股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2102漲6.8點(diǎn)或0.12%，報(bào)5473.8點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2102漲14.6點(diǎn)或0.39%，報(bào)3772.4點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2102跌32.6點(diǎn)或0.51%，報(bào)6379.0點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】　

1、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議聽取區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定生效實(shí)施國(guó)內(nèi)相關(guān)工作匯報(bào)，要求以深化改革開放促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前對(duì)協(xié)定涉及的701條約束性義務(wù)85%已做好履行準(zhǔn)備，要抓緊推進(jìn)國(guó)內(nèi)相關(guān)管理制度改革，制定原產(chǎn)地管理辦法和實(shí)施指引，完善業(yè)務(wù)流程，有針對(duì)性做好相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，確保協(xié)定生效即可落地實(shí)施。會(huì)議同時(shí)部署完善企業(yè)特別是中小微企業(yè)退出相關(guān)政策，提升市場(chǎng)主體活躍度。

2、央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰指出，2021年國(guó)內(nèi)外形勢(shì)依舊十分復(fù)雜，貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)并不少。貨幣政策要堅(jiān)持穩(wěn)健的總體取向，堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭”，保持戰(zhàn)略定力，不左不右。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況，靈活調(diào)整貨幣政策力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，平滑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，應(yīng)對(duì)諸多不確定性。

3、受國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)等影響，中國(guó)1月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為52，環(huán)比大幅下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近九個(gè)月新低。1月財(cái)新綜合PMI降至52.2，環(huán)比下降3.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示整體產(chǎn)出增速僅為小幅增長(zhǎng)，為2020年5月以來(lái)最低。

【觀點(diǎn)】

歐美二次疫情遠(yuǎn)超一次，隨著封鎖政策的實(shí)施，未來(lái)可能對(duì)其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較進(jìn)一步加快，期指長(zhǎng)期偏多思路未變，預(yù)計(jì)短期有望進(jìn)一步回升。

鋼材礦石

【鋼材】

現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。普方坯維持，唐山3850（0），華東4080（0）；螺紋維持或下跌，杭州4340（0），北京4140（-10），廣州4630（0）；熱卷漲跌互現(xiàn)，上海4440（10），天津4360（-30），廣州4440（0）；冷軋維持或下跌，上海5360（-10），天津5160（-50），廣州5450（0）。

利潤(rùn)（華東）：漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)：普方坯盈利-258（-7），螺紋毛利-271（-8），熱卷毛利-322（2），電爐毛利85（0）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利-114（-3），螺紋毛利-121（-3），熱卷毛利-171（7）。

基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）05合約165（-21），10合約226（-23）；上海熱卷05合約105（-18），10合約205（-25）。

供給：持續(xù)下降，熱卷持穩(wěn)。01.29螺紋334（-11），熱卷337（-0），五大品種1032（-14）。

需求：建材成交量1.8（-1.3）萬(wàn)噸。乘聯(lián)會(huì)：1月全月日均銷量6.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%，環(huán)比下降5%。

總結(jié)：鋼材整體高估，盤面利潤(rùn)回歸至中性偏低水平。產(chǎn)量維持高位，整體五大庫(kù)存持續(xù)較快積累為春季去庫(kù)帶來(lái)壓力，維持中期大幅調(diào)整觀點(diǎn)。

【鐵礦石】

現(xiàn)貨：上漲。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1278（0），普氏現(xiàn)價(jià)152.1（+2）美金，日照卡拉拉1286（0），日照金步巴1032（+4），日照PB粉1058（+4），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)2800元（-10）。

利潤(rùn)：下跌。PB20日進(jìn)口利潤(rùn)-130（-47）。

基差：走弱。金步巴05基差221（-10），金步巴09基差312（-1），超特05基差164（-21.5），超特09基差256（-11）。

供應(yīng)：增加。2.1，澳巴19港發(fā)貨量2469（+492）；2.1，45港到貨量，2581（+144）。

需求：下滑。1.29，45港日均疏港量304（-14）；64家鋼廠日耗56.3（-1.1）。

庫(kù)存：累積。1.22，45港庫(kù)存12501（+63）；247家鋼廠庫(kù)存12296（+302），可用天數(shù)41天（+1）。

總結(jié)：港口壓港較多，鋼廠補(bǔ)庫(kù)收尾，2月港庫(kù)或維持平穩(wěn)，鐵礦自身驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。短期基差快速擴(kuò)大，關(guān)注節(jié)奏變化。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)400+元，噸焦炭利潤(rùn)1000元。

價(jià)格：焦煤倉(cāng)單價(jià)格1630元/噸；焦化廠焦炭出廠折盤面3150元/噸左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率75.72%（+0.19%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.09%（+0.58%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存127.79（-10.86），煉焦煤港口庫(kù)存255（-20.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1942.91（+53.96）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存21.95（-4.36）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存254（+10.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存417.02（+24.68）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，鋼材利潤(rùn)處于絕對(duì)低位，焦煤焦炭現(xiàn)貨估值高估。價(jià)格大幅回落后，焦炭期貨價(jià)格仍高估，焦煤期貨價(jià)格估值中性。驅(qū)動(dòng)上看，焦炭供需邊際轉(zhuǎn)弱加速，但供需對(duì)比逆轉(zhuǎn)仍需時(shí)間，期貨價(jià)格回落后大基差對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐。目前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格仍未完全拐頭，庫(kù)存拐點(diǎn)確認(rèn)之前，焦炭期貨不易過分看空；煉焦煤進(jìn)口端仍有較大不確定性，產(chǎn)量下行幅度或弱于預(yù)期，需求向好；盤面價(jià)格大幅下行后，下方空間有限。

動(dòng)力煤

港口現(xiàn)貨：700-730元/噸左右。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)67美元/噸（-）；印尼3800大卡FOB價(jià)43美元/噸（-4）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡246元/噸，印尼5000大卡0元/噸。

期貨：主力5月貼水120元左右，持倉(cāng)25.4萬(wàn)手（夜盤-51手）。

CCTD統(tǒng)計(jì)環(huán)渤海港口：庫(kù)存合計(jì)1347.9（+2），調(diào)入139.2（+9.6），調(diào)出137.2（+7），錨地船77（-10），預(yù)到船25（+3）。

煤炭江湖：2月3日，73港動(dòng)力煤庫(kù)存4190.6，周環(huán)比降2.05%。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI為546.11（-13.56），BDI指數(shù)1327（-53）。

總結(jié)：春節(jié)前需求逐步走弱，供應(yīng)端在保供政策助推下，產(chǎn)量降幅大概率不及往年，現(xiàn)貨仍有進(jìn)一步下降空間，盤面貼水中性，中短期震蕩偏弱看待。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素繼續(xù)上行，液氨回落企穩(wěn)，甲醇繼續(xù)下行。

尿素：河南2080（日+10，周+80），東北2080（日+0，周+50），江蘇2120（日+0，周+60）；

液氨：山東3200（日+0，周+0），河北3204（日+0，周+0），河南3077（日-19，周-34）；

甲醇：西北1740（日-5，周-105），華東2358（日-33，周-88），華南2350（日+0，周-65）。

2.期貨市場(chǎng)：期現(xiàn)劈叉盤面大跌，基差快速走強(qiáng)，5/9價(jià)差小幅回落至171元/噸。

期貨：5月1981（日-64，周-16），9月1810（日-57，周-56），1月1807（日-39，周-21）；

基差：5月99（日+74，周+136），9月270（日+67，周+176），1月273（日+49，周+141）；

月差：5-9價(jià)差171（日-7，周-8），9-1價(jià)差3（日-18，周-35）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回升；尿素/甲醇價(jià)差修復(fù)暫緩；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差正常。

合成氨加工費(fèi)305（日+21，周+100），尿素-甲醇-278（日+43，周+168）；河南-東北20（日+10，周+10），河南-江蘇-20（日+10，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回升，復(fù)合肥利潤(rùn)轉(zhuǎn)回升，三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿791（日+124，周+148），華東航天爐665（日+28，周+94），華東固定床621（日+15，周+95）；西北氣頭180（日+0，周+0），西南氣頭683（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥123（日+19，周+4），氯基復(fù)合肥235（日+20，周+8），三聚氰胺-226（日-30，周-300）。

5.供給：開工日產(chǎn)回升，低于去年同期水平；其中氣頭企業(yè)開工率同比大幅偏低。

截至2021/1/29，尿素企業(yè)開工率55.6%(環(huán)比-0.2%，同比-12.3%)，其中氣頭企業(yè)開工率18.8%(環(huán)比-1.5%，同比-31.9%)；日產(chǎn)量12.1萬(wàn)噸(環(huán)比-0.0萬(wàn)噸，同比-2.1萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售持平，工業(yè)需求轉(zhuǎn)冷。

尿素工廠：截至2021/1/29，預(yù)收天數(shù)9.3天(環(huán)比+0.0天)。

復(fù)合肥：截至2021/1/29，開工率40.5%（環(huán)比-0.2%，同比+12.0%），庫(kù)存74.2萬(wàn)噸（環(huán)比+4.9萬(wàn)噸，同比-34.6萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)12月數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖，銷售及新開工當(dāng)月同比增速維持正增長(zhǎng)，竣工當(dāng)月同比增速轉(zhuǎn)負(fù)；人造板12月PMI均在榮枯線下。

三聚氰胺：截至2021/1/29，開工率59.0%（環(huán)比+4.1%，同比+1.4%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存增加，同比大幅偏低；港口庫(kù)存同樣偏低。

截至2021/1/29，工廠庫(kù)存45.3萬(wàn)噸，（環(huán)比+9.3萬(wàn)噸，同比-7.7萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存15.5萬(wàn)噸，（環(huán)比-0.3萬(wàn)噸，同比-10.7萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

周二現(xiàn)貨上行趨緩，盤面反而大幅回落，強(qiáng)弱順序：現(xiàn)貨>1月>5月≈9月；動(dòng)力煤弱勢(shì)，后期下方仍有修正空間；5/9價(jià)差回落至171元/噸，處于偏高水平；5月基差回歸合理位置。上周尿素行業(yè)仍處于低供給低需求格局狀態(tài)，邊際基本符合預(yù)期，即期銷售高位走平，下游剛性需求回落，供給仍在12萬(wàn)噸/日附近，表觀消費(fèi)首次回到11萬(wàn)噸/日以下；動(dòng)態(tài)看節(jié)前備貨進(jìn)入收官階段，國(guó)內(nèi)需求到月底啟動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后尿素供需格局將迅速改善；國(guó)際持續(xù)量?jī)r(jià)齊升，關(guān)注持續(xù)發(fā)酵后國(guó)內(nèi)能否形成有效出口。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于即期銷售情況良好、中期國(guó)內(nèi)返青肥需求即將啟動(dòng)、國(guó)際市場(chǎng)情況良好；主要利空因素在于下游工業(yè)需求走弱并且節(jié)后很長(zhǎng)一段時(shí)間難恢復(fù)、期貨或已部分提前反映返青肥高點(diǎn)、國(guó)際供需缺口或?yàn)檐浫笨?。策略：繼續(xù)持有5/9反套，并在180元/噸上方批次布局5/9反套。

油脂油料

一、行情走勢(shì)

在經(jīng)歷6周反彈后，大上周美豆顯著回落105美分/蒲，但上周迎來(lái)58美分/蒲的反彈；美豆粕在連續(xù)5周反彈后，大上周跌41.4美元/短噸，上周累計(jì)反彈9.7美元；在經(jīng)歷4周持續(xù)上行后，大大上周美豆油回落4.08%，之后連續(xù)2周分別反彈0.62%、5.91%，且已經(jīng)超過前高點(diǎn)。

2.3，CBOT大豆3月合約收1371美分/蒲，+17美分，+1.26%；美豆油3月合約收44.54美分/磅，+0.20美分，+0.45%；美豆粉3月合約收434.9美元/短噸，+7.3美元，+1.71%。

2.3，DCE豆粕5月合約收3410元/噸，-8元，-0.23%，周盤收于3443元/噸，+33元，-+0.97%；DCE豆油5月合約收7538元/噸，-172元，-2.23%，周盤收于7546元/噸，+8元，+0.11%。

二、現(xiàn)貨價(jià)格

2.2，沿海一級(jí)豆油8290-8640元/噸，-120-170元/噸。沿海豆粕3570-3740元/噸，-30-60元/噸。

三、基差與成交

10周豆粕成交低迷后，連續(xù)2周顯著放量，最近2周再低迷。10月中旬至今，豆油成交高位回落，連續(xù)4周日均成交量顯著低于2萬(wàn)噸常規(guī)水平，之后恢復(fù)至2萬(wàn)噸/日的常規(guī)水平后，近3周開始再次成交萎靡，上周成交有所恢復(fù)但依舊不及2萬(wàn)噸/日。

2.3，豆粕共成交5.07萬(wàn)噸，前一日7.63萬(wàn)噸，基差1.8萬(wàn)噸；豆油共成交0.86萬(wàn)噸，前一日1.49萬(wàn)噸，基差0.78萬(wàn)噸。

華東地區(qū)現(xiàn)貨一口價(jià)為主3620元/噸，m2105合約4-5月提貨基差100元/噸，+20元/噸，m2109合約6-9月提貨基差30元/噸；華東主流油廠豆油基差報(bào)價(jià)，豆油現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺，在周處華東地區(qū)y2105合約基差970元/噸之后，昨日未報(bào)價(jià)。

四、周度壓榨（3周回落后，壓榨3周回升）

上周，大豆壓榨環(huán)比回升至214.88萬(wàn)噸，前1周210.762萬(wàn)噸，前2周為198.198萬(wàn)噸，前3周為168.458萬(wàn)噸，前4周170.888萬(wàn)噸，前5周188.208萬(wàn)噸，前6周200.718萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)本周回升至205萬(wàn)噸，下周回落至144萬(wàn)噸。

五、主要消息（中國(guó)上周大量采購(gòu)美玉米）

1、USDA數(shù)據(jù)顯示：上周中國(guó)連續(xù)四天采購(gòu)美國(guó)玉米，上周二周五分別對(duì)華銷售136萬(wàn)噸、68萬(wàn)噸、170萬(wàn)噸及210.8萬(wàn)噸，四天累計(jì)采購(gòu)高達(dá)584.8萬(wàn)噸；

2、據(jù)悉美國(guó)總統(tǒng)拜登拒絕在紓困支票金額方面做出讓步，但愿意考慮更嚴(yán)格的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)。參議員羅姆尼稱如果不做出修改，沒有共和黨人會(huì)支持拜登的1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃；

3、國(guó)際油價(jià)集體上漲，美油3月合約漲2.17%報(bào)55.95美元/桶，創(chuàng)一年以來(lái)新高；布油4月合約漲2.11%報(bào)58.67美元/桶。

六、蛋白與植物油走勢(shì)階段總結(jié)和展望

1、美豆基本面依舊緊張，未發(fā)生顯著變化，近期調(diào)整一方面因?yàn)槟厦捞鞖馕茨艹霈F(xiàn)較大問題，另一方面前期價(jià)格的顯著上漲令美豆面臨調(diào)整需求。此外從時(shí)間上看南美可炒作天氣的時(shí)間周期剩余不多；

2、美豆油顯著反彈過程中國(guó)內(nèi)豆油反彈相對(duì)乏力，之后隨著美豆油的回落，國(guó)內(nèi)豆油顯著跟跌，當(dāng)前資金油脂油料板塊的興趣逐漸減弱；

3、蛋白由于南美存在不確定性，且南美大豆上市時(shí)間越來(lái)越近，建議防范風(fēng)險(xiǎn)為主；

4、國(guó)內(nèi)油粕均呈現(xiàn)近月高基差的表現(xiàn)。

白糖

1、洲際交易所（ICE）原糖期貨周三收跌，而白糖期貨也小幅走軟，從前一交易日所觸及的近4年高位回落。ICE3月原糖期貨收跌0.25美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅16.04美分。白糖3月期貨收跌1.美元或0.2%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅462.60美元，該合約周二曾觸及2017年3月以來(lái)高點(diǎn)470.40美元。

2、鄭糖主力05合約周三漲45點(diǎn)，收于5328元/噸，持倉(cāng)減4千余手。（夜盤跌32點(diǎn)，持倉(cāng)減1千余手），主力持倉(cāng)上多減3千余手，空減1千余手。其中多頭方華泰增5千余手，而中糧減2千余手，光大、東證、華安各減1千余手；空頭方，中州增2千余手，中糧、東興各增1千余手，而中信減2千余手，東證、國(guó)投安信各減1千余手。2109合約漲40點(diǎn)，收于5388元/噸，持倉(cāng)減1千余手（夜盤跌28點(diǎn)，持倉(cāng)增1千余手）。

3、資訊：1）2021年1月1日-1月31日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為6萬(wàn)噸，較1月1日-1月28日期間6萬(wàn)噸維持穩(wěn)定，主要進(jìn)口商為路易達(dá)孚6萬(wàn)噸。整個(gè)12月巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為36.53萬(wàn)噸，較11月份51.96萬(wàn)噸降低15.43萬(wàn)噸；10月份巴西對(duì)中國(guó)發(fā)運(yùn)總量為96.51萬(wàn)噸，9月巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為57.97萬(wàn)噸，8月發(fā)運(yùn)總量為76.77萬(wàn)噸，7月發(fā)運(yùn)總量40.5萬(wàn)噸。

2）據(jù)外電2月1日消息，巴西政府周發(fā)布2021年1月商品出口數(shù)據(jù)顯示，1月巴西糖出口量為210萬(wàn)噸，2020年1月出口量為160萬(wàn)噸。

3）2020年10月1日至2021年1月31日期間，印度糖廠累計(jì)生產(chǎn)了1768萬(wàn)噸食糖，相比上一年度同期的1410萬(wàn)噸增加了25.39%。10月到12月期間的食糖銷量進(jìn)度或多或少與去年相似，大約在675萬(wàn)噸。

4）2021年1月4日，廣西最后一家糖廠——廣西金秀東達(dá)制糖有限責(zé)任公司順利開榨，本榨季全區(qū)共開榨糖廠79家，同比上榨季減少3家。截至1月31日，2020/2021年榨季廣西全區(qū)共入榨甘蔗3356萬(wàn)噸，同比增加118萬(wàn)噸；產(chǎn)混合糖412.78萬(wàn)噸，同比減少2.02萬(wàn)噸；累計(jì)銷糖147.06萬(wàn)噸，同比減少54.34萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率35.63%，同比減少12.91個(gè)百分點(diǎn)。白砂糖含稅平均售價(jià)5233元/噸，同比減少476元/噸。其中1月份單月產(chǎn)糖213.32萬(wàn)噸，同比增加25.88萬(wàn)噸；銷糖63.27萬(wàn)噸，同比減少12.36萬(wàn)噸。

5）20/21制糖期截至1月底，廣東省榨季糖廠已全部開榨，總共19家。全省累計(jì)榨蔗量289.49萬(wàn)噸（去年同期361.89萬(wàn)噸）；產(chǎn)糖量27.59萬(wàn)噸（去年同期37.47萬(wàn)噸）；銷量15.5萬(wàn)噸（去年同期29.87萬(wàn)噸）；庫(kù)存12.09萬(wàn)噸（去年同期7.6萬(wàn)噸）；其中1月份產(chǎn)糖21.36萬(wàn)噸，同比增加1.5萬(wàn)噸；銷糖10.24萬(wàn)噸，同比減少2.26萬(wàn)噸。

6）云南省2020/2021榨季生產(chǎn)從2020年11月5日英茂勐捧糖廠率先開榨，同比上榨季提前了7天。到2021年1月31日，全省開榨糖廠43間（去年同期開榨糖廠40間），全省共入榨甘蔗536.15萬(wàn)噸（去年同期入榨甘蔗394.08萬(wàn)噸），產(chǎn)糖63.97萬(wàn)噸（去年同期產(chǎn)糖46.29萬(wàn)噸），累計(jì)銷售新糖18.30萬(wàn)噸（去年同期銷售糖20.41萬(wàn)噸）。其中1月份單月銷售食糖14.55萬(wàn)噸（去年同期月銷售食糖15.29萬(wàn)噸），同比減少0.74萬(wàn)噸。昆明食糖銷售價(jià)格5280元/噸（去年同期昆明銷售價(jià)格5770元/噸）。

7）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖主力合約震蕩小漲，市場(chǎng)成交昨日有所回升，但整體仍維持清淡。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成6600噸（其中廣西成交5600噸，云南成交1000噸），較上一交易日增加2500噸。

8）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5283元/噸，較昨日5241元/噸漲42元/噸。廣西新糖報(bào)價(jià)在5240-5300元/噸之間，較昨日穩(wěn)中漲20-30元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明新糖報(bào)5280-5320元/噸，大理報(bào)5230-5250元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；廣東湛江產(chǎn)區(qū)報(bào)5170-5230元/噸，較昨日穩(wěn)中上漲20元/噸；海南產(chǎn)區(qū)報(bào)5150元/噸，較昨日上漲30元/噸。加工糖售價(jià)穩(wěn)中上漲，福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5400元/噸，較昨日上漲20元/噸，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖昨日?qǐng)?bào)5310元/噸，今日上午未報(bào)，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖5470元/噸，較昨日上漲30元/噸，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5370元/噸，較昨日上漲40元/噸，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5370元/噸，較昨日上漲40元/噸。20/21榨季北方甜菜糖已于9月20日正式開榨，內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)已有7家糖廠收榨，內(nèi)蒙古地區(qū)糖廠新砂糖報(bào)價(jià)5240-5270元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)漲30元/噸。新疆地區(qū)已有13家糖廠收榨，新疆地區(qū)新砂糖5100元/噸，較昨日?qǐng)?bào)價(jià)持平。

4、綜述：原糖新高后再次轉(zhuǎn)入震蕩，基本面上依然是支撐與壓力并存狀態(tài)，但宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)商品影響較大，關(guān)注其影響，也需關(guān)注基金持倉(cāng)走向及指引。國(guó)內(nèi)也跟隨原糖步入調(diào)整，從產(chǎn)業(yè)面講，走高之后有回調(diào)也正常。目前春節(jié)備貨步入尾聲，其他商品也整體處于調(diào)整中，對(duì)糖價(jià)也是影響，同時(shí)春節(jié)前也處于減倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)階段?？申P(guān)注低位買入機(jī)會(huì)建立稍長(zhǎng)期頭寸。

養(yǎng)殖

【生豬市場(chǎng)】

（1）現(xiàn)貨市場(chǎng)，2月3日河南外三元生豬均價(jià)為31.28元/公斤（+0.04），全國(guó)均價(jià)31.73元/公斤（-0.16）。

（2）期貨市場(chǎng)，2月3日單邊總持倉(cāng)22620手(-203)，成交量7800（-1809）。2109合約收于25315元/噸（-65），LH2111收于23880（+90），LH2201收于23380（-20）；9-11價(jià)差1435(-155)；9-1價(jià)差1935（-45）；11-1價(jià)差500（+110）。

（3）現(xiàn)貨市場(chǎng)北方局部地區(qū)養(yǎng)殖戶有所惜售加之屠企提量支撐價(jià)格，但短期小體重豬拋售加之大豬集中出欄對(duì)市場(chǎng)沖擊猶在，整體豬價(jià)仍承壓。春節(jié)后存季節(jié)性落價(jià)預(yù)期，回調(diào)幅度受疫情以及凍品出庫(kù)情況影響，亦會(huì)影響盤面交易節(jié)奏。近期豬瘟有加劇之勢(shì)，涌益預(yù)計(jì)2021年1月份能繁母豬存欄或出現(xiàn)2%-3%降幅。當(dāng)前仔豬受損影響4月后肥豬供應(yīng)，母豬受損對(duì)應(yīng)11月后的肥豬供應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)存欄情緒悲觀，盤面存支撐，但春節(jié)前后受現(xiàn)貨跌價(jià)預(yù)期情緒制約，待現(xiàn)貨壓力釋放后關(guān)注階段性供應(yīng)斷檔帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。后期建議持續(xù)關(guān)注存欄恢復(fù)過程中的疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化等擾動(dòng)因子。

【雞蛋市場(chǎng)】

（1）2月3日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)3.57元/斤（持平），主銷區(qū)均價(jià)3.87元/斤（-0.14）。

（2）2月3日期貨2102合約3750（+51）,2105合約4443（-15）,2109合約4785（-11）。5-9價(jià)差-342（-4）。

（3）存欄：1月在產(chǎn)蛋雞存欄11.987億只，環(huán)比跌1.1%，同比跌7.06%，在產(chǎn)蛋雞存欄下行趨勢(shì)猶存；淘雞：臨近春節(jié)加之蛋價(jià)走低，養(yǎng)殖單位順勢(shì)淘汰，但局部地區(qū)疫情以及屠宰企業(yè)停工影響淘汰；補(bǔ)欄：飼料價(jià)格小幅下調(diào)，但蛋價(jià)跌幅較大，部分地區(qū)養(yǎng)殖單位觀望心態(tài)較重，整體補(bǔ)欄積極性尚可；需求：市場(chǎng)高價(jià)難銷，下游環(huán)節(jié)拿貨趨謹(jǐn)，各環(huán)節(jié)余貨增多。內(nèi)銷銷售因疫情或較往年減弱。綜合來(lái)看，節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格或維持弱勢(shì)，節(jié)后存季節(jié)性跌價(jià)預(yù)期。但飼料成本上升加之存欄下降趨勢(shì)長(zhǎng)期看對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐。弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期下期貨價(jià)格或維持震蕩，等待現(xiàn)貨情緒釋放以及淘雞邊際變化給出的指引。