橡膠多單可持倉過節(jié)

一、 新聞

1月銷售250.3萬輛，同比+29.5%/環(huán)比-11.6%2021年1月汽車市場延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，疊加去年春節(jié)在1月份的低基數(shù)效應(yīng)，1月銷量實現(xiàn)大幅同比增長。因季節(jié)性因素，1月產(chǎn)銷環(huán)比有所下滑。1月乘用車銷量同比/環(huán)比+26.8%/-13.9%，其中轎車表現(xiàn)好于其他車型；商用車銷量同比/環(huán)比+43.1%/+0.59，表現(xiàn)優(yōu)于乘用車。重卡依然保持高景氣度，實現(xiàn)同環(huán)比增長，中大型客車延續(xù)低迷表現(xiàn)，銷量同比下滑。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日窄幅震蕩，MACD紅柱縮??；周線收陽線，MACD死叉但綠柱縮小，或繼續(xù)調(diào)整。外盤TOCOM周線收錘子線陽線，MACD死叉且綠柱擴大；SICOM周線收錘子陽線，MACD死叉且綠柱擴大。

三、 小結(jié)

昨日橡膠窄幅震蕩，期現(xiàn)價差、RU-NR價差擴大，9-5的Contango結(jié)構(gòu)走弱，9-1價差擴大。

從供應(yīng)端看，當前云南、海南產(chǎn)區(qū)停割；泰國橡膠工廠火災(zāi)影響有限，從中期的天氣、利潤和勞工的角度看，預(yù)計泰國割膠將持續(xù)到二月底三月初，供應(yīng)仍有釋放空間。從需求端看，春節(jié)臨近，開工率繼續(xù)走弱，據(jù)悉廠家出貨緩慢，庫存進一步增長，庫存壓力較大；個別企業(yè)春節(jié)期間不停產(chǎn)，疊加節(jié)后貨運、施工復(fù)蘇，利多需求。1月汽車數(shù)據(jù)亮眼主要源于春節(jié)分布帶來的低基數(shù)效應(yīng)；展望2月，考慮春節(jié)和疫情的影響，預(yù)計同比繼續(xù)走強，疊加今年就地過節(jié)政策，對一二線城市的汽車消費帶來利好。上周青島保稅區(qū)區(qū)外庫存去化、區(qū)內(nèi)庫存微增。上周交易所庫存17.4萬噸，倉單16.8萬噸，環(huán)比持平，考慮國內(nèi)全面停割，預(yù)計倉單短期見頂。宏觀環(huán)境回暖，1月金融數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，貸款增長顯著，特別是企業(yè)貸款同環(huán)比持續(xù)回升，顯示制造業(yè)進一步回升，經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇。

綜上，春節(jié)后供應(yīng)偏寬松，但需求復(fù)蘇預(yù)期強勁，或加快庫存去化，淺色膠累庫幅度顯著放緩，深色膠庫存加速去化，預(yù)計橡膠偏強運行，多單及買入看漲期權(quán)繼續(xù)持有過節(jié)。

四、 策略建議

空RU、多NR減倉，NR、RU多單繼續(xù)持有，買入RU2105-C-15000策略繼續(xù)持有。