瀝青煉廠庫(kù)存止步四連增，或高位震蕩偏強(qiáng)

昨日瀝青區(qū)間震蕩，多空均小幅減倉(cāng)，MACD紅柱擴(kuò)大，周線收陰線，MACD正鴨嘴但紅柱收縮，技術(shù)上強(qiáng)勢(shì)有所減弱。對(duì)需求擔(dān)憂且美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，原油走弱，由于原油整體高位震蕩，對(duì)瀝青影響不明顯。上周瀝青煉廠開工率持平，但煉廠庫(kù)存止步四連漲，但山東地區(qū)持續(xù)累庫(kù)，且累庫(kù)壓力較大。近期利潤(rùn)小幅回落，疊加社會(huì)庫(kù)庫(kù)容空間有限，開工率或維持相對(duì)低位至春節(jié)前。昨日瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格持穩(wěn)，基差走強(qiáng)，期限contango結(jié)構(gòu)延續(xù)，考慮瀝青基本面弱于原油，預(yù)計(jì)BU/WTI比值反彈后繼續(xù)走弱，BU/SC比值受匯率影響相對(duì)偏強(qiáng)。供需雙弱下期價(jià)震蕩偏弱，由于山東煉廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存高企，山東價(jià)格或持續(xù)弱勢(shì)，華東庫(kù)存低位且去庫(kù)延續(xù)，華東價(jià)格或堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)華東基差仍將強(qiáng)于山東基差。油價(jià)對(duì)瀝青影響由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，本周瀝青基本面有所改善，煉廠開工率持平，煉廠庫(kù)存止步四連增、社會(huì)庫(kù)存連續(xù)三周去化，但瀝青庫(kù)存壓力仍較大，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，背靠2800點(diǎn)的空單可逢低減倉(cāng)。需關(guān)注春節(jié)放假的問題，一是就地過節(jié)情況較多，導(dǎo)致煉廠開工率反季節(jié)性回升，但天氣原因需求復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致供需錯(cuò)配，或?qū)r(jià)格形成壓制；二是煉廠正常放假，需求復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)于供應(yīng)，瀝青或偏強(qiáng)運(yùn)行。