鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水26.00美元/噸，前一交易日貼水24.75美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于21260~21550元/噸，0#鋅普通對(duì)2104合約報(bào)升水50~60元/噸報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨升水依然平穩(wěn)，下游逢低盤面點(diǎn)價(jià)，但低價(jià)鋅幾無(wú)停留，市場(chǎng)貿(mào)易商普通鋅錠升水報(bào)價(jià)至對(duì)2104合約升水50~60元/噸；下游少量按需采購(gòu)，市場(chǎng)交易環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易市場(chǎng)交易平平，但部分貿(mào)易商逢低接貨，低價(jià)貨源市場(chǎng)流通依然不多。 

庫(kù)存方面，3月11日，LME鋅庫(kù)存減少0.02 萬(wàn)噸至26.77 萬(wàn)噸。根據(jù)SMM，3月8日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存23.58萬(wàn)噸，較上周減少0.30 萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：美國(guó)1.9萬(wàn)億美元財(cái)政法案順利通過(guò)立法程序，美國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升?；久娣矫妫掠纹髽I(yè)積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期仍在，鋅錠社庫(kù)進(jìn)入到去庫(kù)進(jìn)程中。鋅礦端緊缺加劇，國(guó)外新冠疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，市場(chǎng)擔(dān)憂進(jìn)口礦到港時(shí)間或延長(zhǎng)。小部分煉廠壓縮產(chǎn)量，但大部分企業(yè)依舊在虧損狀態(tài)下維持生產(chǎn)。整體看，國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)已現(xiàn)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，供需邊際向好對(duì)鋅價(jià)仍有支撐，整體看預(yù)計(jì)鋅價(jià)超調(diào)過(guò)后仍將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水16.50美元/噸，前一交易日貼水17.50美元/噸。根據(jù)SMM， 華東現(xiàn)貨成交貼水30至貼水10元/噸，滬錫兩地實(shí)際成交集中17360-17380元/噸。下游入場(chǎng)拿貨意愿增加，華東地區(qū)甚至出現(xiàn)當(dāng)月平水附近成交，整體市場(chǎng)交投活躍度回升。 中原地區(qū)鞏義市場(chǎng)方面，下游集中采購(gòu)加大，實(shí)際對(duì)華東地區(qū)貼水100元/噸附近，對(duì)盤面貼水120元/噸附近為主。

庫(kù)存方面，3月11日，LME鋁錠庫(kù)存增加32.81 萬(wàn)噸至160.87 萬(wàn)噸。根據(jù)我的有色，3月11日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存較周一增加1.2萬(wàn)噸至123.3萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：電解鋁行業(yè)可能優(yōu)先納入全國(guó)碳交易市場(chǎng)，政府工作報(bào)告指出要穩(wěn)定增加汽車和家電等老百姓日常大眾消費(fèi)，供需預(yù)期對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成較大利好。鋁錠現(xiàn)貨貼水有所收窄，累庫(kù)幅度并未明顯超出預(yù)期，預(yù)計(jì)去庫(kù)拐點(diǎn)將在3月中下旬出現(xiàn)。供應(yīng)方面電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，海外訂單環(huán)比仍在回升，美國(guó)疫情亦出現(xiàn)拐點(diǎn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期樂(lè)觀，在良好消費(fèi)預(yù)期下，鋁價(jià)預(yù)計(jì)下方支撐較強(qiáng)。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看漲。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。