大膽買入。

　　相反，以合贏投資管理有限公司研究員肖權(quán)為代表的"看空派"則提出了"熊市思維做反彈、快進(jìn)快出"的操作觀點。肖權(quán)等認(rèn)為，未來市場可能繼續(xù)下跌到2300-2400點，投資者主要操作策略應(yīng)該空倉觀望，等待為主，即使期間出現(xiàn)機(jī)會，也以熊市思維反彈操作為主，快進(jìn)快出。昨日，大盤擊穿了2600點似乎也印證了上述論點。而這一觀點在當(dāng)天的會議上也占據(jù)了一定優(yōu)勢。

　　買入與賣出的分歧主要聚焦在2600-2700點間?？炊嗾咂毡檎J(rèn)為，可在2700點買入金融、人民幣升值、抗通脹、優(yōu)質(zhì)成長股；看空者則認(rèn)為，應(yīng)捕捉交易性機(jī)會，空倉等待政策轉(zhuǎn)向。

　　戰(zhàn)略性做空成主流

　　不過，僅僅一天過去，多空觀點就開始出現(xiàn)明顯傾斜。上周日，在深圳某期貨公司舉行的私人沙龍中，參與交流的陽光私募、公募基金、理財公司等數(shù)十家公司一致認(rèn)為，宏觀政策已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)向，認(rèn)為戰(zhàn)略性做空有充分必要條件，在大幅下跌的市場中，套期保值非常必要。

　　此次會議的參會人員普遍認(rèn)為，宏觀政策已經(jīng)從過度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向了適度寬松；而國際上，希臘債務(wù)危機(jī)深化，受此影響全球股市大跌，大宗商品價格受到影響，直接拖累了A股的權(quán)重板塊。因此，戰(zhàn)略性做空有充分必要條件。

　　而從最近的一次交流會現(xiàn)場私募負(fù)責(zé)人及代表的持倉統(tǒng)計情況當(dāng)中，也能看出思維定勢。私募中對后市研判中的看空者較多。其中，1/5是空倉觀望，1/5是一直滿倉，另有3/5的嘉賓是3至5成的倉位，更多的是以反彈操作為主，短線逢高兌現(xiàn)利潤。