一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

歐洲汽車行業(yè)積極擁抱氫能源，包括雷諾、佛吉亞和米其林在內(nèi)的整車廠商和零部件供應商已采取行動，布局氫能和燃料電池技術。佛吉亞積極部署氫能源策略，不僅將向雷諾提供氫氣儲罐，還收購中國高壓瓶制造企業(yè)斯林達大部分股權(quán)。

2）國內(nèi)新聞

21世紀以來第18個指導“三農(nóng)”工作的中央一號文件正式發(fā)布。這份文件題為《中共中央國務院關于全面推進鄉(xiāng)村振興加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的意見》，提出全面推進鄉(xiāng)村振興，加快推進農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。力爭2021年農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化規(guī)劃啟動實施，脫貧攻堅政策體系和工作機制同鄉(xiāng)村振興有效銜接、平穩(wěn)過渡。文件要求，加快構(gòu)建現(xiàn)代養(yǎng)殖體系，保護生豬基礎產(chǎn)能；加大購置補貼力度，開展農(nóng)機作業(yè)補貼；打好種業(yè)翻身仗，對育種基礎性研究以及重點育種項目給予長期穩(wěn)定支持；實施數(shù)字鄉(xiāng)村建設發(fā)展工程，推動農(nóng)村千兆光網(wǎng)、第五代移動通信（5G）、移動物聯(lián)網(wǎng)與城市同步規(guī)劃建設。

3）行業(yè)新聞

“十四五”開局投資依舊火熱，多省份重大項目密集開工。其中，河南省集中開工項目2772個，總投資1.6萬億元；陜西省集中開工項目971個，總投資8420億元；天津市集中開工2021年第一批重大項目，總投資額超過2540億元；安徽省牛年首批重點項目集中開工，總投資1330.8億元。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股早盤跳水后迅速回升，資金利率水平有所下降，中證500指數(shù)連續(xù)2日好于滬深300，全市場3600多只個股上漲，成交額繼續(xù)破萬億元，資金方面北向資金凈流入95.53億元，02月18日融資余額增加229.68億元至15217.35億元。從目前央行較為穩(wěn)健的操作風格來看，需要適當?shù)亟档蛯χ笖?shù)未來空間的預期，在經(jīng)濟繼續(xù)保持復蘇以及資金持續(xù)流入股市的有利條件下股指仍有支撐但預計會以結(jié)構(gòu)性和階段性行情為主。技術上看各指數(shù)仍保持多頭走勢，預計后續(xù)以區(qū)間震蕩為主，操作上建議逢低做多，逢高做空。

【國債】

國債：期債價格有所反彈，10年期國債收益率下行1.85bp至3.27%。節(jié)后現(xiàn)金逐步回籠，央行公開市場操作以凈回籠為主，上周MLF和逆回購合計凈回籠3600億元，資金面保持相對平穩(wěn)。當前海外新冠疫苗接種有序進行，新增確診病例持續(xù)下滑，美國民主黨有望在四周內(nèi)批準新財政刺激措施，經(jīng)濟大概率復蘇，美債收益率顯著上行。國內(nèi)疫情得到有效控制，消費快速恢復，電影票房創(chuàng)同期歷史新高，預計企業(yè)復工也將加快，大宗商品價格大幅上漲推升市場通脹預期。央行表示穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，當前應重點關注政策利率指標，而非公開市場操作數(shù)量，預計近期公開市場將以回籠為主。在海外疫情好轉(zhuǎn)和經(jīng)濟持續(xù)恢復的背景下，國債期貨價格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：隨著美國德克薩斯州的能源公司開始準備重新啟動因嚴寒天氣關閉的油氣田，國際油價連續(xù)第二天從近期高點回跌，WTI回到每桶60美元下方。美國南部遭遇寒潮造成美國多達三分之一的原油產(chǎn)能關閉，上周初國際油價急漲至13個月來最高價位，WTI一年來首次突破每桶60美元。然而，周四市場傳言伊拉克2月上半月產(chǎn)量已經(jīng)增加，沙特可能在下月會議上宣布停止單方面減產(chǎn)，美國德州電力有望恢復供應，盡管美國原油庫存繼續(xù)大幅度減少，國際油價仍然回跌。美國在線鉆探油井數(shù)量十三周以來首次減少。通用電氣公司的油田服務機構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2月19日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量305座，比前周減少1座。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.59%。截至2月18日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為74.58%,上漲0.06個百分點，較去年同期上漲12.58個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為87.30%，上漲1.08個百分點，較去年同期上漲16.08個百分點。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在93.3萬噸，環(huán)比上周下降2.4萬噸，跌幅在2.51%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在19.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計2月19日到3月7日沿海地區(qū)預計到港在47.23萬-48萬噸。國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在87.96%，較上周上漲0.11個百分點。本周期內(nèi)國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置運行平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)CTO/MTO裝置負荷波動不大。

【橡膠】

橡膠：橡膠節(jié)前走勢震蕩，春節(jié)假期外盤原料膠價格走高，日膠拉升，節(jié)后滬膠直接高開至15000上方。市場預期利好國內(nèi)膠價，周期性供應淡季，國內(nèi)停割，國外產(chǎn)區(qū)進入低產(chǎn)季，原料膠水價格持續(xù)上漲，新年度新膠產(chǎn)出不確定。下游方面，國內(nèi)節(jié)后開工復蘇，需求支撐增強，膠價短期持續(xù)向好。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，上周五兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達源8450，成交良好。拉絲PP，中石化華北提價150，中石油華北提價100。煤化工通達源庫8600，成交一般。周末，兩油石化早庫92萬，周末增加2萬噸。周五現(xiàn)貨漲價趨勢略有分化線性平穩(wěn)，PP部分區(qū)域漲價。煤化工成交也有一定分化。整體而言，期貨盤面角度短期國外裝置的停車尚未緩解，市場情緒偏強。不過，周末陸續(xù)有美國方面裝置開車的消息，事件性角度后市關注國外復產(chǎn)的動態(tài)。內(nèi)盤現(xiàn)貨角度，連續(xù)漲價后，關注下游對于原料的接貨意愿。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：春節(jié)期間海外大宗上漲，國內(nèi)鋼材累庫偏慢，疊加復工潮提前到來的預期使得黑色系在節(jié)后表現(xiàn)出利好集中釋放的共振上漲行情。后期的盤面走勢更多的取決于3月份需求恢復的節(jié)奏和去庫的斜率，基于國內(nèi)地產(chǎn)在上半年的韌性以及外圍需求的邊際好轉(zhuǎn)，我們對05螺紋現(xiàn)貨的價格謹慎樂觀。但目前螺紋盤面貼水幅度較小，雖然對05合約基本面依舊偏強，但短期警惕需求恢復節(jié)奏階段性放緩造成的階段性回調(diào)。

【鐵礦】

鐵礦：受到前期檢修高爐復產(chǎn)的影響，近期247鐵水產(chǎn)量有所增加，給了鐵礦需求端較強的支撐，也使得鋼廠會保持較高的補庫力度。在一季度外礦發(fā)運淡季的影響下，港口庫存有望在旺季出現(xiàn)較為明顯的去庫。疊加目前鐵礦05合約10%左右的基差率，若螺紋價格不出現(xiàn)崩塌，05合約仍存在基差回歸盤面上行的驅(qū)動，風險在于終端需求恢復節(jié)奏階段性放緩造成的黑色系整體環(huán)境偏弱,警惕短期內(nèi)或有和回調(diào)。

【動力煤】

動力煤：近期現(xiàn)貨市場價格持續(xù)走低，既有國有大礦保供的影響，也有天氣逐漸轉(zhuǎn)暖的原因，春節(jié)的季節(jié)性也是重要因素。春節(jié)前后十五天是傳統(tǒng)的需求淡季，但今年的表現(xiàn)可能比往年要好。就地過年政策影響下，初五開始企業(yè)復工。就地過年帶來的日耗快速恢復明顯，電廠若不補庫，后期庫存水平將經(jīng)受一定的考驗。另外，后期隨著保供政策退出，兩會前加強安全檢查等因素的出現(xiàn)，現(xiàn)貨煤價將止跌。因此，盡管短期現(xiàn)貨煤價有繼續(xù)下跌的可能，但價格或快則二月底，慢則三月上旬見底。另外，近期在全球復蘇，美國大力度財政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢頭強勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，雖然現(xiàn)貨價格有下行壓力，但期貨端或有一定支撐，可留意09合約趨勢性做多的機會。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：春節(jié)假日期間受美債利率攀升影響黃金承壓下行，白銀表現(xiàn)相對堅挺。一方面隨著疫苗的大規(guī)模接種美國新增確診人數(shù)大幅下降，另一方面美國政府有望推出1.9萬億財政刺激，市場對經(jīng)濟復蘇的預期推動債券收益率上行，預計美國大規(guī)模財政刺激以及疫苗接種帶動的經(jīng)濟重啟將帶動全球經(jīng)濟進入穩(wěn)健復蘇期，利率的上行和避險需求的下降將使黃金走勢繼續(xù)表現(xiàn)疲態(tài)，但是白銀受工業(yè)金屬需求的恢復表現(xiàn)較強，短期金銀或出現(xiàn)反彈，整體延續(xù)調(diào)整行情。

【銅】

銅：周末夜盤持續(xù)上漲，受低庫存和預期短缺支撐。目前LME庫存處于歷史低位，現(xiàn)貨升水達到40美元，上海港口升水達到72美元。由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應緊張，而國內(nèi)需求持續(xù)向好，市場預期供求出現(xiàn)缺口，尤其目前即將請進入國內(nèi)需求旺季，短期改變的可能性較小。由于疫情影響，國內(nèi)下游假期短于往年。夜盤尾盤減倉回落，警惕短線出現(xiàn)寬幅震蕩。建議關注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價震蕩整理，鋅價仍受精礦供應緊張和需求預期向好支撐。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但近期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善。有報道稱受成本影響，冶煉企業(yè)檢修增加，今年國內(nèi)春節(jié)累庫很可能不及往年。另外市場看好春節(jié)長假后旺季需求。短期鋅價有望延續(xù)走強，建議關注庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤震蕩?；久娣矫妫汗?jié)期間國內(nèi)社會庫存增加12.8萬噸至93.4萬，增量明顯偏低，導致市場看漲情緒漸濃，節(jié)后鋁錠庫存預計先增后降。盡管短期鋁錠表現(xiàn)亮眼，但價格沖高加上高利潤低庫存下中期供應的增加明顯，鋁價存在回調(diào)風險。走勢方面短期鋁價預計進入高位震蕩，操作上堅持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：鎳價上行?；久娣矫?，中期來看鎳礦供應存在較大收縮，目前菲律賓礦山仍處于發(fā)貨淡季，二季度后供應預計增加。此外境外鎳鐵和不銹鋼的產(chǎn)量繼續(xù)增加，未來對國內(nèi)的出口或繼續(xù)增長。盡管如此，短期鎳金屬供不應求的情況大概率繼續(xù)維持，節(jié)后價格預計延續(xù)上行趨勢，操作建議逢低買入為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格上行。供應端近期不銹鋼供應維持寬松，庫存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開工，需求有待恢復，預計未來逐步增加。受原料強勢影響，不銹鋼價格支撐明顯，短期走勢預計震蕩。中期看，不銹鋼供應整體預計還是會維持相對寬松，走勢預計維持震蕩偏強。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。玉米市場供應總體偏緊，加之疫情導致的部分地區(qū)運輸管制，現(xiàn)貨價格高位維持穩(wěn)定。近期生豬存欄出現(xiàn)環(huán)比下降，非洲豬瘟再次出現(xiàn)大面積爆發(fā)跡象，部分地區(qū)生豬拋售，利空玉米需求。玉米價格目前處于相對高位，總體高位震蕩為主，預計近月合約相對強勢，遠月合約可能偏弱。

【生豬】

生豬：生豬期貨大幅上漲。春節(jié)期間，生豬價格走低，山東地區(qū)主流價格跌至27元/千克左右。1月份開始，非洲豬瘟疫情頻發(fā)，且有出現(xiàn)新變種現(xiàn)象，母豬產(chǎn)能環(huán)比下降，仔豬價格出現(xiàn)上漲。預計后期現(xiàn)貨價格維持高位，期貨短期可能相對偏強。套利方面，預計9月合約可能是各個合約中較強的一個，其他合約價格若是偏高，可考慮多9月空其他遠月的策略。另外，11月生豬價格可能相對9、1月一般偏低，可考慮多9、1合約，空11月合約的套利策略。

【白糖】

白糖：鄭糖大幅上漲，外糖持續(xù)上漲，再創(chuàng)近期新高。巴西1月前兩周糖出口量118.5萬噸，日均出口量較去年一月日均增加63%。巴西中南部1月上半月糖產(chǎn)量0.8萬噸，同比增加77%，作物年度累計產(chǎn)量3819萬噸，同比增長44.19%。國內(nèi)方面，巴西1月對中國裝船數(shù)為6萬噸，12月份36.53萬噸。隨著進口利潤縮減，進口壓力逐步減輕，國際宏觀形勢也在疫苗等刺激下轉(zhuǎn)好，能源價格快速上漲，外糖價格預計仍存上漲空間。隨著外糖上漲，進口成本抬升，鄭糖預計跟隨上漲，但漲幅或不及外糖。

【豆油】

豆油:此前美國農(nóng)業(yè)部(USDA)預測供應緊張的狀況將持續(xù)到明年，因強勁的需求料將基本吸收預計今年會出現(xiàn)的創(chuàng)紀錄收成。美國大豆出口需求放緩限制了漲幅，因南美收成增加，主要供應國巴西的大豆出口加速。05月大豆收1381.25美分/蒲式耳，漲幅0.35%。國內(nèi)豆油Y2105收盤于8398，漲幅2.22%。一級豆油現(xiàn)貨基差走強，天津05+740，山東05+950，江蘇05+960，廣東05+1190，廣西05+1180。USDA報告下調(diào)結(jié)轉(zhuǎn)庫存，是2013年以來最低庫存，美豆銷售接近完成，市場主要關注南美天氣和收割進度，目前巴西收割進度偏慢，阿根廷產(chǎn)量仍存在變數(shù)。國內(nèi)豆油庫存偏低，受外盤影響，國內(nèi)豆油盤面預計偏強，謹慎追多。

【棕櫚油】

棕櫚油: 國內(nèi)棕櫚油P2105收盤于7326，漲幅2.38%。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走強，天津05+530，華東05+580，廣東05+590。馬來西亞SPPOMA產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示2021年2月1-15日，產(chǎn)量增幅+9.42%。船運商檢數(shù)據(jù)顯示2021年2月1-20日出口增幅在10%-15%，較2月1-15日出口增幅縮小。馬來西亞維持3月毛棕櫚油出口關稅在8%，并上調(diào)了參考價，提升了關稅將損及需求的擔憂。國內(nèi)盤面進口倒掛較多，庫存不高，暫時內(nèi)盤棕櫚油盤面偏強。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油OI2105收盤于10255，漲幅0.96%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差走強，廣西05+580，廣東05+650，福建05+650，華東05+570。加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部周三發(fā)布的月度報告顯示，2020/21年度（8月到次年7月）加拿大油菜籽庫存只有70萬噸，比1月份預測值大幅下調(diào)42%，也遠遠低于上年同期的310萬噸，這將是2013年以來的最低水平。而且國內(nèi)海關嚴查非轉(zhuǎn)菜油中不能含有轉(zhuǎn)基因成分。孟晚舟事件暫無利好進展，加拿大進口菜油菜籽仍受限，內(nèi)盤菜油盤面表現(xiàn)偏強。