一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

歐洲央行會(huì)議紀(jì)要：有理由對(duì)2021年復(fù)蘇前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度；在歐元區(qū)，限制性更強(qiáng)、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)的封鎖令短期增長(zhǎng)前景承壓；疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)影響繼續(xù)使得服務(wù)業(yè)承壓嚴(yán)重，但制造業(yè)保持韌性。

2）國(guó)內(nèi)新聞

央行轉(zhuǎn)發(fā)金融時(shí)報(bào)文章稱(chēng)，當(dāng)前已不應(yīng)過(guò)度關(guān)注央行操作數(shù)量，否則可能對(duì)貨幣政策取向產(chǎn)生誤解，重點(diǎn)關(guān)注的應(yīng)當(dāng)是央行公開(kāi)市場(chǎng)操作利率、MLF利率等政策利率指標(biāo)，以及市場(chǎng)基準(zhǔn)利率在一段時(shí)間內(nèi)的運(yùn)行情況。

3）行業(yè)新聞

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：支持從事新基因、新性狀、新技術(shù)、新產(chǎn)品等創(chuàng)新性強(qiáng)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物研發(fā)活動(dòng)，鼓勵(lì)已獲生產(chǎn)應(yīng)用安全證書(shū)的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物向優(yōu)良品種轉(zhuǎn)育；充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，研發(fā)成果由市場(chǎng)檢驗(yàn)。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股收跌，上一交易日各指數(shù)均大幅高開(kāi)，但受央行收緊信號(hào)影響，各指數(shù)高開(kāi)低走，前期抱團(tuán)白馬股開(kāi)始大幅回調(diào)拖累指數(shù)表現(xiàn)，其中消費(fèi)和醫(yī)藥領(lǐng)跌，與此相反，中小股反而逆勢(shì)走強(qiáng)，中證500和中證1000指數(shù)依然收紅，兩市成交額增至萬(wàn)億元，資金方面北向資金凈流入50.74億元，02月10日融資余額減少179.91億元至14987.67億元。從目前央行較為穩(wěn)健的操作風(fēng)格來(lái)看，需要適當(dāng)?shù)亟档蛯?duì)指數(shù)未來(lái)空間的預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇以及資金持續(xù)流入股市的有利條件下股指仍有支撐但預(yù)計(jì)會(huì)以結(jié)構(gòu)性和階段性行情為主。短期隨著沖高回落，股市可能會(huì)放慢上漲的速度，以震蕩為主。

【國(guó)債】

國(guó)債：期債價(jià)格大幅走低，10年期國(guó)債收益率上行4bp至3.28%。央行MLF和逆回購(gòu)操作凈回籠2600億元，隔夜Shibor大幅上行41.6bp報(bào)2.341%，資金面有所收斂。當(dāng)前海外新冠疫苗接種有序進(jìn)行，新增確診病例持續(xù)下滑，美國(guó)民主黨有望在四周內(nèi)批準(zhǔn)新財(cái)政刺激措施，經(jīng)濟(jì)大概率復(fù)蘇，美債收益率顯著上行；國(guó)內(nèi)春節(jié)期間疫情得到有效控制，消費(fèi)快速恢復(fù)，電影票房創(chuàng)同期歷史新高，預(yù)計(jì)企業(yè)復(fù)工也將加快，大宗商品價(jià)格大幅上漲推升市場(chǎng)通脹預(yù)期。1月份企業(yè)中長(zhǎng)貸強(qiáng)勁增長(zhǎng)帶動(dòng)人民幣貸款投放創(chuàng)新高，央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，春節(jié)后公開(kāi)市場(chǎng)將以回籠為主央行稱(chēng)當(dāng)前應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注政策利率指標(biāo)，而非公開(kāi)市場(chǎng)操作數(shù)量。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格以下行為主，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)四周大幅度下降，然而傳言伊拉克2月上半月產(chǎn)量已經(jīng)增加，沙特可能在下月會(huì)議上宣布停止單方面減產(chǎn)，美國(guó)得州電力有望恢復(fù)供應(yīng)，國(guó)際油價(jià)適度回跌。截止2月12日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.61757億桶，比前一周下降726萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.57084億桶，比前一周增長(zhǎng)67萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.57684億桶，比前一周下降342萬(wàn)桶。庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存4501.6萬(wàn)桶，減少302.8萬(wàn)桶。美國(guó)原油日均產(chǎn)量1080萬(wàn)桶，比前周日均產(chǎn)量減少20萬(wàn)桶，比去年同期日均產(chǎn)量減少220.0萬(wàn)桶。美國(guó)汽油和餾分油需求量繼續(xù)增加，其中餾分油需求增加至15個(gè)月來(lái)最高水平，國(guó)石油需求總量日均2066.8萬(wàn)桶，比前一周高48.4萬(wàn)桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤(pán)甲醇上漲2.61%。截至2月18日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為74.58%,上漲0.06個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲12.58個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為87.30%，上漲1.08個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲16.08個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在93.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降2.4萬(wàn)噸，跌幅在2.51%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在19.6萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2月19日到3月7日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在47.23萬(wàn)-48萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在87.96%，較上周上漲0.11個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置運(yùn)行平穩(wěn)，所以本周?chē)?guó)內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷波動(dòng)不大。

【橡膠】

橡膠：滬膠節(jié)后首日上漲，RU05收于15205，上漲535。國(guó)內(nèi)停割，國(guó)外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)季，原料膠水價(jià)格持續(xù)上漲。目前市場(chǎng)預(yù)期利好國(guó)內(nèi)膠價(jià)，周期性供應(yīng)淡季，新年度新膠產(chǎn)出不確定，國(guó)內(nèi)節(jié)后開(kāi)工復(fù)蘇，需求支撐增強(qiáng)，膠價(jià)短期持續(xù)向好。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化華北提價(jià)400，中石油華北提價(jià)300。煤化工通達(dá)源8350，漲價(jià)300。拉絲PP，兩油價(jià)漲價(jià)300。煤化工青州庫(kù)8590。兩油石化早庫(kù)92.5萬(wàn)，下降1.5萬(wàn)噸。新年長(zhǎng)假原油價(jià)格繼續(xù)推漲，支撐化工品價(jià)格。需求端，聚丙烯下游部分塑編行業(yè)在農(nóng)歷的初三、初四就陸續(xù)開(kāi)工，BOPP總體開(kāi)工在50%附近。聚乙烯方面，冬季風(fēng)暴影響美國(guó)煉廠總體開(kāi)工，其中幾家企業(yè)宣布不可抗力，涉及雪佛龍、巴塞爾、伊納索、臺(tái)塑等企業(yè)。由于中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口量相對(duì)有限，因此該事件對(duì)于國(guó)內(nèi)供給（進(jìn)口）影響有限。但另一方面，會(huì)否導(dǎo)致國(guó)內(nèi)塑料制品出口美國(guó)增加，則仍需視天氣因素影響時(shí)間長(zhǎng)短而定?？傮w而言，短期預(yù)計(jì)事件性影響是脈沖式體現(xiàn)，后市期貨價(jià)格沖高后，或逐步轉(zhuǎn)為高位震蕩。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：節(jié)假日期間，國(guó)內(nèi)建材和板材鋼廠報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，海外市場(chǎng)原料和成材價(jià)格也普遍較為強(qiáng)勢(shì)。供給端春節(jié)期間長(zhǎng)流程整體開(kāi)工水平偏高，短流程產(chǎn)量下降較為明顯。需求端由于節(jié)前農(nóng)名工返鄉(xiāng)較早，由于今年春節(jié)疫情管控較強(qiáng)，節(jié)后返工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏或?qū)⑤^快，疊加1月份信貸及汽車(chē)等需求數(shù)據(jù)較好，市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求恢復(fù)的信心較強(qiáng)。雖然今年春節(jié)期間鋼材累庫(kù)高于2019年，但需求的較快恢復(fù)或?qū)?dǎo)致去庫(kù)速度較快，對(duì)短期市場(chǎng)形成提振。今日預(yù)計(jì)盤(pán)面走勢(shì)偏強(qiáng)。

【鐵礦】

鐵礦：春節(jié)第一天鋼材現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲。節(jié)后若復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏正常，今年的冬儲(chǔ)庫(kù)存分布結(jié)構(gòu)或?qū)⒓ぐl(fā)中小貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力，對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的同時(shí)，鐵礦價(jià)格的天花板也將隨之上移。從海外角度而言，目前海外主要國(guó)家粗鋼產(chǎn)量基本已經(jīng)恢復(fù)，對(duì)原料鐵礦的補(bǔ)庫(kù)需求是支撐海外礦價(jià)的主要因素。節(jié)后有鋼廠表示在2月底3月初有鐵礦采購(gòu)計(jì)劃，在北港庫(kù)存略偏低的環(huán)境下也將對(duì)礦價(jià)形成一定提振。春節(jié)期間螺紋累庫(kù)450萬(wàn)噸，螺紋在310萬(wàn)噸的高產(chǎn)量背景下累庫(kù)幅度較19、20年均偏低，顯示出需求的旺盛。若復(fù)工復(fù)產(chǎn)疊加鋼廠補(bǔ)庫(kù)，05合約或?qū)⒗^續(xù)向上修復(fù)貼水。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：春節(jié)期間，電廠和港口庫(kù)存增加，供大于求壓力下，現(xiàn)貨煤價(jià)有繼續(xù)下跌的可能性。但是，近期在全球復(fù)蘇，美國(guó)大力度財(cái)政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。另外，盡管短期電廠日耗下降，“就地過(guò)年”下企業(yè)復(fù)工較快，日耗水平相比去年來(lái)說(shuō)仍較高，且恢復(fù)速度或較快。預(yù)計(jì)春節(jié)日耗同比去年可能要高10%以上。綜合研判下，雖然現(xiàn)貨價(jià)格有下行壓力，但期貨端或有一定支撐，可留意09合約的趨勢(shì)性做多機(jī)會(huì)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：節(jié)日期間受美債利率攀升影響黃金承壓下行，國(guó)際黃金現(xiàn)貨跌破1800美元/盎司關(guān)口，早盤(pán)國(guó)際銀價(jià)白銀下破27美元/盎司，最低探至26.1美元/盎司。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面1月份美國(guó)零售額增長(zhǎng)率達(dá)到七個(gè)月來(lái)最高水平，昨天公布的美國(guó)初次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)出乎意料上升，使得美元收回大部分漲幅。但目前對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美國(guó)下一輪財(cái)政刺激措施的預(yù)期推動(dòng)債券收益率上行，預(yù)計(jì)美國(guó)大規(guī)模財(cái)政刺激以及疫苗接種帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)重啟將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇期，利率的上行和避險(xiǎn)需求的下降將使黃金走勢(shì)繼續(xù)表現(xiàn)疲態(tài)，短期金銀維持弱勢(shì)。

【銅】

銅：昨日日間大幅上漲后，夜盤(pán)銅價(jià)高開(kāi)后震蕩整理，受低庫(kù)存和預(yù)期短缺支撐。目前LME庫(kù)存僅為7.6萬(wàn)噸，現(xiàn)貨持續(xù)升水狀態(tài)。由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，而國(guó)內(nèi)需求持續(xù)向好，使得供求出現(xiàn)缺口，短期難以改變。目前市場(chǎng)看好國(guó)內(nèi)節(jié)后旺季需求，由于疫情影響，國(guó)內(nèi)下游假期短于往年。短期銅價(jià)可能延續(xù)走強(qiáng)，建議關(guān)注下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)延續(xù)上漲2%，受供精礦供應(yīng)緊張和需求預(yù)期向好推動(dòng)。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本。有報(bào)道稱(chēng)受成本影響，冶煉企業(yè)檢修增加，今年國(guó)內(nèi)春節(jié)累庫(kù)很可能不及往年。另外市場(chǎng)看好春節(jié)長(zhǎng)假后旺季需求。短期鋅價(jià)有望延續(xù)走強(qiáng)，建議關(guān)注庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：夜盤(pán)鋁價(jià)上漲?；久娣矫?，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存增加12.8萬(wàn)噸至93.4萬(wàn)，增量明顯偏低，導(dǎo)致市場(chǎng)看漲情緒漸濃，節(jié)后鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)先增后降。盡管短期鋁錠表現(xiàn)亮眼，但價(jià)格沖高加上高利潤(rùn)低庫(kù)存下中期供應(yīng)的增加明顯，鋁價(jià)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。走勢(shì)方面短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)入高位震蕩，操作上堅(jiān)持逢低買(mǎi)入和正套為主。

【鎳】

鎳：夜盤(pán)鎳價(jià)上行?；久娣矫?，中期來(lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，目前菲律賓礦山仍處于發(fā)貨淡季，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加。此外境外鎳鐵和不銹鋼的產(chǎn)量繼續(xù)增加，未來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)的出口或繼續(xù)增長(zhǎng)。盡管如此，短期鎳金屬供不應(yīng)求的情況大概率繼續(xù)維持，節(jié)后價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)上行趨勢(shì)，操作建議逢低買(mǎi)入為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上行。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫(kù)存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開(kāi)工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來(lái)逐步增加。受原料強(qiáng)勢(shì)影響，不銹鋼價(jià)格支撐明顯，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。中期看，不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，走勢(shì)預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米市場(chǎng)供應(yīng)總體偏緊，加之疫情導(dǎo)致的部分地區(qū)運(yùn)輸管制，現(xiàn)貨價(jià)格高位維持穩(wěn)定。近期生豬存欄出現(xiàn)環(huán)比下降，非洲豬瘟再次出現(xiàn)大面積爆發(fā)跡象，部分地區(qū)生豬拋售，利空玉米需求。玉米價(jià)格目前處于相對(duì)高位，短期可能偏弱，總體高位震蕩為主，預(yù)計(jì)近月合約相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，遠(yuǎn)月合約可能偏弱。

【生豬】

生豬：春節(jié)期間，生豬價(jià)格走低，山東地區(qū)主流價(jià)格跌至27元/千克左右。1月份開(kāi)始，非洲豬瘟疫情頻發(fā)，且有出現(xiàn)新變種現(xiàn)象，母豬產(chǎn)能環(huán)比下降，仔豬價(jià)格出現(xiàn)上漲。預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，期貨短期可能相對(duì)偏強(qiáng)。套利方面，預(yù)計(jì)9月合約可能是各個(gè)合約中較強(qiáng)的一個(gè)，其他合約價(jià)格若是偏高，可考慮多9月空其他遠(yuǎn)月的策略。另外，11月生豬價(jià)格可能相對(duì)9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：鄭糖大幅上漲，外糖春節(jié)期間持續(xù)上漲，再創(chuàng)近期新高。巴西1月前兩周糖出口量118.5萬(wàn)噸，日均出口量較去年一月日均增加63%。巴西中南部1月上半月糖產(chǎn)量0.8萬(wàn)噸，同比增加77%，作物年度累計(jì)產(chǎn)量3819萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)44.19%。國(guó)內(nèi)方面，巴西1月對(duì)中國(guó)裝船數(shù)為6萬(wàn)噸，12月份36.53萬(wàn)噸。隨著進(jìn)口利潤(rùn)縮減，進(jìn)口壓力逐步減輕，國(guó)際宏觀形勢(shì)也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，能源價(jià)格快速上漲，外糖價(jià)格預(yù)計(jì)仍存上漲空間。隨著外糖上漲，進(jìn)口成本抬升，鄭糖預(yù)計(jì)跟隨上漲，但漲幅或不及外糖。

【豆油】

豆油:CBOT大豆收盤(pán)下跌。05月大豆收盤(pán)于1376.00跌幅0.63%。此前美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2021年美國(guó)大豆種植面積將超過(guò)預(yù)期。國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤(pán)于8158，跌幅0.37%。一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差走弱，天津05+730，山東05+830，江蘇05+960，廣東05+1100，廣西05+1050。截至2月11日，巴西大豆收獲完成9%，比一周前高出5%，但是仍低于歷史同期收獲進(jìn)度20%，巴西排船量再次達(dá)到歷史高位的1489萬(wàn)噸，上年為955.9萬(wàn)噸。目前收割速度仍然太慢，即使裝載量增加，也仍無(wú)法跟上買(mǎi)船的步伐。本月迄今的裝載量已達(dá)到140萬(wàn)噸，大部分運(yùn)往中國(guó)，但將比去年2月份創(chuàng)紀(jì)錄的660萬(wàn)噸的出貨量少200萬(wàn)噸。截至2021年2月5日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量增3.205萬(wàn)噸至83.66萬(wàn)噸，庫(kù)存仍偏低，受外盤(pán)影響，國(guó)內(nèi)豆油盤(pán)面預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。

【棕櫚油】

棕櫚油: 國(guó)內(nèi)棕櫚油P2105收盤(pán)于7120，跌幅0.25%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走弱，天津05+530，華東05+560，廣東05+590。馬來(lái)西亞SPPOMA產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示2021年2月1-15日，產(chǎn)量增幅+9.42%。船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)顯示2021年2月1-15日出口增幅在27%-38%，較2月1-10日出口增幅縮小。MPOB1月報(bào)告產(chǎn)量和出口降幅超過(guò)預(yù)期，庫(kù)存小幅增加。進(jìn)入2月棕櫚油出口大幅好轉(zhuǎn)，馬盤(pán)棕櫚油大幅上漲。馬來(lái)西亞3月毛棕櫚油出口稅率維持在8%，參考價(jià)為3977.36，前月為3657.67 RM/ton。截止2月8日國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存小幅增加1.44萬(wàn)噸至61.93萬(wàn)噸，內(nèi)盤(pán)棕櫚油逢低短多。

【菜油】

菜油：國(guó)內(nèi)菜油OI2105收盤(pán)于10135，跌幅0.01%。國(guó)內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，廣西05+420，廣東05+60，福建05+650，華東05+600。中加關(guān)系和孟晚舟事件暫無(wú)有利好進(jìn)展，加拿大菜油菜籽進(jìn)口仍受限制，而且國(guó)內(nèi)海關(guān)嚴(yán)查非轉(zhuǎn)菜油中不能含有轉(zhuǎn)基因成分。USDA報(bào)告中雖上調(diào)全球2020/21年度菜籽產(chǎn)量，但仍是2016/17年度以來(lái)最低的，庫(kù)存減幅為28%。三大油脂菜油基本面偏明朗一些，在油脂供應(yīng)端未轉(zhuǎn)為寬松前，盤(pán)面偏強(qiáng)。