一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

標(biāo)普：確認(rèn)美國的主權(quán)評級為AA+，前景展望維持穩(wěn)定；對美國的主權(quán)評級是基于其強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)、多樣化和有彈性的經(jīng)濟(jì)以及廣泛的貨幣政策靈活性；美國的前景仍然穩(wěn)定，反映出隨著疫情消退，人們對今年和明年經(jīng)濟(jì)快速增長的預(yù)期；對美國的主權(quán)評級也是基于其作為世界主要儲備貨幣發(fā)行國的獨(dú)特地位；對美國的“穩(wěn)定展望”表明，對美國的負(fù)面和正面評級因素在未來三年將保持平衡。

2）國內(nèi)新聞

京津冀協(xié)同發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組會議要求，穩(wěn)妥有序推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展各項(xiàng)工作；加快推進(jìn)一體化交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，構(gòu)建“軌道上的京津冀”，完善區(qū)域公路網(wǎng)，提高京津冀機(jī)場群和港口群管理水平；穩(wěn)步有序推進(jìn)北京非首都功能疏解，完善疏解激勵(lì)約束政策體系。

3）行業(yè)新聞

發(fā)改委能源研究所時(shí)璟麗：根據(jù)“30碳達(dá)峰、60碳中和”目標(biāo)，2030年非化石能源在一次能源占比要從20%提升至25%，風(fēng)電、光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)要達(dá)12億千瓦以上，以風(fēng)、光為主可再生能源電力電量要在“十三五”規(guī)模上大幅度增加。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A50和恒指期貨夜盤上漲。上一交易日A股震蕩上漲，兩市成交額縮量至7300億水平，資金方面北向資金凈流入55.72億元，03月15日融資余額增加37.91億元至15116.11億元。當(dāng)前我國政策還是保持著連續(xù)性，2021年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。近期A股持續(xù)回調(diào)，漲跌波動加大，技術(shù)上看有止跌跡象，但仍需謹(jǐn)慎，操作上建議輕倉試多，但預(yù)計(jì)空間不大。

【國債】

國債：價(jià)格小幅上漲，10年期國債收益率下行1.16bp至3.27%。近期，央行開展MLF和逆回購操作，完全對沖到期資金，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面保持相對平穩(wěn)。美國首批疫情紓困補(bǔ)助金開始發(fā)放，OECD對美國經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲本周貨幣政策維持不變，美債收益率大幅回升突破1.6%。國內(nèi)1-2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺，同比均大幅增長，主要是去年同期基數(shù)較低，剔除基數(shù)影響后，投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)年均增速分別為1.7%、3.2%、8.1%，經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中，此前公布的社融存量和M2增速均有所回升，支持經(jīng)濟(jì)增長。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：分析師估測美國原油庫存連續(xù)第四周增加，國際油價(jià)連續(xù)第三天回跌。歐洲疫苗和美國病毒變異問題讓經(jīng)濟(jì)和需求充滿不確定性，石油市場漲勢受到抑制。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，截止3月12日當(dāng)周，美國原油庫存4.75億桶，比前周減少100萬桶，汽油庫存減少92.6萬桶，餾分油庫存增加90.4萬桶。對歐美疫情反復(fù)的擔(dān)憂再起，石油需求不確定性困擾市場。有報(bào)道說阿斯利康新冠病毒肺炎疫苗可能存在嚴(yán)重的副作用，盡管世界衛(wèi)生組織沒有明確表示這種疫苗存在的問題，但是德國、法國、意大利和歐洲其他一些國家紛紛計(jì)劃暫停阿斯利康新冠病毒肺炎疫苗注射。人們擔(dān)心歐盟接種疫苗速度減緩，可能會影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

【甲醇】

甲醇：甲醇小幅下跌0.61%。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.07%，較上周上漲0.71個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)雖沿海個(gè)別裝置負(fù)荷略降，但青海鹽湖逐步重啟，所以本周四國內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷略有提升。截至3月11日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為75.15%,下跌0.99個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲4.84個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為87.24%，下跌0.74個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.84個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在93.7萬噸，環(huán)比上周下降0.12萬噸，降幅在0.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)3月12日到3月28日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在63.08萬-64萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二窄幅震蕩，ru05收于15150，下跌30，基本面波動不大，上周保稅區(qū)庫存再次回落至73.89萬噸，跌1.5萬噸，出庫情況好轉(zhuǎn)。目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開割，膠價(jià)處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，但初期產(chǎn)出預(yù)計(jì)有限，下游方面，國內(nèi)節(jié)后開工復(fù)蘇，需求支撐增強(qiáng)，基本面相對穩(wěn)定，15000支撐較強(qiáng)，短期可嘗試背靠15000少量試多，后期需關(guān)注環(huán)保及新膠開割情況。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8910，成交回升，價(jià)格環(huán)比小漲。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工常州庫9550，量價(jià)回升。兩油石化早庫87萬，較昨日下降3.5萬噸。昨日聚烯烴期貨重心回落。現(xiàn)貨成交方面，線性和拉絲回升。隔夜API原油庫存數(shù)據(jù)公布，高于市場預(yù)期，油價(jià)止跌反彈，關(guān)注今晚EIA的庫存數(shù)據(jù)。聚烯烴基本面石化庫存去化緩慢，美國端聚烯烴裝置逐步復(fù)產(chǎn)，對于國內(nèi)出口有一定的影響。后市關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)貨的去庫趨勢。整體而言，5月合約向上仍有一定阻力，高位寬幅震蕩行情或延續(xù)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:伴隨著庫存觀點(diǎn)的出現(xiàn)，若后期強(qiáng)需求得到驗(yàn)證，那么供給端的擾動或?qū)⒗^續(xù)提振市場的做多情緒，05合約也將偏強(qiáng)運(yùn)行。長流程限產(chǎn)下，由于熱卷產(chǎn)量高爐比重較大，限產(chǎn)期內(nèi)熱卷表現(xiàn)也將強(qiáng)于螺紋。但另一方面，一旦需求不及預(yù)期，供給端的受限反而會引發(fā)黑色系原料到成材的負(fù)反饋。另一方面，昨日市場關(guān)于熱卷出口退稅削減傳言再起，但目前政策并無定論，即時(shí)落地市場也在年前已有預(yù)期，從該政策角度不對盤面造成較大的利空。

【鐵礦】

鐵礦：3月份河北唐山還是會籠罩在采暖季限產(chǎn)的不確定性下，鐵礦需求端的不確定性也比較大，疊加港口庫存同比偏高，鐵礦缺乏主動上漲的驅(qū)動。但目前05合約基本面上看暫時(shí)沒有出現(xiàn)趨勢性的利空，且貼水最便宜的交割品-超特粉的幅度在14%，05合約調(diào)整過后仍然有在旺季做多的空間。短期關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫期內(nèi)的鐵礦5-9正套機(jī)會。另一方面市場對于唐山環(huán)保限產(chǎn)的力度和節(jié)奏已經(jīng)有一定的把握，短期內(nèi)再超預(yù)期的可能性不大，伴隨著4月開工旺季的來臨，鐵水產(chǎn)量的抬升或?qū)⒗瓌愉搹S對鐵礦和焦炭的補(bǔ)庫，可考慮逢高介入做空05鋼廠利潤的策略。

【動力煤】

動力煤：產(chǎn)地煤價(jià)經(jīng)歷了前期快速上漲后，價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，部分煤礦開始下調(diào)價(jià)格。短期動力煤需求或有所減少，電廠日耗數(shù)據(jù)環(huán)比下降，主要原因或在于取暖需求下降，水電等供給逐漸上行也將對煤炭需求形成沖擊。中期視角看，市場需求持續(xù)向好，水泥、能化品生產(chǎn)對煤炭需求上升，全國多省份上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，均使得后期煤炭需求看好供需兩旺構(gòu)成近期動力煤價(jià)格的支撐。在全球復(fù)蘇，美國大力度財(cái)政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢頭強(qiáng)勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，動力煤中期上漲預(yù)期仍然存在，但短期取暖需求下行、港口庫存較高等構(gòu)成一定的利空壓力。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜10年期美債收益率再度走高金銀回落，美聯(lián)儲會議前市場整體保持謹(jǐn)慎。上周符合預(yù)期的CPI以及需求尚可的美債拍賣使得拋售美債的擔(dān)憂有所好轉(zhuǎn)。但此前美聯(lián)儲“按兵不動”的態(tài)度未能令市場滿意，疊加美國2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁以及美國通過1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激法案提升市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹的預(yù)期，美債利率整體持續(xù)上行使得金銀整體承壓。目前消化利空后市場情緒好轉(zhuǎn)金銀出現(xiàn)短線的反彈，但利率上行背景下投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，本周關(guān)注美聯(lián)儲利率會議及鮑威爾的新聞發(fā)布會、數(shù)據(jù)方面關(guān)注零售銷售等數(shù)據(jù)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)震蕩整理，智力前期拒絕資方薪資方案的礦山同意延長談判期限。銅市仍受低庫存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，目前國內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元左右。而國內(nèi)需求持續(xù)向好，加上歐美疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好勢頭，市場預(yù)期未來供應(yīng)吃緊。由于前期上漲幅度較大，中期可能進(jìn)入技術(shù)整理階段，延續(xù)寬幅震蕩概率較大，短期有望繼續(xù)走強(qiáng)。建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理，仍受低加工費(fèi)支撐。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄希望冬季停工的礦山開工。短期鋅價(jià)有望延續(xù)走強(qiáng)，建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價(jià)的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤小幅上漲?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會庫存較前一周增長0.4萬噸至123.7萬噸，節(jié)后鋁錠累庫放緩，短期鋁錠庫存預(yù)計(jì)逐步回落。此外近期LME鋁錠庫存連續(xù)大增，境外鋁價(jià)壓力預(yù)計(jì)增加。鋁價(jià)高位盤整，但高利潤低庫存下供應(yīng)的增加，加上近期宏觀壓力增加，持續(xù)震蕩的鋁價(jià)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。走勢方面短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩，操作上堅(jiān)持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤上漲。前期市場報(bào)道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔(dān)憂會影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差?；久娣矫妫衅趤砜存嚨V供應(yīng)存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計(jì)價(jià)格在目前下行趨勢后將恢復(fù)上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格下行。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來逐步增加。短期不銹鋼走勢預(yù)計(jì)震蕩，中期看不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會維持相對寬松，走勢預(yù)計(jì)震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：糖價(jià)夜里反彈。昨日原糖因中國發(fā)放進(jìn)口許可證傳聞而上漲。國際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場將更多關(guān)注巴西開榨的情況。另外近期印度出口簽約大量增加以及月底巴西即大規(guī)模開榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強(qiáng)支撐。國內(nèi)糖則跟隨國際糖價(jià)波動。操作上，短期國內(nèi)跟隨原糖波動同時(shí)要注意宏觀金融市場動蕩，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，參考區(qū)間在5250-5550；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂：3月16日(星期二)CBOT大豆收盤上漲。擔(dān)憂主要大豆供應(yīng)國巴西因降雨而推遲收割帶來支撐。05月大豆收1421.75美分/蒲式耳，漲幅0.16%。國內(nèi)儲備豆油拍賣，夜盤油脂繼續(xù)下跌。國內(nèi)豆油Y2105收盤于9270，跌幅1.63%，棕櫚油P2105收盤于7782，跌幅2.85%。國內(nèi)一級大豆油和24°棕櫚油小幅走弱。豆油庫存處于歷史偏低的位置，部分地區(qū)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨維持高基差，暫時(shí)豆粕需求提貨未見明顯好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)短豆，未來兩周周度壓榨預(yù)計(jì)在150萬噸左右。船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)馬來西亞3月1日-15日棕櫚油出口減幅4%-5%左右，出口減幅大幅縮窄。雖然SPPOMA（西馬南方棕櫚油協(xié)會）3月1-15日棕櫚油產(chǎn)量大增，但是該協(xié)會對應(yīng)的地區(qū)產(chǎn)量占馬來西亞總產(chǎn)量的15%左右，此外，2月假期也較多，需要持續(xù)關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量和出口情況。盤面處于高位的油脂會因?yàn)槔盏南a(chǎn)生較大的波動，建議觀望。

【豆粕】

豆粕:M2105收盤于3272，漲幅1.58%。美豆主力 1400 美分企穩(wěn)，較低的結(jié)轉(zhuǎn)庫存、巴西物流問題、阿根廷干旱問題也支撐美豆，后期的漲幅更多的來自阿根廷減產(chǎn)的兌現(xiàn)程度。此外成本端美豆上漲也更多的拉漲油脂，華東、華南等地區(qū)豆粕基差繼續(xù)走弱，國內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤深度虧損，有榨利修復(fù)需求，短期難有有效的非洲豬瘟疫苗，豆粕現(xiàn)貨需求端仍偏弱，本周及下周國內(nèi)大豆壓榨量預(yù)計(jì)在150萬噸左右，短豆及停機(jī)檢修等造成供應(yīng)問題，關(guān)注豆粕庫存及需求變動，在45月大豆大量到港前暫時(shí)豆粕盤面預(yù)計(jì)走勢偏震蕩。