大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：1月13日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存為6300萬(wàn)噸，日耗高位回落，港口庫(kù)存積累緩慢，多方指數(shù)停發(fā)，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)比較混亂 偏空

2、基差：現(xiàn)貨710，05合約基差100.6，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存507.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)拉運(yùn)車輛較前期明顯減少，坑口煤價(jià)下行為主，主產(chǎn)區(qū)重點(diǎn)礦企在春節(jié)期間均執(zhí)行不放假正常生產(chǎn)的策略，部分小礦暫停生產(chǎn)。臨近春節(jié)，工業(yè)用電快速回落，需求驅(qū)動(dòng)減弱，貿(mào)易商港口報(bào)價(jià)明顯回落，急于降價(jià)出貨，期貨盤面貼水修復(fù)較快。進(jìn)口放松疊加日耗回落，預(yù)計(jì)短期盤面偏弱運(yùn)行。ZC2105：空單持有，上破650止損

鐵礦石：

1、基本面：7日港口現(xiàn)貨成交38萬(wàn)噸，環(huán)比下降53.8%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為35萬(wàn)噸,環(huán)比下降39.7%），本周平均每日成交38萬(wàn)噸，環(huán)比下降56.2%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1090，折合盤面1209.8，05合約基差205.3；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格1057，折合盤面1181.6，05合約基差177.1，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12519.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.1萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：上周澳巴發(fā)貨量均出現(xiàn)回升，到港量小幅增加，由于唐山兩港限運(yùn)放開(kāi)，鋼廠提貨積極，疏港量大幅增加，但同時(shí)港口卸貨量增加，最終庫(kù)存基本維持。終端需求仍呈現(xiàn)超季節(jié)性回落，但高爐開(kāi)工率與鐵水產(chǎn)量卻出現(xiàn)回升，提振市場(chǎng)信心。周末，唐山再次啟動(dòng)重污染天氣二級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，預(yù)計(jì)節(jié)前行情偏穩(wěn)運(yùn)行。I2105：短期觀望為主

焦煤：

1、基本面：供應(yīng)端煤礦安全檢查和核酸等防疫要求影響供應(yīng)減量；進(jìn)口煤供應(yīng)量短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯回升。需求端焦企做大焦煤庫(kù)存意愿不減，加之新增高爐逐漸投產(chǎn)，考慮目前豐厚的焦化利潤(rùn)，焦企采購(gòu)原料情緒不減；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1750，基差237；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存894.92萬(wàn)噸，港口庫(kù)存241萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存1087.76萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2223.68萬(wàn)噸，較上周增加25.77萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：開(kāi)年來(lái)正是收假風(fēng)口，采貨屯煤節(jié)奏有所放緩，但下游噸焦利潤(rùn)良好且焦化企業(yè)持續(xù)的高開(kāi)工，致使焦煤的剛需仍存，對(duì)焦煤市場(chǎng)仍然有較大的支撐。焦煤2105：1510多，止損1490。

焦炭：

1、基本面：。供應(yīng)方面，山西焦企廠內(nèi)多處無(wú)庫(kù)存狀態(tài)，目前焦化噸焦利潤(rùn)偏高，焦企生產(chǎn)、發(fā)貨積極；需求方面，下游鋼廠高爐開(kāi)工整體偏高,且春節(jié)將至，對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)積極；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3000，基差449；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存425.83萬(wàn)噸，港口庫(kù)存240.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存22.30萬(wàn)噸，總體庫(kù)存688.63萬(wàn)噸，較上周減少4.34萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦化噸焦利潤(rùn)豐厚，多數(shù)焦企保持高位開(kāi)工，焦炭供需兩旺情況下市場(chǎng)心態(tài)仍偏樂(lè)觀。焦炭2105：2550多，止損2530。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端近期產(chǎn)量繼續(xù)下降，但仍保持一定強(qiáng)度，但當(dāng)前長(zhǎng)流程利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)，鋼廠檢修增加，短流程產(chǎn)量春節(jié)期間將大幅減少；需求方面隨著春運(yùn)高峰來(lái)臨，市場(chǎng)逐漸冷淡，現(xiàn)貨成交量大幅下降，預(yù)計(jì)本周將逐漸停滯，市場(chǎng)庫(kù)存累積速度繼續(xù)加快；偏空。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4429，基差144，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存731.62萬(wàn)噸，環(huán)比增加24.85%，同比減少14.06%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格走勢(shì)先跌后漲，總體維持震蕩區(qū)間，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)較不活躍，波動(dòng)減少，預(yù)計(jì)本周行情維持當(dāng)前區(qū)間，操作上建議螺紋05合約日內(nèi)4220-4310區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面實(shí)際產(chǎn)量小幅回落，總體仍處于相對(duì)高位，不過(guò)隨著春節(jié)臨近鋼廠部分高爐將開(kāi)啟檢修，電爐休假，本周產(chǎn)量會(huì)有一定幅度下滑，需求方面上周需求總體尚可，表觀消費(fèi)小幅回落，仍顯著高于同期水平，受下游制造業(yè)、出口等行業(yè)支撐，節(jié)后需求仍較為樂(lè)觀；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)4510，基差60，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存221.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.6%，同比減少12.98%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多增；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價(jià)格回調(diào)后迎來(lái)反彈上漲，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升，不過(guò)預(yù)計(jì)本周節(jié)前繼續(xù)反彈空間有限，操作上建議熱卷05合約，日內(nèi)4400-4490區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃加工利潤(rùn)跌幅走窄，近期產(chǎn)能變動(dòng)不大，產(chǎn)量仍維持高位；下游多數(shù)加工廠陸續(xù)停工放假，市場(chǎng)存一定備貨需求，冬儲(chǔ)廠家有一定轉(zhuǎn)移庫(kù)存，備貨性成交為主，市場(chǎng)需求進(jìn)一步下滑；偏空

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全現(xiàn)貨出廠價(jià)1804元/噸，F(xiàn)G2105收盤價(jià)為1835元/噸，基差為-31元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存3119萬(wàn)重量箱，較前一周增加173萬(wàn)重量箱，庫(kù)存連續(xù)5周累積；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃下游需求寥寥，廠庫(kù)快速累積，短期震蕩偏空思路對(duì)待。玻璃FG2105：日內(nèi)1810-1840區(qū)間偏空操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)以及新裝置投產(chǎn)背景下未來(lái)供應(yīng)仍然相對(duì)寬松。PTA加工費(fèi)中樞下移，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)走弱 中性

2、基差：現(xiàn)貨3960，05合約基差-180，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.5天，環(huán)比減少0.8天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：福建百宏另一條125萬(wàn)噸裝置近日投料，目前已出產(chǎn)品。成本端走勢(shì)偏強(qiáng)，原油及PX表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，加之ACP談成，市場(chǎng)看漲心態(tài)明顯。臨近年末，織機(jī)加彈工率明顯下滑，但聚酯負(fù)荷回落有限，聚酯工廠過(guò)節(jié)期間存在累庫(kù)壓力，重點(diǎn)關(guān)注纖維端庫(kù)存積累對(duì)于原料采購(gòu)的影響，謹(jǐn)慎追高。TA2105：謹(jǐn)慎追高，4200附近考慮止盈

MEG：

1、基本面：上周乙二醇總負(fù)荷有所恢復(fù)，煤制負(fù)荷小幅下滑。成本端走勢(shì)偏強(qiáng)仍對(duì)盤面形成支撐，港口去庫(kù)速度放緩 偏多

2、基差：現(xiàn)貨4790，05合約基差144，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存61.92萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.5萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周一CCF口徑數(shù)據(jù)顯示乙二醇港口庫(kù)存環(huán)比減少0.7萬(wàn)噸。目前各環(huán)節(jié)利潤(rùn)仍處于偏低水平。一季度海外裝置檢修較多，市場(chǎng)心態(tài)提振明顯。海外供應(yīng)增量有限，在下游聚酯負(fù)荷季節(jié)性回落的背景下，預(yù)計(jì)以跟隨成本端運(yùn)行為主。EG2105：多單持有，下破4500止損

塑料 

1. 基本面：夜間外盤上漲，1月30日起石家莊大連等地有序解封，預(yù)計(jì)物流運(yùn)輸困難將有所緩解，但臨近春節(jié)物流恢復(fù)可能仍需等待至春節(jié)后，海國(guó)龍油裝置推遲試車，石化庫(kù)存低，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，節(jié)后觀察庫(kù)存變化速度及投產(chǎn)影響，現(xiàn)貨方面乙烯CFR東北亞價(jià)格851，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8225（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差180，升貼水比例2.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存52萬(wàn)噸（+0.5），偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；

6. 結(jié)論：L2105日內(nèi)7950-8150震蕩偏多操作； 

PP

1. 基本面：夜間外盤上漲，海國(guó)龍油部分裝置1月下旬已開(kāi)車，受醫(yī)療物資影響纖維料需求好，拉絲料排產(chǎn)再次回落，石化庫(kù)存低，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，節(jié)后觀察庫(kù)存變化速度及投產(chǎn)影響，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格976，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8420（+40），中性；

2. 基差：PP主力合約2105基差78，升貼水比例0.9%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存52萬(wàn)噸（+0.5），偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2105日內(nèi)8200-8450震蕩操作；

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨14025,基差-705 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論:空單持有

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格中樞持續(xù)走強(qiáng)；疫情影響下，歐洲煉廠開(kāi)工率下滑，燃油東西方貿(mào)易量下降，供給偏緊；高硫燃油南亞發(fā)電需求淡季，但高低硫價(jià)差走闊，船用油需求有所回暖；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2310元/噸，F(xiàn)U2105收盤價(jià)為2259元/噸，基差為51元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止2月4日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存錄得2138萬(wàn)桶，環(huán)比前一周上漲2.84%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端、基本面支撐走強(qiáng)，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2105：日內(nèi)偏多操作，止損2255

原油2103：

1.基本面：美國(guó)眾議院周五表決通過(guò)了早些時(shí)候獲參議院批準(zhǔn)的預(yù)算決議，為拜登1.9萬(wàn)億美元的刺激方案鋪平了道路。只要獲得足夠的民主黨票數(shù)，該法案就能在未來(lái)幾周正式通過(guò)；美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫：如果美國(guó)實(shí)施足夠強(qiáng)力的紓困計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)將在2022年恢復(fù)充分就業(yè)，反之可能導(dǎo)致就業(yè)和經(jīng)濟(jì)反彈的步伐大大放緩；據(jù)俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4日，伊朗駐俄羅斯大使卡澤姆·賈拉利表示，如想重回伊核協(xié)議，美國(guó)應(yīng)解除對(duì)伊朗制裁并賠償損失，伊朗等待美方的實(shí)際行動(dòng)而不是聲明；中性

2.基差：2月5日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為59.14美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為60.15美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為58.97美元/桶，基差29.32元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至1月29日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少426.1萬(wàn)桶，預(yù)期增加36.7萬(wàn)桶；美國(guó)至1月29日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加44.6萬(wàn)桶，實(shí)際減少99.4萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至1月29日當(dāng)周減少151.7萬(wàn)桶，前值減少228.1萬(wàn)桶；截止至2月5日，上海原油庫(kù)存為2339.2萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止1月26日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至1月26日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：美國(guó)總統(tǒng)拜登的1.9萬(wàn)億美元救助計(jì)劃即將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性通過(guò)進(jìn)程，民主黨預(yù)計(jì)繞開(kāi)參議院共和黨阻礙完成實(shí)施救助計(jì)劃，疫苗方面部分目前的新冠疫苗論證對(duì)于英國(guó)變異病毒有效但對(duì)于南非變異病毒存在不確定性，市場(chǎng)整體情緒穩(wěn)定，臨近春節(jié)隨著提保原油可能波動(dòng)有所減小，投資者注意風(fēng)險(xiǎn)把控，短線359-369區(qū)間試多操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2105：

1.基本面：近期車輛難尋，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)下滑為主，港口觸底反彈后窄幅震蕩。下周春節(jié)假期，貿(mào)易商及下游或退市觀望，上游企業(yè)多執(zhí)行合同為主，新單商談?dòng)邢蓿瑩?jù)悉國(guó)內(nèi)甲醇整體開(kāi)工偏高，部分企業(yè)前期預(yù)售不佳下存累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)；而港口方面，整體維持期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)前以紙貨及期貨操作為主，近期港口庫(kù)存下滑及外盤成本仍存一定支撐，短期港口或隨期貨震蕩；中性

2.基差：2月5日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2400元/噸，基差72，盤面貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年2月4日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為58.38萬(wàn)噸，較上周降5.59萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在20萬(wàn)噸附近，較上周降3萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空翻多；偏多

6、結(jié)論：外盤成本高位及進(jìn)口縮量支撐仍存，且2月進(jìn)口縮量尤為明顯，預(yù)計(jì)外盤成本對(duì)港口支撐仍存，而內(nèi)地方面，2月中旬為中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)假期，節(jié)前上游企業(yè)降價(jià)排庫(kù)仍為主基調(diào)，且內(nèi)盤供應(yīng)逐步恢復(fù)疊加運(yùn)力吃緊情況下，局部降幅或相對(duì)明顯，不過(guò)原油上行帶動(dòng)能化，短線2310-2380區(qū)間偏多操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：1月巴西糖出口量210萬(wàn)噸，去年同期為160萬(wàn)噸。咨詢公司StoneX將20/21年度糖市缺口從220萬(wàn)噸上調(diào)至330萬(wàn)噸。天下糧倉(cāng)：20/21榨季全國(guó)糖產(chǎn)量預(yù)估同比略減。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)350萬(wàn)噸缺口，高于此前預(yù)估的72.4萬(wàn)噸。2020年1月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖659.39萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖256.42萬(wàn)噸；銷糖率38.98%（去年同期49.9%）。2020年12月中國(guó)進(jìn)口食糖91萬(wàn)噸，環(huán)比增加20萬(wàn)噸，同比增加70萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5260，基差-82（05合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至1月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存402.97萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6、結(jié)論：春節(jié)前夕消息面平淡，外糖價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)。新一年度全球白糖供應(yīng)缺口增加，美國(guó)新一輪大規(guī)模貨幣刺激加速通脹預(yù)期，白糖基本面未來(lái)偏多，維持震蕩偏多思路，回落中線多單分批建倉(cāng)，短線日內(nèi)低買高平。

棉花：

1、基本面：海關(guān)數(shù)據(jù)：12月服裝出口139.1億美元，增長(zhǎng)2.7%；1-12月份服裝出口1373.8億美元，同比下降6.4%。關(guān)注美國(guó)新政府對(duì)于禁止新疆建設(shè)兵團(tuán)棉花產(chǎn)品進(jìn)口美國(guó)的態(tài)度。國(guó)儲(chǔ)因內(nèi)外價(jià)差大于800，暫停收儲(chǔ)。12月份我國(guó)棉花進(jìn)口35萬(wàn)噸，環(huán)比增加75%，同比增133%。ICAC2月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2400萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2410萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2110萬(wàn)噸。農(nóng)村部1月：產(chǎn)量591萬(wàn)噸，進(jìn)口210萬(wàn)噸，消費(fèi)800萬(wàn)噸，期末庫(kù)存732萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15457，基差-138（05合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度1月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存732萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：全球供需維持平衡。服裝出口數(shù)據(jù)12月份回暖，近期外盤價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棉花反彈。技術(shù)面看05合約預(yù)計(jì)節(jié)前在15000-15600區(qū)間震蕩，輕倉(cāng)日內(nèi)交易為主。

生豬：

1、基本面：據(jù)天下糧倉(cāng)監(jiān)測(cè)475家生豬養(yǎng)殖企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，1月份生豬出欄量為2388894頭，較去年12月份2245788頭增加6.37%，偏多；2月份計(jì)劃出欄量1944335頭，環(huán)比1月份減少18.61%，偏空；2月4日，華儲(chǔ)網(wǎng)投放3萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，并計(jì)劃2月9日繼續(xù)投放3萬(wàn)噸，偏空；截止2月7日，外購(gòu)仔豬利潤(rùn)報(bào)1012.71元/頭，環(huán)比降21.8%，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)報(bào)2224.51，環(huán)比降11.26%，偏多

2、基差：截止2月5日，全國(guó)外三元生豬現(xiàn)貨報(bào)價(jià)30790元/噸，09合約盤面貼水現(xiàn)貨4620元/噸，偏多；

3、庫(kù)存：截止2021年1月31日，全國(guó)500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄13981900頭，環(huán)比下降1.02%，同比增加40.92%；全國(guó)468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存2372259頭，環(huán)比增加1.09%，同比增加67.92%，偏空

4、盤面：MA20向上，05合約期價(jià)在MA20上方運(yùn)行，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：近期國(guó)家頻出政策維穩(wěn)豬價(jià)，同時(shí)春節(jié)臨近，備貨尾聲，同時(shí)新冠疫情持續(xù)影響，集中性消費(fèi)減少，加之非洲豬瘟疫情散點(diǎn)頻發(fā)，打壓現(xiàn)貨市場(chǎng)，價(jià)格高位持續(xù)回落。但當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下降，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)產(chǎn)能恢復(fù)憂慮尚存，同時(shí)基差高位，有基差回歸需求，支撐后期豬價(jià)。盤面上，關(guān)注26200一線阻力，空單暫且觀望為主，待反彈完畢，維持中期空頭策略。LH2109區(qū)間：25500-26200

玉米：

1、基本面：2月4日，布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷2020/2021年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為4600萬(wàn)噸，下調(diào)100萬(wàn)噸，偏多；截止2月5日當(dāng)周，美國(guó)進(jìn)口玉米成本價(jià)報(bào)2822元/噸，廣東港口玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2940元/噸，價(jià)差報(bào)118元/噸，較前一周降幅為34.08%，偏多；2月4日，巴西農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)確認(rèn)農(nóng)業(yè)部預(yù)期玉米作物將豐收，偏空

2、基差：截止2月5日，玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2890元/噸，05合約盤面貼水現(xiàn)貨72元/噸，偏多

3、庫(kù)存：截止2月5日當(dāng)周，全國(guó)115家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在544.14萬(wàn)噸，環(huán)比降4.14%，偏多；截止2月5日，廣東港口庫(kù)存報(bào)117.1萬(wàn)噸，較前一日降幅為5.87%%，偏多；截止1月29日當(dāng)周，北方港口庫(kù)存報(bào)385.06萬(wàn)噸，環(huán)比降3.06%，偏多

4、盤面：MA20向上，05合約期價(jià)在MA20上方運(yùn)行，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：美國(guó)玉米與國(guó)內(nèi)玉米價(jià)差持續(xù)下降，進(jìn)口成本方面考慮，后續(xù)或有減少進(jìn)口的趨勢(shì)。國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存清零，近期有年后收儲(chǔ)傳聞，國(guó)內(nèi)供給缺口尚存，傳聞若真實(shí)，無(wú)疑將加劇供給偏緊局勢(shì)，后續(xù)關(guān)注消息落地情況。近期多單繼續(xù)持有，節(jié)后傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，盤面上或?qū)⒏呶槐P整為主，行情有反復(fù)趨勢(shì)，操作上建議2800上方逢低做多。C2105區(qū)間：2800-2850

豆油

1.基本面：12月馬棕庫(kù)存下降19.01%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降45%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，且目前減產(chǎn)季，產(chǎn)量降幅增大；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨8480，基差752，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：1月29日豆油商業(yè)庫(kù)存80萬(wàn)噸，前值82萬(wàn)噸，環(huán)比-2萬(wàn)噸，同比-36.85% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格受國(guó)內(nèi)疫情及價(jià)格高位影響，回調(diào)整理，但國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)，南美存在天氣產(chǎn)量炒作。棕櫚油減產(chǎn)季，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況，但近日出口環(huán)比下降。美國(guó)選舉，或有中加關(guān)系環(huán)節(jié)情況出現(xiàn)，但目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，國(guó)內(nèi)外基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多，但節(jié)日即將來(lái)臨，油價(jià)破新高較難，上方空間有限，且對(duì)2季度油價(jià)不太看好，國(guó)內(nèi)疫情有嚴(yán)重趨勢(shì)，外加美股下跌，預(yù)回調(diào)整理。豆油Y2105：高拋低吸7500-7900

棕櫚油

1.基本面：12月馬棕庫(kù)存下降19.01%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降45%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，且目前減產(chǎn)季，產(chǎn)量降幅增大；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨7050，基差416，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：1月29日棕櫚油港口庫(kù)存60萬(wàn)噸，前值61萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-30.07%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格受國(guó)內(nèi)疫情及價(jià)格高位影響，回調(diào)整理，但國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)，南美存在天氣產(chǎn)量炒作。棕櫚油減產(chǎn)季，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況，但近日出口環(huán)比下降。美國(guó)選舉，或有中加關(guān)系環(huán)節(jié)情況出現(xiàn)，但目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，國(guó)內(nèi)外基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多，但節(jié)日即將來(lái)臨，油價(jià)破新高較難，上方空間有限，且對(duì)2季度油價(jià)不太看好，國(guó)內(nèi)疫情有嚴(yán)重趨勢(shì)，外加美股下跌，預(yù)回調(diào)整理。棕櫚油P2105：高拋低吸6400-6800

菜籽油

1.基本面：12月馬棕庫(kù)存下降19.01%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降45%，馬棕受拉尼娜影響，產(chǎn)量出現(xiàn)旺季不旺的情況，且目前減產(chǎn)季，產(chǎn)量降幅增大；國(guó)內(nèi)積極購(gòu)買美豆，美豆依舊存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10380，基差715，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫(kù)存：1月29日菜籽油商業(yè)庫(kù)存16萬(wàn)噸，前值14萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-40.06%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格受國(guó)內(nèi)疫情及價(jià)格高位影響，回調(diào)整理，但國(guó)內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲(chǔ)支撐，USDA報(bào)告利多，收緊21年大豆供應(yīng)，南美存在天氣產(chǎn)量炒作。棕櫚油減產(chǎn)季，受拉尼娜影響，出現(xiàn)旺季不旺的情況，但近日出口環(huán)比下降。美國(guó)選舉，或有中加關(guān)系環(huán)節(jié)情況出現(xiàn)，但目前菜油庫(kù)存持續(xù)緊缺，國(guó)內(nèi)外基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多，但節(jié)日即將來(lái)臨，油價(jià)破新高較難，上方空間有限，且對(duì)2季度油價(jià)不太看好，國(guó)內(nèi)疫情有嚴(yán)重趨勢(shì)，外加美股下跌，預(yù)回調(diào)整理。菜籽油OI2105：高拋低吸9400-9850

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，市場(chǎng)等待下周的美農(nóng)報(bào)指引，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制美豆價(jià)格，短期美豆或維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)豆粕探底回升，短期維持震蕩格局。國(guó)內(nèi)春節(jié)備貨接近尾聲，成交放緩，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)回升供應(yīng)充裕和生豬集中出欄后需求短期偏淡壓制豆粕價(jià)格。但國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量有所減少，春節(jié)備貨油廠豆粕庫(kù)存降至低位和基差升水支撐豆粕期貨價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3700（華東），基差185，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存41.84萬(wàn)噸，上周48.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.2%，去年同期36.06萬(wàn)噸，同比增加16.02%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆走勢(shì)帶動(dòng)，關(guān)注南美大豆生長(zhǎng)天氣和國(guó)內(nèi)需求情況。

豆粕M2105：短期3480至3530區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，年底水產(chǎn)養(yǎng)殖需求走弱壓制現(xiàn)貨價(jià)格，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。國(guó)內(nèi)油菜籽和菜粕供應(yīng)有所增多，中加關(guān)系或會(huì)改善中國(guó)或有望未來(lái)重新進(jìn)口加拿大油菜籽。中性

2.基差：現(xiàn)貨2830，基差-89，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存4.45萬(wàn)噸，上周4.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.95%，去年同期1.3萬(wàn)噸，同比增加242.31%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期2900至2950區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，市場(chǎng)等待下周的美農(nóng)報(bào)指引，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制美豆價(jià)格，短期美豆或維持震蕩格局。俄羅斯上調(diào)其大豆出口關(guān)稅利多國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)近期維持高位支撐盤面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5500，基差-300，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存451.93萬(wàn)噸，上周484.16萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.66%，去年同期356.3萬(wàn)噸，同比增加26.83%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨高位回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2105：短期5800附近震蕩偏弱，觀望為主或者短線操作。

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，拜登1.3萬(wàn)億紓困計(jì)劃獲得進(jìn)展，美股小幅收高，道指和標(biāo)普500指數(shù)連漲五日；美債長(zhǎng)端收益率繼續(xù)走高，10年期達(dá)1.16%以上，收益率曲線趨陡；美元小幅回落，金價(jià)獲得支撐小幅回升，收漲1.13%；中性

2、基差：黃金期貨377.86，現(xiàn)貨375.49，基差-2.37，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單4029千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元走弱，金價(jià)小幅回升；COMEX黃金期貨收漲1.34%報(bào)1815.2美元/盎司；今日關(guān)注英央行、歐央行行長(zhǎng)火熱美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；貴金屬主要驅(qū)動(dòng)繼續(xù)轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將逐漸成為主要驅(qū)動(dòng)因素，美元和美債收益率將循環(huán)壓制金價(jià)。拜登刺激計(jì)劃獲得進(jìn)展，仍將在短期內(nèi)支撐金價(jià)，近期美元雖明顯走強(qiáng)，但持續(xù)走強(qiáng)的時(shí)機(jī)似乎仍未來(lái)臨，金價(jià)短期仍區(qū)間波動(dòng)為主。滬金2106：376-391區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，拜登1.3萬(wàn)億紓困計(jì)劃獲得進(jìn)展，美股小幅收高，道指和標(biāo)普500指數(shù)連漲五日；美債長(zhǎng)端收益率繼續(xù)走高，10年期達(dá)1.16%以上，收益率曲線趨陡；美元小幅回落，銀價(jià)跟隨金價(jià)上行，收漲2.16%，早盤繼續(xù)回升達(dá)27以上；中性

2、基差：白銀期貨5467，現(xiàn)貨5394，基差-73，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2829098千克，增加1276千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅回升多頭支撐仍較強(qiáng)；COMEX白銀期貨收漲3.05%報(bào)27.035美元/盎司；白銀回歸跟隨金價(jià)波動(dòng)，但明顯支撐強(qiáng)于金價(jià)，金價(jià)短期獲得支撐，銀價(jià)也將再高位繼續(xù)震蕩，回升后可開(kāi)始布局空單。滬銀2106：5285-5867區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，2021年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.3%，較上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)月位于51%及以上，表明制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨57995，基差-215，貼水期貨；中性。

3、庫(kù)存：2月5日LME銅庫(kù)存增2050噸至76550噸，上期所銅庫(kù)存較上周增2023噸至68588噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)開(kāi)始緩和背景下，春節(jié)假期來(lái)臨，注意倉(cāng)位控制，滬銅2103:小倉(cāng)位58500試空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨15520，基差-35，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增24412噸至263916噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，鋁下游消費(fèi)不旺短期預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)，交期來(lái)臨注意倉(cāng)位，滬鋁2103：15800附近逢高拋空。

鎳：

1、基本面：鎳礦繼續(xù)供應(yīng)偏緊，對(duì)鎳鐵、不銹鋼成本支撐。近期繼續(xù)有一部分俄鎳到貨，雖然上海疫情防控升級(jí)，金川出貨少，但短期供應(yīng)充足，現(xiàn)貨升水有一定調(diào)整，價(jià)格下跌階段貿(mào)易商采購(gòu)比較積極。鎳鐵價(jià)格維穩(wěn)，不銹鋼庫(kù)存出現(xiàn)了較大幅增加，需求轉(zhuǎn)弱還是短期影響了庫(kù)存。從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，已進(jìn)入春節(jié)周期，物流部分開(kāi)始停運(yùn)，供需進(jìn)入兩弱階段，基本面對(duì)價(jià)格影響較小。短期主要影響因素來(lái)看資金面，重點(diǎn)關(guān)注持倉(cāng)變化。中性

2、基差：現(xiàn)貨133650，基差800，偏多，進(jìn)口鎳131750，基差-1100，偏空

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存249444，+414，上交所倉(cāng)單9455，-42，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

結(jié)論：滬鎳04：20均線上支撐，日內(nèi)短線交易，節(jié)前控制倉(cāng)位。

滬鋅:

外媒1月20日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告顯示，2020年1-11月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩35.6萬(wàn)噸，2019年全年為供應(yīng)短缺7.6萬(wàn)噸，偏空

2、基差：現(xiàn)貨20020，基差-60，中性。

3、庫(kù)存：2月5日LME鋅庫(kù)存較上日減少450噸至290350噸，2月5日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加2881至17743噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2103：20000附近多單嘗試，止損19500。

5

---金融期貨

國(guó)債：

1、基本面：截至2021年1月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32107億美元，較2020年12月末下降59億美元，降幅為0.2%。

2、資金面：央行2月4日公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億元逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.962，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0836，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.0079，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：離場(chǎng)觀望

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市震蕩下跌，稀土、半導(dǎo)體板塊領(lǐng)跌，銀行、旅游等板塊上漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)減少；中性

2、資金：融資余額15281億元，減少90億元，滬深股凈買入83.93億元；中性

3、基差：IF2102貼水9.61點(diǎn)，IH2102升水0.03點(diǎn)，IC2102貼水8.67點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IF、IC在20日均線下方，IH在20日均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF主力多減，IH主力多減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：市場(chǎng)震蕩下跌，技術(shù)上看，KDJ指標(biāo)低位運(yùn)行，下方3450點(diǎn)支撐較強(qiáng)。IF2102：逢低做多，止損5450；IH2102：逢低做多，止損3810；IC2102：逢低做多，止損6180