鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水23.75美元/噸，前一交易日貼水23.75美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于19620~19720元/噸，0#鋅普通對(duì)3月報(bào)升水130~140元/噸報(bào)價(jià)；下游陸續(xù)放假，市場(chǎng)成交逐步轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨升水高位回落。

庫(kù)存方面，2月3日，LME鋅庫(kù)存減少0.05 萬(wàn)噸至29.09 萬(wàn)噸。根據(jù)SMM，2月1日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存12.34萬(wàn)噸，較上周減少0.71 萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：New Century第四季度鋅金屬產(chǎn)量為3.24萬(wàn)噸，同比下降3.57%，到2020年底將永久關(guān)閉。礦端緊缺加劇，國(guó)外新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)擔(dān)憂2月進(jìn)口礦到港時(shí)間或延長(zhǎng)。小部分煉廠壓縮產(chǎn)量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)，不排除春節(jié)前會(huì)有更多煉廠計(jì)劃?rùn)z修。需求端鍍鋅和壓鑄季節(jié)性減弱，放假企業(yè)繼續(xù)增多，整體看，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍未出現(xiàn)明顯累積，現(xiàn)貨高升水，供需邊際向好對(duì)鋅價(jià)仍有支撐，而由于國(guó)內(nèi)春節(jié)臨近，節(jié)前市場(chǎng)波動(dòng)加劇，整體看預(yù)計(jì)鋅價(jià)超調(diào)過(guò)后仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

策略：?jiǎn)芜叄褐行裕^望。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水1.50美元/噸，前一交易日貼水1.50美元/噸。根據(jù)SMM，滬鋁近月月差維持在50-70元/噸之間，受02合約最后交易日為5號(hào)影響，臨近交割后現(xiàn)貨升水維持當(dāng)月平水附近，11點(diǎn)前后滬錫兩地實(shí)際成交集中15010-15030元/噸，由于現(xiàn)貨成交價(jià)格較昨日大幅下挫160元/噸左右，造成持貨商出貨力度略顯回落，挺價(jià)意愿回升，加之部分中間商收貨提高，整體市場(chǎng)現(xiàn)貨流通性趨緊。

庫(kù)存方面，2月3日，LME鋁錠庫(kù)存增加0.35 萬(wàn)噸至142.52 萬(wàn)噸。根據(jù)我的有色，2月1日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存較周四增加2.8萬(wàn)噸至71.6萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：貴州省發(fā)改委發(fā)布了公開征求意見，該細(xì)則指出：禁止鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃行業(yè)違規(guī)新增產(chǎn)能項(xiàng)目。無(wú)錫和佛山兩地庫(kù)存繼續(xù)減少，增加持貨商挺價(jià)信心，但整體庫(kù)存維持累庫(kù)趨勢(shì)不變。供應(yīng)方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，但值得注意的是廢鋁回收企業(yè)已經(jīng)開始陸續(xù)放假，下游汽車用合金錠需求較強(qiáng)，廢鋁整體偏緊，整體而言，鋁庫(kù)存仍處在相對(duì)低位，且海外訂單環(huán)比仍在回升，在良好消費(fèi)預(yù)期下，鋁價(jià)預(yù)計(jì)下方支撐較強(qiáng)。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。