一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)眾議院將于周二就參議院通過(guò)的刺激方案進(jìn)行投票，該方案包括截至9月初的每周300美元的補(bǔ)充聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)金、向州與地方政府提供3500億美元援助、以及向大多數(shù)美國(guó)人直接提供1400美元刺激支票等。

2）國(guó)內(nèi)新聞

發(fā)改委回應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展熱點(diǎn)焦點(diǎn)問(wèn)題。發(fā)改委指出，“十四五”規(guī)劃草案未設(shè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)并不意味著不要GDP增速，十九屆五中全會(huì)提出到2035年人均GDP達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平，蘊(yùn)含著未來(lái)15年我國(guó)GDP增速需要保持在合理區(qū)間。在年度工作中，可根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況等，視情況有針對(duì)性地確定年度增長(zhǎng)目標(biāo)，實(shí)際是具體數(shù)值在年度中確定。

3）行業(yè)新聞

發(fā)改委表示，要深入挖掘消費(fèi)潛力，當(dāng)前尤其要做好常態(tài)化疫情防控條件下促進(jìn)居民消費(fèi)工作。在汽車(chē)方面，要開(kāi)展汽車(chē)下鄉(xiāng)和汽車(chē)以舊換新，引導(dǎo)一些地方和城市繼續(xù)放開(kāi)新能源汽車(chē)限購(gòu)政策和增加指標(biāo)。在住房方面，要切實(shí)增加保障性租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房供給，緩解新市民、青年人住房困難，保障好群眾住房需求。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A50和恒指期貨有小幅反彈。上一交易日A股高開(kāi)后持續(xù)大幅下跌，上證50和滬深300指數(shù)跌幅均超3%，兩市成交額小幅增加至約9700億水平，資金方面北向資金凈流出85.89億元，03月05日融資余額縮小98.86億元至15262.56億元。A股當(dāng)前進(jìn)入兩會(huì)時(shí)間，建議關(guān)注相關(guān)題材的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。近期A股持續(xù)回調(diào)，漲跌波動(dòng)加大，技術(shù)上看未見(jiàn)明顯企穩(wěn)跡象，走勢(shì)十分弱勢(shì)，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：期債價(jià)格繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行0.67bp至3.24%。央行公開(kāi)市場(chǎng)操作完全對(duì)沖到期資金，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面整體保持相對(duì)平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)政府工作報(bào)告指出貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，財(cái)政政策提質(zhì)增效、更可持續(xù)，1-2月份出口大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，海外需求強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)企業(yè)也加快復(fù)工。海外新冠疫苗接種有序進(jìn)行，美國(guó)就業(yè)人數(shù)超過(guò)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，眾議院將于周三表決通過(guò)刺激法案，美債收益率再度回升至接近1.6%。短期受A股下跌影響，國(guó)債期貨價(jià)格反彈，不過(guò)在海外疫情得到控制和經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主。

2）能化

【原油】

原油：沙特石油設(shè)施遭襲，國(guó)際油價(jià)早盤(pán)大漲，布倫特原油期貨一年多來(lái)盤(pán)中首次突破每桶70美元，然而由于沙特表示其基礎(chǔ)設(shè)施沒(méi)有受到重大破壞，隨著美元匯率增強(qiáng)，交易商獲利回吐，歐美原油期貨收低。沙特能源部7日晚發(fā)表聲明說(shuō)，位于該國(guó)東部拉斯坦努拉港一處儲(chǔ)油設(shè)施當(dāng)天上午遭一架無(wú)人機(jī)襲擊，沙特阿美公司位于宰赫蘭市的一處石油設(shè)施當(dāng)天晚上遭一枚彈道導(dǎo)彈襲擊。宰赫蘭市是沙特東部石油重鎮(zhèn)，是沙特阿美公司總部所在地。拉斯坦努拉港位于宰赫蘭市以北約70公里，是阿美公司的主要石油運(yùn)營(yíng)中心，也是世界上最大的石油運(yùn)輸港口之一。美國(guó)參議院于周六批準(zhǔn)了拜登提出的1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃。美國(guó)刺激計(jì)劃預(yù)計(jì)將加快經(jīng)濟(jì)反彈速度，但美聯(lián)儲(chǔ)保證貨幣政策將維持寬松，引發(fā)了對(duì)通脹上升的擔(dān)憂，進(jìn)而推高了債券收益率。投資者預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率普遍上升將打壓虛高的股票估值，并推動(dòng)對(duì)美元的需求，周一美元指數(shù)刷新去年11月24日以來(lái)高點(diǎn)至92.42。 

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.76%。內(nèi)蒙雙控繼續(xù)落實(shí)。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在93.82萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降7.65萬(wàn)噸，降幅在7.54%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.6萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)3月5日到3月21日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在53.95萬(wàn)-55萬(wàn)噸。本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在87.36%，較上周上漲4.13個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)陜西蒲城裝置恢復(fù)，所以本周四國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷提升。截至3月4日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為76.14%,上漲0.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.07個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為87.98%，上漲1.56個(gè)百分點(diǎn)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一高開(kāi)低走，早盤(pán)受到原油上漲帶動(dòng)高開(kāi)，但基本面無(wú)明顯利好，隨后價(jià)格回落，尾盤(pán)收低。目前價(jià)格處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，但初期產(chǎn)出預(yù)計(jì)有限，泰國(guó)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)季，二盤(pán)商拋售導(dǎo)致價(jià)格走低，考慮短期供應(yīng)減少預(yù)計(jì)價(jià)格有一定支撐。下游方面，國(guó)內(nèi)節(jié)后開(kāi)工復(fù)蘇，需求支撐增強(qiáng)，基本面未出現(xiàn)明顯利空，短期預(yù)計(jì)走勢(shì)延續(xù)震蕩調(diào)整，RU05關(guān)注15000支撐。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，兩油價(jià)格上調(diào)，幅度100-150不等。煤化工通達(dá)源9020，成交回升。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工常州庫(kù)9450，成交回升。兩油石化早庫(kù)91.5萬(wàn)，較昨日下降6萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)整理。現(xiàn)貨成交方面，線性和拉絲成交回升。昨日早盤(pán)聚烯烴現(xiàn)貨提價(jià)，同時(shí)原油上揚(yáng)帶動(dòng)人氣，午后成交分化市場(chǎng)回歸觀望。隨著市場(chǎng)逐步明確，襲擊未影響原油生產(chǎn)，夜盤(pán)商品回歸理性。展望后市，上游工廠庫(kù)存回升，部分終端也出現(xiàn)了累庫(kù)情況。相對(duì)而言，5月合約處于偏高位置，觀望為主，避免追多。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:周末唐山再度啟動(dòng)重污染天氣二級(jí)響應(yīng)，對(duì)鋼廠燒結(jié)、球團(tuán)以及鋼焦企業(yè)進(jìn)出口車(chē)輛進(jìn)行管控。短期調(diào)控政策頻發(fā)，唐山鋼坯累計(jì)上漲110元/噸。長(zhǎng)期來(lái)看，“碳中和”背景下對(duì)粗鋼產(chǎn)量的管控或?qū)⑹秦灤┙衲甑囊粋€(gè)擾動(dòng)因子，若政策進(jìn)一步對(duì)此做出表述，遠(yuǎn)月2110和2201合約的鋼廠盤(pán)面利潤(rùn)仍有做多空間。短期來(lái)說(shuō)，近期的諸多限產(chǎn)政策下并沒(méi)有看到螺紋產(chǎn)量有明顯下降，警惕在目前鋼廠的利潤(rùn)水平下，預(yù)期先行后盤(pán)面的預(yù)期差造成的回調(diào)行情。尤其是近兩周的庫(kù)存數(shù)據(jù)將對(duì)目前的高價(jià)格形成較大的考驗(yàn)。05合約單邊上建議等待看到真實(shí)需求確實(shí)偏強(qiáng)時(shí)再擇機(jī)做多。

【鐵礦】

鐵礦：近期唐山關(guān)停高爐以及減排的操作理論上對(duì)鐵礦需求有一定利空。但目前未見(jiàn)到鐵水產(chǎn)量的明顯下行。在目前長(zhǎng)流程保有一定利潤(rùn)的情況下，若短期內(nèi)政策沒(méi)有強(qiáng)有力的推行，3月中下旬鐵水產(chǎn)量則仍有抬升空間，對(duì)短期礦價(jià)形成支撐。但遠(yuǎn)月的政策擾動(dòng)仍有較強(qiáng)的不確定性，或?qū)?dǎo)致09和2201合約的鐵礦需求面臨瓶頸。策略上關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)期內(nèi)的鐵礦5-9正套機(jī)會(huì)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：上周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格已相對(duì)穩(wěn)定，港口價(jià)格開(kāi)始上行，不過(guò)近幾天需求有所回落，下錨船數(shù)量下降，煤價(jià)上漲短期持續(xù)性有限。北港庫(kù)存連續(xù)上漲，接近堆存上限。目前電廠日耗恢復(fù)明顯，沿海八省存煤可用天數(shù)為14天，另外水泥、能化品生產(chǎn)對(duì)煤炭需求上升，均使得后期煤炭需求看好。在全球復(fù)蘇，美國(guó)大力度財(cái)政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，現(xiàn)貨價(jià)格短期漲勢(shì)放緩，但中期上漲預(yù)期仍然存在。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期美債利率和美元共同走高，金銀承壓下行。昨天白天金銀出現(xiàn)較大幅度反彈，但尾盤(pán)收回大部分跌幅。上周鮑威爾講話繼續(xù)維持鴿派姿態(tài)，但未能令市場(chǎng)滿意，對(duì)于通脹的容忍態(tài)度使得市場(chǎng)對(duì)于通脹的預(yù)期持續(xù)上升，疊加上周五公布的2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁以及美國(guó)參議院通過(guò)1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)救助和刺激法案，美債利率繼續(xù)上行。隨著疫情得到控制和美國(guó)新一輪財(cái)政刺激計(jì)劃的通過(guò)，在疫情好轉(zhuǎn)-經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)-快速?gòu)?fù)蘇-通貨膨脹的交易邏輯下，避險(xiǎn)需求的下降以及美債利率的上行使得黃金持續(xù)承壓，而近期海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)加強(qiáng)了當(dāng)前邏輯，黃金整體持續(xù)走弱。預(yù)計(jì)市場(chǎng)消化利空后金銀短期或有反彈，但整體仍然維持弱勢(shì)，建議投資者觀望為主。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)上漲超2%，受美國(guó)通過(guò)1.9萬(wàn)億美元刺激方案。LME因注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)增加，現(xiàn)貨升水明顯回落。1-2月份進(jìn)口精礦與去年相比基本持平，未鍛造銅進(jìn)口同比增加4.7%。銅市仍受低庫(kù)存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至38.5美元。而國(guó)內(nèi)需求持續(xù)向好，加上歐美疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好勢(shì)頭，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)供應(yīng)吃緊。由于前期上漲幅度較大，中短期可能進(jìn)入技術(shù)整理階段，延續(xù)寬幅震蕩概率較大，上方壓力68400。建議關(guān)注下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)上漲超2%，受有色整體走強(qiáng)帶動(dòng)。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但近期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，市場(chǎng)寄希望冬季停工的礦山開(kāi)工。短期鋅價(jià)可能偏強(qiáng)震蕩向上，建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)上漲?；久娣矫?，本周?chē)?guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周增長(zhǎng)3.7萬(wàn)噸至122.1萬(wàn)噸，節(jié)后鋁錠累庫(kù)持續(xù)，短期鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)先增后降。短期鋁價(jià)高位盤(pán)整，但高利潤(rùn)低庫(kù)存下供應(yīng)的增加，加上近期宏觀壓力增加，持續(xù)震蕩的鋁價(jià)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。走勢(shì)方面短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩，操作上堅(jiān)持逢低買(mǎi)入和正套為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)小幅回升。上周有消息稱(chēng)青山將于十月開(kāi)始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差。基本面方面，中期來(lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來(lái)菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計(jì)價(jià)格在目前下行趨勢(shì)后將恢復(fù)上漲。               

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格回落。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫(kù)存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開(kāi)工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來(lái)逐步增加。短期不銹鋼走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩，中期看不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：糖價(jià)夜盤(pán)承壓。昨夜原糖受原油價(jià)格高開(kāi)低走而下跌。國(guó)際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場(chǎng)將更多關(guān)注巴西開(kāi)榨的情況。另外近期印度出口簽約大量增加以及月底巴西即大規(guī)模開(kāi)榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)糖則處于季節(jié)性庫(kù)存高點(diǎn)缺乏獨(dú)立上漲的動(dòng)能，但下方空間因?yàn)檫M(jìn)口成本高企而變得十分有限。另外隨著糖價(jià)進(jìn)入震蕩近期糖廠銷(xiāo)售量開(kāi)始萎縮。操作上，短期國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)，白糖適合在盤(pán)面回調(diào)后買(mǎi)入并在上漲后止盈，參考區(qū)間在5250-5550；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:3月8日(星期一)CBOT大豆收盤(pán)上漲。交易商稱(chēng)，因市場(chǎng)擔(dān)心巴西收割延遲和阿根廷干旱天氣。農(nóng)業(yè)咨詢(xún)公司AgRural周一稱(chēng)，上周巴西大豆收割進(jìn)程不及預(yù)期，因降雨繼續(xù)阻礙收割作業(yè)。AgRural稱(chēng)，截至上周四，巴西大豆收割完成35%，為十年同期最慢進(jìn)度，上年同期大豆收割率為49%。05月大豆收1434.75美分/蒲式耳，漲幅0.33%。國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤(pán)于9432，漲幅1.64%。國(guó)內(nèi)棕櫚油P2105收盤(pán)于7792，漲幅0.65%。巴西收割進(jìn)度加快，但是仍落后于去年，阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)受干旱影響，天氣仍然會(huì)對(duì)盤(pán)面產(chǎn)生擾動(dòng)。美豆銷(xiāo)售進(jìn)度在98%以上，3月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存從2月的1.2億蒲式耳下調(diào)至1.17億蒲式耳，然而盤(pán)面利多驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自南美。截至上周五，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存減少1.675萬(wàn)噸至83.065萬(wàn)噸，處于歷史偏低的位置。市場(chǎng)擔(dān)憂3月部分油廠停機(jī)檢修及短豆等問(wèn)題導(dǎo)致豆油供應(yīng)不充足，非洲豬瘟下利空豆粕需求，市場(chǎng)也看多油粕比。三大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存增加至140-143萬(wàn)噸，但是庫(kù)存仍處于偏低，一般3月進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)的階段，SPPOMA的產(chǎn)量數(shù)據(jù)也符合此預(yù)期，ITS發(fā)布馬來(lái)西亞3月1日-5日棕櫚油出口減幅9.1%，持續(xù)關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量和出口情況。暫時(shí)盤(pán)面謹(jǐn)慎追多，預(yù)計(jì)波動(dòng)較大，逢低多為主。

【生豬】

生豬:LH2109收盤(pán)于28545，漲幅0.92%。今日全國(guó)1區(qū)（云南、貴州、內(nèi)蒙古及陜西以外主要地區(qū)）均價(jià)繼續(xù)下跌至28.37元/公斤，全國(guó)2區(qū)（云南、貴州、內(nèi)蒙古及陜西）繼續(xù)下跌至28.33元/公斤。本輪非洲豬瘟在全國(guó)部分地區(qū)影響較大，疫情潛伏期長(zhǎng)，且不容易被檢測(cè)到，當(dāng)檢測(cè)到部分病豬時(shí)，已大范圍傳播。根據(jù)涌益咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2月能繁母豬、小中大豬存欄量繼續(xù)下降，但是降幅在縮小，對(duì)應(yīng)21年四季度到22年一季度及21年三季度附近肥豬出欄減少，此外5月后南方陰雨天氣容易造成生豬疫病的發(fā)生，對(duì)存欄也會(huì)有影響。因?yàn)橐呙缍締?wèn)題導(dǎo)致一些大的養(yǎng)殖廠不敢使用非洲豬瘟疫苗，1-2年內(nèi)大規(guī)模使用較難。外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖模式下成本上升至30元/公斤，自繁自養(yǎng)成本上升至18元/公斤附近，本周自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)繼續(xù)下降。北方出欄增多，南方出欄減少，但是需求較弱，短期豬價(jià)可能仍會(huì)回落，但是下方空間不多，關(guān)注非洲豬瘟疫情情況，預(yù)計(jì)2021年全年豬價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，生豬盤(pán)面維持逢低做多的策略。