股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2102漲82.8點(diǎn)或1.56%，報(bào)5406.0點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2102漲38.0點(diǎn)或1.03%，報(bào)3741.0點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2102漲76.4點(diǎn)或1.22%，報(bào)6357.8點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】　

1、央行1月對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利操作共5000億元，期限1年，利率為2.95%；期末中期借貸便利余額為53500億元；對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展常備借貸便利操作共376.7億元，期末常備借貸便利余額為331.7億元；未對(duì)三大政策性銀行發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款，期末抵押補(bǔ)充貸款余額為32350億元。

2、1月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至51.5，為2020年7月以來(lái)最低，但仍連續(xù)第九個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。制造業(yè)供給、需求繼續(xù)維持?jǐn)U張，但速度明顯放緩；海外疫情反復(fù)導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)訂單減少，對(duì)外需造成明顯抑制。財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，1月制造業(yè)總體仍處復(fù)蘇期，但供給、需求復(fù)蘇動(dòng)能減弱，海外需求成為拖累項(xiàng)。

【觀(guān)點(diǎn)】

歐美二次疫情遠(yuǎn)超一次，隨著封鎖政策的實(shí)施，未來(lái)可能對(duì)其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較進(jìn)一步加快，期指長(zhǎng)期偏多思路未變，預(yù)計(jì)短期有望進(jìn)一步回升。

鋼材礦石

【鋼材】

現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。普方坯漲跌互現(xiàn)，唐山3850（-10），華東4080（30）；螺紋維持，杭州4340（0），北京4150（0），廣州4630（0）；熱卷下跌，上海4450（-40），天津4390（-20），廣州4480（-20）；冷軋維持或上漲，上海5370（0），天津5210（0），廣州5450（50）。

利潤(rùn)（華東）：漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)：普方坯盈利-302（40），螺紋毛利-317（11），熱卷毛利-357（-29），電爐毛利85（11）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利-65（-3），螺紋毛利-70（-35），熱卷毛利-110（-75）。

基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）05合約119（46），10合約183（46）；上海熱卷05合約108（8），10合約200（21）。

供給：持續(xù)下降，熱卷持穩(wěn)。01.29螺紋334（-11），熱卷337（-0），五大品種1032（-14）。

需求：建材成交量2.4（-1）萬(wàn)噸。2021年1月，我國(guó)重卡市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型超過(guò)18萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54%。

總結(jié)：鋼材整體高估，盤(pán)面利潤(rùn)回歸至偏低水平。產(chǎn)量維持高位，整體五大庫(kù)存持續(xù)較快積累并存在進(jìn)一步超預(yù)期可能，維持中期大幅調(diào)整觀(guān)點(diǎn)。

【鐵礦石】

現(xiàn)貨：下跌。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1280（0），普氏現(xiàn)價(jià)156.1（-2）美金，日照卡拉拉1311（0），日照金步巴1058（-7），日照PB粉1086（-8），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)2800元（-10）。

利潤(rùn)：下跌。PB20日進(jìn)口利潤(rùn)-91（-7）。

基差：走弱。金步巴05基差220（+5），金步巴09基差299（+9），超特05基差167（+10），超特09基差245.5（+13）。

供應(yīng)：增加。2.1，澳巴19港發(fā)貨量2469（+492）；2.1，45港到貨量，2581（+144）。

需求：下滑。1.29，45港日均疏港量304（-14）；64家鋼廠(chǎng)日耗56.3（-1.1）。

庫(kù)存：累積。1.22，45港庫(kù)存12501（+63）；247家鋼廠(chǎng)庫(kù)存12296（+302），可用天數(shù)41天（+1）。

總結(jié)：本周港庫(kù)小幅積累，壓港較大，鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)收尾，需求走弱，2月港庫(kù)或維持平穩(wěn)，鐵礦自身驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，更多關(guān)注鋼材端的邊際弱化以及鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)行為。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)400+元，噸焦炭利潤(rùn)1000元。

價(jià)格：焦煤倉(cāng)單價(jià)格1630元/噸；焦化廠(chǎng)焦炭出廠(chǎng)折盤(pán)面3150元/噸左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率75.72%（+0.19%）；全國(guó)樣本焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率78.09%（+0.58%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存127.79（-10.86），煉焦煤港口庫(kù)存255（-20.5），煉焦煤鋼廠(chǎng)焦化廠(chǎng)以及獨(dú)立焦化廠(chǎng)庫(kù)存1942.91（+53.96）萬(wàn)噸；焦化廠(chǎng)焦炭庫(kù)存21.95（-4.36）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存254（+10.5）萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)焦炭庫(kù)存417.02（+24.68）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，鋼材利潤(rùn)處于絕對(duì)低位，焦煤焦炭現(xiàn)貨估值高估。價(jià)格大幅回落后，焦炭期貨價(jià)格仍高估，焦煤期貨價(jià)格估值中性。驅(qū)動(dòng)上看，焦炭供需邊際轉(zhuǎn)弱加速，但供需對(duì)比逆轉(zhuǎn)仍需時(shí)間，期貨價(jià)格回落后大基差對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐。目前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍未完全拐頭，庫(kù)存拐點(diǎn)確認(rèn)之前，焦炭期貨不易過(guò)分看空；煉焦煤進(jìn)口端仍有較大不確定性，產(chǎn)量下行幅度或弱于預(yù)期，需求向好；盤(pán)面價(jià)格大幅下行后，下方空間有限。

動(dòng)力煤

港口現(xiàn)貨：750-780元/噸。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)67美元/噸（-）；印尼3800大卡FOB價(jià)47美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡270元/噸，印尼5000大卡30元/噸。

期貨：主力5月貼水133元左右，持倉(cāng)25.7萬(wàn)手（夜盤(pán)+6715手）。

CCTD統(tǒng)計(jì)環(huán)渤海港口：庫(kù)存合計(jì)1346.5（-14.4），調(diào)入123.7（-21.7），調(diào)出138.1（-21.7），錨地船87（-3），預(yù)到船33（-5）。

煤炭江湖：1月27日，73港動(dòng)力煤庫(kù)存4278.1，周環(huán)比降1.14%。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為579.5（-13.22），BDI指數(shù)1444（-8）。

總結(jié)：春節(jié)前需求逐步走弱，供應(yīng)端在保供政策助推下，產(chǎn)量降幅大概率不及往年，現(xiàn)貨仍有進(jìn)一步下降空間，盤(pán)面貼水幅度略偏大，中短期震蕩偏弱看待。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素繼續(xù)上行，液氨回落，甲醇下行暫緩。

尿素：河南2040（日+40，周+80），東北2050（日+20，周+20），江蘇2120（日+60，周+80）；

液氨：山東3200（日+0，周-20），河北3204（日+0，周+0），河南3096（日-15，周-65）；

甲醇：西北1845（日+0，周+0），華東2420（日-25，周-8），華南2405（日-10，周+23）。

2.期貨市場(chǎng)：盤(pán)面回落基差回補(bǔ)，5/9價(jià)差走闊至186元/噸。

期貨：5月2035（日-23，周+44），9月1849（日-30，周-1），1月1833（日-5，周+14）；

基差：5月5（日+63，周+16），9月191（日+70，周+61），1月207（日+45，周+46）；

月差：5-9價(jià)差186（日+7，周+55），9-1價(jià)差16（日-25，周-15）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回升；尿素/甲醇價(jià)差修復(fù)暫緩；產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)差正常。

合成氨加工費(fèi)254（日+49，周+118），尿素-甲醇-380（日+65，周+88）；河南-東北40（日+30，周+70），河南-江蘇-30（日-10，周+10）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回升，復(fù)合肥利潤(rùn)回落，三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿655（日+11，周+48），華東航天爐609（日+37，周+94），華東固定床570（日+45，周+95）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭433（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥111（日-7，周-34），氯基復(fù)合肥224（日-3，周-23），三聚氰胺-196（日-150，周-300）。

5.供給：開(kāi)工日產(chǎn)回升，低于去年同期水平；其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率同比大幅偏低。

截至2021/1/29，尿素企業(yè)開(kāi)工率55.6%(環(huán)比-0.2%，同比-12.3%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率18.8%(環(huán)比-1.5%，同比-31.9%)；日產(chǎn)量12.1萬(wàn)噸(環(huán)比-0.0萬(wàn)噸，同比-2.1萬(wàn)噸）。

6.需求：銷(xiāo)售持平，工業(yè)需求轉(zhuǎn)冷。

尿素工廠(chǎng)：截至2021/1/29，預(yù)收天數(shù)9.3天(環(huán)比+0.0天)。

復(fù)合肥：截至2021/1/29，開(kāi)工率40.5%（環(huán)比-0.2%，同比+12.0%），庫(kù)存74.2萬(wàn)噸（環(huán)比+4.9萬(wàn)噸，同比-34.6萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)12月數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖，銷(xiāo)售及新開(kāi)工當(dāng)月同比增速維持正增長(zhǎng)，竣工當(dāng)月同比增速轉(zhuǎn)負(fù)；人造板12月PMI均在榮枯線(xiàn)下。

三聚氰胺：截至2021/1/29，開(kāi)工率59.0%（環(huán)比+4.1%，同比+1.4%）。

7.庫(kù)存：工廠(chǎng)庫(kù)存增加，同比大幅偏低；港口庫(kù)存同樣偏低。

截至2021/1/29，工廠(chǎng)庫(kù)存45.3萬(wàn)噸，（環(huán)比+9.3萬(wàn)噸，同比-7.7萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存15.5萬(wàn)噸，（環(huán)比-0.3萬(wàn)噸，同比-10.7萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

現(xiàn)貨再次啟動(dòng)，周一盤(pán)面待現(xiàn)貨回饋小幅回落，強(qiáng)弱順序：現(xiàn)貨>1月>5月≈9月；動(dòng)力煤弱勢(shì)，后期下方仍有修正空間；5/9價(jià)差走闊至186元/噸，處于偏高水平；5月基差回歸合理位置。上周尿素行業(yè)仍處于低供給低需求格局狀態(tài)，邊際基本符合預(yù)期，即期銷(xiāo)售高位走平，下游剛性需求回落，供給仍在12萬(wàn)噸/日附近，表觀(guān)消費(fèi)首次回到11萬(wàn)噸/日以下；動(dòng)態(tài)看節(jié)前備貨進(jìn)入收官階段，國(guó)內(nèi)需求到月底啟動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后尿素供需格局將迅速改善；國(guó)際持續(xù)量?jī)r(jià)齊升，關(guān)注持續(xù)發(fā)酵后國(guó)內(nèi)能否形成有效出口。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于即期銷(xiāo)售情況良好、中期國(guó)內(nèi)返青肥需求即將啟動(dòng)、國(guó)際市場(chǎng)情況良好；主要利空因素在于下游工業(yè)需求走弱并且節(jié)后很長(zhǎng)一段時(shí)間難恢復(fù)、期貨或已部分提前反映返青肥高點(diǎn)、國(guó)際供需缺口或?yàn)檐浫笨?。策略：可?80元/噸開(kāi)始向上布局5/9價(jià)差。

油脂油料

一、行情走勢(shì)

在經(jīng)歷6周反彈后，大上周美豆顯著回落105美分/蒲，但上周迎來(lái)58美分/蒲的反彈；美豆粕在連續(xù)5周反彈后，大上周跌41.4美元/短噸，上周累計(jì)反彈9.7美元；在經(jīng)歷4周持續(xù)上行后，大大上周美豆油回落4.08%，之后連續(xù)2周分別反彈0.62%、5.91%，且已經(jīng)超過(guò)前高點(diǎn)。

2.1，CBOT大豆3月合約收1366美分/蒲，跌1.75美分，-0.13%；美豆油3月合約收45.03美分/磅，漲0.39美分，+0.87%；美豆粉3月合約收430.8美元/短噸，漲0.1美元，+0.02%。

2.1，DCE豆粕5月合約收3485元/噸，+1元，+0.03%，周盤(pán)收于3458元/噸，-27元，-0.77%；DCE豆油5月合約收7782元/噸，-72元，-0.92%，周盤(pán)收于7714元/噸，-68元，-0.87%。

二、現(xiàn)貨價(jià)格

2.1，沿海一級(jí)豆油8530-8880元/噸，-20-70元/噸。沿海豆粕3600-3810元/噸，-20-40元/噸。

三、基差與成交

10周豆粕成交低迷后，連續(xù)2周顯著放量，最近2周再低迷。10月中旬至今，豆油成交高位回落，連續(xù)4周日均成交量顯著低于2萬(wàn)噸常規(guī)水平，之后恢復(fù)至2萬(wàn)噸/日的常規(guī)水平后，近3周開(kāi)始再次成交萎靡，上周成交有所恢復(fù)但依舊不及2萬(wàn)噸/日。

2.1，豆粕共成交5.97萬(wàn)噸，上周五7.83萬(wàn)噸，基差0.6萬(wàn)噸；豆油共成交1.21萬(wàn)噸，上周五1.55萬(wàn)噸，基差1.00萬(wàn)噸。

華東地區(qū)現(xiàn)貨一口價(jià)為主3760元/噸，m2109合約6-9月提貨基差30元/噸；華東主流油廠(chǎng)豆油基差報(bào)價(jià)，豆油現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺，華東地區(qū)y2105合約基差970/980元/噸。

四、周度壓榨（3周回落后，壓榨3周回升）

上周，大豆壓榨環(huán)比回升至214.88萬(wàn)噸，前1周210.762萬(wàn)噸，前2周為198.198萬(wàn)噸，前3周為168.458萬(wàn)噸，前4周170.888萬(wàn)噸，前5周188.208萬(wàn)噸，前6周200.718萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)本周回升至205萬(wàn)噸，下周回落至144萬(wàn)噸。

五、主要消息（流動(dòng)性上周末開(kāi)始成為市場(chǎng)焦點(diǎn)）

1、央行公開(kāi)市場(chǎng)周一開(kāi)展1000億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，凈投放980億元。隔夜Shibor下行48.70BP，報(bào)2.795%；14天期Shibor下行51.50BP，報(bào)3.283%；7天期Shibor則上漲12.30BP報(bào)3.1940%，為2015年4月7日以來(lái)最高水平。；

2、美國(guó)散戶(hù)投資者狂熱情緒席卷市場(chǎng)，白金成為了市場(chǎng)焦點(diǎn)。2月1日盤(pán)中，白銀期貨日內(nèi)上漲11%，站上30美元關(guān)口。滬銀主力合約站上5900元千克，報(bào)收5939元千克，漲幅達(dá)9.27%。

六、蛋白與植物油走勢(shì)階段總結(jié)和展望

1、美豆基本面依舊緊張，未發(fā)生顯著變化，近期調(diào)整一方面因?yàn)槟厦捞鞖馕茨艹霈F(xiàn)較大問(wèn)題，另一方面前期價(jià)格的顯著上漲令美豆面臨調(diào)整需求，接下來(lái)依舊關(guān)注南美天氣對(duì)美豆的影響；

2、美豆油顯著反彈已經(jīng)超過(guò)前高點(diǎn)，但國(guó)內(nèi)豆油反彈相對(duì)乏力，目前植物油看成高位過(guò)后的高波動(dòng)；

3、蛋白由于南美存在不確定性，且南美大豆上市時(shí)間越來(lái)越近，建議防范風(fēng)險(xiǎn)為主；

4、國(guó)內(nèi)油粕均呈現(xiàn)近月高基差的表現(xiàn)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周一收高，因現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。ICE3月原糖期貨收高0.32美分，或2%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅16.15美分。

2、鄭糖主力05合約周一漲51點(diǎn)，收于5266元/噸，持倉(cāng)減1萬(wàn)余手。（夜盤(pán)漲27點(diǎn)，持倉(cāng)減5千余手），主力持倉(cāng)上多減9百余手，空減3百余手。其中多頭方永安、平安、海通各增1千余手，而廣發(fā)減1千余手；空頭方，東證增1千余手，而中信、國(guó)泰君安減1千余手。2109合約漲42點(diǎn)，收于5326元/噸，持倉(cāng)增2千余手（夜盤(pán)反彈29點(diǎn)，持倉(cāng)增1千余手）。

3、資訊：1）2021年1月1日-1月28日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為6萬(wàn)噸，較1月1日-1月25日期間6萬(wàn)噸維持穩(wěn)定，主要進(jìn)口商為路易達(dá)孚6萬(wàn)噸。整個(gè)12月巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為36.53萬(wàn)噸，較11月份51.96萬(wàn)噸降低15.43萬(wàn)噸；10月份巴西對(duì)中國(guó)發(fā)運(yùn)總量為96.51萬(wàn)噸，9月巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為57.97萬(wàn)噸，8月發(fā)運(yùn)總量為76.77萬(wàn)噸，7月發(fā)運(yùn)總量40.5萬(wàn)噸。截止1月28日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量為0萬(wàn)噸，目前主要待發(fā)運(yùn)目的集中在孟加拉國(guó)、印尼、阿爾及利亞、馬來(lái)西亞和尼日利亞為主。2021年1月1日-1月28日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為153.78萬(wàn)噸，較1月1日-1月25日141.75萬(wàn)噸增加12.03萬(wàn)噸，其中原糖143.7萬(wàn)噸，成品糖10.08萬(wàn)噸。截止1月28日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為117.36萬(wàn)噸，較1月25日97.43萬(wàn)噸增加19.93萬(wàn)噸。當(dāng)前食糖裝運(yùn)等待船只37艘，而已裝船船只為40艘，等待裝運(yùn)時(shí)間在2-50天，較前期1-35天的等待時(shí)長(zhǎng)略有延長(zhǎng)，但港口船只整體積壓甚少。

2）泰國(guó)HiPol原糖即期裝運(yùn)的現(xiàn)貨溢價(jià)在最近幾周得到了支撐，原因是印尼和越南等主要目的地買(mǎi)家的購(gòu)買(mǎi)興趣有所改善。泰國(guó)HiPol2月份裝運(yùn)的現(xiàn)貨與1月29日紐約11號(hào)3月合約相比溢價(jià)179點(diǎn)，而1月上半月的最低溢價(jià)也達(dá)到了173點(diǎn)。相比之下，普氏對(duì)3月至5月15日遠(yuǎn)期裝運(yùn)的評(píng)估比3月期貨低11個(gè)點(diǎn)，溢價(jià)為168個(gè)點(diǎn)。

3）據(jù)悉，截止2月1日，廣西地區(qū)已有2家糖廠(chǎng)收榨，分別為東江糖廠(chǎng)和良慶東糖，當(dāng)前仍余77家糖廠(chǎng)壓榨。

4）至2021年1月31日止，海南省累計(jì)榨蔗量37.27萬(wàn)噸，同比39.04萬(wàn)噸減少1.773萬(wàn)噸；尚存蔗量51.73萬(wàn)噸，同比64.66萬(wàn)噸減少12.93萬(wàn)噸；已產(chǎn)糖4.48萬(wàn)噸，同比5.11萬(wàn)噸減少0.63萬(wàn)噸（不含在制品），混合產(chǎn)糖率12.02%，同比13.09%下降1.07%；已銷(xiāo)糖0.19萬(wàn)噸，同比0.50萬(wàn)噸減少0.31萬(wàn)噸；含稅出廠(chǎng)價(jià)5204-5630元/噸（上榨季同期約為5500-6066元/噸）；庫(kù)存食糖4.29萬(wàn)噸，同比4.61萬(wàn)噸減少0.32萬(wàn)噸。

5）甜菜糖：2021年1月23日-1月29日當(dāng)周，內(nèi)蒙古地區(qū)有5家糖廠(chǎng)和新疆地區(qū)2家糖廠(chǎng)繼續(xù)壓榨，目前內(nèi)蒙古地區(qū)已有7家糖廠(chǎng)收榨，新疆地區(qū)已有13家糖廠(chǎng)收榨，因當(dāng)前甜菜糖逐步進(jìn)入壓榨尾聲，預(yù)計(jì)下周內(nèi)蒙古和新疆收榨糖廠(chǎng)將全部收榨。而去年同期為0家。周壓榨甜菜19.15萬(wàn)噸（去年同期7萬(wàn)噸），產(chǎn)糖2.31萬(wàn)噸（去年同期0.85萬(wàn)噸）。累計(jì)壓榨甜菜1184.41萬(wàn)噸（去年同期1112.42萬(wàn)噸），共榨糖145.62萬(wàn)噸（去年同期133.601萬(wàn)噸）。

6）甘蔗糖：2021年1月23日-1月29日當(dāng)周，全區(qū)共有143家糖廠(chǎng)開(kāi)榨生產(chǎn)，去年同期為140家。其中廣西有79家糖開(kāi)榨，去年同期廣西共有59家糖廠(chǎng)開(kāi)榨。云南產(chǎn)區(qū)有40家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，去年同期云南共有40家糖開(kāi)榨。當(dāng)前廣東地區(qū)已有19家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，去年同期已有12家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，而去年海南糖廠(chǎng)已有5家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，去年同期有9家糖廠(chǎng)開(kāi)榨。周內(nèi)壓榨甘蔗549.64萬(wàn)噸（去年同期為393.65萬(wàn)噸），產(chǎn)糖60.01萬(wàn)噸（去年同期為46.87萬(wàn)噸）。累計(jì)壓榨4317.121萬(wàn)噸甘蔗，較去年同期4863.97萬(wàn)噸降低546.85萬(wàn)噸（降幅為11.24%）。產(chǎn)糖量482.899萬(wàn)噸，較去年同期560.655萬(wàn)噸降低77.756萬(wàn)噸（降幅13.87%）。

7）加工糖：12家糖廠(chǎng)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2021年1月23日-1月29日當(dāng)周，加工糖產(chǎn)量為84700噸，較上周84700噸維持穩(wěn)定，較去年同期7500噸增加77200噸（增幅為1029.33%）。因去年同期正值春節(jié)假期中，大多數(shù)糖廠(chǎng)多停機(jī)檢修放假。銷(xiāo)量為49600噸，較上周56700噸降低7100噸（降幅為12.52%），較去年同期0噸增加49600噸（增幅為100%）。由于春節(jié)備貨基本已進(jìn)入尾聲，加上期貨市場(chǎng)價(jià)格走低，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投氣氛一般。糖廠(chǎng)庫(kù)存量為340200噸，較上周305100增加35100噸（增幅為11.5%），較去年同期141100噸增加199100噸（增幅為141.1%）。

8）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖主力合約震蕩走高，但春節(jié)備貨進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)整體成交偏淡。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成4100噸（其中廣西成交3200噸，云南成交900噸），較上一交易日上漲2540噸。

9）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠(chǎng)均價(jià)為5238元/噸，較上周五5238元/噸持平。廣西新糖報(bào)價(jià)在5210-5270元/噸之間，較上周五維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明新糖報(bào)5280-5320元/噸，大理報(bào)5230-5250元/噸，較上周五維持穩(wěn)定；廣東湛江產(chǎn)區(qū)報(bào)5160-5200元/噸，較上周五維持穩(wěn)定；海南產(chǎn)區(qū)報(bào)5120元/噸，較上周五維持穩(wěn)定。加工糖售價(jià)多以穩(wěn)定為主，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5350元/噸，較上周維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5300元/噸，較上周五維持穩(wěn)定，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5390元/噸，較上周五上漲20元/噸，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5330元/噸，較上周五維持穩(wěn)定，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5330元/噸，較上周下跌20元/噸。20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式開(kāi)榨，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)已有7家糖廠(chǎng)收榨，內(nèi)蒙古地區(qū)糖廠(chǎng)新砂糖報(bào)價(jià)5160-5190元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)跌10元/噸。新疆地區(qū)已有13家糖廠(chǎng)收榨，新疆地區(qū)新砂糖5080元/噸，較上周五報(bào)價(jià)持平。.

4、綜述：原糖新高后再次轉(zhuǎn)入震蕩，基本面上依然是支撐與壓力并存狀態(tài)，但宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)對(duì)商品影響較大，關(guān)注其影響，也需關(guān)注基金持倉(cāng)走向及指引。國(guó)內(nèi)也跟隨原糖步入調(diào)整，從產(chǎn)業(yè)面講，走高之后有回調(diào)也正常。目前春節(jié)備貨步入尾聲，其他商品也整體處于調(diào)整中，對(duì)糖價(jià)也是影響。依然可關(guān)注低位買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

養(yǎng)殖

【生豬市場(chǎng)】

（1）現(xiàn)貨市場(chǎng)，2月1日河南外三元生豬均價(jià)為30.6元/公斤（-1.56），全國(guó)均價(jià)32.13元/公斤（-0.94）。

（2）期貨市場(chǎng)，2月1日單邊總持倉(cāng)22172手(+958），成交量6871（-2553）。2109合約收于25685元/噸（+115），LH2111收于23915（+125），LH2201收于23510（+85）；9-11價(jià)差1770(-10)；9-1價(jià)差2175（+30）；11-1價(jià)差+405（+40）。

（3）短期現(xiàn)貨市場(chǎng)集中性出欄，供應(yīng)增多令豬價(jià)承壓。春節(jié)后存季節(jié)性落價(jià)預(yù)期，回調(diào)幅度受疫情以及凍品出庫(kù)情況影響，亦會(huì)影響盤(pán)面交易節(jié)奏。近期豬瘟有加劇之勢(shì)，涌益預(yù)計(jì)2021年1月份能繁母豬存欄或出現(xiàn)2%-3%降幅。當(dāng)前仔豬受損影響4月后肥豬供應(yīng)，母豬受損對(duì)應(yīng)11月后的肥豬供應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)存欄情緒悲觀(guān)，盤(pán)面存支撐，但春節(jié)前后受現(xiàn)貨跌價(jià)預(yù)期情緒制約，待現(xiàn)貨壓力釋放后關(guān)注階段性供應(yīng)斷檔帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。后期建議持續(xù)關(guān)注存欄恢復(fù)過(guò)程中的疫情、政策、養(yǎng)殖戶(hù)短期情緒變化等擾動(dòng)因子。

【雞蛋市場(chǎng)】

（1）2月1日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)3.7元/斤（-0.34），主銷(xiāo)區(qū)均價(jià)4.13元/斤（-0.39）。

（2）2月1日期貨2102合約3690（-139）,2105合約4389（+51）,2109合約4755（+62）。5-9價(jià)差-366（-11）。

（3）北京海淀1日通報(bào)圓明園遺址公園共有3只黑天鵝死亡，經(jīng)診斷確診為H5N8亞型高致病性禽流感。該病僅在局地發(fā)生，且已有效控制，其它地區(qū)均未見(jiàn)感染。

（4）存欄：1月在產(chǎn)蛋雞存欄11.987億只，環(huán)比跌1.1%，同比跌7.06%，在產(chǎn)蛋雞存欄下行趨勢(shì)猶存；淘雞：臨近春節(jié)加之蛋價(jià)走低，養(yǎng)殖單位順勢(shì)淘汰，但局部地區(qū)疫情以及屠宰企業(yè)停工影響淘汰；補(bǔ)欄：飼料價(jià)格小幅下調(diào)，但蛋價(jià)跌幅較大，部分地區(qū)養(yǎng)殖單位觀(guān)望心態(tài)較重，整體補(bǔ)欄積極性尚可；需求：市場(chǎng)高價(jià)難銷(xiāo)，下游環(huán)節(jié)拿貨趨謹(jǐn)，各環(huán)節(jié)余貨增多。內(nèi)銷(xiāo)銷(xiāo)售因疫情或較往年減弱。綜合來(lái)看，節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格或維持弱勢(shì)，節(jié)后存季節(jié)性跌價(jià)預(yù)期。但飼料成本上升加之存欄下降趨勢(shì)長(zhǎng)期看對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐。弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期下期貨價(jià)格或維持震蕩，等待現(xiàn)貨情緒釋放以及淘雞邊際變化給出的指引。