油價上行，推動瀝青偏強運行

昨日瀝青偏強震蕩，多頭增倉明顯，MACD紅柱擴大，周線收小陽線，MACD正鴨嘴且紅柱擴大，技術上仍偏強。2-3月沙特開啟額外減產，美國PMI數據亮眼以及財政刺激計劃提振需求預期，疊加冷冬燃料需求上升，原油昨夜偏強運行，對瀝青產生明顯拉動作用。上周瀝青煉廠開工率持平，但煉廠庫存止步四連漲，但山東地區(qū)持續(xù)累庫，且累庫壓力較大。近期利潤持續(xù)回落，疊加社會庫庫容空間有限，開工率或維持相對低位至春節(jié)前。受油價上漲影響，昨日瀝青現貨市場成交清淡、價格持穩(wěn)，基差走強，期限contango結構走弱，考慮瀝青基本面弱于原油，預計BU/WTI、Brent比值反彈后繼續(xù)走弱，BU/SC比值受匯率影響相對偏強。供需雙弱下期價震蕩偏弱，由于山東煉廠庫存、社會庫存高企，山東價格或持續(xù)弱勢，華東庫存低位且去庫延續(xù)，華東價格或堅挺，預計華東基差仍將強于山東基差。油價近期對瀝青的拉動增強，上周瀝青基本面有所改善，煉廠開工率持平，煉廠庫存止步四連增、社會庫存連續(xù)三周去化，預計短期偏強運行，關注2800-2900點附近的套保壓力。需關注春節(jié)放假的問題，一是就地過節(jié)情況較多，導致煉廠開工率反季節(jié)性回升，但天氣原因需求復蘇緩慢，導致供需錯配，或對價格形成壓制；二是煉廠正常放假，需求復蘇預期強于供應，瀝青或偏強運行。