現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，02月22日上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水20~升水40元/噸。平水銅成交價格66920元/噸~67220元/噸，升水銅成交價格66940元/噸~67240元/噸。現(xiàn)貨市場，價格高企抑制需求，下游觀望情緒濃厚，成交平平。全球疫情有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂觀，美國繼續(xù)推進(jìn)大規(guī)模刺激措施，全球顯性庫存總量相對低位，高盛稱銅面臨歷史性短缺，銅價不斷攀升。

觀點(diǎn)：截止昨日，銅價繼續(xù)維持強(qiáng)勢，日內(nèi)滬銅高開后直接封死漲停板，倫銅十二連陽，滬銅八連陽，油價上漲帶動通脹預(yù)期持續(xù)高漲，我們繼續(xù)維持之前的看多觀點(diǎn)，但短期銅價超漲回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較大，建議等待價格回調(diào)后再逢低買入，同時，現(xiàn)階段結(jié)構(gòu)正套以及內(nèi)外反套的確定性可能更高一點(diǎn)。在當(dāng)前市場一片樂觀情緒之下，短期我們更應(yīng)該對可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)保持關(guān)注，除了之前提到的超漲風(fēng)險(xiǎn)之外，市場目前有傳聞近期價格的上漲可能引發(fā)交倉，以及全球疫情的好轉(zhuǎn)可能加速貨幣政策的收緊，這些都是值得關(guān)注的。

中長線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局。基本面方面，CSPT小組敲定2021年一季度銅精礦加工費(fèi)地板價，定于53美元/噸以及5.3美元/磅，較2020年4季度下降5美元以及0.5美分，顯示市場對于未來銅精礦供應(yīng)預(yù)期仍顯悲觀，而需求端，中國目前對于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版塊將持續(xù)對銅需求形成拉動，隨著淡季遲遲不見累庫蹤影，接下來的旺季去庫大概率會對銅價形成強(qiáng)有力的支撐，我們維持銅價長線看漲的判斷。

策略：

1. 單邊：謹(jǐn)慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫無；4. 期權(quán)：賣出虛值看跌

關(guān)注點(diǎn)：

1.     流動性突然收緊的風(fēng)險(xiǎn)  2. 累庫超預(yù)期 3. 疫情變化情況 4. 美元指數(shù)反彈