大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：15日港口現貨成交90萬噸，環(huán)比上漲5.9%（其中TOP2貿易商港口現貨成交量為48萬噸,環(huán)比比上漲6.7%），本周平均每日成交90萬噸，環(huán)比下降30.8%  中性

2、基差：日照港PB粉現貨1114，折合盤面1236.2，05合約基差201.2；適合交割品金布巴粉現貨價格1082，折合盤面1208.4，05合約基差173.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12937.51萬噸，環(huán)比增加168.51萬噸 偏空

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：本周澳洲發(fā)貨量回升，巴西發(fā)貨量小幅回落，到港量基本維持。因唐山兩港封港加嚴，疏港量持續(xù)低位，港口維持累庫。終端需求正式回歸，目前限產仍存在較大的不確定性，謹慎追高。I2105：925-1100區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：部分焦煤價格已有下調，礦上近期以出貨為主；隨著焦炭價格走弱，焦企焦煤采購積極性也開始減弱，有一定壓價意向；加上礦上復產復工較快，部分庫存有一定累積；偏空

2、基差：現貨市場價1700，基差214.5；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存864.54萬噸，港口庫存251.7萬噸，獨立焦企庫存833.90萬噸，總體庫存1950.14萬噸，較上周減少43.71萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：焦炭價格仍有下調可能，焦煤下行壓力也將增加，預計近期焦煤價格維持偏弱狀態(tài)。焦煤2105：1500-1550區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企生產積極性較高，整體開工繼續(xù)維持高位，近期焦企出貨不太順暢，部分廠內有一定累庫情況；下游鋼廠采購積極性不高，疊加近期唐山地區(qū)環(huán)保限產加嚴，鋼廠高爐開工下滑，焦炭需求減弱，企業(yè)看跌預期增強；偏空

2、基差：現貨市場價2550，基差324.5；現貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存490.91萬噸，港口庫存193.5萬噸，獨立焦企庫存70.77萬噸，總體庫存755.18萬噸，較上周增加27.81萬噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結論：在供應穩(wěn)定，需求減弱的情況下，焦炭價格仍有下行空間，預計焦炭將穩(wěn)中偏弱運行。焦炭2105：2200-2250區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應方面隨著唐山環(huán)保限產繼續(xù)加嚴，高爐檢修增加，不過短流程方面近期復產速度加快，總體產量繼續(xù)增長；需求方面上周建材成交量繼續(xù)增加，下游需求持續(xù)恢復但尚未達到旺季水平，庫存開始小幅回落，近期仍需重點關注需求恢復情況；中性。

2、基差：螺紋現貨折算價4841，基差54，現貨略升水期貨；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存1302.14萬噸，環(huán)比減少0.16%，同比減少8.75%；中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結論：本周首日螺紋期貨價格保持震蕩偏強走勢，現貨價格走平為主，當前建材基本面需求恢復符合預期，限產政策背景下鋼價有望維持高位，操作上建議回落至4700附近短多操作。

熱卷：

1、基本面：供應方面隨著唐山地區(qū)限產加嚴和高爐檢修量增加，熱卷實際產量持續(xù)回落，短期供應壓力緩解，需求方面受國內外補庫支撐，板材需求近期表現較強，上周表觀消費繼續(xù)小幅反彈，去庫速度有所加快；偏多

2、基差：熱卷現貨價4980，基差-88，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：全國33個主要城市庫存312.55萬噸，環(huán)比減少2.54%，同比減少24.32%，偏多。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結論:昨日熱卷期貨價格高位繼續(xù)上漲，受限產政策影響成材走勢顯著強于原材料，當前熱卷基本面預期較好，操作上建議若短線回落至4950附近短多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃加工利潤止跌回升、廠家供給平穩(wěn)，3月中下旬玻璃廠家保價政策將結束，下游貿易商將集中出貨，拋壓嚴重；下游房地產調控趨嚴，短期需求或不及預期；偏空

2、基差：浮法玻璃現貨基準地河北沙河安全現貨2056元/噸，FG2105收盤價為2021元/噸，基差為35元，期貨貼水現貨；偏多

3、庫存：截止3月12日當周，全國浮法玻璃生產線庫存154萬噸，較前一周下降0.68%；中性

4、盤面：價格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結論：下游貿易商集中出貨導致拋壓，短期玻璃震蕩運行為主。玻璃FG2105：日內逢高試空，止損2045

2

---能化

原油2105：

1.基本面：因擔心潛在血栓風險，德國、法國等多個歐洲國家停用阿斯利康新冠疫苗。歐洲藥監(jiān)局重申，阿斯利康疫苗利大于弊，呼吁周四舉行特別會議采取必要的進一步行動；美國能源信息署（EIA）預計美國4月份頁巖地區(qū)石油總產量將下降約4.6萬桶/日，至約746萬桶/日；中性

2.基差：3月15日，阿曼原油現貨價為68.26美元/桶，巴士拉輕質原油現貨價為68.82美元/桶，卡塔爾海洋原油現貨價為68.05美元/桶，基差28.62元/桶，現貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至3月5日當周API原油庫存增加1279.2萬桶，預期減少83.3萬桶；美國至3月5日當周EIA庫存預期增加81.6萬桶，實際增加1379.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至3月5日當周增加52.6萬桶，前值增加48.5萬桶；截止至3月15日，上海原油庫存為2202.2萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止3月9日，CFTC主力持倉多增;截至3月9日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結論：原油整體仍處于高位震蕩運行，市場等待美國高頻庫存數據，若本周數據煉廠恢復較慢，上游累庫大于下游去庫，原油或面臨較大壓力，技術面上隔夜外盤收出十字星，投資者謹慎操作，短線414-423區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2105： 

1.基本面：周初國內甲醇市場延續(xù)差異調整，西北產區(qū)在局部供應縮量支撐下表現相對堅挺，內蒙北線暫穩(wěn)，南線及關中多有回調，而東部市場在運費降低及期貨偏弱下延續(xù)弱勢，關注今日魯北下游接貨情況及港口基差變動；中性

2.基差：3月15日，江蘇甲醇現貨價為2400元/噸，基差-47，盤面升水；中性

3、庫存：截至2021年3月11日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為61.94萬噸，較上周降0.98萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在26萬噸附近，持穩(wěn)上周；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線下方；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、結論：外盤雖有伊朗供應恢復，然伊朗長約未敲定，故3月甲醇進口增量或相對有限，具體還需進一步跟蹤。內地市場方面，雖3月初西北部分氣頭重啟，但3月份開始，內蒙能耗雙控影響局部地區(qū)甲醇降負，且個別廠家檢修提前，內蒙一帶甲醇資源供應將呈現收縮，短期支撐內地市場走勢；另外需求方面，預計3月傳統(tǒng)需求或逐步恢復，常州烯烴預計3月底或4月有重啟計劃。原油震蕩，甲醇預計跟隨，短線2400-2480區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩，對燃油支撐走弱；OPEC+維持減產，重質原油產出仍受限，高硫燃油供給相對偏緊；高硫燃油發(fā)電需求逐步走出淡季，且船用油需求有所回暖；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2673元/噸，FU2105收盤價為2624元/噸，基差為49元，期貨貼水現貨；偏多

3、庫存：截止3月11日當周，新加坡高低硫燃料油2280萬桶，環(huán)比前一周增加4.11%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，多翻空；偏空

6、結論：原油震蕩趨弱、燃油基本面偏強，短期預計震蕩運行為主。燃料油FU2105：日內偏空操作，止損2565

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現貨14650,基差-465 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線下運行 中性

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論: 15000-15500短線交易

塑料 

1. 基本面：外盤原油震蕩，美1.9萬億刺激計劃在參議院通過提升通脹預期，就地過年政策下下游開工恢復較快，國內石化庫存中性偏低，LL排產同比中性，乙烯CFR東北亞價格1201，當前LL交割品現貨價9250（+50），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合約2105基差170，升貼水比例1.9%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存94.5萬噸（+5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；

6. 結論：L2105日內9000-9200震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間震蕩，美1.9萬億刺激計劃在參議院通過提升通脹預期，就地過年政策下下游開工恢復較快，國內石化庫存中性偏低，PP拉絲排產同比中性，丙烯CFR中國價格1181，當前PP交割品現貨價9480（+50），偏多；

2. 基差：PP主力合約2105基差22，升貼水比例0.2%，中性；

3. 庫存：兩油庫存94.5萬噸（+5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結論：PP2105日內9350-9600震蕩操作；

瀝青： 

1、基本面：國際原油窄幅震蕩為主，對瀝青成本支撐減弱。供應端來看，華東地區(qū)部分主力煉廠相繼恢復瀝青生產，區(qū)內供應增加，山東地區(qū)齊魯石化計劃轉產瀝青；需求端來看，北方需求緩慢恢復，但是備貨性需求一般，南方地區(qū)多陰雨天氣，整體剛需一般。短期來看，國內瀝青市場延續(xù)大穩(wěn)小調為主；中性。

2、基差：現貨3120，基差-14，貼水期貨；中性。

3、庫存：本周庫存較上周增加0.2%為37.6%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2106：日內偏空操作。

PTA：

1、基本面：裝置檢修計劃增加，供需改善，行情運行以成本邏輯為主。PTA加工費中樞下移，下游聚酯產品利潤有所反彈 偏多

2、基差：現貨4515，05合約基差-33，盤面升水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存4.5天，環(huán)比減少0.5天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：油價趨勢依舊向上，成本邏輯持續(xù)。織機加彈開工率與聚酯負荷恢復至高位，后市向上空間有限。加工費持續(xù)壓縮之下走勢跟隨成本端為主，受宏觀因素影響下波動較大。TA2105：4500附近試多，下破4350止損

MEG：

1、基本面：隨著盤面價格快速回落，各工藝路線現金流收窄，但后期供應釋放壓力仍然較大，15日CCF口徑庫存為62.8萬噸，環(huán)比減少1.4萬噸，短期來看港口庫存難以快速積累 中性

2、基差：現貨5535，05合約基差265，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存64.51萬噸，環(huán)比增加5.71萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結論：船只整體入庫較為緩慢，顯性庫存仍有一定下降空間，國內乙二醇進口量將持續(xù)處于低位，短期來看供需仍偏向去庫為主，下游聚酯產銷表現偏淡，原料現貨采購意向一般。EG2105：逢高拋空，上破5400止損

3

---農產品

豆油

1.基本面：2月馬棕庫存降庫1.8%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預寬松，且關稅提高，對需求有所擔憂；國內積極購買美豆，美豆報告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現貨10170，基差890，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：3月12日豆油商業(yè)庫存74萬噸，前值83萬噸，環(huán)比-9萬噸，同比-2.88% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結論：油脂價格沖高，國內基本面偏緊，豆油有收儲支撐，USDA報告利多，收緊21年大豆供應。棕櫚油步入增產季，受拉尼娜影響，遠月將出現大幅增產情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關系未緩解，國內外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場對二季度油價不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預計逐步增產的情況下，且油價高位有回落可能，短期看多，中長期預棕櫚油出現大幅度回調。豆油Y2105：回落做多9000附近入場

棕櫚油

1.基本面：2月馬棕庫存降庫1.8%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預寬松，且關稅提高，對需求有所擔憂；國內積極購買美豆，美豆報告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現貨8600，基差780，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：3月12日棕櫚油港口庫存56萬噸，前值60萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-37.62%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，國內基本面偏緊，豆油有收儲支撐，USDA報告利多，收緊21年大豆供應。棕櫚油步入增產季，受拉尼娜影響，遠月將出現大幅增產情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關系未緩解，國內外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場對二季度油價不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預計逐步增產的情況下，且油價高位有回落可能，短期看多，中長期預棕櫚油出現大幅度回調。棕櫚油P2105：回落做多7500附近入場

菜籽油

1.基本面：2月馬棕庫存降庫1.8%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調機構顯示本月目前馬棕出口數據環(huán)比下滑8.15%，馬棕步入增產季，且此前多降雨，遠月庫存預寬松，且關稅提高，對需求有所擔憂；國內積極購買美豆，美豆報告依舊利多，出口及各方面利多突顯。有中加緩解預期，但短期依舊菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現貨11230，基差506，現貨貼水期貨。偏多

3.庫存：3月12日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值17萬噸，環(huán)比+5萬噸，同比-27.58%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結論：油脂價格沖高，國內基本面偏緊，豆油有收儲支撐，USDA報告利多，收緊21年大豆供應。棕櫚油步入增產季，受拉尼娜影響，遠月將出現大幅增產情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關系未緩解，國內外油脂基本面均偏緊，基本面整體依舊偏多。市場對二季度油價不太看好，在棕櫚油受天氣影響2季度預計逐步增產的情況下，且油價高位有回落可能，短期看多，中長期預棕櫚油出現大幅度回調。菜籽油OI2105：回落做多10400附近入場

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美國玉米上漲帶動大豆以及南美大豆產區(qū)天氣變數左右盤面。國內豆粕探底回升，春節(jié)后受非洲豬瘟影響豆粕成交和春節(jié)后生豬補欄不及預期壓制價格，但國內進口大豆到港量近期偏少，大豆庫存回落，巴西大豆收割和出口速度偏慢，油廠豆粕庫存回落和基差升水支撐豆粕期貨價格。短期豆粕內弱外強，但價格連續(xù)回落后已接近底部，或低位震蕩。中性

2.基差：現貨3268（華東），基差55，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存74.47萬噸，上周85.14萬噸，環(huán)比減少12.53%，去年同期51.24萬噸，同比增加45.33%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結論：美豆短期1400附近震蕩；國內受大宗商品走弱和需求偏空預期帶動，關注南美大豆收割天氣和國內需求情況。

豆粕M2105：短期3200至3250區(qū)間震蕩，短線操作為主。期權觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊支撐國內菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經最大化，春節(jié)后近期水產養(yǎng)殖需求偏淡壓制現貨價格，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上升空間。菜粕需求3月有望啟動支撐價格，但未來中加關系或會改善中國或有望未來重新進口加拿大油菜籽壓制價格。中性

2.基差：現貨2660，基差-120，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存6萬噸，上周5.38萬噸，環(huán)比增加11.52%，去年同期1.2萬噸，同比增加400%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內菜粕需求情況。

菜粕RM2105：短期2780至2830區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美國玉米上漲帶動大豆以及南美大豆產區(qū)天氣變數左右盤面。俄羅斯上調其大豆出口關稅利多國內大豆價格，國產大豆收購價近期維持高位支撐盤面，但國產大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產大豆增多，國產大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現貨5800，基差-156，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存439.87萬噸，上周477.58萬噸，環(huán)比減少7.9%，去年同期288.29萬噸，同比增加52.57%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結論：美豆預計1400附近震蕩；國內大豆期貨沖高回落，短期波動加劇，需注意風險。

豆一A2105：短期5900至6000區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：Datagro：預計21/22年度全球糖供應過剩109萬噸，20/21年度短缺264萬噸。ISO預計全球糖市在20/21年度出現480萬噸缺口，高于此前預估的350萬噸。Green Pool：目前預計20/21年度全球供應過剩量為50萬噸，低于1月底預估的328萬噸。2021年2月底，20/21年度本期制糖全國累計產糖847.3萬噸；全國累計銷糖315.64萬噸；銷糖率37.25%（去年同期41.9%）。2020年12月中國進口食糖91萬噸，環(huán)比增加20萬噸，同比增加70萬噸。偏多。

2、基差：柳州現貨5380，基差29（05合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至2月底20/21榨季工業(yè)庫存531.66萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結論：白糖震蕩上行趨勢不變，基本面維持偏多。走勢進三退二，重心緩慢上移。下方60日均線附近支撐較強，短多逢低參與。

棉花：

1、基本面：植棉意向調查：全國下降0.59%。3月美農業(yè)部報告小幅利多。國儲因內外價差大于800，暫停收儲。12月份我國棉花進口35萬噸，環(huán)比增加75%，同比增133%。ICAC3月全球產需預測，20/21年度全球消費2446萬噸，產量預計2420萬噸，期末庫存2111萬噸。農村部3月：產量591萬噸，進口220萬噸，消費810萬噸，期末庫存734萬噸。中性。

2、基差：現貨3128b全國均價16063，基差368（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農業(yè)部20/21年度3月預計期末庫存734萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：結論：棉花主力合約05反沖16000受壓回落，短期回到16000-15000區(qū)間寬幅震蕩。

生豬：

1、基本面：農村農業(yè)部公告，4月1日起，將逐步限制活豬跨區(qū)調運，以防范豬瘟；3月份生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄計劃月環(huán)比上升17.37%；屠宰企業(yè)屠宰量環(huán)比上升8.87%，開工率環(huán)比上升1.49%；5日和10日分別投放中央儲備凍豬肉1萬噸；生豬養(yǎng)殖利潤較上周末上調；全國非洲豬瘟疫情加重，各地散點突發(fā)

2、基差：3月15日，現貨價28070，09合約盤面升水現貨335元/噸，偏空

3、庫存：2月28日，全國500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄13499340頭，月環(huán)比下降3.45%，同比增加33.78%；全國468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄2243948頭，環(huán)比下降5.41%，同比增加51.93%，偏空

4、盤面：MA20向上，09合約期價收于MA20下方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結論：傳統(tǒng)消費淡季下，疊加政策凍豬肉投放，生豬現貨價承壓回落。而非疫影響較遠的供應，對期價有支撐效果。盤面上，09合約期價收于日線BOLL（20,2）下方，布林軌道收窄，但KDJ指標在強勢區(qū)，且K線在d線上方，近期或進行區(qū)間盤整，建議日內背靠中軌線逢高做空。LH2109區(qū)間：27500-28800

玉米：

1、基本面：USDA預測中國本年度玉米供給缺口為28.33百萬噸；玉米銷售進度環(huán)比升3.24%，同比升10.9%；玉米淀粉企業(yè)加工量環(huán)比增10.4%，開工率環(huán)比升6.08%；深加工玉米消耗總量環(huán)比升15.75%；玉米飼用添加比例較上月降5%，較去年同期降44%；玉米銷售進度環(huán)比升3.24%，同比升10.9%；非洲豬瘟散點頻發(fā)，對后期玉米飼用需求存擔憂；中性

2、基差：3月15日，全國玉米現貨報價2879元/噸，05合約盤面貼水現貨169元/噸，偏多

3、庫存：3月5日當周，全國115家玉米深加工企業(yè)庫存總量在553.236萬噸，環(huán)比增6.95%；3月9日，廣東港口庫存報121.6萬噸，較上周增幅為0.41%；3月5日當周，北方港口庫存報348.66萬噸，周環(huán)比降3.62%，同比增92.42%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，偏多

6、結論：本年度可預見的供應缺口仍存，疊加近期深加工企業(yè)開工率環(huán)比增加，玉米價格有支撐。而非疫影響下，飼料需求遞減，同時替代率仍處高位，預計行情或有反復。盤面上，期價收復日線上BOLL（20,2）下軌線，近期或有反彈，關注2750一線壓力，建議背靠布林下軌線逢低做多。C2105區(qū)間：2700-2750

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國10年期國債收益率下滑，但仍位于1.6%水平上方，5年期盈虧平衡通脹率自2008年以來首次突破2.60%；美股三大股指在盤初的跌宕起伏后齊漲，再創(chuàng)新高；美元則從91.97高點回落，不過仍交投于平盤上方；現貨黃金短線一度跳水約12美元，后反彈在1730左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨363.86，現貨362.8，基差-1.06，現貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3861千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：美債收益率回落，金價震蕩回升；COMEX期金上漲0.5%，報1729.20美元/盎司；今日關注澳聯(lián)儲會議紀要、法國2月CPI、美國零售銷售；債券收益率有所企穩(wěn)，但債券收益率依舊受多因推動，所以金價波動幅度較大。金價整體情緒依舊偏空，但債券收益率近期有所調整，金價將有所反彈，整體依舊震蕩為主。滬金2106：358-370區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：標普500指數上周五小幅上漲，收盤再創(chuàng)新高，但美債收益率的飆升令科技股承壓；拜登財政刺激計劃落地，紓困支票發(fā)放再度推高了通脹預期，美債收益率再度走高；美元指數跟漲0.27%報91.6676，為四日來首次上漲；金價受壓一度大幅回落，后反彈至1720以上；中性

2、基差：白銀期貨5400，現貨5340，基差-60，現貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2608962千克，減少18955千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：銀價跟隨金價震蕩回升；COMEX期銀上漲1.5%，報26.2880美元/盎司；銀價走勢依舊跟隨金價為主，但銀價支撐逐漸減弱，短期將跟隨金價反彈，但上行幅度有限。滬銀2106：5220-5530區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，2021年2月份，中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為50.6%，低于上月0.7個百分點，連續(xù)12個月位于臨界點以上，制造業(yè)景氣水平較上月有所回落；中性。

2、基差：現貨67795，基差275，升水期貨；中性。

3、庫存：3月15日LME銅庫存減800噸至92650噸，上期所銅庫存較上周增8769噸至171794噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國全球寬松和南美供應短期收緊背景下，滬銅繼續(xù)回落調整，看漲情緒有所回落，短期震蕩為主，滬銅2105:日內67000~69000區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產和去產能有市場自己調節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現貨17610，基差5，升水期貨，中性。

3、庫存：本周上期所鋁庫存較上周增13235噸至363929噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展和全球寬松背景下，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，隔夜突破前期高點，短期維持強勢，滬鋁2105：17500試多，止損17200，目標18000附近。

鎳：

1、基本面：消化了利空消息之后，價格開始小幅震蕩。從產業(yè)鏈來看，鎳礦短期仍會比較堅挺，但隨著雨季慢慢接近尾聲，價格可能會向下去試探。鎳鐵短期還是比較堅挺，青山的消息也沒有給鎳鐵帶來太多的波瀾。不銹鋼庫存開始回落，說明整體下游需求在慢慢恢復，4、5月的消息旺季可以有所期待。電解鎳產量會繼續(xù)上升，長線的供需隨著青山高冰鎳的出現轉變，由短缺向過剩發(fā)展。短線由于高冰鎳要到10月以后才能供應市場，鎳豆目前仍是下游企業(yè)重要的原料，對鎳價有一定支撐作用。中性

2、基差：現貨122200，基差210，中性，進口鎳120500，基差-1490，偏空

3、庫存：LME庫存260724，-6，上交所倉單10072，-114，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結論：滬鎳06：短線區(qū)間117000-123000運行，高拋低吸，破位出局。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，美股道指、標普創(chuàng)新高，昨日兩市大跌，白酒、券商和創(chuàng)業(yè)板等板塊領跌，市場熱點減少；中性

2、資金：融資余額15078.2億元，減少184.36億元，滬深股買入36.87億元；中性

3、基差：IF2103貼水6.74點，IH2103貼水2.48點，IC2103升水9.13點；中性

4、盤面：IF>IC> IH（主力合約），IH、IF、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF主力多減，IH主力多減，IC主力多增；偏多

6、結論：短期進入調整，考驗3400點支撐，近期基金抱團股再次大跌，帶動權重指數下跌，說明這類板塊估值仍然較高，另外估值較低的銀行、保險、地產等板塊表現較好；操作上建議IF2103：逢高做空，止損5100；IH2103：逢高做空，止損3610；IC2103：逢高做空，止損6240

國債：

1、基本面：國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，確定《政府工作報告》重點任務分工。會議指出，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，政府杠桿率要有所降低。

2、資金面：3月15日，央行公開市場進行100億逆回購操作，到期100億元。

3、基差：TS主力基差為0.1082，現券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2455，現券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2231，現券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結論：多單持有。