鄭糖：鄭糖回落調(diào)整

昨日鄭糖跟隨外盤調(diào)整，現(xiàn)貨層面臨近春節(jié)，終端產(chǎn)業(yè)備貨基本結(jié)束，現(xiàn)貨交投轉(zhuǎn)淡，對(duì)市場(chǎng)形成壓制。目前國(guó)內(nèi)糖市基本面仍舊無法擺脫供應(yīng)寬松的格局，海南數(shù)據(jù)顯示，至1月底已累計(jì)產(chǎn)糖4.48萬噸同比減少0.63萬噸，銷糖0.19萬噸，產(chǎn)銷率4.24%，同比下降5.54個(gè)百分點(diǎn)。廣西數(shù)據(jù)顯示一月底產(chǎn)糖412.78萬噸，同比減少2.02萬噸，銷糖147萬噸，同比減少54.34萬噸，銷糖率35.63%，同比減少12.91%。產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏空，國(guó)內(nèi)糖市在供應(yīng)壓力下上行空間有限，宏觀通脹預(yù)期和成本支撐依然存在，糖市往下空間也不大，中性判斷，傾向逢調(diào)整買入遠(yuǎn)期合約做多。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：雷亞爾匯率風(fēng)險(xiǎn)，原油風(fēng)險(xiǎn)等。

鄭棉：棉花節(jié)前震蕩為主

昨日內(nèi)盤鄭棉震蕩運(yùn)行，夜盤小幅回落。紡織企業(yè)對(duì)于棉花原料采購(gòu)節(jié)奏已大幅放緩。紡企以生產(chǎn)前期訂單為主，少量企業(yè)開始積累庫(kù)存，但多數(shù)紡企仍有訂單在手，整體庫(kù)存增幅不大且依舊處于低位水平。開機(jī)方面持穩(wěn)為主。市場(chǎng)坯布價(jià)格暫穩(wěn)。由于多地物流停運(yùn)，發(fā)貨受到影響，庫(kù)存水平有所回升。隨著放假?gòu)S家的增多，織廠開機(jī)負(fù)荷指數(shù)下降，維持在40%左右。中小織廠補(bǔ)庫(kù)意愿偏低，部分甚至沒有備貨。

策略層面看，目前因盤面大漲，看多情緒高漲，棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商基差報(bào)價(jià)及一口價(jià)銷售熱情再次被點(diǎn)燃，但因下游棉紡織廠、中間商陸續(xù)處于停機(jī)休假狀態(tài)，原料采購(gòu)持續(xù)減弱，因此要注意鄭棉本輪上漲缺少足夠的現(xiàn)貨支撐，但拉升的背景還是歸結(jié)于期貨貼水和產(chǎn)業(yè)下游低庫(kù)存的基本面背景。所以做多的方向不變，要注意節(jié)奏，本周不排除回調(diào)可能，年后隨著產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)復(fù)蘇，春耕帶來天氣炒作題材，棉花會(huì)有基礎(chǔ)更夯實(shí)的上漲。短期震蕩回調(diào)概率較大。中性。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：疫情發(fā)展、匯率風(fēng)險(xiǎn)、紡織品出口等。。 

油脂油料：粕類滯漲回落，油脂繼續(xù)上漲 

前一交易日收盤粕類滯漲回落，油脂繼續(xù)上漲。國(guó)際油籽市場(chǎng)，F(xiàn)arm Futures：基于1月對(duì)806名美國(guó)農(nóng)戶的調(diào)查顯示，2021年美豆種植面積料較去年增140至8450萬英畝，基于保守的趨勢(shì)單產(chǎn)預(yù)估52.2蒲/英畝，2021年美豆產(chǎn)量將達(dá)44億蒲，為有記錄以來次高水平; IMEA：截至2月5日，巴西馬特格羅索州(MT)2020/21年度大豆收割進(jìn)度11.2%，去年同期為44.51%，五年平均為32.52%，前周4.71%;船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油2月1-5日出口量在183095噸，較上月同期79875噸增加103220噸，增幅77.38%。

國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)，全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3704元/噸，較前一日-9。全國(guó)菜粕現(xiàn)貨均價(jià)2823元/噸，較前一日-12。巴西大豆近月cnf價(jià)格567美元/噸，盤面壓榨毛利97元/噸。 

國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，華南地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p05+550。印尼棕櫚油近月cnf價(jià)格982.5美元/噸，盤面進(jìn)口利潤(rùn)-925元/噸。南美豆油近月cnf價(jià)格1074美元/噸，盤面進(jìn)口利潤(rùn)-610元/噸。

策略：

粕類：?jiǎn)芜吙炊?/p>

油脂：?jiǎn)芜呏行?/p>

風(fēng)險(xiǎn)：

粕類：國(guó)內(nèi)非瘟二次爆發(fā)；人民幣匯率大幅升值

玉米與淀粉：期價(jià)減倉(cāng)下行

期現(xiàn)貨跟蹤：國(guó)內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨購(gòu)銷趨于平淡，各地報(bào)價(jià)持穩(wěn)。玉米與淀粉期價(jià)大幅下跌，主力合約持倉(cāng)大幅下降，其中近月相對(duì)弱于遠(yuǎn)月，淀粉相對(duì)弱于玉米。

邏輯分析：對(duì)于玉米而言，受現(xiàn)貨企穩(wěn)帶動(dòng)，期價(jià)持續(xù)回升，對(duì)現(xiàn)貨貼水亦有大幅收窄，表明市場(chǎng)預(yù)期趨于改善?？紤]到期價(jià)對(duì)現(xiàn)貨仍存在貼水，春節(jié)前后不排除繼續(xù)上漲的可能性。對(duì)于淀粉而言，考慮到行業(yè)產(chǎn)能過剩，且淀粉期現(xiàn)貨價(jià)格絕對(duì)高位或抑制中下游消費(fèi)，再加上臨儲(chǔ)庫(kù)存去化之后，后期淀粉定價(jià)有望從東北轉(zhuǎn)向華北產(chǎn)區(qū)，這將導(dǎo)致行業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)低位運(yùn)行。但短期受玉米原料端帶動(dòng)，淀粉-玉米價(jià)差或繼續(xù)擴(kuò)大，后期可以留意淀粉-玉米價(jià)差做縮機(jī)會(huì)。

策略：中期維持中性，短期轉(zhuǎn)為中性，建議投資者觀望為宜。

風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)家拋儲(chǔ)政策、國(guó)家進(jìn)口政策和非洲豬瘟疫情。

雞蛋：現(xiàn)貨延續(xù)跌勢(shì)

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中有跌，其中主產(chǎn)區(qū)均價(jià)下跌0.07元/斤，主銷區(qū)均價(jià)持平；期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，以收盤價(jià)計(jì)，1月合約下跌23元，5月合約下跌51元，9月合約下跌45元，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)對(duì)5月合約貼水672元。

邏輯分析：接下來短期關(guān)注非洲豬瘟疫情的發(fā)展情況，因其影響生豬存欄恢復(fù)進(jìn)度，進(jìn)而影響畜禽存欄再平衡的節(jié)奏；中期繼續(xù)關(guān)注行業(yè)供需格局，即行業(yè)存補(bǔ)欄的變化，歷史上可供參考的是2016年，市場(chǎng)分歧在于后期是否需要行業(yè)被動(dòng)去產(chǎn)能。

策略：中期維持看多，短期維持中性，建議投資者觀望為宜，如有5-9反套，可考慮繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)因素：習(xí)慣肺炎疫情、非洲豬瘟疫情。

生豬：豬價(jià)持續(xù)下跌

據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2021年2月8日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為30.58元/公斤，較較上周五上漲0.2元/公斤；仔豬均價(jià)為83.79元/公斤，較上周五上漲0.65元/公斤。臨近春節(jié)，屠宰企業(yè)基本進(jìn)入假期狀態(tài)，市場(chǎng)交易寡淡，報(bào)價(jià)較為混亂?，F(xiàn)貨價(jià)格年后仍有承壓預(yù)期，主要在于年后消費(fèi)轉(zhuǎn)淡以及潛在的凍品出庫(kù)問題。期貨方面，今日期價(jià)大漲，主力合約LH2109收于269000元/噸，遠(yuǎn)月合約LH2201合約一度觸及漲停。市場(chǎng)明顯在交易新型非洲豬瘟病毒問題，當(dāng)前整體評(píng)估損失有限，但市場(chǎng)人心思漲，疊加對(duì)于疫病繼續(xù)影響的擔(dān)憂，遠(yuǎn)月合約上漲幅度更大。從價(jià)格看，盤面仍未脫離大的震蕩區(qū)間，多單需注意節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)影響以及疫病影響有限的風(fēng)險(xiǎn)。臨近春節(jié)，暫時(shí)建議投資者規(guī)避事件帶來的波動(dòng)，待事件影響明朗后，擇機(jī)選擇方向。

策略：中性。

風(fēng)險(xiǎn)：非洲豬瘟疫情，新冠疫情，凍品出庫(kù)等。